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事件復(fù)盤：一條巨鯨 vs Hyperliquid 整個金庫，400 萬美金是如何蒸發(fā)的？

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規(guī)則是關(guān)鍵。

作者：Three Sigma

編譯：深潮 TechFlow

一位交易員 vs. Hyperliquid的HLP金庫。

400萬美元的損失。

沒有漏洞，沒有攻擊，只有流動性機制的殘酷博弈。

以下是事件始末：

事件復(fù)盤：一條巨鯨 vs Hyperliquid 整個金庫，400 萬美金是如何蒸發(fā)的？

發(fā)生了什么？

一位交易員通過高杠桿將1000萬USDC轉(zhuǎn)化為2.71億美元的ETH多頭頭寸，隨后撤回了抵押品，迫使HLP（Hyperliquid Liquidity Provider，流動性提供者）接手這筆交易。

交易員最終獲利180萬美元，而HLP則承受了400萬美元的損失。

下面來看看具體操作過程。

事件復(fù)盤：一條巨鯨 vs Hyperliquid 整個金庫，400 萬美金是如何蒸發(fā)的？

第一步：布局

如果你在進行大規(guī)模交易，你會面臨一個問題：如何在退出時不影響自己的倉位？

市價賣出 = 滑點 = 毀掉自己的交易。

這位交易員就找到了一種可以完全清倉又不用自己承擔損失的方法。

第二步：撤資操作

這名交易員沒有通過訂單簿賣出ETH，而是撤回了抵押品，降低保證金來迫使Hyperliquid對其倉位進行清算。

HLP——該協(xié)議的流動性金庫，接下了這筆2.86億美元的ETH多頭頭寸，使其暴露在風險中。

第三步：完美的空頭對沖

交易員知道HLP的強制拋售會壓低ETH價格，因而進行了雙向操作。

通過在另一家交易所（如幣安）進行對沖，他們讓HLP承擔多頭風險，同時通過空頭獲利。

這并非意外，而是一場精心策劃的交易。

這是在鉆空子嗎？

Hyperliquid表示不是，因為HLP不像GLP那樣被迫接單，并且其他做市商也參與了清算。

HLP“僅”損失了400萬美元，大約是一個月的利潤，但這并未破壞系統(tǒng)。金庫整體仍處于盈利狀態(tài)。

事件復(fù)盤：一條巨鯨 vs Hyperliquid 整個金庫，400 萬美金是如何蒸發(fā)的？

為什么HLP損失了400萬美元

HLP不是一個單一的金庫，而是分為三個部分：

1?? HLP清算者——購買被清算的倉位

2?? HLP策略A——1.45億美元的ETH空頭

3?? HLP策略B——1.45億美元的ETH空頭

在用戶界面上，你只能看到凈倉位。

當大額倉位被清算時：

HLP清算者持有了2.9億美元的ETH多頭

策略A和B進行了空頭對沖

他們未能完全匹配入場價格，這點導(dǎo)致了400萬美元的滑點損失

這并不是社會化的共擔損失，而是執(zhí)行過程中產(chǎn)生的滑點。

Hyperliquid并非首次成為攻擊對象

2023年6月，一名攻擊者通過操縱中心化交易所（CEX）上的SNX價格，從HLP中獲利3.7萬美元USDC。

HLP不得不迅速調(diào)整其定價模型，以抵御未來攻擊。

事件復(fù)盤：一條巨鯨 vs Hyperliquid 整個金庫，400 萬美金是如何蒸發(fā)的？

這種情況會再次發(fā)生嗎？

Hyperliquid已經(jīng)采取了以下行動：

最大杠桿降至40倍（BTC）和25倍（ETH）

對大額倉位提高保證金要求

未來還會有更多HLP風險調(diào)整

真正的問題是，當那些最精明的交易員總能搶先一步時，協(xié)議還該依賴清算機制嗎？

最終結(jié)論：規(guī)則是關(guān)鍵

這算不上是代碼漏洞，但可以說是機制上的漏洞。

交易員不會直接破壞智能合約，但他們依然能通過規(guī)則漏洞讓協(xié)議受損。

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