美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼近期表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注,其最新立場(chǎng)較之前顯著轉(zhuǎn)變,從通脹擔(dān)憂(yōu)轉(zhuǎn)向支持降息。繼沃勒之后,又一位特朗普第一任期任命的官員公開(kāi)表達(dá)降息傾向,顯示出美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)的微妙變化。
周一,鮑曼在公開(kāi)講話(huà)中明確表示,若通脹壓力保持穩(wěn)定,她將支持最早在7月下調(diào)利率。她指出,當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)存在潛在風(fēng)險(xiǎn),而通脹正逐步向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)靠攏。鮑曼強(qiáng)調(diào):“如果通脹壓力依然受控,我會(huì)支持在下次會(huì)議上就將政策利率下調(diào),使其更接近中性水平,并維持健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)?!彼瑫r(shí)表示,將持續(xù)密切關(guān)注美國(guó)政府政策、經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化。
這一表態(tài)被視為鮑曼自特朗普任命其擔(dān)任監(jiān)管副主席以來(lái),首次就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表實(shí)質(zhì)性評(píng)論。值得注意的是,鮑曼此前一直高度關(guān)注通脹問(wèn)題,而此次明確支持降息,標(biāo)志著其立場(chǎng)發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變。華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos在最新文章中指出,自特朗普春季任命鮑曼并獲參議院批準(zhǔn)以來(lái),這是她首次公開(kāi)表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法,這一變化具有重要意義。
在特朗普第一任期內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)任命的兩名理事——鮑曼和沃勒——均率先表達(dá)了降息意愿。上周五,沃勒在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)表示,他擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)于疲軟,可能需要降息。兩位官員的表態(tài)為7月底美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議降息創(chuàng)造了有利條件。
上周的6月會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率在4.25%至4.5%的區(qū)間,這一水平普遍被認(rèn)為高于中性利率。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后重申,政策制定者可以保持耐心,等待更多關(guān)于特朗普經(jīng)濟(jì)政策,尤其是貿(mào)易政策變化的細(xì)節(jié)。鮑曼則表示支持6月決議,并指出會(huì)后聲明體現(xiàn)了政策立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變,當(dāng)前關(guān)注點(diǎn)已從通脹轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力市場(chǎng)的潛在疲軟。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本擔(dān)憂(yōu)特朗普的關(guān)稅政策會(huì)推高通脹,但截至目前,特朗普政府?dāng)U大關(guān)稅使用的影響尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中明顯體現(xiàn)。勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁,而特朗普已緩和言辭,并向主要貿(mào)易伙伴敞開(kāi)談判大門(mén)。鮑曼最新指出:“數(shù)據(jù)顯示,關(guān)稅和其他政策尚未對(duì)經(jīng)濟(jì)造成明顯影響。我認(rèn)為關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能會(huì)出現(xiàn)更大的延遲,程度也比最初預(yù)期更小,尤其是因?yàn)樵S多企業(yè)已提前儲(chǔ)備庫(kù)存。貿(mào)易和關(guān)稅談判的持續(xù)進(jìn)展令經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)顯著降低?!彼M(jìn)一步表示,貿(mào)易政策的變化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)“可能只有極小的影響”。
作為美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席,鮑曼還關(guān)注監(jiān)管政策對(duì)市場(chǎng)的影響。她警告稱(chēng),當(dāng)前的杠桿率監(jiān)管方式已在市場(chǎng)上帶來(lái)意想不到的后果,特別是限制了銀行在29萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中的交易活動(dòng)。鮑曼表示:“杠桿率對(duì)銀行附屬券商的影響可能會(huì)帶來(lái)更廣泛的市場(chǎng)影響,包括像國(guó)債市場(chǎng)中介活動(dòng)中觀察到的市場(chǎng)波動(dòng)。一旦我們識(shí)別出那些未在制定監(jiān)管方式時(shí)考慮到的意外后果,就必須考慮重新審視早期的監(jiān)管和政策決定?!?
本月早些時(shí)候,鮑曼概述了一項(xiàng)雄心勃勃的監(jiān)管改革議程,包括審查被稱(chēng)為“補(bǔ)充杠桿率”的資本緩沖機(jī)制,以及讓社區(qū)銀行免受針對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要求的影響。據(jù)媒體報(bào)道,美聯(lián)儲(chǔ)和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)本周將公布對(duì)杠桿率規(guī)則的潛在修改建議,擬調(diào)整整體比率而非將特定資產(chǎn)排除在外。此外,美聯(lián)儲(chǔ)將在7月22日召開(kāi)會(huì)議討論銀行資本問(wèn)題,鮑曼指出“簡(jiǎn)單的改革”就能改善國(guó)債市場(chǎng)在壓力事件下的運(yùn)行韌性。她此前曾批評(píng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求美國(guó)最大銀行大幅增加資本金的計(jì)劃,預(yù)計(jì)將支持大幅放寬被稱(chēng)為“巴塞爾協(xié)議III終局”的提案。
鮑曼的表態(tài)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。消息公布后,標(biāo)普500指數(shù)漲0.57%,刷新日高;道指漲0.42%,納指漲0.55%。美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌超5.5個(gè)基點(diǎn),刷新日低至4.32%;兩年期美債收益率短線(xiàn)下挫將近4個(gè)基點(diǎn),逼近3.85%。
特朗普一直施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息,以降低不斷膨脹的美國(guó)國(guó)家債務(wù)融資成本。由于美聯(lián)儲(chǔ)上周決定按兵不動(dòng),特朗普不斷加碼批評(píng)鮑威爾和美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)。他曾表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)至少降息兩個(gè)百分點(diǎn),但鮑曼的講話(huà)中并未提及具體降息幅度,而沃勒則認(rèn)為沒(méi)有必要進(jìn)行如此激進(jìn)的降息。
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