**Horizon 計(jì)劃推出 RWA 產(chǎn)品：Aave 協(xié)議的許可實(shí)例賦能機(jī)構(gòu)級 DeFi 應(yīng)用**

Horizon 計(jì)劃即將推出基于 Aave 協(xié)議許可的 RWA 產(chǎn)品，為機(jī)構(gòu)投資者提供全新的 DeFi 參與途徑。通過允許機(jī)構(gòu)使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，該產(chǎn)品將使機(jī)構(gòu)能夠借入 USDC 和 GHO 等主流穩(wěn)定幣，有效釋放穩(wěn)定幣流動(dòng)性，并顯著擴(kuò)大機(jī)構(gòu)對去中心化金融（DeFi）生態(tài)系統(tǒng)的訪問權(quán)限。Horizon 將與 Aave DAO 建立結(jié)構(gòu)化的利潤分享機(jī)制，同時(shí)提供完善的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理框架，從而有效彌合傳統(tǒng)金融與 DeFi 之間的鴻溝，為機(jī)構(gòu)投資者開啟全新的資產(chǎn)配置可能性。這一創(chuàng)新舉措預(yù)計(jì)將極大推動(dòng) GHO 的市場采用，增強(qiáng) Aave 生態(tài)系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)覆蓋范圍，并為 Aave DAO 創(chuàng)造新的收入增長點(diǎn)。

**TL;DR：RWA 崛起，DeFi 賦能機(jī)構(gòu)投資新紀(jì)元**

隨著代幣化技術(shù)顯著提升流動(dòng)性效率、降低交易成本并實(shí)現(xiàn)全天候可編程交易，現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）的代幣化需求正迎來爆發(fā)式增長。這一趨勢使得傳統(tǒng)資產(chǎn)能夠更便捷地融入鏈上市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，代幣化的美國國債規(guī)模同比增長高達(dá) 408%，達(dá)到 40 億美元，機(jī)構(gòu)投資者的采用速度明顯加快。據(jù)預(yù)測，未來十年內(nèi)，鏈上 RWA 的市場規(guī)模有望突破 16 萬億美元。為滿足這一日益增長的市場需求，Aave Labs 旗下的 Horizon 計(jì)劃宣布將推出 RWA 產(chǎn)品，作為 Aave 協(xié)議的官方許可實(shí)例。Horizon 將賦能機(jī)構(gòu)投資者，使其能夠利用代幣化 MMF 作為抵押品，大規(guī)模借入 USDC 和 GHO，從而釋放穩(wěn)定幣流動(dòng)性并拓展 DeFi 投資視野。在獲得 Aave DAO 的批準(zhǔn)后，Horizon 的 RWA 產(chǎn)品將作為 Aave V3 的許可實(shí)例正式上線，并在 Aave V4 發(fā)布后平穩(wěn)過渡至定制的 Aave V4 部署方案。為保持與 Aave DAO 的長期戰(zhàn)略協(xié)同，Horizon 將實(shí)施結(jié)構(gòu)化的利潤分享機(jī)制，首年將 50% 的收入分配給 Aave DAO，同時(shí)通過精準(zhǔn)的激勵(lì)機(jī)制推動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)增長。本次 Temp Check 邀請社區(qū)對 Horizon 的 RWA 產(chǎn)品作為 Aave 許可實(shí)例的推出方案提供寶貴意見。

**為什么推出 Horizon？——填補(bǔ)機(jī)構(gòu) DeFi 采用的空白**

代幣化技術(shù)正在深刻重塑全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的格局。我們堅(jiān)信，所有資產(chǎn)最終都將實(shí)現(xiàn)鏈上化，利用 DeFi 構(gòu)建更具彈性的金融系統(tǒng)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和加密原生資產(chǎn)管理公司已敏銳捕捉到這一趨勢，紛紛發(fā)行代幣化 MMF，以滿足市場對低風(fēng)險(xiǎn)、高收益鏈上資產(chǎn)的迫切需求。這些 MMF 成為了連接傳統(tǒng)金融與 DeFi 的關(guān)鍵橋梁，有效增強(qiáng)了機(jī)構(gòu)投資者對鏈上市場的信心。然而，DeFi 開放的架構(gòu)在合規(guī)性、治理機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在明顯短板，難以滿足機(jī)構(gòu)投資者的特定需求。如果沒有定制化的解決方案，機(jī)構(gòu)參與 DeFi 的深度和廣度將受到嚴(yán)重限制，大規(guī)模集成 RWA 仍面臨諸多挑戰(zhàn)。Horizon 正是為此而生，旨在彌合這一差距。

**Horizon：機(jī)構(gòu)資本與 DeFi 能量的完美融合**

Horizon 的核心價(jià)值在于，它能夠使機(jī)構(gòu)投資者在享受無許可穩(wěn)定幣流動(dòng)性的同時(shí)，滿足發(fā)行人的合規(guī)要求。代幣化資產(chǎn)發(fā)行人可以在代幣層面強(qiáng)制執(zhí)行轉(zhuǎn)移限制，并保持資產(chǎn)級別的控制權(quán)，同時(shí)充分保留 DeFi 的可組合性優(yōu)勢。經(jīng)過 RWA 發(fā)行人授權(quán)的合格用戶，將能夠借入 USDC 和 GHO。在 Aave DAO 批準(zhǔn)后，獨(dú)立的 GHO Facilitator 將支持使用 RWA 作為抵押品鑄造 GHO，為機(jī)構(gòu)投資者提供可預(yù)測的借款利率。這些舉措將顯著增強(qiáng) DeFi 中 RWA 的安全性、可擴(kuò)展性，并加速機(jī)構(gòu)投資者的采用進(jìn)程?；?Aave Arc 機(jī)構(gòu)框架的深刻洞察，Horizon 為機(jī)構(gòu)參與 DeFi 提供了系統(tǒng)化的方法論，有效擴(kuò)大了無許可穩(wěn)定幣流動(dòng)性的覆蓋范圍。

