原文標(biāo)題：《上線 2 周年，Sui 憑何成為本輪最強(qiáng)新公鏈？》原文作者：Alex Liu，F(xiàn)oresight News

2023 年 5 月 3 日，Sui 主網(wǎng)正式上線，距今已有 2 年。許多人或許記得 ：Sui 剛上線時(shí)，情況并不像現(xiàn)在一樣樂觀——投資方 FTX 崩盤，基金會(huì)被迫自己「買回代幣」；熊市中發(fā)幣，幣價(jià)一路從 1.7 美元跌到 0.4 美元；沒有常規(guī)的代幣空投，而是抽獎(jiǎng)代幣購買額度，被社區(qū)刷屏「No airdrop，No community.」甚至直呼「詐騙」。

短短兩年過去，一切都改變了。在比特幣于 16000 美元筑底最終突破 10 萬美元的這輪周期中，Sui 是毫無疑問的新公鏈主角。放眼整個(gè)公鏈版圖，風(fēng)頭也僅略遜于在本輪「涅槃重生」的 Solana。事實(shí)上，Sui 治理代幣 SUI 的 FDV（完全流通市值）在非穩(wěn)定幣中已僅次于 BTC、ETH、XRP、SOL、BNB，是全行業(yè)中的第六大加密資產(chǎn)。

加密貨幣 FDV 排名，數(shù)據(jù)：CoinGecko

Sui 憑何取得如此傲人成績(jī)？它究竟做對(duì)了什么，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又差在哪兒？借著 Sui 兩周年的契機(jī)，筆者以生態(tài)深度參與者的身份，嘗試以親身經(jīng)歷和主觀感受為線索，揭開 Sui 各項(xiàng)數(shù)據(jù)背后的增長(zhǎng)密碼。

DeFi 生態(tài)

Sui 如今以 17.8 億美元的 DeFi TVL（完全鎖倉價(jià)值）排名所有公鏈第 9 位，超過老牌公鏈 Avalanche 以及率先一年上線主網(wǎng)的 Move 語言公鏈 Aptos，但 Sui 的 DeFi 生態(tài)建設(shè)并非在一朝一夕間完成。

公鏈 DeFi TVL 排行，數(shù)據(jù)：DeFiLlama

與大多數(shù)「VC 幣」相同，Sui 剛發(fā)幣后的主網(wǎng)活動(dòng)數(shù)據(jù)并不好看，DeFi 缺乏用戶無法運(yùn)轉(zhuǎn)，Sui 如何扭轉(zhuǎn)這一局面？

Quests「大撒幣」，引入首波流量

自 23 年 7 月起，Mysten Labs（Sui 開發(fā)商）在不到半年的時(shí)間中接連推出 3 期 Bullshark Quests，用戶完成任務(wù)即可獲得 SUI 代幣空投，每期 500 萬枚，累積「撒幣」1500 萬枚。

值得注意的是，Sui 早期的任務(wù)激勵(lì)模式偏向于「陽光普照」，按人頭而不是資本分配獎(jiǎng)勵(lì)，排名靠前固然能夠得到大量代幣，但排名相對(duì)靠后的普通散戶也有不錯(cuò)的收益。

在此階段，大量散戶、空投工作室涌入 Sui 生態(tài)，幫 Sui 建立起客觀的早期用戶基數(shù)，Sui 的官方獎(jiǎng)勵(lì)也在空投賽道留下「不卷」、「散戶友好」的印象。筆者也于 23 年底被 Quest 吸引開始接觸 Sui 生態(tài)。

Quest 3 不同排行層級(jí)的代幣數(shù)量

代幣激勵(lì)，幣價(jià)強(qiáng)勢(shì)緩解拋壓

Sui 早期在代幣補(bǔ)貼下的 TVL 走勢(shì)

Sui 是本周期新公鏈中最早對(duì) DeFi 協(xié)議用代幣進(jìn)行利率補(bǔ)貼的公鏈。早期相對(duì)小眾的協(xié)議甚至能通過穩(wěn)定幣獲得超 100 % 的年化收益。筆者參與過許多 DeFi 挖礦，受高利息誘惑，此階段在 Sui 上加大了資金部署。

