特朗普 2.0 時代：加密貨幣監(jiān)管迎來哪些新變化？盤點上任 8 周的關鍵政策調整

自 1 月 20 日特朗普正式開啟第二個總統(tǒng)任期以來，美國的加密貨幣監(jiān)管格局可謂劇情緊湊，高潮迭起。在短短八周內，從 SEC 主席的卸任，到特朗普連續(xù)簽署兩次行政令——公布發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)計劃、官宣比特幣戰(zhàn)略儲備，再到白宮舉辦首次數(shù)字資產(chǎn)峰會，加密市場不斷做出反應，隨著各種政策變化上下波動，可以說，整個行業(yè)既興奮又提心吊膽。本文將按照不同政策的劃分，對這些顯著的加密監(jiān)管政策舉措進行盤點，并解讀它們對加密行業(yè)的深遠影響。

特朗普簽署《加強美國在數(shù)字金融技術領域的領導力》行政命令

美國總統(tǒng)特朗普上任第三天，1 月 23 日，他就簽署了《加強美國在數(shù)字金融技術領域的領導力》的加密行政命令，提出設立總統(tǒng)數(shù)字資產(chǎn)市場工作組，以探討針對穩(wěn)定幣的聯(lián)邦監(jiān)管措施以及國家數(shù)字資產(chǎn)儲備的相關方案，并明確禁止建立、發(fā)行、流通或使用中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）。這一行政命令標志著美國政府對加密貨幣領域的重視程度進一步提升，為后續(xù)的政策調整奠定了基礎。

SEC 主席更迭，多項監(jiān)管策略重大調整

去年 7 月，在納什維爾舉辦的比特幣 2024 大會上，特朗普發(fā)表演講，承諾上任第一天就讓飽受加密行業(yè)詬病的 SEC 主席 Gary Gensler 下臺。2024 年 11 月 22 日，SEC 發(fā)布公告，Gary Gensler 將于特朗普上臺第一天卸任。今年 1 月 20 日，他正式卸任。接任他的是 Patomak Global Partners LLC 的首席執(zhí)行官、前 SEC 委員 Paul Atkins，目前該提名正在等待國會確認。1 月 22 日，SEC 立刻成立加密特別工作組，開始調整監(jiān)管策略，縮減曾負責加密貨幣執(zhí)法行動的小組，并將一些律師調崗。SEC 還上線了加密貨幣特別工作組的網(wǎng)站，工作組負責人 Hester Peirce 列出了十項優(yōu)先任務，重點審視加密資產(chǎn)的分類與監(jiān)管。1 月 24 日，SEC 在最新發(fā)布的員工會計公告第 122 號文件中，宣布撤銷飽受加密行業(yè)詬病的加密會計政策 SAB 121。SAB 121（Staff Accounting Bulletin No. 121）要求數(shù)字資產(chǎn)托管人將數(shù)字資產(chǎn)視為負債，并按公允價值在資產(chǎn)負債表上列示。加密貨幣行業(yè)普遍擔心，它可能阻止銀行保管數(shù)字資產(chǎn)，將銀行排除在加密市場之外。除此之外，去年 5 月 22 日，F(xiàn)IT21 法案在眾議院通過，被視為美國加密行業(yè)歷史性突破。該法案解決了 SEC 與 CFTC 在加密貨幣監(jiān)管上的長期分歧，目前該法案正在推進中。

SEC 對加密公司集體撤訴

2 月 27 日，SEC 終止對 Gemini Trust 的調查，未采取執(zhí)法行動。在此以前，SEC 已撤回對 Coinbase 的訴訟，并終止對 OpenSea、Robinhood 和 Uniswap 的調查。特朗普上任第七周（3 月 3 日 -3 月 9 日），SEC 同意撤銷對 Kraken 的訴訟，無須支付罰款、無承認違規(guī)行為，且 Kraken 業(yè)務模式不受影響。這一系列撤訴行動表明，在新的監(jiān)管環(huán)境下，加密公司面臨的合規(guī)壓力有所減輕。

重新定義「交易平臺」，推翻國稅局（IRS）的 DeFi 經(jīng)紀人規(guī)則

3 月 11 日消息，SEC 正在評估一項關于重新定義「交易平臺」的提案，該提案可能為美國加密交易平臺的監(jiān)管框架提供更清晰的指導。與此同時，美國眾議院通過一項決議，推翻美國國稅局（IRS）對去中心化金融（DeFi）平臺的經(jīng)紀人規(guī)則。該規(guī)則要求加密實體收集特定的納稅人和交易信息，而 DeFi 平臺難以執(zhí)行。此前，美國參議院已投票通過該決議，但由于預算規(guī)則，仍需再次表決后才能送交總統(tǒng)特朗普簽署。這一變化為 DeFi 行業(yè)的發(fā)展提供了更寬松的監(jiān)管環(huán)境。

