dTAO模型推出僅一個(gè)月，裂痕已經(jīng)顯現(xiàn)。作者：donn編譯：深潮TechFlow我對新穎的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)（tokenomics）始終抱有濃厚興趣。觀察加密協(xié)議如何調(diào)整激勵(lì)機(jī)制總是令人著迷，有時(shí)它們看似極具吸引力，卻往往在現(xiàn)實(shí)中難以為繼——直至崩潰。因此，當(dāng)Bittensor在情人節(jié)推出其創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)$TAO（dTAO）系統(tǒng)時(shí)，我立刻被其獨(dú)特的設(shè)計(jì)所吸引。這個(gè)構(gòu)想極為簡潔：為TAO的發(fā)行在子網(wǎng)之間構(gòu)建一種更公平的分配機(jī)制。然而，短短一個(gè)月后，問題便浮出水面。事實(shí)證明，看似完美的理論設(shè)計(jì)在自由市場的真實(shí)環(huán)境中難以完美落地。

dTAO的運(yùn)行機(jī)制以下是對dTAO工作原理的簡化梳理：每個(gè)子網(wǎng)都擁有專屬的子網(wǎng)代幣（$SN），以原生TAO-SN UniV2類型池的形式存在。盡管用戶通過”質(zhì)押”TAO換取SN，但這一過程在功能上等同于直接”兌換”TAO為SN。兩者區(qū)別僅在于用戶無法向流動(dòng)性池添加資金，也無法直接在子網(wǎng)代幣間進(jìn)行交易（如SN1→SN2），而必須以TAO為中介完成轉(zhuǎn)換（SN1→TAO→SN2）。TAO的發(fā)行量根據(jù)子網(wǎng)SN代幣的價(jià)格按比例分配，系統(tǒng)采用移動(dòng)平均價(jià)格機(jī)制以平滑價(jià)格波動(dòng)或防止價(jià)格操縱。SN代幣本身擁有高達(dá)2100萬的發(fā)行上限，與TAO和BTC保持一致。其中部分SN被分配至TAO-SN流動(dòng)性池，其余則分配給子網(wǎng)利益相關(guān)者（礦工、驗(yàn)證者、子網(wǎng)所有者）。分配至TAO-SN池的SN數(shù)量旨在平衡池內(nèi)TAO發(fā)行量，從而穩(wěn)定SN價(jià)格（以TAO計(jì)價(jià)），同時(shí)增強(qiáng)流動(dòng)性。若計(jì)算顯示子網(wǎng)所需SN數(shù)量超出最大發(fā)行量（基于SN發(fā)行曲線），則SN發(fā)行量將受限于最大值，導(dǎo)致SN價(jià)格（以TAO計(jì)價(jià)）上漲。

該機(jī)制的核心假設(shè)是，市值較高的子網(wǎng)為Bittensor網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造了更大價(jià)值，因此理應(yīng)獲得更多TAO發(fā)行量。然而現(xiàn)實(shí)情況是，加密市場中價(jià)格最高的代幣往往具備強(qiáng)大關(guān)注度、炒作效應(yīng)、龐氏特征和營銷資源——這正是L1公鏈和模因幣（memecoins）估值居高不下的原因。盡管機(jī)制設(shè)計(jì)初衷良好，假設(shè)高價(jià)值子網(wǎng)會(huì)通過收入回購SN代幣以推高價(jià)格并獲得更多TAO發(fā)行量，但這種設(shè)想顯然過于理想化。

充斥模因幣的子網(wǎng)與失控的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)在dTAO推出前，我曾與多位加密分析師探討過其代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中明顯的缺陷——即高市值并不等同于高收入或更高價(jià)值創(chuàng)造。但令我始料未及的是，這種理論很快在實(shí)踐中得到驗(yàn)證。自由市場以一種令人震驚的方式展現(xiàn)了其力量。就在升級前夕，一位匿名人士掌控了子網(wǎng)281，將其改造為名為”TAO Accumulation Corporation”（簡稱LOL子網(wǎng)）的模因幣項(xiàng)目，與AI領(lǐng)域毫無關(guān)聯(lián)。其已刪除的Github頁面寫道：礦工無需運(yùn)行任何代碼，驗(yàn)證者將根據(jù)礦工持有的子網(wǎng)代幣數(shù)量進(jìn)行評分，代幣持有量越高，獲得的發(fā)行量越大。

實(shí)際發(fā)展情況是：投機(jī)者購買SN28代幣→SN28價(jià)格上漲→SN28獲得更多TAO發(fā)行量→若超出子網(wǎng)代幣發(fā)行限制，SN28價(jià)格繼續(xù)上漲→SN代幣按比例分配給持有者→人們購買更多SN以獲取TAO→價(jià)格進(jìn)一步上漲→形成龐氏循環(huán)。最終，TAO的發(fā)行量開始資助模因項(xiàng)目！在某個(gè)階段，SN28子網(wǎng)甚至躋身市值第七的子網(wǎng)行列。

