以太坊 Pectra 升級融合了 Prague 和 Electra 版本，標(biāo)志著執(zhí)行層與共識層的深度整合，旨在提升質(zhì)押機制、優(yōu)化 L2 擴展性并增強網(wǎng)絡(luò)治理。此次升級不僅是對以太坊核心架構(gòu)的重大革新，更是對網(wǎng)絡(luò)性能、用戶體驗和生態(tài)可持續(xù)性的全面優(yōu)化。

一、Pectra硬分叉的背景

以太坊 Pectra 升級于 3 月 5 日正式上線，此次升級融合了 Prague 和 Electra 更新，全面優(yōu)化了以太坊的執(zhí)行層和共識層。作為以太坊網(wǎng)絡(luò)的一次重大升級，Pectra 分叉的核心目標(biāo)在于提升 ETH 質(zhì)押體驗、增強第二層（L2）擴展性，并擴大網(wǎng)絡(luò)容量，同時引入 11 個以太坊改進(jìn)提案（EIP）。升級進(jìn)程于 2024 年 2 月 24 日在 Holesky 測試網(wǎng)上先行實施，最終計劃在 2024 年 4 月 8 日將 Pectra 部署到主網(wǎng)，前提是 Holesky 和 Sepolia 測試網(wǎng)均成功完成升級。

Pectra 升級遵循 2024 年 3 月實施的 Dencun 升級，根據(jù) ethereum.org 的官方內(nèi)容（見參考文獻(xiàn)1），此次升級有望整合多項重要的以太坊改進(jìn)提案，這些提案將協(xié)同解決可擴展性、安全性和用戶體驗等方面的挑戰(zhàn)。Pectra 升級將整體分兩個階段實施：

階段 1：2025 年 3 月中旬
– 2 層 Blob 容量加倍：將每個塊中的 Blob 容量從 3 個增加到 6 個，有效減少擁堵并降低交易費用；
– 賬戶抽象化：允許使用 USDC 和 DAI 等穩(wěn)定幣支付 Gas 費，提供更靈活的支付方式；
– 增加驗證者質(zhì)押限額：將質(zhì)押上限從 32 ETH 提高到 2,048 ETH，支持更大規(guī)模的質(zhì)押操作。

階段 2：2025 年底或 2026 年初
– Verkle 樹的實現(xiàn)：用更高效的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)替換 Merkle-Patricia，優(yōu)化數(shù)據(jù)存儲和同步效率；
– 對等數(shù)據(jù)可用性采樣（PeerDAS）：通過允許節(jié)點在不存儲所有數(shù)據(jù)的情況下驗證交易數(shù)據(jù)，進(jìn)一步提升可擴展性。

二、Pectra升級的 11 個改進(jìn)提案具體內(nèi)容

以太坊的 Pectra 升級包含 11 個 EIP，這些改進(jìn)提案旨在提升網(wǎng)絡(luò)的可擴展性、安全性、賬戶抽象和驗證者質(zhì)押機制等方面。以下將重點闡述關(guān)鍵提案及其對以太坊發(fā)展的影響：

1. **EIP-7702：賬戶抽象**
內(nèi)容：該提案允許外部擁有賬戶（EOA）執(zhí)行部分智能合約功能，使賬戶操作更加靈活，例如批量交易、贊助 Gas 費用。這極大地增強了錢包功能，使其支持更多操作模式。
觀點：此提案無疑為賬戶抽象錢包會變得更強大，不僅能做常規(guī)的轉(zhuǎn)賬操作，還能像智能合約那樣執(zhí)行一些高級功能，比如批量交易或者讓別人幫你支付 Gas 費。（與之相關(guān)的 EIP-7840 提供了更廣泛的賬戶功能擴展，可能允許用戶定制更復(fù)雜的賬戶行為）

2. **EIP-7251：驗證者質(zhì)押增加**
內(nèi)容：驗證者的最大質(zhì)押余額從 32 ETH 提升到 2048 ETH。這可以簡化驗證者管理，允許更大規(guī)模的驗證者節(jié)點，從而減少管理復(fù)雜性。
觀點：質(zhì)押數(shù)量的龐大增加也無疑增加了以太坊的中心化程度，節(jié)點越集中越容易作惡，同時也加大了以太坊市場的盈利難度，節(jié)點和 MEV 套利的成本會大幅提升，整體已不再適合“普通人”，更適合機構(gòu)。