特赦絲綢之路創(chuàng)始人 Ross Ulbricht

1 月 22 日，特朗普兌現(xiàn)了比特幣 2024 大會上的另一項承諾，赦免了絲綢之路創(chuàng)始人 Ross Ulbricht，后者被判無期徒刑，不得假釋。Ross Ulbricht 后來在推特上表達了對特朗普的感謝，特朗普在監(jiān)禁 11 年后釋放了他。這一舉動引發(fā)了社會對加密貨幣與犯罪關系的廣泛討論。

SEC、CFTC、財政部、商務部等任命加密友好官員

1 月 20 日，完成總統(tǒng)就職儀式后，白宮表示，宣誓就職的新總統(tǒng)特朗普已任命共和黨成員 Mark Uyeda 擔任美國證券交易委員會 SEC 代理主席。此前，特朗普宣布，提名 Paul Atkins 擔任 SEC 主席。特朗普上任第二周，參議院確認了他提名的新任財政部長 Scott Bessent，這位財政大佬對加密貨幣持開放態(tài)度。第四周，特朗普提名新任美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 主席，前商品期貨交易委員會委員、賽事博彩市場 Kalshi 高管 Brian Quintenz 擔任該監(jiān)管機構的新負責人。第五周，億萬富翁 Howard Lutnick 被確認為下一任商務部長，市場隨即開始關注他將如何影響加密行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。在參、眾兩院方面，也都有加密友好官員擔任要職。1 月 23 日，參議院銀行委員會設立數(shù)字資產(chǎn)委員會，由參議員 Cynthia Lummis 擔任主席，推動行業(yè)合規(guī)化。3 月 3 日，美國眾議院共和黨領袖與議員 Ritchie Torres 正聯(lián)合成立國會加密核心小組（Congressional Crypto Caucus），旨在推動有利于加密行業(yè)的立法，并在國會下院形成支持數(shù)字資產(chǎn)的投票聯(lián)盟。

官宣戰(zhàn)略比特幣儲備和數(shù)字資產(chǎn)儲備

在上任第六周（2 月 24 日 -3 月 2 日），特朗普在社交媒體平臺宣布 5 大加密戰(zhàn)略儲備類別，美國的加密貨幣戰(zhàn)略儲備將包括 BTC、ETH、XRP、SOL、ADA 這五大資產(chǎn)類別。ADA 的入選引發(fā)爭議，被部分市場人士戲稱為廣告位。但在 3 月 7 日，人工智能和加密貨幣沙皇 David Sacks 表示，ADA、SOL、XRP 之所以被提及，是因為它們是市值排名前五的加密貨幣。北京時間 3 月 7 日早間，特朗普承諾的戰(zhàn)略比特幣儲備來了！David Sacks 在 X 平臺宣布，美國總統(tǒng)特朗普已正式簽署行政命令，建立戰(zhàn)略比特幣儲備和數(shù)字資產(chǎn)儲備。然而，由于兩種儲備都是主要依賴刑事或民事資產(chǎn)沒收所得進行資金支持，市場內 BTC 等代幣價格短期內反應消極，后有小幅回升。除了總統(tǒng)的行政令，在國會立法方面，3 月 12 日，美國參議員 Cynthia Lummis 已經(jīng)在第 119 屆國會重新提交比特幣法案（Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act of 2025），該法案將允許美國政府持有超過 100 萬枚比特幣。該法案最初于 2024 年 7 月提出，要求美國政府在五年內，每年購買 20 萬枚比特幣，資金來源于美聯(lián)儲和財政部現(xiàn)有資金的調整。在此次修訂后，美國政府可通過合法手段（包括民事或刑事沒收、捐贈或聯(lián)邦機構轉移）持有額外的比特幣。

召開白宮首場數(shù)字資產(chǎn)發(fā)布會和白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會

特朗普上任第三周（2 月 3 日 -2 月 9 日），David Sacks 與幾位美國國會的立法者在國會山召開了首次關于數(shù)字資產(chǎn)的新聞發(fā)布會，詳細闡述了白宮和國會實施美國發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)的最新計劃。Sacks 在會上表示，期待與國會立法者合作，高調宣布要創(chuàng)造數(shù)字資產(chǎn)的黃金時代。當?shù)貢r間 3 月 7 日，美國召開首次白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會，總統(tǒng)特朗普在峰會上發(fā)表簡短講話。他表示，去年，我承諾要讓美國成為全球比特幣超級大國和世界加密之都。我們正在采取歷史性行動來兌現(xiàn)這一承諾，并建議道：從今天起，美國將遵循每一位比特幣持有者都深知的規(guī)則——永遠不要賣出你的比特幣。特朗普提及，將終止拜登政府下針對加密行業(yè)的扼殺行動 2.0。不過，盡管有來自現(xiàn)場的消息稱，峰會得到了業(yè)界領袖的認可，但此次會議并沒有帶來比特幣、以太坊等資產(chǎn)的價格上漲，加密貨幣市場在峰會后有顯著下跌。

