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特朗普衰退將至 美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息市場(chǎng)高度關(guān)注

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特朗普衰退將至 美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息市場(chǎng)高度關(guān)注

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期成為全球市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，而特朗普的經(jīng)濟(jì)政策或試圖通過經(jīng)濟(jì)「排毒」重塑美元體系，但這背后可能隱藏著短期衰退與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)。 作者：Luke，火星財(cái)經(jīng) 熱潮退去，衰退陰云籠罩 2025 年初，美國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)歷了從狂熱到不安的劇烈轉(zhuǎn)變。去年 11 月特朗普勝選后，投資者曾掀起「特朗普交易」熱潮，期待其減稅和放松監(jiān)管政策能延續(xù)經(jīng)濟(jì)繁榮，股市隨之攀升。然而，這股樂觀情緒迅速消退，取而代之的是對(duì)「特朗普衰退」的擔(dān)憂情緒蔓延。納斯達(dá)克指數(shù)遭遇 2022 年 9 月以來最大單日跌幅，技術(shù)股和銀行股連日重挫，消費(fèi)者支出意愿以四年來的最快速度萎縮。法新社直言，金融市場(chǎng)與特朗普的「蜜月期」已正式結(jié)束。摩根大通將今年衰退概率從 30% 上調(diào)至 40%，高盛從 15% 調(diào)整至 20%，Polymarket 上 2025 美國(guó)衰退的概率也來到了 40%。市場(chǎng)開始質(zhì)疑：特朗普的政策是否正在將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向深淵？在這場(chǎng)風(fēng)波中，所有人都在追問：美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息，才能為這場(chǎng)風(fēng)暴按下暫停鍵？ 關(guān)稅與裁員：衰退的導(dǎo)火索？ 特朗普上任不到兩個(gè)月，其政策已在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中掀起波瀾。他重拾關(guān)稅武器，對(duì)加拿大、墨西哥、歐盟乃至中國(guó)提出 10% 到 25% 的加稅計(jì)劃，試圖通過貿(mào)易保護(hù)主義扭轉(zhuǎn)貿(mào)易失衡并刺激制造業(yè)回流。與此同時(shí)，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的「政府效率部」宣布大規(guī)模裁員，僅 2 月就裁減聯(lián)邦雇員 17.2 萬人，創(chuàng)下 2009 年以來同期最高紀(jì)錄，未來裁員總數(shù)可能超過 10 萬。這些舉措讓市場(chǎng)不安情緒加?。浩髽I(yè)成本上升，物價(jià)壓力隱現(xiàn)，消費(fèi)者信心搖搖欲墜。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)，第一季度 GDP 增長(zhǎng)將顯著放緩，而歷史規(guī)律顯示，自 1980 年以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息至 5% 以上后，2 到 4 年內(nèi)總有危機(jī)發(fā)生，如今正值 2022 年加息后的風(fēng)險(xiǎn)窗口期。 特朗普 3 月 9 日稱：「這是轉(zhuǎn)型期，我們?cè)谧龃笫??！谷欢按遄C券策略師卻認(rèn)為，他可能在有意制造衰退，以放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并推動(dòng)通縮。巴克萊最新預(yù)測(cè)也反映了這一趨勢(shì)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在 6 月和 9 月分別降息 25 基點(diǎn)，相較此前僅預(yù)期 6 月降息一次，調(diào)整背后或是對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)放緩的更深憂慮。 債務(wù)壓頂與美聯(lián)儲(chǔ)博弈 特朗普的政策或許瞄準(zhǔn)了更深層的目標(biāo)。美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)已達(dá) 36 萬億美元，利息支出成為財(cái)政重?fù)?dān)。據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估算，2025 財(cái)年利息成本將達(dá) 9520 億美元，10 年后可能飆升至 1.8 萬億美元。若美聯(lián)儲(chǔ)降息 100 基點(diǎn)，政府每年可節(jié)省 3000 到 4000 億美元利息，這對(duì)特朗普而言是難以抗拒的誘惑。他曾威脅撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，馬斯克也在 3 月 11 日與他共同亮相白宮，宣布裁員計(jì)劃的同時(shí)頻頻抨擊貨幣政策。財(cái)政部長(zhǎng)貝森特稱經(jīng)濟(jì)需「排毒」，擺脫對(duì)政府支出的依賴，似乎在為短期陣痛鋪墊。 目前，聯(lián)邦基金利率維持在 4.25%-4.5%，鮑威爾月初表示，通脹（CPI 約 3%）尚未降至 2%，經(jīng)濟(jì)仍有韌性，無需急于降息。但勞動(dòng)力市場(chǎng)已現(xiàn)裂痕，2 月裁員總數(shù)翻倍，若失業(yè)率從 4% 升至 5%，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫出手。市場(chǎng)猜測(cè)，6 月或成降息起點(diǎn)，而巴克萊的預(yù)測(cè)進(jìn)一步強(qiáng)化了這一預(yù)期，認(rèn)為 9 月降息是對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的后續(xù)應(yīng)對(duì)。 轉(zhuǎn)型的代價(jià)與未知的風(fēng)險(xiǎn) 特朗普的野心可能遠(yuǎn)不止眼前。他的經(jīng)濟(jì)顧問史蒂芬·米蘭提出，美國(guó)需重塑美元體系，擺脫儲(chǔ)備貨幣的赤字拖累。他設(shè)想通過「海湖莊園協(xié)議」，迫使中國(guó)、歐盟拋售美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期債券，實(shí)現(xiàn)美元貶值并刺激制造業(yè)回流。若此計(jì)劃成真，將重塑全球貿(mào)易格局，但前提是經(jīng)濟(jì)先「排毒」——主動(dòng)刺破泡沫，降低杠桿。 3 月 11 日，特朗普對(duì)百名企業(yè)高管說：「我們必須重建國(guó)家?！谷欢@場(chǎng)轉(zhuǎn)型代價(jià)高昂：股市下挫、美元走弱，甚至短期衰退，都可能是必經(jīng)之路。哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·薩默斯警告，衰退概率已近 50%，通脹可能重回 2021 年高位；英國(guó)分析師達(dá)里奧·珀金斯則指出，真正衰退并非「凈化劑」，而可能留下持久創(chuàng)傷。若失控，2026 年中期選舉的共和黨前景將蒙上陰影。從「特朗普交易」到「特朗普衰退」，美聯(lián)儲(chǔ)的抉擇至關(guān)重要——巴克萊預(yù)測(cè)的 6 月和 9 月降息能否實(shí)現(xiàn)，取決于通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)的演變，而這場(chǎng)豪賭的成敗，仍是未知數(shù)。

特朗普衰退將至 美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息市場(chǎng)高度關(guān)注

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