美聯(lián)儲理事鮑曼近期表態(tài)引發(fā)市場高度關(guān)注,其最新立場較之前顯著轉(zhuǎn)變,從通脹擔(dān)憂轉(zhuǎn)向支持降息。繼沃勒之后,又一位特朗普第一任期任命的官員公開表達(dá)降息傾向,顯示出美聯(lián)儲政策基調(diào)的微妙變化。
周一,鮑曼在公開講話中明確表示,若通脹壓力保持穩(wěn)定,她將支持最早在7月下調(diào)利率。她指出,當(dāng)前勞動力市場存在潛在風(fēng)險,而通脹正逐步向美聯(lián)儲2%的目標(biāo)靠攏。鮑曼強調(diào):“如果通脹壓力依然受控,我會支持在下次會議上就將政策利率下調(diào),使其更接近中性水平,并維持健康的勞動力市場?!彼瑫r表示,將持續(xù)密切關(guān)注美國政府政策、經(jīng)濟和金融市場的動態(tài)變化。
這一表態(tài)被視為鮑曼自特朗普任命其擔(dān)任監(jiān)管副主席以來,首次就經(jīng)濟前景發(fā)表實質(zhì)性評論。值得注意的是,鮑曼此前一直高度關(guān)注通脹問題,而此次明確支持降息,標(biāo)志著其立場發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變。華爾街日報記者Nick Timiraos在最新文章中指出,自特朗普春季任命鮑曼并獲參議院批準(zhǔn)以來,這是她首次公開表達(dá)對經(jīng)濟前景的看法,這一變化具有重要意義。
在特朗普第一任期內(nèi),美聯(lián)儲任命的兩名理事——鮑曼和沃勒——均率先表達(dá)了降息意愿。上周五,沃勒在接受CNBC采訪時表示,他擔(dān)心勞動力市場過于疲軟,可能需要降息。兩位官員的表態(tài)為7月底美聯(lián)儲下次會議降息創(chuàng)造了有利條件。
上周的6月會議上,美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率在4.25%至4.5%的區(qū)間,這一水平普遍被認(rèn)為高于中性利率。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后重申,政策制定者可以保持耐心,等待更多關(guān)于特朗普經(jīng)濟政策,尤其是貿(mào)易政策變化的細(xì)節(jié)。鮑曼則表示支持6月決議,并指出會后聲明體現(xiàn)了政策立場的轉(zhuǎn)變,當(dāng)前關(guān)注點已從通脹轉(zhuǎn)向勞動力市場的潛在疲軟。
經(jīng)濟學(xué)家原本擔(dān)憂特朗普的關(guān)稅政策會推高通脹,但截至目前,特朗普政府?dāng)U大關(guān)稅使用的影響尚未在經(jīng)濟數(shù)據(jù)中明顯體現(xiàn)。勞動力市場和通脹數(shù)據(jù)依然強勁,而特朗普已緩和言辭,并向主要貿(mào)易伙伴敞開談判大門。鮑曼最新指出:“數(shù)據(jù)顯示,關(guān)稅和其他政策尚未對經(jīng)濟造成明顯影響。我認(rèn)為關(guān)稅對通脹的影響可能會出現(xiàn)更大的延遲,程度也比最初預(yù)期更小,尤其是因為許多企業(yè)已提前儲備庫存。貿(mào)易和關(guān)稅談判的持續(xù)進展令經(jīng)濟環(huán)境的風(fēng)險顯著降低。”她進一步表示,貿(mào)易政策的變化對美聯(lián)儲偏好的通脹指標(biāo)“可能只有極小的影響”。
作為美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席,鮑曼還關(guān)注監(jiān)管政策對市場的影響。她警告稱,當(dāng)前的杠桿率監(jiān)管方式已在市場上帶來意想不到的后果,特別是限制了銀行在29萬億美元美國國債市場中的交易活動。鮑曼表示:“杠桿率對銀行附屬券商的影響可能會帶來更廣泛的市場影響,包括像國債市場中介活動中觀察到的市場波動。一旦我們識別出那些未在制定監(jiān)管方式時考慮到的意外后果,就必須考慮重新審視早期的監(jiān)管和政策決定。”
本月早些時候,鮑曼概述了一項雄心勃勃的監(jiān)管改革議程,包括審查被稱為“補充杠桿率”的資本緩沖機制,以及讓社區(qū)銀行免受針對大型金融機構(gòu)的監(jiān)管要求的影響。據(jù)媒體報道,美聯(lián)儲和其他監(jiān)管機構(gòu)本周將公布對杠桿率規(guī)則的潛在修改建議,擬調(diào)整整體比率而非將特定資產(chǎn)排除在外。此外,美聯(lián)儲將在7月22日召開會議討論銀行資本問題,鮑曼指出“簡單的改革”就能改善國債市場在壓力事件下的運行韌性。她此前曾批評監(jiān)管機構(gòu)要求美國最大銀行大幅增加資本金的計劃,預(yù)計將支持大幅放寬被稱為“巴塞爾協(xié)議III終局”的提案。
鮑曼的表態(tài)對市場產(chǎn)生積極影響。消息公布后,標(biāo)普500指數(shù)漲0.57%,刷新日高;道指漲0.42%,納指漲0.55%。美國10年期國債收益率跌超5.5個基點,刷新日低至4.32%;兩年期美債收益率短線下挫將近4個基點,逼近3.85%。
特朗普一直施壓美聯(lián)儲降息,以降低不斷膨脹的美國國家債務(wù)融資成本。由于美聯(lián)儲上周決定按兵不動,特朗普不斷加碼批評鮑威爾和美聯(lián)儲理事會。他曾表示美聯(lián)儲應(yīng)至少降息兩個百分點,但鮑曼的講話中并未提及具體降息幅度,而沃勒則認(rèn)為沒有必要進行如此激進的降息。
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