行動(dòng)力才是關(guān)鍵所在

Tiao.sol 編譯：Azuma，Odaily 星球日?qǐng)?bào) 編者按：3 月 6 日，市場(chǎng)傳出 Coinbase 欲重啟股票 COIN 及其他證券代幣化計(jì)劃的傳聞。2020 年，Coinbase 曾嘗試過(guò)首次探索，卻因監(jiān)管障礙而擱淺。隨著美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）新設(shè)加密貨幣工作組，Coinbase 或許看到了重啟這一計(jì)劃的良機(jī)。僅兩天后，RWA 項(xiàng)目 Backed 于 3 月 8 日宣布在 Base 網(wǎng)絡(luò)上推出 Coinbase 股票衍生代幣 wbCOIN，該代幣價(jià)值與 COIN 股票 1:1 錨定。盡管 Backed 聲明此舉與 Coinbase 無(wú)關(guān)，但如此迅速的行動(dòng)難免引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。

周末，加密貨幣分析師 Tiao.sol 在 X 平臺(tái)發(fā)文，深入剖析了「幣股并行」模式下兩個(gè)市場(chǎng)間可能存在的多重套利機(jī)會(huì)，或能為當(dāng)前行情迷霧中的交易者提供新的操作思路。以下為原文內(nèi)容，由 Odaily 星球日?qǐng)?bào)編譯。

隨著 Backed 在 Base 區(qū)塊鏈上推出 Coinbase 股票的代幣化版本 (wbCOIN)，SEC 的監(jiān)管態(tài)度似乎已發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。這或預(yù)示著金融市場(chǎng)將迎來(lái)顛覆性變革，其他美國(guó)股票可能緊隨其后實(shí)現(xiàn)代幣化。對(duì)于交易者而言，這不僅意味著新機(jī)遇的涌現(xiàn)，也催生了獨(dú)特的交易策略。下文將梳理幾種潛在套利機(jī)會(huì)，并歡迎讀者補(bǔ)充討論。

### 機(jī)會(huì)一：價(jià)格套利

**場(chǎng)景**：美國(guó)傳統(tǒng)股票市場(chǎng)可能因新聞、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或公司事件（如財(cái)報(bào)發(fā)布）出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而鏈上代幣化股票（如 wbCOIN）因流動(dòng)性不足或價(jià)格數(shù)據(jù)延遲，可能無(wú)法即時(shí)反映這些變化。

**策略**：監(jiān)控傳統(tǒng)市場(chǎng)（如 Coinbase 股票 COIN）和其代幣化資產(chǎn)（如 wbCOIN）之間的價(jià)差。若 COIN 在傳統(tǒng)市場(chǎng)大幅下跌（或上漲），而 wbCOIN 在加密貨幣市場(chǎng)反應(yīng)滯后，交易者可在傳統(tǒng)市場(chǎng)以較低（或較高）價(jià)格買入（或賣出） COIN，同時(shí)在加密貨幣市場(chǎng)以較高（或較低）價(jià)格賣出（或買入） wbCOIN。

**風(fēng)險(xiǎn)**：價(jià)格數(shù)據(jù)延遲、高交易費(fèi)用、區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)擁堵，以及代幣與實(shí)際股票價(jià)值之間的法律風(fēng)險(xiǎn)（如代幣未能有效錨定股票）。

**示例**：若 COIN 在傳統(tǒng)市場(chǎng)跌至 200 美元，但 wbCOIN 因流動(dòng)性問(wèn)題仍維持在 205 美元，交易者可在傳統(tǒng)市場(chǎng)買入 COIN，并在加密貨幣市場(chǎng)賣出 wbCOIN，鎖定 5 美元利潤(rùn)（扣除費(fèi)用和滑點(diǎn)后）。

### 機(jī)會(huì)二：流動(dòng)性價(jià)差套利

**場(chǎng)景**：加密貨幣市場(chǎng)中的代幣化股票流動(dòng)性通常低于傳統(tǒng)美國(guó)股票市場(chǎng)，尤其在交易量低時(shí)，買賣價(jià)差往往較大。

**策略**：在傳統(tǒng)市場(chǎng)以接近市場(chǎng)價(jià)格買入股票（如 COIN），通過(guò)區(qū)塊鏈機(jī)制（如 Base 或其他 DeFi 平臺(tái)）將其轉(zhuǎn)換為代幣（如 wbCOIN），然后在加密貨幣市場(chǎng)以溢價(jià)賣出?；蛲ㄟ^(guò)在低流動(dòng)性市場(chǎng)提供流動(dòng)性（做市商）并從買賣價(jià)差中獲利。

**風(fēng)險(xiǎn)**：較低流動(dòng)性可能限制交易量，難以快速退出；鏈上的 gas 費(fèi)用也可能侵蝕利潤(rùn)。

**示例**：若 wbCOIN 在 AerodromeFi 或 CoWSwap 平臺(tái)的買價(jià)為 205 美元，賣價(jià)為 210 美元，交易者可通過(guò)放置買賣訂單提供流動(dòng)性，賺取 5 美元價(jià)差。

