4 月 24 日，加密貨幣交易所 Binance 公布了一項重大調整，宣布將在 5 月 2 日下架 Alpaca Finance（$ALPACA）等四種代幣，并計劃于北京時間 2025 年 5 月 1 日凌晨 0:00 停止這些交易對的永續(xù)合約交易。這一消息引發(fā)了市場的廣泛關注，而近一周后的驚人現象更是讓整個加密社區(qū)為之震驚。就在下架永續(xù)合約交易的最后一天，ALPACA 突然沖上了爆倉熱力圖，過去 24 小時內共有 5221 萬美元在 ALPACA 的合約交易中蒸發(fā)，這一數字甚至超過了該代幣過去近兩年的合約爆倉總量之和。

以往，當某個代幣在 Binance 上線時，許多交易員會迅速買入，即所謂的「Buy the News」。然而，隨著 Binance 上幣效應的逐漸減弱，交易員們發(fā)現了一條新的路徑——開空即將下架的代幣，即「Sell the News」。這種策略往往勝率極高，但 ALPACA 卻成為了例外，讓交易員們在開空的道路上遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。

ALPACA 的多空雙殺之路充滿了驚心動魄的博弈。早在 Binance 正式公告前，ALPACA 就在 4 月 10 日的第二批「投票退市」中排名第七，被初步列入即將退市的項目名單。其價格便一路下跌，幾乎腰斬。而在 Binance 正式公告前的五天，即 4 月 19 日至 4 月 23 日，交易量突然激增，社區(qū)回顧時疑似有「控盤資金」進入。

4 月 24 日，Binance 正式公告 ALPACA 將于 5 月 2 日下架現貨交易對，并于 4 月 30 日清算合約交易。消息一出，ALPACA 現貨價從 0.0329 美元跌至 0.029 美元，市值僅剩約 500 萬美元。但隨后的兩次「過山車」行情更是讓市場震驚：在 1 小時內，價格從 0.029 美元漲至 0.0857 美元，漲幅約 195%；又在 3 小時內迅速跌回 0.04 美元。隨后，價格再次從 0.04 美元漲至 0.1 美元，隨即又下跌至 0.045 美元。多次拉砸讓空頭猝不及防，合約未平倉量快速上升，開啟「多空絞肉機」模式。

4 月 25 日，Alpaca Finance 官方發(fā)文稱過去 24 小時交易量突破 10 億枚，并建議「增發(fā)維穩(wěn)流動性」，將在交易量下降后返回國庫。但隨著輿論的開始發(fā)酵，反對的聲音充斥在社區(qū)內，Alpaca Finance 刪除了之前的推文，并在當晚 9 點發(fā)布新推文宣布「因社區(qū)的反對而取消增發(fā)」。

4 月 26 日，Binance 修改合約資金費率規(guī)則，將封頂費率周期縮短至每小時結算一次，最高 ±2%。一些高杠桿賬戶在持續(xù)扛著超高費率持續(xù)做空被爆倉，數百萬美元在幾小時內消失殆盡，24 小時內 1300 萬美元的空單在這個市值不到 3000 萬美元的代幣上消失。布局至此，軋空行情徹底開啟高潮，價格在 3 天內從最低點 0.029 美元暴漲近 12 倍至 0.3477 美元。合約持倉量大幅攀升，尤其是空單增加顯著，頗有 GME 的華爾街大戰(zhàn)散戶的微縮版，只不過這次散戶的對手手里的籌碼可以持續(xù)增發(fā)。

從 4 月 26 日到 4 月 29 日這幾日相對風平浪靜，幣價也在 0.2 美元到 0.34 美元周邊來回波動。而 4 月 29 日，Binance 再次發(fā)布公告上調費率上限至 ±4%。理論上如此高費率空頭將被嚴重打擊，如果持續(xù)維持 -4% 的費率，空軍開著空單 24 小時就將承受本金的 96% 的「沉沒成本」。但神奇的是幣價反而從 0.27 美元暴跌至 0.067 美元。