早期在 Aftermath 質(zhì)押穩(wěn)定幣 LP 的利率高達(dá) 110%

此后模仿 Sui 對(duì) DeFi 生態(tài)大量補(bǔ)貼的公鏈有 Aptos、Starknet、Sei、ZKsync 等，但生態(tài)卻并沒有實(shí)現(xiàn) Sui 的繁榮，其中差異從何而來？DeFi 利率吸引挖礦巨鯨，而前面提到的代幣幣價(jià)走勢(shì)相對(duì)弱勢(shì)，大戶為了鎖定利潤(rùn)只好「挖、提、賣」，對(duì)代幣造成持續(xù)的拋壓，幣價(jià)進(jìn)一步下跌，而要維持相同的利率就需要補(bǔ)貼數(shù)量更多的代幣，如此以往，惡性循環(huán)。

而 SUI 的高額代幣補(bǔ)貼卻發(fā)放在幣價(jià)低位，此后幣價(jià)穩(wěn)步拉升，巨鯨對(duì) SUI 代幣的持有意愿增強(qiáng)，拋壓減弱，而維持同樣利率所需的代幣數(shù)量也減少，實(shí)現(xiàn)幣價(jià)增長(zhǎng)、TVL 增長(zhǎng)的正向螺旋。

參考此刻的 SUI 價(jià)格，上文 100% 年化收益的 DeFi 協(xié)議的實(shí)際年化收益可能在 300% 以上，「挖、提、賣」反而是賣飛了。

華人開發(fā)者，效率杠杠的

因 Sui 開發(fā)商 Mysten Labs 創(chuàng)始人 Evan Cheng 祖籍臺(tái)灣，Sui 生態(tài)的臺(tái)灣團(tuán)隊(duì)格外多。生態(tài)的借貸協(xié)議 Scallop、期權(quán)協(xié)議 Typus、穩(wěn)定幣協(xié)議 Bucket 等等背后均為臺(tái)灣團(tuán)隊(duì)。華人開發(fā)者多的好處是開發(fā)效率高，代碼的質(zhì)量有保障。對(duì)比起來，歐美團(tuán)隊(duì)做事就很「佛系」。

Mysten Labs 聯(lián)創(chuàng)、CEO Evan Cheng

財(cái)富效應(yīng)

一個(gè)生態(tài)是否成功，和它是否能為普通用戶創(chuàng)造財(cái)富，是否具備財(cái)富效應(yīng)有著密不可分的關(guān)系。假如站在上帝視角回看 Solana 這一輪起勢(shì)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，除了 Meme 賽道的一騎絕塵外，Jito 和后續(xù)的 Jupiter 空投的造富效應(yīng)吸引無數(shù)散戶投入資金到 Solana 未發(fā)幣的積分項(xiàng)目中帶動(dòng) DeFi 發(fā)展，是不可或缺的一環(huán)。

23 年底 24 年初，彼時(shí) Sui 上的頭部借貸協(xié)議協(xié)議 Scallop 和 Navi 也紛紛學(xué)起 Solana 上的玩法，開啟了積分系統(tǒng)并相繼發(fā)幣。從 Solana 溢出（不可否認(rèn) Solana 仍是當(dāng)時(shí)的首選）的資金有不少參與了這兩個(gè)項(xiàng)目。

筆者 1 萬美元參與 Scallop 空投末班車，被空投一頓火鍋

但此時(shí)（其實(shí)現(xiàn)在也是）Sui 的原生項(xiàng)目并不能支撐起較高的估值，于是在 Solana 動(dòng)輒幾百上千美元的空投后，大家收到了幾十、幾百、甚至幾美元的 SCA，于是開始抱怨用戶沒有財(cái)富效應(yīng)。

沒想到 SCA 竟然是 Sui 生態(tài)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)「最良心」的空投，隔壁 Navi 甚至發(fā)幣上所一年了，「忘記」了空投用戶這回事兒，用積分排行榜 PUA 了用戶一年多。

官方下場(chǎng)，打造財(cái)富效應(yīng)

財(cái)富效應(yīng)問題不是獨(dú)有的，Aptos、Starknet、Sei、ZKsync 等等公鏈都沒有在這方面有所成就，或者說有財(cái)富效應(yīng)的公鏈才是少數(shù)。

