美銀最新報告深入剖析了”年輕人的茅臺”Labubu與傳統(tǒng)白酒巨頭茅臺之間的異同，揭示了消費(fèi)市場正在發(fā)生的深刻變革。報告由分析師Alice Ma、Chen Luo和Lucy Yu聯(lián)合撰寫，通過對比分析這兩個備受關(guān)注的社交貨幣IP，探討了消費(fèi)周期重演與范式轉(zhuǎn)移的辯證關(guān)系。
Labubu與茅臺雖同屬社交貨幣范疇，卻展現(xiàn)出鮮明的代際特征。美銀指出，茅臺的社交屬性更多體現(xiàn)在商務(wù)場合的”社交潤滑劑”功能，而Labubu則代表了年輕群體對情感價值的追求，在數(shù)字化時代為消費(fèi)者提供即時、細(xì)膩且可負(fù)擔(dān)的”多巴胺”體驗(yàn)。這種差異不僅反映了消費(fèi)觀念的變遷，更暗示著中國消費(fèi)市場正在從投資驅(qū)動模式向消費(fèi)驅(qū)動模式逐步轉(zhuǎn)型。茅臺作為中國傳統(tǒng)文化的重要載體，其全球化進(jìn)程尚處起步階段；而Labubu則迅速契合了全球時代精神，已在全球市場取得矚目成就。
在社交屬性方面，茅臺主要依托權(quán)力和等級體系構(gòu)建社交功能，服務(wù)于商務(wù)等正式場合；Labubu則基于共同興趣和價值觀形成社交圈層，強(qiáng)調(diào)情感共鳴和即時滿足。消費(fèi)動因的差異更為明顯：茅臺作為”生產(chǎn)力工具”滿足商務(wù)需求，而Labubu則迎合數(shù)字化社交環(huán)境下年輕人對情感體驗(yàn)和自我表達(dá)的需求。這一對比清晰地勾勒出中國消費(fèi)市場從物質(zhì)追求向精神滿足的轉(zhuǎn)變軌跡。
IP生命周期與投資屬性的雙重考驗(yàn)成為美銀關(guān)注的另一焦點(diǎn)。與茅臺不同，泡泡瑪特和Labubu的歷史分別只有15年和10年，IP生命周期仍存在較大不確定性。美銀強(qiáng)調(diào)，雖然泡泡瑪特通過多元化IP組合分散了風(fēng)險，但Labubu的成功對其全球增長至關(guān)重要。若Labubu與下一個爆款I(lǐng)P之間出現(xiàn)較長空窗期，其全球增長或?qū)⑹艿斤@著影響。此外，亞文化主流化在推動增長的同時，也可能稀釋Labubu的獨(dú)特性，疏遠(yuǎn)核心消費(fèi)群體。
投資屬性的雙重效應(yīng)在茅臺的歷史中已有充分體現(xiàn)。作為優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，茅臺在上升周期中成為助推器，但在下行周期中則放大了市場波動。美銀注意到，泡泡瑪特正通過管理二手市場價格來平衡投資屬性與消費(fèi)需求，近期Labubu毛絨玩具二手價格的回落正是其主動調(diào)控供需關(guān)系的成果。
監(jiān)管風(fēng)險和市場情緒成為美銀關(guān)注的兩大風(fēng)險因素。茅臺始終受到價格管制和反腐政策的影響，泡泡瑪特同樣面臨監(jiān)管挑戰(zhàn)。但隨著消費(fèi)群體日益多元化，泡泡瑪特在中國市場的風(fēng)險敞口有所降低。不斷增長的海外業(yè)務(wù)也有助于對沖單一市場的監(jiān)管風(fēng)險。美銀提醒投資者，監(jiān)管政策變化可能對公司基本面造成沖擊，引發(fā)股價波動。
市場情緒方面，美銀指出當(dāng)前”新消費(fèi)”賽道存在明顯的”擁擠交易”現(xiàn)象，與2016至2021年資金涌入茅臺等消費(fèi)藍(lán)籌股的情形頗為相似。資金流和倉位的變化可能對估值產(chǎn)生重大影響。盡管近期資金流向變化已對泡泡瑪特等”新消費(fèi)”股造成壓力，但在優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的稀缺的背景下，這種”擁擠”狀態(tài)可能仍將持續(xù)。真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能需要等到海外市場出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，或中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇為投資者提供更多選擇時才會到來。