### 機(jī)會(huì)三：24*7 時(shí)間套利（時(shí)區(qū)套利）

**場(chǎng)景**：傳統(tǒng)美國(guó)股票市場(chǎng)僅在美東時(shí)間工作日上午 9:30 至下午 4:00 開(kāi)放，而鏈上的代幣化股票則是 24*7 全天候交易。這為利用美國(guó)市場(chǎng)閉市期間的全球市場(chǎng)波動(dòng)提供了機(jī)會(huì)。

**策略**：美國(guó)市場(chǎng)閉市后，全球市場(chǎng)（如亞洲或歐洲）可能因新聞或事件影響 Coinbase 或其他美國(guó)股票價(jià)格，而 wbCOIN 在加密貨幣市場(chǎng)可能尚未完全調(diào)整。交易者可在加密貨幣市場(chǎng)以較低（或較高）價(jià)格買入（或賣出） wbCOIN，等待美國(guó)市場(chǎng)重新開(kāi)放時(shí)的價(jià)格修復(fù)。

**風(fēng)險(xiǎn)**：劇烈的價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致?lián)p失；代幣價(jià)格可能因參與度低而偏離真實(shí)價(jià)值。

**示例**：周五美國(guó)市場(chǎng)閉市后，亞洲發(fā)生事件提振 Coinbase 的前景，但 wbCOIN 尚未上漲。交易者可在加密貨幣市場(chǎng)以低價(jià)買入 wbCOIN，并在周一美國(guó)市場(chǎng)重新開(kāi)放后賣出。

### 機(jī)會(huì)四：跨市場(chǎng)套利

**場(chǎng)景**：代幣化股票往往會(huì)在多條鏈上（如 Base、Ethereum、Polygon）、多個(gè)傳統(tǒng)交易所（如 NYSE、Nasdaq）和多個(gè) DeFi 協(xié)議（如 Uniswap）上進(jìn)行交易，不同平臺(tái)之間可能存在價(jià)差。

**策略**：監(jiān)控 wbCOIN 或其他代幣化股票在各平臺(tái)上的價(jià)格。若 Base 上的價(jià)格低于以太坊上或傳統(tǒng)市場(chǎng)上的價(jià)格，交易者可使用跨鏈橋接或傳統(tǒng)市場(chǎng)的出入渠道，在一個(gè)平臺(tái)低價(jià)買入，在另一個(gè)平臺(tái)高價(jià)賣出。

**風(fēng)險(xiǎn)**：跨鏈交易延遲，較高的 gas 費(fèi)用，平臺(tái)之間的監(jiān)管差異。

**示例**：若 wbCOIN 在 Base 上價(jià)格為 200 美元，但在以太坊上為 205 美元，交易者可在 Base 上買入，在以太坊上賣出，賺取差價(jià)（扣除跨鏈費(fèi)用后）。

### 機(jī)會(huì)五：事件驅(qū)動(dòng)套利

**場(chǎng)景**：重大事件（如 Coinbase 財(cái)報(bào)、監(jiān)管新聞或黑客攻擊）可能導(dǎo)致傳統(tǒng)股票與代幣化版本之間的異步價(jià)格變動(dòng)。

**策略**：預(yù)測(cè)可能影響 Coinbase 或其他美國(guó)股票的事件（如 SEC 政策變化、合并、收購(gòu)等），預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)，并在事件后利用傳統(tǒng)股票和代幣化股票之間的價(jià)格差異進(jìn)行交易。

**風(fēng)險(xiǎn)**：事件結(jié)果高度不確定；價(jià)格可能進(jìn)一步偏離預(yù)期。

**示例**：若 Coinbase 發(fā)布正面財(cái)報(bào)，COIN 在傳統(tǒng)市場(chǎng)上漲 10%，而 wbCOIN 因流動(dòng)性低僅上漲 5%，交易者可在加密貨幣市場(chǎng)以低價(jià)買入 wbCOIN，等待價(jià)格修復(fù)。

### 關(guān)鍵要素

– **充足的流動(dòng)性**：當(dāng)前代幣化股票流動(dòng)性仍然較低，在一定程度上限制了套利規(guī)模。
– **費(fèi)用和滑點(diǎn)**：鏈上 gas 費(fèi)用、傳統(tǒng)市場(chǎng)傭金，以及代幣交易中的手續(xù)費(fèi)成本等都有可能侵蝕利潤(rùn)。

### 總結(jié)與建議

隨著 wbCOIN 的推出，其他美國(guó)股票的代幣化版本（尤其是像蘋果、亞馬遜、特斯拉這樣流動(dòng)性強(qiáng)、知名度高的股票）預(yù)計(jì)也將逐步上鏈?？偠灾?，代幣化股票與傳統(tǒng)股票之間的價(jià)格、流動(dòng)性和時(shí)間差異，以及跨市場(chǎng)和事件驅(qū)動(dòng)的波動(dòng)，為交易者提供了多種潛在的套利機(jī)會(huì)。

工具方面，推薦使用實(shí)時(shí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)工具（如 TradingView、CoinGecko）和區(qū)塊鏈分析平臺(tái)（如 Dune Analytics）來(lái)跟蹤價(jià)格和流動(dòng)性。同時(shí)設(shè)置嚴(yán)格的止損和止盈水平，監(jiān)控 gas 費(fèi)用和滑點(diǎn)，確保利潤(rùn)可覆蓋成本。

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