特朗普 2.0 時(shí)代：加密貨幣監(jiān)管迎來(lái)哪些新變化？盤點(diǎn)上任 8 周的關(guān)鍵政策調(diào)整

自 1 月 20 日特朗普正式開(kāi)啟第二個(gè)總統(tǒng)任期以來(lái)，美國(guó)的加密貨幣監(jiān)管格局可謂劇情緊湊，高潮迭起。在短短八周內(nèi)，從 SEC 主席的卸任，到特朗普連續(xù)簽署兩次行政令——公布發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)計(jì)劃、官宣比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備，再到白宮舉辦首次數(shù)字資產(chǎn)峰會(huì)，加密市場(chǎng)不斷做出反應(yīng)，隨著各種政策變化上下波動(dòng)，可以說(shuō)，整個(gè)行業(yè)既興奮又提心吊膽。本文將按照不同政策的劃分，對(duì)這些顯著的加密監(jiān)管政策舉措進(jìn)行盤點(diǎn)，并解讀它們對(duì)加密行業(yè)的深遠(yuǎn)影響。

特朗普簽署《加強(qiáng)美國(guó)在數(shù)字金融技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力》行政命令

美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任第三天，1 月 23 日，他就簽署了《加強(qiáng)美國(guó)在數(shù)字金融技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力》的加密行政命令，提出設(shè)立總統(tǒng)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)工作組，以探討針對(duì)穩(wěn)定幣的聯(lián)邦監(jiān)管措施以及國(guó)家數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備的相關(guān)方案，并明確禁止建立、發(fā)行、流通或使用中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）。這一行政命令標(biāo)志著美國(guó)政府對(duì)加密貨幣領(lǐng)域的重視程度進(jìn)一步提升，為后續(xù)的政策調(diào)整奠定了基礎(chǔ)。

SEC 主席更迭，多項(xiàng)監(jiān)管策略重大調(diào)整

去年 7 月，在納什維爾舉辦的比特幣 2024 大會(huì)上，特朗普發(fā)表演講，承諾上任第一天就讓飽受加密行業(yè)詬病的 SEC 主席 Gary Gensler 下臺(tái)。2024 年 11 月 22 日，SEC 發(fā)布公告，Gary Gensler 將于特朗普上臺(tái)第一天卸任。今年 1 月 20 日，他正式卸任。接任他的是 Patomak Global Partners LLC 的首席執(zhí)行官、前 SEC 委員 Paul Atkins，目前該提名正在等待國(guó)會(huì)確認(rèn)。1 月 22 日，SEC 立刻成立加密特別工作組，開(kāi)始調(diào)整監(jiān)管策略，縮減曾負(fù)責(zé)加密貨幣執(zhí)法行動(dòng)的小組，并將一些律師調(diào)崗。SEC 還上線了加密貨幣特別工作組的網(wǎng)站，工作組負(fù)責(zé)人 Hester Peirce 列出了十項(xiàng)優(yōu)先任務(wù)，重點(diǎn)審視加密資產(chǎn)的分類與監(jiān)管。1 月 24 日，SEC 在最新發(fā)布的員工會(huì)計(jì)公告第 122 號(hào)文件中，宣布撤銷飽受加密行業(yè)詬病的加密會(huì)計(jì)政策 SAB 121。SAB 121（Staff Accounting Bulletin No. 121）要求數(shù)字資產(chǎn)托管人將數(shù)字資產(chǎn)視為負(fù)債，并按公允價(jià)值在資產(chǎn)負(fù)債表上列示。加密貨幣行業(yè)普遍擔(dān)心，它可能阻止銀行保管數(shù)字資產(chǎn)，將銀行排除在加密市場(chǎng)之外。除此之外，去年 5 月 22 日，F(xiàn)IT21 法案在眾議院通過(guò)，被視為美國(guó)加密行業(yè)歷史性突破。該法案解決了 SEC 與 CFTC 在加密貨幣監(jiān)管上的長(zhǎng)期分歧，目前該法案正在推進(jìn)中。

