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PumpSwap能否打破Solana Meme市場(chǎng)僵局 重現(xiàn)爆款傳奇

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2024年，Pump.fun憑借其創(chuàng)新的代幣創(chuàng)建模式迅速崛起，成為Solana生態(tài)Meme代幣熱潮中的重要推手。然而，隨著Solana生態(tài)Meme市場(chǎng)的潮起潮落，Pump.fun面臨多重挑戰(zhàn)：Raydium、Jupiter等成熟DEX在交易領(lǐng)域的穩(wěn)固地位，以及用戶對(duì)Meme代幣熱情的逐漸消退，BSC網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，都讓Pump.fun的增長(zhǎng)勢(shì)頭受阻，促使Pump.fun團(tuán)隊(duì)重新審視發(fā)展策略。

就在今日凌晨（2025年3月21日），Pump.fun正式宣布推出其DEX——PumpSwap，標(biāo)志著平臺(tái)從單一的代幣發(fā)射平臺(tái)向集代幣發(fā)射與交易于一體的綜合性平臺(tái)轉(zhuǎn)型。PumpSwap的推出，能否為Pump.fun注入新的活力？重現(xiàn)其在Meme代幣領(lǐng)域的輝煌？PumpSwap有何功能？

PumpSwap采用類(lèi)似于Raydium V4和Uniswap V2的恒定乘積AMM模型。PumpSwap的最大變革在于取消了代幣從Pump.fun遷移至外部DEX（Raydium）的中間步驟。所有完成聯(lián)合曲線的「畢業(yè)」代幣將直接在PumpSwap上創(chuàng)建流動(dòng)性池并開(kāi)啟交易。PumpSwap的核心功能包括：

1、無(wú)縫代幣遷移：從現(xiàn)在開(kāi)始，所有完成其聯(lián)合曲線的代幣將直接遷移到PumpSwap，而非此前依賴的Raydium，并且不需要再支付遷移費(fèi)用（此前為6 SOL）。這一變化消除了代幣創(chuàng)建者進(jìn)入交易市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)壁壘。

2、免費(fèi)流動(dòng)性池創(chuàng)建和提供：用戶可以無(wú)成本創(chuàng)建流動(dòng)性池，并為已有池子提供流動(dòng)性。

3、廣泛的代幣支持：PumpSwap不僅支持所有從Pump.fun畢業(yè)的Meme代幣，還新增了對(duì)多個(gè)熱門(mén)項(xiàng)目代幣的交易支持，包括PENGU、APT、TRON、cbBTC、USDe（Ethena）、FXS、fxUSD、SEI、JUP、ZRO、MNDE、MPLX、DRIFT、PLUME、RETARDIO、SAVE、SCR、OX、W等。這些代幣中，APT（Aptos）和TRON等首次通過(guò)PumpSwap接入Solana生態(tài)，展現(xiàn)了平臺(tái)擴(kuò)展兼容性的野心。

4、費(fèi)用：PumpSwap對(duì)每筆交易收取0.25%的手續(xù)費(fèi)，其中0.20%分配給流動(dòng)性提供者，0.05%歸協(xié)議所有。

5、創(chuàng)作者分成：「創(chuàng)作者分成系統(tǒng)」也是PumpSwap的一大亮點(diǎn)。PumpSwap將部分協(xié)議收入與代幣創(chuàng)建者共享，旨在激勵(lì)更高質(zhì)量的Meme項(xiàng)目。費(fèi)用分配細(xì)節(jié)將在該功能上線后進(jìn)一步調(diào)整。

安全方面，PumpSwap已通過(guò)Pashovgroup、OtterSec、bl0ckpain和Sec3等進(jìn)行的9次安全審計(jì)，并承諾未來(lái)將開(kāi)源代碼，增強(qiáng)社區(qū)信任。pump.fun目前正在與針對(duì)Web3安全解決方案的市場(chǎng)應(yīng)用Cantina開(kāi)展PumpSwap審計(jì)競(jìng)賽，總獎(jiǎng)勵(lì)達(dá)201萬(wàn)USDC。

