隨著全球貿(mào)易對穩(wěn)定幣需求的日益增長，國際與國內(nèi)支付巨頭們對穩(wěn)定幣支付的重視程度再次提升。那么，究竟有哪些國內(nèi)持牌支付機構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定幣領(lǐng)域？又有哪些問題值得我們關(guān)注呢？近年來，Web3.0已成為國內(nèi)支付機構(gòu)關(guān)注的焦點，從NFT、元宇宙到加密貨幣，尤其是穩(wěn)定幣相關(guān)內(nèi)容，都備受矚目。自2021年國內(nèi)禁止加密貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)后，加密貨幣一度淡出國內(nèi)支付機構(gòu)的視野。然而，隨著全球貿(mào)易對穩(wěn)定幣需求的不斷攀升，國際與國內(nèi)支付巨頭們對穩(wěn)定幣支付的關(guān)注再度升溫。那么，都有哪些國內(nèi)持牌支付機構(gòu)已經(jīng)”入局”穩(wěn)定幣呢？又有哪些問題值得我們深入探討呢？

1、禁令

2021年9月，人民銀行聯(lián)合網(wǎng)信辦、最高人民法院、最高人民檢察院等十部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的通知》，明確指出虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動，境外虛擬貨幣交易所通過互聯(lián)網(wǎng)向我國境內(nèi)居民提供服務(wù)同樣屬于非法金融活動。這一聯(lián)合發(fā)文意味著幾乎所有虛擬貨幣相關(guān)市場行為均被禁止。截至目前，尚未有新的法律法規(guī)對該禁令進(jìn)行解除或進(jìn)一步說明，因此所有虛擬貨幣業(yè)態(tài)在中國大陸境內(nèi)開展，或服務(wù)境內(nèi)居民均屬違法行為。

在此之前，大型支付機構(gòu)也曾表明過相關(guān)立場。2018年，騰訊就表示，針對”境內(nèi)外ICO代幣發(fā)行、虛擬貨幣交易”等非法金融活動一直秉持堅決不提供相關(guān)服務(wù)的原則，包括不提供相關(guān)支付通道、廣告宣傳服務(wù)等業(yè)務(wù)。此外，馬化騰在當(dāng)年兩會期間明確表態(tài)，騰訊不會發(fā)行虛擬貨幣，因為區(qū)塊鏈還在發(fā)展早期，需要建立有效的應(yīng)用模式，且一旦發(fā)幣將引發(fā)一系列監(jiān)管問題。但騰訊實際上從未停止對區(qū)塊鏈技術(shù)及其應(yīng)用的探索。

支付寶在2021年6月也發(fā)布禁止使用該公司服務(wù)用于比特幣等虛擬貨幣交易的相關(guān)聲明，并持續(xù)開展對虛擬貨幣交易的全面排查和打擊治理。然而，時過境遷，全球穩(wěn)定幣支付的發(fā)展超出了很多人的預(yù)期，Web2.0支付（傳統(tǒng)支付）與Web3.0支付的融合成為了產(chǎn)業(yè)熱點。

2、入局

在中國大陸禁令下，不在中國大陸展業(yè)，不服務(wù)中國大陸居民，甚至不觸碰任何人民幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，成為了許多想要涉足加密貨幣企業(yè)的共識。目前有明顯跡象表明，在境外入局加密貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)的持牌支付機構(gòu)關(guān)聯(lián)公司包括京東（網(wǎng)銀在線）、螞蟻集團(tuán)（支付寶）、連連、易寶等等。

2024年7月，香港金管局公布首批”穩(wěn)定幣發(fā)行人沙盒”，其中京東幣鏈科技（香港）有限公司等5家機構(gòu)在列。在港府的許可下，京東關(guān)聯(lián)公司實際參與了穩(wěn)定幣研發(fā)。其官網(wǎng)顯示，京東穩(wěn)定幣處于將要推出的狀態(tài)，京東穩(wěn)定幣與港元（HKD）1：1掛鉤，基于公有區(qū)塊鏈，旨在成為企業(yè)和個人尋求高效、經(jīng)濟、安全的支付解決方案的領(lǐng)先數(shù)字貨幣之一。

不久之后，小米（旗下支付機構(gòu)為捷付睿通）旗下AirstarBank（天星銀行）宣布與京東幣鏈合作，探索基于穩(wěn)定幣的企業(yè)跨境支付方案。所以，小米也算是明牌參與穩(wěn)定幣支付了。

此外，2024年8月，螞蟻國際與星展銀行合作啟動了”DBS司庫代幣”（DBS Treasury Tokens）的試點項目，以改善財資和流動性管理。該試點在其許可區(qū)塊鏈上運行，為螞蟻國際在各個市場的多幣種財資和流動性管理提供便利。