市場迎來加密 ETF 的申請潮

截至 3 月 12 日，有 ETF 申請的代幣至少有 DOGE、LTC、HEAR、SOL、XRP、SUI、AVAX、DOT、LINK、ADA、APT、AXL 等。據(jù)彭博社分析師 James Seyffart 和 Eric Balchunas 統(tǒng)計，當前市場對 LTC、DOGE、SOL 和 XRP 現(xiàn)貨 ETF 的批準概率相對較高。市場對于其它主流加密資產(chǎn) ETF 上線美國資本市場的預期明顯增強。由于 SEC 的人事已經(jīng)發(fā)生重要變動，其政策趨于對加密貨幣更加友好。美國如果推出山寨幣 ETF，可能會直接引起世界其他國家和地區(qū)的效仿。彭博社分析師預計 SEC 將在今年 10 月對擬議的山寨幣 ETF 做出決定。

參議院舉辦聽證會，「去銀行化」引起廣泛討論

2 月 5 日晚間，美國參議院銀行、住房和城市事務委員會召開聽證會，主題為調查去銀行化（Debanking）對美國的真實影響。出席證人包括 Anchorage Digital 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO Nathan McCauley，Davis Wright Tremaine LLP 合伙人 Stephen Gannon，Old Glory Bank 總裁兼 CEO Mike Ring，布魯金斯學會經(jīng)濟研究高級研究員 Aaron Klein。本次聽證會探討了銀行賬戶關閉、金融服務限制對企業(yè)及個人的影響，并研究相關政策應對措施。當?shù)貢r間 2 月 11 日，參議院銀行委員會聽證會上，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，鑒于加密行業(yè)被排除在銀行服務之外而遭受批評，現(xiàn)在是時候重新審視去銀行化問題了。參議院銀行委員會主席、南卡羅來納州共和黨參議員 Tim Scott 問鮑威爾，是否同意承諾與立法者合作結束去銀行化；鮑威爾表示同意。預計有關去銀行化的討論，將在今年進一步展開。

美國各州對比特幣儲備表現(xiàn)出濃厚興趣

截至 3 月 4 日，已有 24 個美國的州提出加密儲備法案草案，大多數(shù)州的法案仍處于草案提出或提出議院審議階段，少數(shù)州的進展較為迅速（如德克薩斯州、猶他州），而 5 個州（賓夕法尼亞州、蒙大拿州、北達科他州、懷俄明州、南達科他州）的相關法案已被否決。否決理由是擔心與數(shù)字資產(chǎn)相關的風險和波動性、納稅人資金風險擔憂、加密貨幣挖礦的高能耗以及數(shù)字貨幣可能會被用來非法活動等。走在前列的德克薩斯州，其參議院此前通過 SB 21 法案，SB 21 法案規(guī)定將創(chuàng)建一個由州政府管理的基金，用于持有比特幣和其他加密貨幣。德克薩斯州審計長將負責監(jiān)管該儲備，該儲備將持有市值至少為 5000 億美元的加密貨幣，并有資格獲得州預算撥款。

圍繞穩(wěn)定幣監(jiān)管框架的立法

2 月 5 日，美國參議員 Bill Hagerty 提出穩(wěn)定幣監(jiān)管法案（GENIUS Act），將 USDT、USDC 等穩(wěn)定幣納入美聯(lián)儲監(jiān)管框架，提供合規(guī)化操作指引。截至 3 月 12 日，美國參議院已經(jīng)更新該法案，更新后的法案特別擴大了海外司法管轄區(qū)支付穩(wěn)定幣的互惠條款。白宮峰會時，特朗普指示他的政策執(zhí)行者，將推動穩(wěn)定幣立法，并計劃在 8 月國會休會前完成。最初的目標是在其任期前 100 天內提交立法，但目前該時間表已延長 4 個月。

結語

總的來說，特朗普上任 8 周以來，美國加密監(jiān)管發(fā)生了一系列重大調整，從政策方向到關鍵人事變動，均指向更加開放的監(jiān)管環(huán)境。美國是否真的能夠如特朗普所言，成為世界加密貨幣之都？政策的不確定性仍在，市場反應亦較為謹慎，未來的監(jiān)管走向仍需持續(xù)關注。