但為何SN28未能主導(dǎo)Bittensor？中心化力量及時(shí)介入拯救了局面短短數(shù)天內(nèi)，Opentensor基金會(huì)利用其根質(zhì)押（root stake）運(yùn)行定制驗(yàn)證者代碼，激勵(lì)人們拋售SN28代幣，使其價(jià)格在數(shù)小時(shí)內(nèi)暴跌98%。這一行動(dòng)本質(zhì)上是Opentensor基金會(huì)扮演了中心化實(shí)體的角色，阻止了自由市場對dTAO機(jī)制的濫用。目前這種中心化干預(yù)之所以可行，是因?yàn)楫?dāng)前正處于從舊TAO發(fā)行機(jī)制向新dTAO機(jī)制的緩慢過渡期。

從TAO的舊機(jī)制到dTAO的過渡TAO的舊機(jī)制允許在SN0（”根子網(wǎng)”）上質(zhì)押最多64個(gè)TAO的驗(yàn)證者投票決定TAO發(fā)行量分配。這一機(jī)制本身引發(fā)了一系列權(quán)力集中問題——大型驗(yàn)證者（如Opentensor基金會(huì)、DCG Yuma、Dao5、Polychain等）可能將TAO發(fā)行量導(dǎo)向其投資或孵化的子網(wǎng)，或?qū)蚱溥\(yùn)行驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)并獲取獎(jiǎng)勵(lì)的子網(wǎng)。taostats.io/validators所示頂級驗(yàn)證者因此，擺脫這一機(jī)制是邁向去中心化的關(guān)鍵一步。我贊賞團(tuán)隊(duì)選擇更去中心化的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，即使這意味著可能犧牲部分發(fā)行量。

當(dāng)SN28事件發(fā)生時(shí)，dTAO剛推出約一周，SN0（下圖藍(lán)線）仍掌控約95%的發(fā)行量，Opentensor基金會(huì)得以實(shí)施干預(yù)。然而一年后，SN0對發(fā)行量的控制權(quán)將降至約20%。這意味著若類似SN28事件重演，幾乎不可能通過SN0進(jìn)行干預(yù)。屆時(shí)Bittensor可能從”去中心化AI項(xiàng)目”淪為模因幣激勵(lì)網(wǎng)絡(luò)。在此過渡期，控制發(fā)行量的權(quán)力將從舊機(jī)制（SN0或”root屬性”）轉(zhuǎn)向新dTAO機(jī)制（”alpha屬性”）。

承認(rèn)吧，這不僅僅是meme即便假設(shè)人們在熊市中足夠理性，不會(huì)陷入meme幣炒作，Bittensor仍可能演變?yōu)橥ㄓ眉?lì)網(wǎng)絡(luò)。想象一個(gè)思想實(shí)驗(yàn)：有人推出專門用于去中心化挖掘比特幣的子網(wǎng)。其目標(biāo)是通過資源高效方式激勵(lì)比特幣挖礦，將挖獲的BTC作為經(jīng)常性收入回購子網(wǎng)代幣SN，進(jìn)而獲取更多TAO發(fā)行量。因此TAO將從去中心化AI項(xiàng)目轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄓ眉?lì)項(xiàng)目，其發(fā)行量僅用于補(bǔ)貼企業(yè)運(yùn)營成本（OpEx），而非推動(dòng)具體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

從技術(shù)角度說，這符合Yuma共識(shí)機(jī)制初衷——圍繞任何”主觀性”工作達(dá)成共識(shí)，不局限于AI。但缺乏明確目標(biāo)的狀況讓整個(gè)系統(tǒng)顯得…徒勞無功。最后的思考dTAO模型推出僅一個(gè)月，裂痕已經(jīng)顯現(xiàn)。自由市場激勵(lì)機(jī)制表明，若缺乏中心化力量約束，Bittensor可能不再是AI項(xiàng)目，而淪為模因幣主導(dǎo)的”注意力網(wǎng)絡(luò)”，或由創(chuàng)收企業(yè)主導(dǎo)的”通用激勵(lì)網(wǎng)絡(luò)”，這些企業(yè)利用TAO發(fā)行量補(bǔ)貼運(yùn)營成本卻無實(shí)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)貢獻(xiàn)。我認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)需要一個(gè)真正的”目標(biāo)函數(shù)”統(tǒng)一所有子網(wǎng)目標(biāo)。然而在AI（尤其是AGI）領(lǐng)域找到明確目標(biāo)極為困難——正如我們在運(yùn)行公平LLM評估框架時(shí)面臨的挑戰(zhàn)。這也是Yuma共識(shí)為”主觀性”工作而設(shè)計(jì)的原因。

正如那句名言：”告訴我激勵(lì)機(jī)制，我會(huì)告訴你結(jié)果。”祝好！備注在之前版本中我曾錯(cuò)誤表述TAO發(fā)行量與市值成正比，實(shí)際是與價(jià)格成正比。感謝@nick_hotz指正。免責(zé)聲明本文僅供一般信息參考，不構(gòu)成投資建議，亦非買賣任何投資的推薦或邀請，不應(yīng)作為評估投資決策的依據(jù)。本文不視為會(huì)計(jì)、法律或稅務(wù)建議或投資建議。文章反映作者當(dāng)前觀點(diǎn)，不代表雇主立場，觀點(diǎn)可能變化恕不另行更新。歡迎加入深潮TechFlow官方社群Telegram訂閱群：http://iy168.cn/TechFlowDailyTwitter官方賬號(hào)：http://iy168.cn/TechFlowPostTwitter英文賬號(hào)：http://iy168.cn/DeFlow_Intern