2024年12月，連連數(shù)字全資附屬公司DFX Labs獲得香港VATP虛擬資產(chǎn)交易平臺牌照。

還有一家擁有易寶”基因”的Web3.0企業(yè)，近年也獲得較高的關(guān)注度，那就是鯤KUN。在2025年2月，鯤KUN剛宣布獲得千萬級美金種子輪融資。其官方的產(chǎn)業(yè)定位為，通過構(gòu)建和運營穩(wěn)定幣與法幣體系的合規(guī)橋梁，解決跨境支付所面臨的挑戰(zhàn)。簡單可以理解為，做穩(wěn)定幣與法幣之間的承兌業(yè)務(wù)。

或許是基于合規(guī)考慮，鯤KUN在官網(wǎng)特別明確表示，僅為中國大陸及美國以外的客戶提供合規(guī)支付咨詢服務(wù)。從官方層面，鯤KUN是易寶海外生態(tài)伙伴，鯤KUN的首席顧問即為易寶支付總裁余晨。對于鯤KUN與易寶之間的關(guān)系，余晨表示：”這個品牌和易寶支付完全沒關(guān)系，易寶支付運行的是央行監(jiān)管下的合規(guī)業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)有另一套體系。” 值得一提的是，鯤KUN與香港虛擬資產(chǎn)交易所HashKey深度合作。

對于Web3.0這塊，騰訊主要以投資為主，近兩年投資了Lens Protocol和Chainbase，并且與Ankr、Avalanche、Scroll和Sui成為合作伙伴，這四個項目都是加密行業(yè)知名的項目。

嚴(yán)格上說，PayPal（貝寶支付）在國內(nèi)也持牌，PayPal前兩年還發(fā)了美元穩(wěn)定幣PYUSD。

以上相關(guān)機構(gòu)入局加密貨幣、穩(wěn)定幣的動作，均可通過公開信息了解。但大多數(shù)機構(gòu)對穩(wěn)定幣支付業(yè)態(tài)的動作，并沒有過多曝光，或者尚未到合適時間。

3、疑惑

頭部機構(gòu)發(fā)幣，腰部機構(gòu)做交易平臺，小機構(gòu)做OTC場外交易。這似乎已經(jīng)成為了各大機構(gòu)入局穩(wěn)定幣支付業(yè)態(tài)的基礎(chǔ)判斷。然而更多觀察、觀望的機構(gòu)正在思考，何時入局，如何做好風(fēng)險切割，如何在新業(yè)態(tài)獲得顧客信任。

何時入局。從國際法規(guī)上來看，美國、中國香港等金融中心都在制定穩(wěn)定幣相關(guān)法律法規(guī)，何時正式出臺，如何展業(yè)成為了很多人關(guān)注重點。此外，基于貨貿(mào)支付需求，許多支付企業(yè)也在觀察整體的顧客對穩(wěn)定幣支付的需求情況，進(jìn)而做下一步布局。部分機構(gòu)雖明面上未有動作，但基于客戶需求，仍然在境外或多或少的涉足了穩(wěn)定幣相關(guān)業(yè)態(tài)。

風(fēng)險隔離?；谥袊箨憣μ摂M貨幣的封禁政策，最好的風(fēng)險隔離措施，便是無論是新公司還是新產(chǎn)品均不與中國大陸有任何關(guān)聯(lián)。目前較為流行的方式是在中國香港、新加坡等地成立獨立公司，完成穩(wěn)定幣與法幣的承兌之后，在進(jìn)行成熟的法幣跨境支付。

顧客信任。在海外成立新公司進(jìn)行展業(yè)，又會遇到新的信任問題。畢竟如果新公司與中國大陸公司沒有任何關(guān)聯(lián)，顧客擔(dān)心攜款跑路的情況發(fā)生，而與中國大陸公司過于密切，又會產(chǎn)生合規(guī)問題。如何處理好新舊業(yè)態(tài)這若即若離的關(guān)系，也在考驗支付企業(yè)的智慧。

“在Web2.0你只能做支付，但在Web3.0，你可以做任何金融角色。”當(dāng)下對于Web3.0的相關(guān)監(jiān)管措施尚不完善，許多從業(yè)者發(fā)出了這樣的感慨。

而從趨勢來看，在Web2.0與Web3.0融合的過程中，穩(wěn)定幣支付相關(guān)業(yè)態(tài)需要獲得更加廣闊的認(rèn)可，必然需要更加合規(guī)。金融重要的底層邏輯是信任的傳遞，而擁有政府背書，主動擁抱監(jiān)管，發(fā)放牌照是最為直接的方式。

但在此之前，法不禁止即可為，我命由我不由天。