美國(guó)加密市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻變革，而 Coinbase 作為本土頭部交易平臺(tái)，正迎來一系列重大機(jī)遇。在特朗普政府調(diào)整加密監(jiān)管政策的背景下，Coinbase 不僅擺脫了監(jiān)管困境，更在白宮峰會(huì)中展現(xiàn)出強(qiáng)大的影響力，同時(shí)積極擴(kuò)張業(yè)務(wù)，甚至成為傳統(tǒng)交易平臺(tái)競(jìng)相追逐的并購目標(biāo)。

2 月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）撤銷了對(duì) Coinbase 的訴訟，標(biāo)志著這場(chǎng)曠日持久的監(jiān)管風(fēng)波暫時(shí)告一段落。這一轉(zhuǎn)變不僅為 Coinbase 解除了重大束縛，更預(yù)示著美國(guó)對(duì)加密市場(chǎng)的監(jiān)管態(tài)度正在發(fā)生微妙變化。而在白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會(huì)上，Coinbase CEO Brian Armstrong 享受了 VIP 待遇，成為峰會(huì)焦點(diǎn)，進(jìn)一步凸顯了該公司在華盛頓的游說實(shí)力。與此同時(shí)，Coinbase 計(jì)劃在 2025 年于美國(guó)擴(kuò)招約 1000 名員工，并重啟 COIN 股票代幣化計(jì)劃，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。市場(chǎng)還傳出該公司或?qū)⒂瓉聿①?，成為傳統(tǒng)交易平臺(tái)收購的潛在目標(biāo)，這一系列動(dòng)作預(yù)示著 Coinbase 正邁向一個(gè)全新的發(fā)展階段。

白宮峰會(huì)：Coinbase CEO 享 VIP 待遇，計(jì)劃美國(guó)擴(kuò)招 1000 人

特朗普連任后，美國(guó)首次白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會(huì)成為加密行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，而 Coinbase CEO Brian Armstrong 無疑是峰會(huì)上最受矚目的高管之一。作為加密交易平臺(tái)代表，Armstrong 坐在特朗普左起第四位的位置，展現(xiàn)出其在此次峰會(huì)出席代表中的影響力。峰會(huì)前一天，特朗普簽署行政令，宣布建立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備和數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備，為加密行業(yè)注入了新的政策動(dòng)力。Armstrong 隨后接受媒體采訪時(shí)表示，”絕對(duì)”愿意在國(guó)家儲(chǔ)備的背景下?lián)握募用苜Y產(chǎn)托管方，并補(bǔ)充說該公司已經(jīng)與政府的多個(gè)部門在加密資產(chǎn)托管和交易方面展開合作。

Coinbase 的業(yè)績(jī)同樣亮眼。2024 年全年?duì)I收增長(zhǎng)超過一倍，達(dá)到 65.64 億美元，凈收入達(dá) 26 億美元。其中，第四季度營(yíng)收 22.7 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 88%。Armstrong 在白宮峰會(huì)結(jié)束后發(fā)推稱，白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會(huì)是歷史性的一天，美國(guó)現(xiàn)擁有戰(zhàn)略性比特幣儲(chǔ)備和新興的監(jiān)管清晰度。這直接轉(zhuǎn)化為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。鑒于這種新的增長(zhǎng)，Coinbase 計(jì)劃今年在美國(guó)招聘約 1000 名員工，并將繼續(xù)在美國(guó)建設(shè)，以確保美國(guó)在技術(shù)和金融領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。截至 2024 年，Coinbase 已有 3772 名員工，此次擴(kuò)招預(yù)計(jì)將有助于進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。

SEC 撤銷對(duì) Coinbase 的訴訟，最大監(jiān)管阻礙破除

盡管 Coinbase 早在 2021 年已成功上市納斯達(dá)克，但過去幾年間，其發(fā)展一直受到 SEC 的監(jiān)管阻力。2023 年 3 月 22 日，Coinbase 收到美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的 Wells 通知，表明 SEC 計(jì)劃對(duì) Coinbase 的質(zhì)押產(chǎn)品采取執(zhí)法行動(dòng)。Coinbase 隨后回應(yīng)稱該調(diào)查”草率”，并表示將繼續(xù)正常運(yùn)營(yíng)。次月，Coinbase 起訴 SEC，要求聯(lián)邦法院強(qiáng)制 SEC 對(duì) Coinbase 在前一年的請(qǐng)?jiān)缸鞒龌貞?yīng)，該請(qǐng)?jiān)敢?SEC 明確加密貨幣相關(guān)法規(guī)。

2023 年 6 月，SEC 宣布起訴 Coinbase，指控其自 2019 年以來一直充當(dāng)未注冊(cè)的經(jīng)紀(jì)商、交易平臺(tái)和清算機(jī)構(gòu)，并要求 Coinbase”永久禁止”相關(guān)業(yè)務(wù)。此外，SEC 還指控 Coinbase 未按照美國(guó)證券法的要求注冊(cè)其質(zhì)押服務(wù)。然而，特朗普政府上臺(tái)后，SEC 高層人事變動(dòng)。2025 年 2 月，SEC 撤銷了針對(duì) Coinbase 的訴訟，結(jié)束了雙方的法律糾紛，Coinbase 未來的業(yè)務(wù)發(fā)展少了許多障礙。