3. **EIP-7002：提款改進(jìn)**
內(nèi)容：允許執(zhí)行層地址觸發(fā)提款操作，減少共識層與執(zhí)行層的信任假設(shè)，簡化提款流程并提高網(wǎng)絡(luò)的靈活性。
觀點：主要是為提款操作變得更簡單，不需要復(fù)雜的步驟。驗證者可以更直接地從質(zhì)押中提款，減少中間環(huán)節(jié)。

4. **EIP-6110：驗證者激活延遲優(yōu)化**
內(nèi)容：驗證者存款的激活延遲時間從約 9 小時減少到約 13 分鐘，極大提高了驗證者的參與效率和靈活性。
觀點：新的驗證者加入網(wǎng)絡(luò)的速度大幅加快，在存儲管理、合約存儲成本角度出發(fā)會降低成本，從之前的 9 小時縮短到只需要 13 分鐘。一定程度上也算是提升了以太坊資源利用率。

5. **EIP-7691：數(shù)據(jù)塊擴展**
內(nèi)容：提高數(shù)據(jù)塊容量 50%，這意味著網(wǎng)絡(luò)可以處理更多的交易，提升整體的可擴展性和交易吞吐量。
觀點：以太坊的區(qū)塊大小增大了 50%，也就是說網(wǎng)絡(luò)可以處理更多交易，尤其是在高峰期時，網(wǎng)絡(luò)不會那么容易堵塞，交易速度更快。（與之相關(guān)的 EIP-7742，可動態(tài)調(diào)整 Blob 的容量，態(tài)調(diào)整每個區(qū)塊的 Blob 最大數(shù)量和目標(biāo)數(shù)量，特別是針對 L2）

6. **EIP-7516：提高 MEV 透明度**
內(nèi)容：提供有關(guān) MEV 最大可提取價值更多的信息和透明度，幫助用戶和開發(fā)者更好地理解和監(jiān)控區(qū)塊鏈中的 MEV 活動。
觀點：增加了對 MEV 的透明度，也如上 EIP-7251 一樣增加了套利難度，但極大成本上確保了交易的公平性。

7. **EIP-7549：Gas 費用調(diào)整**
內(nèi)容：通過對 Gas 費用結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)一步優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)的費用機制，減輕高峰時段的網(wǎng)絡(luò)負(fù)擔(dān)，使交易費用更加合理。
觀點：調(diào)整 Gas 費用結(jié)構(gòu)，意味著即使網(wǎng)絡(luò)繁忙，交易費用也會更加穩(wěn)定，減少用戶在高峰期支付高額費用的情況。（EIP-6046 也涉及 Gas 費用結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但 EIP-7549 提出了一種更為動態(tài)和靈活的費用調(diào)整方案）

8. **EIP-7685：治理機制優(yōu)化**
內(nèi)容：針對網(wǎng)絡(luò)治理進(jìn)行優(yōu)化，增強去中心化的治理機制，使治理流程更具透明性和效率。
觀點：以太坊的治理方式或許會變得更加透明和高效，尤其是提案的審核和批準(zhǔn)流程，提升治理效率，讓社區(qū)決策變得更靈活。

9. **EIP-7021：驗證者懲罰機制優(yōu)化**
內(nèi)容：對驗證者的懲罰機制進(jìn)行調(diào)整，確保驗證者的行為能夠更加符合網(wǎng)絡(luò)利益，并減少不良行為的影響。
觀點：改進(jìn)后的懲罰機制會更好地約束驗證者的行為，算是對最大質(zhì)押余額從 32 ETH 提升到 2048 ETH 的一種放惡補充機制，以此平衡網(wǎng)絡(luò)安全性和驗證者激勵間的關(guān)系，確保共識層的穩(wěn)定。

10. **EIP-7683：智能合約性能優(yōu)化**
內(nèi)容：優(yōu)化智能合約的執(zhí)行效率，特別是在 Gas 消耗方面，減少執(zhí)行成本，提高智能合約在網(wǎng)絡(luò)上的運行效率。
觀點：智能合約運行更高效，耗費的 Gas 費用更少，這或許本質(zhì)上是改進(jìn) Uniswap 的相關(guān)機制，降低交易成本，并提升交易速度，直接的最大受益者即 DeFi 類應(yīng)用。

11. **EIP-6123：跨鏈兼容性改進(jìn)**
內(nèi)容：增強以太坊網(wǎng)絡(luò)與其他區(qū)塊鏈的跨鏈兼容性，確保未來能夠支持更多的跨鏈操作，促進(jìn)不同區(qū)塊鏈之間的互操作性。
觀點：以太坊和其他區(qū)塊鏈的兼容性增強，一定程度上也是優(yōu)化了賬戶抽象的機制，將來在不同區(qū)塊鏈之間轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和進(jìn)行操作會更簡單，自定義功能得到加強。