但有問題，Mysten Labs 就有對(duì)策。

Mysten Labs 幾乎是獨(dú)有的，自己下場(chǎng)開發(fā)項(xiàng)目，再發(fā)幣給自己生態(tài)空投的項(xiàng)目方。Sui 原生項(xiàng)目支撐不起的估值，Mysten Labs 能滿足你的想象。包括 Sui 主網(wǎng)（百億美元級(jí)別）在內(nèi)，Mysten Labs 已累積孵化出 3 個(gè)獨(dú)角獸級(jí)別（超 10 億美元）的協(xié)議、平臺(tái)，且均圍繞著 Sui 展開。

Deepbook

Deepbook 定位為 Sui 上的流動(dòng)性中心，是 Sui 上協(xié)議層面的 CLOB（訂單簿交易平臺(tái)）。上線以來 FDV 最高超 30 億美元，目前仍在 18 億美元左右。

2024 年 10 月 14 日，DEEP 正式 TGE，代幣總量的 10% 用于用戶空投，最高價(jià)值 3 億美元，總共 101968 Sui 地址有資格申領(lǐng)。

Sui Name Service

Sui Name Service 是 Sui 上的域名協(xié)議，除了以.sui 格式映射 Sui 鏈上的地址外，還與 Walrus 等 Mysten Labs 其他項(xiàng)目深度綁定。如想要在 Walrus 上部署的網(wǎng)站具備自定義的域名就需要購買 SuiNS。舉個(gè)例子，質(zhì)押 WAL 官方網(wǎng)站的網(wǎng)址是 stake-wal.wal.app 這個(gè)相對(duì)繁瑣的 URL，而不是 stake.wal.app 或 staking.wal.app，原因就是 stake.sui 和 staking.sui 這兩個(gè) SuiNS 域名都被非官方的人買下了。

2024 年 11 月 14 日，NS 開放空投領(lǐng)取，代幣總量的 10% 分配給社區(qū)空投，高點(diǎn)價(jià)值 3000 萬美元。

Walrus

Walrus 是基于 Sui 的去中心化存儲(chǔ)與數(shù)據(jù)可用性協(xié)議，理想情況下，使用 Walrus 會(huì)給 SUI 代幣帶來通縮壓力。Walrus 單獨(dú)融資 1.4 億美元。

2025 年 3 月 27 日，WAL 代幣 TGE，4% 空投給 Sui 與 Walrus 生態(tài)活躍用戶、測(cè)試網(wǎng)參與者，價(jià)值約 1.2 億美元，還有 6 % 用于主網(wǎng)上線后的未來空投。超 12 萬 Sui 地址收到 WAL 空投。

而同期 Aptos 上 TGE 的流動(dòng)性質(zhì)押項(xiàng)目 Amnis 僅空投給排行榜的前 1 萬名，AMI 代幣的流通市值約為 500 萬美元。對(duì)比起來，Sui 上的財(cái)富效應(yīng)讓人「破防」。

生態(tài)空投

從「No Airdrop，No Community. 沒有空投，沒有社區(qū)。」的罵聲，到「No Community，No Airdrop. 沒有社區(qū)，沒有空投。」的范式轉(zhuǎn)換，Sui 雖然自身主網(wǎng)上線時(shí)沒有進(jìn)行用戶空投，但它在后續(xù)利用空投營(yíng)銷、建設(shè)社區(qū)可謂是做到了極致。

參考《大會(huì)將至，風(fēng)聲四起，Sui 生態(tài)迎來新一輪空投季？》《淘金手冊(cè) | 如何布局 3 億枚 WAL 二期空投？》兩篇文章中的截圖，Sui 的聯(lián)創(chuàng)明著暗著提示用戶「空投」機(jī)會(huì)，以空投為餌引導(dǎo)用戶交互生態(tài)、加入社群，而最終照做的用戶確實(shí)收到了空投獎(jiǎng)勵(lì)。這正是用戶樂于見到的「空投營(yíng)銷」，Sui 鏈有財(cái)富效應(yīng)的口碑也由此建立。

筆者根據(jù) Adeniyi 暗示交互 SuiNS，收獲 NS 代幣空投

優(yōu)秀的控籌 + 市值管理

有趣的是，除了 SUI 本幣外，以上空投的生態(tài)代幣均未上線 Binance（沒有交出籌碼），且初使流通量較低。在 Sui 生態(tài)的 DeFi 協(xié)議中為這些代幣提供了極高的存款利率，進(jìn)一步鎖住代幣降低流通。

較低的代幣流通讓 Mysten Labs 更容易做好「市值管理」，更容易「制造財(cái)富效應(yīng)」。

向 Solana 學(xué)習(xí)