**Horizon 的關(guān)鍵設(shè)計(jì)組件**

* 許可的 RWA 代幣供應(yīng)和提取機(jī)制
* 無許可的 USDC 和 GHO 供應(yīng)功能
* 合格用戶的穩(wěn)定幣借貸服務(wù)
* 專用的 GHO Facilitator，支持按需鑄造新 GHO
* 許可的清算工作流程
* 與 RWA 白名單 ERC-20 代幣的深度集成
* RWA 發(fā)行人的資產(chǎn)級別權(quán)限管理

**規(guī)劃細(xì)節(jié)：Aave 社區(qū)的戰(zhàn)略利益**

Aave 協(xié)議的無許可設(shè)計(jì)是其核心競爭力之一。然而，集成許可的 RWA 業(yè)務(wù)模式帶來了超越傳統(tǒng)智能合約開發(fā)的復(fù)雜挑戰(zhàn)，需要鏈下法律結(jié)構(gòu)、監(jiān)管協(xié)調(diào)和持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督——這些功能并非 Aave DAO 基礎(chǔ)設(shè)施所天然具備。為在保持 Aave 中立性和可組合性的前提下，加速 DeFi 中 RWA 的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程，Horizon 的 RWA 產(chǎn)品將首先作為 Aave V3 的許可實(shí)例推出，以此與 Aave DAO 的戰(zhàn)略方向保持高度一致。未來，隨著 Aave V4 的發(fā)布，Horizon 將平穩(wěn)過渡至定制的 Aave V4 部署方案。

**利潤分享機(jī)制：與 Aave DAO 的深度綁定**

Horizon 的部分利潤將按照預(yù)設(shè)機(jī)制分配給 Aave DAO，具體分配方案如下：

* 第一年的利潤將分配 50% 給 Aave DAO
* 如果 Horizon 推出代幣，將分配 15% 給 Aave DAO，其中：
* 10% 進(jìn)入 Aave DAO 國庫
* 3% 用于 Aave 生態(tài)系統(tǒng)激勵(lì)
* 2% 空投給 Staked Aave（stkAAVE）持有者

**代幣分配一致性：構(gòu)建共贏生態(tài)**

通過代幣分配機(jī)制，Horizon 與 Aave DAO 的利益深度綁定，共同推動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)的繁榮發(fā)展。

**GHO 采用與收入增長：打造 DeFi 新標(biāo)桿**

Horizon 將使機(jī)構(gòu)投資者能夠以 RWA 為抵押品借入 GHO，將其作為主要的流動(dòng)性選項(xiàng)，同時(shí)繼續(xù)支持 USDC。這一創(chuàng)新舉措預(yù)計(jì)將產(chǎn)生多重積極效應(yīng)：

* 大幅推動(dòng) GHO 的市場采用
* 增強(qiáng) GHO 的流動(dòng)性和市場穩(wěn)定性
* 強(qiáng)化 GHO 作為結(jié)算資產(chǎn)的重要地位
* 通過 GHO 借貸業(yè)務(wù)創(chuàng)造新的收入來源

**運(yùn)營支持：Aave DAO 的監(jiān)督與 Horizon 的獨(dú)立性**

Aave DAO 及其服務(wù)提供商將負(fù)責(zé)監(jiān)督 Horizon RWA 產(chǎn)品的運(yùn)營功能。同時(shí)，Horizon 將保留配置實(shí)例和指導(dǎo)產(chǎn)品戰(zhàn)略方向的獨(dú)立性，確保能夠靈活適應(yīng)不斷變化的市場條件、滿足機(jī)構(gòu)投資者的 evolving 需求，并逐步擴(kuò)展至新的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)。

* 在 Aave V3 階段，Aave DAO 將負(fù)責(zé)運(yùn)營控制，而 Horizon 將保留啟用/禁用資產(chǎn)、配置風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)和價(jià)格預(yù)言機(jī)、針對特定網(wǎng)絡(luò)部署以及管理供應(yīng)/借款上限的權(quán)限。
* 在 Aave V4 階段，憑借其不可變和模塊化的設(shè)計(jì)，Horizon 將在發(fā)布時(shí)確定實(shí)例的最佳配置方案。

**Aave DAO 的考慮事項(xiàng)：批準(zhǔn)與共贏**

根據(jù)現(xiàn)有的 Aave DAO 框架，將批準(zhǔn) Horizon 的 RWA 產(chǎn)品作為許可實(shí)例。Horizon 的 RWA 產(chǎn)品將顯著擴(kuò)展 Aave 生態(tài)系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)覆蓋范圍，同時(shí)充分保持其無許可的核心競爭力。作為許可實(shí)例，它將為 Aave DAO 創(chuàng)造新的收入來源，加速 GHO 的市場采用，并強(qiáng)化 Aave DAO 作為服務(wù)提供商的關(guān)鍵角色，為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)帶來長期價(jià)值。

**下一步計(jì)劃：共建未來**

* 與社區(qū)和服務(wù)提供商緊密合作，完善詳細(xì)提案內(nèi)容
* 如果本次 TEMP 測試獲得積極反饋，將提案推進(jìn)至 Snapshot 階段進(jìn)行社區(qū)投票
* 若 TEMP Snapshot 結(jié)果為 YAE（Yes），將整合各方反饋意見，并將提案推進(jìn)至 ARFC（Aave Request for Comments）階段

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