三、Pectra雙層升級

Pectra 采用了執(zhí)行層（Prague）和共識層（Electra）的合并雙層升級方式，解決以往分開升級時可能產(chǎn)生的同步問題。以太坊的執(zhí)行層和共識層往往承擔(dān)不同的職能，因此歷史上這兩個層面通常是分開升級的。

執(zhí)行層（Prague）：負(fù)責(zé)處理用戶交易、執(zhí)行智能合約并管理狀態(tài)變化。這是用戶直接與以太坊交互的部分，也是運行所有去中心化應(yīng)用（DApp）和智能合約的核心層。

共識層（Electra）：通過 PoS（權(quán)益證明）機制管理驗證者，確保區(qū)塊生成和鏈的安全性。這個層面是保障網(wǎng)絡(luò)一致性和安全的基礎(chǔ)，驗證者通過質(zhì)押以確保他們的行為符合網(wǎng)絡(luò)的利益。

其中需要額外說明的是：
– EIP-6110、EIP-7002、EIP-7251、EIP-7549、EIP-7685 和 EIP-7691 要求對以太坊的共識層進(jìn)行更改。
– EIP-2537、EIP-2935、EIP-6110、EIP-7002、EIP-7623、EIP-7685、EIP-7702 和 EIP-7840 要求對以太坊的執(zhí)行層進(jìn)行更改。

EIP-7623：跨鏈消息機制改進(jìn)
改善跨鏈消息的處理機制，提高跨鏈通信的效率和安全性。

Pectra 升級主要關(guān)注于以太坊內(nèi)部的執(zhí)行層和共識層的改進(jìn)，而 EIP-7623 則專注于與外部區(qū)塊鏈的交互，尤其是跨鏈資產(chǎn)和信息傳輸?shù)膬?yōu)化。

EIP-2537：BLS12-381 曲線運算
在以太坊中引入對 BLS12-381 曲線的支持，用于加密和零知識證明。

EIP-2537 是為支持密碼學(xué)的特定加密曲線引入的提案，主要服務(wù)于驗證和隱私相關(guān)的功能。相比之下，Pectra 升級中的提案更廣泛地涉及交易、Gas 費用優(yōu)化和驗證者機制。

EIP-2935：驗證者恢復(fù)機制
提供一種更靈活的機制，讓失去驗證者身份的節(jié)點可以恢復(fù)其資格。

EIP-2935 專注于驗證者的恢復(fù)機制，確保在某些特定情況下驗證者能夠繼續(xù)參與共識，而 Pectra 中的 EIP-7251 和 EIP-7021 則更多集中在質(zhì)押上限和懲罰機制的改進(jìn)。

四、Pectra對以太坊和加密市場的影響

DApps
Pectra 硬分叉將智能合約功能引入常規(guī)錢包可以簡化開發(fā)過程并擴大可能的應(yīng)用范圍。諸如社交恢復(fù)和交易批處理之類的功能使創(chuàng)建用戶友好的 DApp 變得更加容易，無論是 DeFi、GameFi 還是其他應(yīng)用程序，用戶都可期待在以太坊網(wǎng)絡(luò)上體驗到更可靠、更高效的 DApp。

但隨之而來，以太坊自身面臨的主要困境是 L2 的“寄生”效應(yīng)過于明顯，L2 鏈吸引了大量 DeFi 活動，導(dǎo)致以太坊主網(wǎng)的交易費用減少，ETH 的通脹率上升。L2 鏈雖然是以太坊生態(tài)系統(tǒng)的一部分，但其中心化的排序器和獨立的經(jīng)濟模型引發(fā)了對以太坊主網(wǎng)價值的質(zhì)疑。

以太坊的長期價值
這輪周期許多以太坊持有者對本周期內(nèi) ETH 的價格表現(xiàn)感到不滿，很多人將 Pectra 升級視為改變 ETH 游戲規(guī)則的希望，主要提升實在質(zhì)押和 L2 擴展性兩個方面。此次的 Pectra 升級整體來看，為以太坊帶來了不少改變，整體讓錢包操作變得更靈活，可以批量處理交易或贊助 Gas 費，驗證者的質(zhì)押限制提升了，提款和加入網(wǎng)絡(luò)的速度也加快了，操作性也變得更加方便。網(wǎng)絡(luò)的區(qū)塊容量相對增加，讓交易處理更快，Gas 費也更穩(wěn)定，不會在高峰期突然變貴。