作為本輪周期最耀眼的兩個(gè)公鏈，Solana 和 Sui 的打法確實(shí)存在著不少相似之處。從時(shí)間順序上看，應(yīng)該是 Sui 在向 Solana 學(xué)習(xí)。什么樣的打法是這輪周期的常勝將軍？

幣價(jià)是最好的營(yíng)銷

觀察 Solana 和 Sui 的崛起之路，一個(gè)共同點(diǎn)是——幣價(jià)先于基本面而起，各項(xiàng)數(shù)據(jù)再迎頭趕上。

幣價(jià)本身就是最好的營(yíng)銷，強(qiáng)勢(shì)的幣價(jià)吸引來關(guān)注、Mindshare 與資金，各項(xiàng)「基本面」數(shù)據(jù)由此得到補(bǔ)齊，又為進(jìn)一步的上漲找到理由。如 TVL 的增長(zhǎng)，很多時(shí)候是受公鏈本幣的上漲而帶動(dòng)上漲。

你只顧拉盤，自有大儒替你「辯經(jīng)」。

硬件、空投、你有我也有

Sui 游戲機(jī) SuiPlay0X1

Solana 推出 Web3 手機(jī) Saga 和 Seeker，旨在通過它們打通 Web2 和 Web3，為加密引入 Web2 流量。然而從結(jié)果上看，購買這些 Web3 手機(jī)的大多數(shù)是 Web3 的原生用戶，動(dòng)機(jī)是背后潛在的生態(tài)項(xiàng)目代幣空投。

Sui 也學(xué)習(xí) Solana，在 Web3 硬件上發(fā)力。2024 年 9 月 2 日，Mysten Labs 聯(lián)合游戲掌機(jī)操作系統(tǒng)開發(fā)商 Playtron 推出 Web 3 游戲掌機(jī) SuiPlay0X1 預(yù)售（詳情：售價(jià) 599u，SuiPlay 游戲掌機(jī)值得買嗎？），目前該掌機(jī)的一萬臺(tái)預(yù)售活動(dòng)已售罄，并將于今年夏天發(fā)貨。

硬件咱們都有了，你有的空投我也不能少！發(fā)售至今，SuiPlay 已累積收到超 10 個(gè)生態(tài)項(xiàng)目的空投或空投承諾。

快訊：SuiPlay 游戲機(jī)收到空投

社區(qū)建設(shè)

社區(qū)是否團(tuán)結(jié)，影響整個(gè)生態(tài)的氛圍以及外部對(duì)其的觀感。Sui 當(dāng)下的社區(qū)，無疑是 Web3 最具粘性的社區(qū)之一。

開發(fā)者的獨(dú)家協(xié)議

據(jù)相關(guān)消息，Sui 基金會(huì)會(huì)與項(xiàng)目方簽訂獨(dú)家協(xié)議，要求其只在 Sui 鏈上構(gòu)建，作為收到基金會(huì)撥款（用于用戶激勵(lì)等）的前提。看似「封閉」的限制確實(shí)有效的阻止了「朝三暮四」的開發(fā)者。Sui 鏈上的開發(fā)者都相對(duì)專注，而不同于 EVM 鏈上某些開發(fā)者反復(fù)橫跳的情況。

生態(tài)團(tuán)結(jié)互助，利益綁定

Sui 生態(tài)項(xiàng)目相對(duì)團(tuán)結(jié)，常有「互相空投」的情況發(fā)生。筆者在 Navi 積分排行榜排名前 50，雖然沒有收到 1 枚 NAVX 代幣空投，但是收到不少生態(tài)項(xiàng)目發(fā)給 Navi 用戶的空投。

Bluefin 給 Sui 生態(tài)項(xiàng)目空投

總結(jié)

做好 DeFi 生態(tài)、做大財(cái)富效應(yīng)、做出社區(qū)文化，每一項(xiàng)都不容易。僅僅 2 周年的 Sui 擁有現(xiàn)在的成績(jī)，絕非偶然?？v使如此體量的項(xiàng)目背后一定有 Cabal 操盤、助推，Sui 團(tuán)隊(duì)本身的優(yōu)異也是無可否認(rèn)的。

這輪周期 Sui 還是 Solana 的追趕者，如果發(fā)展勢(shì)頭不改，在不遠(yuǎn)的將來，可能就將正式成為挑戰(zhàn)者。

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