SEC 對(duì)加密公司集體撤訴

2 月 27 日，SEC 終止對(duì) Gemini Trust 的調(diào)查，未采取執(zhí)法行動(dòng)。在此以前，SEC 已撤回對(duì) Coinbase 的訴訟，并終止對(duì) OpenSea、Robinhood 和 Uniswap 的調(diào)查。特朗普上任第七周（3 月 3 日 -3 月 9 日），SEC 同意撤銷對(duì) Kraken 的訴訟，無(wú)須支付罰款、無(wú)承認(rèn)違規(guī)行為，且 Kraken 業(yè)務(wù)模式不受影響。這一系列撤訴行動(dòng)表明，在新的監(jiān)管環(huán)境下，加密公司面臨的合規(guī)壓力有所減輕。

重新定義「交易平臺(tái)」，推翻國(guó)稅局（IRS）的 DeFi 經(jīng)紀(jì)人規(guī)則

3 月 11 日消息，SEC 正在評(píng)估一項(xiàng)關(guān)于重新定義「交易平臺(tái)」的提案，該提案可能為美國(guó)加密交易平臺(tái)的監(jiān)管框架提供更清晰的指導(dǎo)。與此同時(shí)，美國(guó)眾議院通過(guò)一項(xiàng)決議，推翻美國(guó)國(guó)稅局（IRS）對(duì)去中心化金融（DeFi）平臺(tái)的經(jīng)紀(jì)人規(guī)則。該規(guī)則要求加密實(shí)體收集特定的納稅人和交易信息，而 DeFi 平臺(tái)難以執(zhí)行。此前，美國(guó)參議院已投票通過(guò)該決議，但由于預(yù)算規(guī)則，仍需再次表決后才能送交總統(tǒng)特朗普簽署。這一變化為 DeFi 行業(yè)的發(fā)展提供了更寬松的監(jiān)管環(huán)境。

特赦絲綢之路創(chuàng)始人 Ross Ulbricht

1 月 22 日，特朗普兌現(xiàn)了比特幣 2024 大會(huì)上的另一項(xiàng)承諾，赦免了絲綢之路創(chuàng)始人 Ross Ulbricht，后者被判無(wú)期徒刑，不得假釋。Ross Ulbricht 后來(lái)在推特上表達(dá)了對(duì)特朗普的感謝，特朗普在監(jiān)禁 11 年后釋放了他。這一舉動(dòng)引發(fā)了社會(huì)對(duì)加密貨幣與犯罪關(guān)系的廣泛討論。

SEC、CFTC、財(cái)政部、商務(wù)部等任命加密友好官員

1 月 20 日，完成總統(tǒng)就職儀式后，白宮表示，宣誓就職的新總統(tǒng)特朗普已任命共和黨成員 Mark Uyeda 擔(dān)任美國(guó)證券交易委員會(huì) SEC 代理主席。此前，特朗普宣布，提名 Paul Atkins 擔(dān)任 SEC 主席。特朗普上任第二周，參議院確認(rèn)了他提名的新任財(cái)政部長(zhǎng) Scott Bessent，這位財(cái)政大佬對(duì)加密貨幣持開(kāi)放態(tài)度。第四周，特朗普提名新任美國(guó)商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 主席，前商品期貨交易委員會(huì)委員、賽事博彩市場(chǎng) Kalshi 高管 Brian Quintenz 擔(dān)任該監(jiān)管機(jī)構(gòu)的新負(fù)責(zé)人。第五周，億萬(wàn)富翁 Howard Lutnick 被確認(rèn)為下一任商務(wù)部長(zhǎng)，市場(chǎng)隨即開(kāi)始關(guān)注他將如何影響加密行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。在參、眾兩院方面，也都有加密友好官員擔(dān)任要職。1 月 23 日，參議院銀行委員會(huì)設(shè)立數(shù)字資產(chǎn)委員會(huì)，由參議員 Cynthia Lummis 擔(dān)任主席，推動(dòng)行業(yè)合規(guī)化。3 月 3 日，美國(guó)眾議院共和黨領(lǐng)袖與議員 Ritchie Torres 正聯(lián)合成立國(guó)會(huì)加密核心小組（Congressional Crypto Caucus），旨在推動(dòng)有利于加密行業(yè)的立法，并在國(guó)會(huì)下院形成支持?jǐn)?shù)字資產(chǎn)的投票聯(lián)盟。

官宣戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備和數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備