Pump.fun有何優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)？Pump.fun認(rèn)為，代幣從Pump.fun畢業(yè)后的遷移是一個(gè)主要的摩擦點(diǎn)，這會(huì)減緩代幣的發(fā)展勢(shì)頭，并給新用戶帶來(lái)不必要的復(fù)雜性。PumpSwap的推出試圖解決長(zhǎng)期存在的痛點(diǎn)并抓住新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。首先，免費(fèi)遷移和創(chuàng)建流動(dòng)性池的政策大幅降低了用戶參與門(mén)檻，尤其是對(duì)小規(guī)模投資者和代幣創(chuàng)建者而言，這增強(qiáng)了平臺(tái)的吸引力。

過(guò)去，代幣從Pump.fun畢業(yè)后需手動(dòng)遷移至Raydium，這一過(guò)程不僅耗時(shí)，還可能錯(cuò)過(guò)Meme代幣的短暫熱潮窗口。PumpSwap通過(guò)原生整合交易功能，讓用戶能夠即時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)，第一時(shí)間捕捉機(jī)會(huì)。即將推出的創(chuàng)作者分成機(jī)制通過(guò)將協(xié)議收入與代幣創(chuàng)建者分享，有望激勵(lì)更多開(kāi)發(fā)者投入時(shí)間和創(chuàng)意，打造更具吸引力的Meme項(xiàng)目，從而提升生態(tài)的整體質(zhì)量和活躍度。

然而，PumpSwap的成功高度依賴Solana生態(tài)內(nèi)Meme代幣市場(chǎng)的持續(xù)繁榮。2025年2月的LIBRA代幣崩盤(pán)事件凸顯了市場(chǎng)的脆弱性。如果市場(chǎng)持續(xù)冷卻，PumpSwap的交易量和收入將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。此外，Solana生態(tài)內(nèi)已有Raydium、Jupiter等成熟DEX，PumpSwap作為一個(gè)DEX新玩家還需要在功能和用戶體驗(yàn)上迅速證明自身優(yōu)勢(shì)。

另一方面，PumpSwap的低門(mén)檻可能進(jìn)一步放大「軟rug」等風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致劣質(zhì)代幣進(jìn)一步泛濫，損害普通投資者的利益。疲軟市場(chǎng)下，劣質(zhì)代幣泛濫的風(fēng)險(xiǎn)更高，可能進(jìn)一步打擊用戶信心。

小結(jié)PumpSwap的推出是Pump.fun對(duì)市場(chǎng)變化的主動(dòng)應(yīng)對(duì)，也是其從單一發(fā)射臺(tái)向Meme交易綜合性生態(tài)邁出的關(guān)鍵一步。通過(guò)消除交易摩擦、提升效率并激勵(lì)創(chuàng)作者，PumpSwap在技術(shù)層面展現(xiàn)了成熟的設(shè)計(jì)思路。PumpSwap平臺(tái)直接將代幣生命周期延長(zhǎng)至交易階段，形成「發(fā)射 – 交易 – 激勵(lì)」的完整閉環(huán)。

與此同時(shí)，Raydium作為Solana生態(tài)中最具流動(dòng)性和交易量的DEX，一定程度上得益于Pump.fun的Meme代幣遷移。PumpSwap的推出直接切斷了這一流量來(lái)源，將Meme代幣交易留在內(nèi)部，導(dǎo)致Raydium市場(chǎng)份額縮水。不過(guò)Raydium也計(jì)劃推出LaunchLab與Pump.fun展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

此外，Solana生態(tài)長(zhǎng)時(shí)間未出現(xiàn)類(lèi)似現(xiàn)象級(jí)項(xiàng)目，導(dǎo)致用戶對(duì)生態(tài)內(nèi)Meme代幣的熱情顯著冷卻，為PumpSwap的前景蒙上陰影。PumpSwap的創(chuàng)作者激勵(lì)雖有潛力，但能否迅速扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)仍存疑，尤其是在短期內(nèi)難以催生爆款的情況下。

未來(lái)，若PumpSwap能跑出一個(gè)又一個(gè)爆款Meme，打破疲軟市場(chǎng)僵局，有望在Solana生態(tài)中占據(jù)一席之地，否則可能淪為熱潮消退后的又一嘗試，難以重現(xiàn)Pump.fun昔日的輝煌。

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