4 月 30 日，距離下架合約清算還有最后 24 小時，價格仍劇烈波動。ALPACA 的注意力也達到了巔峰，其最高幣價一度達到了 1.2 美元。從公布下架的一周前到合約下架的前夕，ALPACA 的幣價增長了 40 倍，造就了 Binance 下架代幣的獨立行情。同樣的全網爆倉量達到了 5000 萬美元，幣價暴漲的底下是 4200 萬美元的「空軍燃料」。社區(qū)討論買殼老師搞一波回本？在 ALPACA 第一次暴漲后，Binance 的聯合創(chuàng)始人 Heyi 回復網友「買殼的老師搞一波回本？」這也引發(fā)了社區(qū)成員的無限猜想。

KOL Tunbtc 認為 Heyi 對此事的回復是 ALPACA 暴漲的起始點，「羊駝本幣的大戶通過讓渡現貨籌碼、操盤權和分配權，投名于幣安的深水核心利益圈，使其在下架前盡情收割市場流動性，屠殺對手盤?！雇ㄟ^手續(xù)費、合約爆倉、現貨波動三重路徑，把用戶注意力變現為利潤。并呼吁幣安對此事徹底調查清楚，搞清是哪家做市商在操弄 k 線，ALPACA 被默許 24 小時內暴漲 18 倍，用戶被爆倉數千萬美元，而此前 GPS 拉漲 500% 都被緊急叫停，并感慨「這一切耐人尋味」。

貝塔資本的創(chuàng)始人 Wenze 則認為，繞過正規(guī)上幣流程、買殼改名重啟，觸碰了幣安維護上幣公信力和品牌合規(guī)的底線。幣安有時對市場波動容忍度很高，OM 增發(fā)也只是調低抵押率，很多項目胡亂做市也只限杠桿。但一旦發(fā)現項目這類「殼項目」則容易被貼上觀察標簽開啟投票下架，最終使其下架處理而不是再用溫和手段處理。

背后莊家知名 KOLRui「YeruiZhang」將 ALPACA 的事件比做「對前任的瘋狂報復」并分享了一個小道消息，聲稱 ALPACA 最初的莊是一段時間內控制了 BSC MEV 的團隊，并因一些原因對 Binance 現在的管理層表示不滿。評論區(qū)紛紛猜測是 BSC 的大戶 48CLUB，而 48CLUB 的 Ian 更是親自現身吃「自己的瓜」。

「下架概念」隨著前段時間引發(fā)熱議的 VOXEL 的暴漲以及這次的 ALPACA 的財富效益與討論度，出現了越來越多的「下架概念」，其不一定是已經確認下架的代幣，而是符合下架代幣的一些共性。知名 KOL 川沫在近期的推特分享了他選擇代幣此類概念代幣的邏輯，并列舉幾款代幣，在其發(fā)布后均有不同程度的上漲。他選擇「下架概念」的策略思路是，將 Bybit 和 Binance 挑選小市值代幣從最低市值開始排列，其中持倉量/流通市值最大的幾乎百分之百漲，每天按照這個排序固定金額買三個，按照持倉/流通排比，每日剔除不符合條件的，持續(xù)買入新的前三。而社區(qū)已經有許多人測試了這個策略，并有許多人制作了一些輔助的工具，大夢想家迪士尼「discountifu」制作了一個看板，Vivek10 點睡「vivekw_eth」制作了一個可以復制鏈接就直接推送到微信的監(jiān)控推送系統(tǒng)，但目前部署在本地而不是服務器還不是十分穩(wěn)定。但使用社區(qū)成員免費制作的工具使用時也請小心，即使社區(qū)內有許多有熱情的貢獻者，同時在這個黑暗森林中也有許多不確定因素。

在越來越內卷的市場里，散戶不僅要與莊家博弈，與其他散戶博弈，還要承擔許多不穩(wěn)定的因素。而這次的 ALPACA 給我們敲響了警鐘，無論是一級、二級，上架頂級交易所或者「下架概念」，都需要我們在 FOMO 的情緒中做好合理的資產配置，保護本金才能到達彼岸。

以上提到的所有代幣均不構成金融投資建議「NFA」。 歡迎加入idea2003 BlockBeats 官方社群： Telegram 訂閱群：http://iy168.cn/theblockbeats Telegram 交流群：http://iy168.cn/BlockBeats_App Twitter 官方賬號：http://iy168.cn/BlockBeatsAsia