Coinbase 重啟代幣化 COIN 股票計(jì)劃，調(diào)整上幣機(jī)制

美國(guó)監(jiān)管環(huán)境的變化為 Coinbase 帶來了新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。3 月 6 日，有市場(chǎng)消息稱，Coinbase 正在重新推動(dòng)將其股票 COIN 代幣化，作為將證券型代幣引入美國(guó)市場(chǎng)的更廣泛努力的一部分。該公司曾在 2020 年首次嘗試這一舉措，但因監(jiān)管障礙而放棄。隨著美 SEC 新成立的加密貨幣特別工作組的成立，該公司看到了將基于區(qū)塊鏈的證券整合到傳統(tǒng)金融中的新機(jī)會(huì)。

Coinbase 首席財(cái)務(wù)官 Alesia Haas 在摩根士丹利 TMT 會(huì)議上對(duì)監(jiān)管進(jìn)展表示樂觀。Haas 表示：”我現(xiàn)在相信，我們的美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在尋求產(chǎn)品創(chuàng)新并希望向前推進(jìn)。”Haas 透露，Coinbase 最初計(jì)劃通過發(fā)行代表其 COIN 股票的證券型代幣上市，這與其將區(qū)塊鏈整合到傳統(tǒng)金融的愿景一致。Coinbase 首席執(zhí)行官 Brian Armstrong 強(qiáng)調(diào)了代幣化證券的潛在好處，稱它們可以為消費(fèi)者提供全天候交易的能力。

3 月 10 日，據(jù) Backed 官方公告，Coinbase 股票 $COIN 的代幣化版本 $wbCOIN 已上線 Base 網(wǎng)絡(luò)。該代幣 1:1 由 $COIN 股票支持，可自由轉(zhuǎn)讓，并具備對(duì) $COIN 股票價(jià)值的合法索賠權(quán)。不過，Backed 強(qiáng)調(diào)，其與 Coinbase 無關(guān)聯(lián)，僅對(duì)該股票感興趣。與此同時(shí)，Coinbase 正在調(diào)整其上幣機(jī)制，以適應(yīng)迅速變化的加密市場(chǎng)。CEO Brian Armstrong 已經(jīng)提議改用”屏蔽名單”模式，讓用戶和自動(dòng)掃描工具篩選詐騙項(xiàng)目，而不是事先審批代幣。

Armstrong 表示，由于新代幣數(shù)量過于龐大——每周接近一百萬個(gè)，Coinbase 的人工審核流程已無法持續(xù)。”逐個(gè)評(píng)估已經(jīng)不可行，”他寫道，并補(bǔ)充說，即使是監(jiān)管機(jī)構(gòu)也無法跟上新資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。這一機(jī)制本質(zhì)上類似于 Twitter 的”社區(qū)筆記”系統(tǒng)，但應(yīng)用于加密行業(yè)。

并購傳聞：Coinbase 或成頂級(jí)交易平臺(tái)收購目標(biāo)

除了業(yè)務(wù)擴(kuò)展和監(jiān)管突破，Coinbase 還被市場(chǎng)視為潛在的收購目標(biāo)。3 月 8 日，據(jù) Barrons 報(bào)道，Coinbase 已具備成為收購目標(biāo)的條件，如果能與傳統(tǒng)交易平臺(tái)合并，將能打造一家既具備專業(yè)知識(shí)，又擁有行業(yè)影響力的企業(yè)，進(jìn)而在當(dāng)前碎片化的加密貨幣市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。目前 Coinbase 的市盈率約為 22 倍，總市值約 520 億美元，然而美國(guó)大型交易平臺(tái)有能力讓這筆交易成真。

紐約證券交易平臺(tái)的母公司——洲際交易平臺(tái)（ICE）市值高達(dá) 1000 億美元，市盈率為 36 倍，其首席執(zhí)行官 Jeffrey Sprecher 的妻子 Kelly Loeffler 正是特朗普政府內(nèi)閣成員。全球期貨交易巨頭芝加哥商品交易平臺(tái)集團(tuán)（CME Group）市值 930 億美元，市盈率為 26 倍。納斯達(dá)克交易平臺(tái)則以其技術(shù)實(shí)力和全球網(wǎng)絡(luò)見長(zhǎng)，市值 470 億美元，市盈率 41 倍。如果能與美國(guó)主要交易平臺(tái)合作，Coinbase 將能打開權(quán)力和市場(chǎng)的大門，而目前這些資源可能對(duì)其而言仍然遙不可及。

大型投資者或?qū)⑼苿?dòng)某家頂級(jí)交易平臺(tái)收購 Coinbase，新公司將能在加密貨幣由金融前沿逐步邁向主流的過程中最大化投資回報(bào)?，F(xiàn)在看來，隨著特朗普政府的加密政策調(diào)整，加密行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境發(fā)生劇變，而 Coinbase 正是這一變化的直接受益者。白宮峰會(huì)、SEC 訴訟撤銷、代幣化股票計(jì)劃重啟，以及潛在的并購傳聞，都預(yù)示著這家全球領(lǐng)先的加密交易平臺(tái)可能進(jìn)入一個(gè)全新的增長(zhǎng)階段，為未來發(fā)展打開了想象空間。