美銀維持對泡泡瑪特的買入評級，目標(biāo)價275港元。報告強(qiáng)調(diào)，投資者在關(guān)注Labubu等新消費(fèi)熱點(diǎn)的同時，應(yīng)充分認(rèn)識IP生命周期、投資屬性、監(jiān)管風(fēng)險和市場情緒等多重因素的綜合影響，以做出更理性的投資決策。
本文網(wǎng)址：http://iy168.cn/news/24320.html
相關(guān)推薦
-
除了 BTC 和 ETH，這些大佬眼中的 3-5 年最佳加密投資標(biāo)的是？
盤點(diǎn)行業(yè)知名人物的觀點(diǎn)和選擇，看看其中是否有你傾心的投資標(biāo)的。 “如果你必須在3-5年的時間范圍內(nèi)購買流動性強(qiáng)/非風(fēng)險投資的加密貨幣，并且不允許購買BTC、ETH、HY…
-
傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)擁抱加密行業(yè)時間線和全版圖梳理
未來幾年將是決定TradFi與DeFi在全球金融體系中能否深度融合的關(guān)鍵時期。 作者：insights4.vc 編譯：深潮TechFlow 自2020年以來，美國主要銀行、資產(chǎn)管理…
-
AI改變生活：揭秘不為人知的實(shí)用應(yīng)用場景
人工智能的深遠(yuǎn)影響，并非局限于硅谷的尖端實(shí)驗(yàn)室或科技巨頭的總部大樓，而是深刻地體現(xiàn)在這些技術(shù)如何重塑我們的日常生活。撰文：元宇宙之心當(dāng)我們驚嘆于人工智能（AI）的神奇應(yīng)用時，往往首…
-
華爾街大佬解讀：買比特幣還是黃金？特朗普新政下市場格局全解析
一旦納斯達(dá)克指數(shù)反彈，比特幣的表現(xiàn)將會超過黃金。 整理 & 編譯：深潮TechFlow 嘉賓：Jordi Visser，宏觀投資者，前 Weiss Multi-Strate…
-
“加密基金遭遇’壞年份’：泡沫破裂后的沉寂與反思”
成立于疫情量化寬松時期的加密基金，如今正承受著”壞年份”的沉重代價。這個比喻源自葡萄酒的年份概念——好年份是自然的饋贈，而差年份則顯露缺陷。在基金領(lǐng)域，&#…
-
熊市KOL維權(quán)：KOL輪成多輸陷阱，加密生態(tài)誰主沉浮
沒有贏家，但也沒有終局。撰文：深潮 TechFlow 畫門、名人發(fā)幣、多空雙爆、AI啞火… 年初至今的加密市場，隨便哪個事件都足以讓廣大投資者感到震驚和困惑。作為資深投…
-
Ethos代幣化聲譽(yù)重塑加密信任機(jī)制解析
Ethos 是一個創(chuàng)新性的代幣化聲譽(yù)協(xié)議，致力于解決加密貨幣領(lǐng)域中普遍存在的信任危機(jī)。通過構(gòu)建一個基于區(qū)塊鏈的信譽(yù)系統(tǒng)，Ethos 旨在為數(shù)字世界的互動提供可靠的可信度證明。這一解…
-
Gate Card Silver正式上線：暢享全球加密支付新體驗(yàn)
Gate Group 自 2023 年正式推出加密支付卡 Gate Card 以來，始終致力于在全球加密支付領(lǐng)域深耕細(xì)作，不斷拓展業(yè)務(wù)覆蓋范圍，現(xiàn)已成功將服務(wù)網(wǎng)絡(luò)延伸至更多國家和地…
-
idea2003日報 | 特朗普明示經(jīng)濟(jì)可能放緩；UNI代幣持有者批準(zhǔn)1.655億美元的新基金會資金
Arthur Hayes：比特幣底部或?yàn)?7000美元，股市可能還得再經(jīng)歷一番震蕩；幣安將上線TUT/USDT、BID/USDT等6個永續(xù)合約，最高25倍杠桿；巴基斯坦計(jì)劃為加密貨…
-
人為制造經(jīng)濟(jì)衰退：周期調(diào)整與市場啟示
我們正處在一個歷史性的體制與環(huán)境轉(zhuǎn)型期，這一調(diào)整階段可能表現(xiàn)為市場回調(diào)與經(jīng)濟(jì)收縮。作者：Doug O’Laughlin編譯：深潮TechFlow 近期我因遷居紐約市及健…