在上任第六周（2 月 24 日 -3 月 2 日），特朗普在社交媒體平臺(tái)宣布 5 大加密戰(zhàn)略儲(chǔ)備類別，美國(guó)的加密貨幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備將包括 BTC、ETH、XRP、SOL、ADA 這五大資產(chǎn)類別。ADA 的入選引發(fā)爭(zhēng)議，被部分市場(chǎng)人士戲稱為廣告位。但在 3 月 7 日，人工智能和加密貨幣沙皇 David Sacks 表示，ADA、SOL、XRP 之所以被提及，是因?yàn)樗鼈兪鞘兄蹬琶拔宓募用茇泿?。北京時(shí)間 3 月 7 日早間，特朗普承諾的戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備來(lái)了！David Sacks 在 X 平臺(tái)宣布，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已正式簽署行政命令，建立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備和數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備。然而，由于兩種儲(chǔ)備都是主要依賴刑事或民事資產(chǎn)沒(méi)收所得進(jìn)行資金支持，市場(chǎng)內(nèi) BTC 等代幣價(jià)格短期內(nèi)反應(yīng)消極，后有小幅回升。除了總統(tǒng)的行政令，在國(guó)會(huì)立法方面，3 月 12 日，美國(guó)參議員 Cynthia Lummis 已經(jīng)在第 119 屆國(guó)會(huì)重新提交比特幣法案（Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act of 2025），該法案將允許美國(guó)政府持有超過(guò) 100 萬(wàn)枚比特幣。該法案最初于 2024 年 7 月提出，要求美國(guó)政府在五年內(nèi)，每年購(gòu)買 20 萬(wàn)枚比特幣，資金來(lái)源于美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部現(xiàn)有資金的調(diào)整。在此次修訂后，美國(guó)政府可通過(guò)合法手段（包括民事或刑事沒(méi)收、捐贈(zèng)或聯(lián)邦機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移）持有額外的比特幣。

召開(kāi)白宮首場(chǎng)數(shù)字資產(chǎn)發(fā)布會(huì)和白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會(huì)

特朗普上任第三周（2 月 3 日 -2 月 9 日），David Sacks 與幾位美國(guó)國(guó)會(huì)的立法者在國(guó)會(huì)山召開(kāi)了首次關(guān)于數(shù)字資產(chǎn)的新聞發(fā)布會(huì)，詳細(xì)闡述了白宮和國(guó)會(huì)實(shí)施美國(guó)發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)的最新計(jì)劃。Sacks 在會(huì)上表示，期待與國(guó)會(huì)立法者合作，高調(diào)宣布要?jiǎng)?chuàng)造數(shù)字資產(chǎn)的黃金時(shí)代。當(dāng)?shù)貢r(shí)間 3 月 7 日，美國(guó)召開(kāi)首次白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會(huì)，總統(tǒng)特朗普在峰會(huì)上發(fā)表簡(jiǎn)短講話。他表示，去年，我承諾要讓美國(guó)成為全球比特幣超級(jí)大國(guó)和世界加密之都。我們正在采取歷史性行動(dòng)來(lái)兌現(xiàn)這一承諾，并建議道：從今天起，美國(guó)將遵循每一位比特幣持有者都深知的規(guī)則——永遠(yuǎn)不要賣出你的比特幣。特朗普提及，將終止拜登政府下針對(duì)加密行業(yè)的扼殺行動(dòng) 2.0。不過(guò)，盡管有來(lái)自現(xiàn)場(chǎng)的消息稱，峰會(huì)得到了業(yè)界領(lǐng)袖的認(rèn)可，但此次會(huì)議并沒(méi)有帶來(lái)比特幣、以太坊等資產(chǎn)的價(jià)格上漲，加密貨幣市場(chǎng)在峰會(huì)后有顯著下跌。

市場(chǎng)迎來(lái)加密 ETF 的申請(qǐng)潮

截至 3 月 12 日，有 ETF 申請(qǐng)的代幣至少有 DOGE、LTC、HEAR、SOL、XRP、SUI、AVAX、DOT、LINK、ADA、APT、AXL 等。據(jù)彭博社分析師 James Seyffart 和 Eric Balchunas 統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì) LTC、DOGE、SOL 和 XRP 現(xiàn)貨 ETF 的批準(zhǔn)概率相對(duì)較高。市場(chǎng)對(duì)于其它主流加密資產(chǎn) ETF 上線美國(guó)資本市場(chǎng)的預(yù)期明顯增強(qiáng)。由于 SEC 的人事已經(jīng)發(fā)生重要變動(dòng)，其政策趨于對(duì)加密貨幣更加友好。美國(guó)如果推出山寨幣 ETF，可能會(huì)直接引起世界其他國(guó)家和地區(qū)的效仿。彭博社分析師預(yù)計(jì) SEC 將在今年 10 月對(duì)擬議的山寨幣 ETF 做出決定。