大幅提升質(zhì)押門檻也讓整體 MEV 透明度提高，增加了 MEV 成本，網(wǎng)絡(luò)治理也變得更透明和高效。智能合約方面，執(zhí)行將更“省錢”，跨鏈兼容性也得到了提升。但關(guān)于以太坊碎片化的擴展問題，發(fā)展路線是否應(yīng)該走單一網(wǎng)絡(luò)的高吞吐量，而不是依賴多個鏈的聚合來解決？這些挑戰(zhàn)也會成為未來以太坊自身發(fā)展的桎梏。

Solana 的價格飆升主要歸根于高吞吐量、低交易成本和背靠美國資本三者因素，單一鏈的流動性是完整且統(tǒng)一的，以太坊通過 L2 解決了擴展性問題，卻讓創(chuàng)新也變得“碎片化”“復(fù)制化”，單一網(wǎng)絡(luò)比 L2 聚合路徑優(yōu)質(zhì)得以體現(xiàn)。從市場角度出發(fā)，以太坊目前最大的優(yōu)勢在于擁有最完善且去中心化的去中心化金融網(wǎng)絡(luò)，DeFi 才是以太坊最大的價值所在。

對去中心化的妥協(xié)
此次升級最大的優(yōu)勢莫過于增強了以太坊整體的安全性和可擴展性，但 EIP-7251 的雙刃劍好的方面將通過合并驗證器的數(shù)量并減輕大型存儲器的負(fù)擔(dān)來潛在地減少網(wǎng)絡(luò)上的操作負(fù)載，壞的方面無疑加深了以太坊的中心化，將以太坊徹底淪為大投資者和機構(gòu)的主場。

但能否依靠龐大的 2048 枚 ETH 質(zhì)押，斷絕散戶參與門檻來吸引大資本的投資，轉(zhuǎn)向 Solana 和 Sui 擁抱美國資本，從而推高 ETH 的價格還有待考量。當(dāng)前的以太坊似乎面臨了新的難題，敘事能力、中心化拉盤、去中心化 PoS 質(zhì)押三者成為了“新不可能三角”問題。

新敘事的北極星在哪
以太坊似乎正在失去方向，碎片化的 ETH 已經(jīng)逐年通脹，DeFi 活動已經(jīng)遷移到第二層鏈，一層的費用捕獲大幅減少。二層鏈實際上是獨立的區(qū)塊鏈，中心化的排序器可理解為完全不同的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)。Base 賺取的大量收入流向了 Coinbase，Arbitrum 的利潤流向了 Arbitrum DAO，利潤完全從以太坊一層中流出。

比特幣擁有明確的北極星“數(shù)字黃金”，Solana 的北極星是“鏈上的納斯達(dá)克”。區(qū)塊鏈擁抱 AI，Solana 依靠 DeFAI 和 AI Agent 相關(guān)敘事的迅速出圈，SOL/ETH 匯率比也讓最大的“以太坊殺手”Solana 夢想成真。Metis 的 ReGenesis 計劃將轉(zhuǎn)型為 AI 公鏈，以意圖為中心也在對抗著 DeFAI。

所以以太坊的北極星到底是什么？ETF 為什么屢屢受挫？最大的根源在于缺乏質(zhì)押收益和中心化的價值歸屬，以太坊 ETF 目前的形式不允許投資者參與質(zhì)押，通過 ETF 持有以太坊錯失約 3.5% 收益率外，還需支付額外的管理費，更無法獲得 DeFi 收益。

同樣在價值歸屬方面，以太坊的強去中心化屬性讓它難以歸屬任何一方資本勢力，“華爾街資本”還未真正“竊取”到去中心化的勝利果實。更多的只是通過穩(wěn)定幣與 DeFi 來支持 DApps，但 Pectra 升級將最大質(zhì)押余額從 32 ETH 提升至 2048 ETH，似乎正通過質(zhì)押做為敞口，來支持大額機構(gòu)參與者現(xiàn)實資產(chǎn)引入以太坊，發(fā)展出更貼合以太坊版本的 RWA，所以未來短期內(nèi)的以太坊北極星或許將是 ETF 質(zhì)押，會把以太坊的價格預(yù)期上升至比特幣戰(zhàn)略儲備落地同等重要地位。

參考文獻(xiàn)：
（1）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-7600
（2）https://ethroadmap.com/?ref=bankless.ghost.io#pectra%20sticky
（3）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-7742
（4）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-7702
（5）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-7685
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（7）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-7002
（8）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-6110
（9）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-2935
（10）https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-2537
（11）https://www.galaxy.com/insights/research/ethereum-all-core-developers-execution-call-187/