參議院舉辦聽(tīng)證會(huì)，「去銀行化」引起廣泛討論

2 月 5 日晚間，美國(guó)參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，主題為調(diào)查去銀行化（Debanking）對(duì)美國(guó)的真實(shí)影響。出席證人包括 Anchorage Digital 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO Nathan McCauley，Davis Wright Tremaine LLP 合伙人 Stephen Gannon，Old Glory Bank 總裁兼 CEO Mike Ring，布魯金斯學(xué)會(huì)經(jīng)濟(jì)研究高級(jí)研究員 Aaron Klein。本次聽(tīng)證會(huì)探討了銀行賬戶關(guān)閉、金融服務(wù)限制對(duì)企業(yè)及個(gè)人的影響，并研究相關(guān)政策應(yīng)對(duì)措施。當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2 月 11 日，參議院銀行委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，鑒于加密行業(yè)被排除在銀行服務(wù)之外而遭受批評(píng)，現(xiàn)在是時(shí)候重新審視去銀行化問(wèn)題了。參議院銀行委員會(huì)主席、南卡羅來(lái)納州共和黨參議員 Tim Scott 問(wèn)鮑威爾，是否同意承諾與立法者合作結(jié)束去銀行化；鮑威爾表示同意。預(yù)計(jì)有關(guān)去銀行化的討論，將在今年進(jìn)一步展開(kāi)。

美國(guó)各州對(duì)比特幣儲(chǔ)備表現(xiàn)出濃厚興趣

截至 3 月 4 日，已有 24 個(gè)美國(guó)的州提出加密儲(chǔ)備法案草案，大多數(shù)州的法案仍處于草案提出或提出議院審議階段，少數(shù)州的進(jìn)展較為迅速（如德克薩斯州、猶他州），而 5 個(gè)州（賓夕法尼亞州、蒙大拿州、北達(dá)科他州、懷俄明州、南達(dá)科他州）的相關(guān)法案已被否決。否決理由是擔(dān)心與數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性、納稅人資金風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂、加密貨幣挖礦的高能耗以及數(shù)字貨幣可能會(huì)被用來(lái)非法活動(dòng)等。走在前列的德克薩斯州，其參議院此前通過(guò) SB 21 法案，SB 21 法案規(guī)定將創(chuàng)建一個(gè)由州政府管理的基金，用于持有比特幣和其他加密貨幣。德克薩斯州審計(jì)長(zhǎng)將負(fù)責(zé)監(jiān)管該儲(chǔ)備，該儲(chǔ)備將持有市值至少為 5000 億美元的加密貨幣，并有資格獲得州預(yù)算撥款。

圍繞穩(wěn)定幣監(jiān)管框架的立法

2 月 5 日，美國(guó)參議員 Bill Hagerty 提出穩(wěn)定幣監(jiān)管法案（GENIUS Act），將 USDT、USDC 等穩(wěn)定幣納入美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管框架，提供合規(guī)化操作指引。截至 3 月 12 日，美國(guó)參議院已經(jīng)更新該法案，更新后的法案特別擴(kuò)大了海外司法管轄區(qū)支付穩(wěn)定幣的互惠條款。白宮峰會(huì)時(shí)，特朗普指示他的政策執(zhí)行者，將推動(dòng)穩(wěn)定幣立法，并計(jì)劃在 8 月國(guó)會(huì)休會(huì)前完成。最初的目標(biāo)是在其任期前 100 天內(nèi)提交立法，但目前該時(shí)間表已延長(zhǎng) 4 個(gè)月。

結(jié)語(yǔ)

總的來(lái)說(shuō)，特朗普上任 8 周以來(lái)，美國(guó)加密監(jiān)管發(fā)生了一系列重大調(diào)整，從政策方向到關(guān)鍵人事變動(dòng)，均指向更加開(kāi)放的監(jiān)管環(huán)境。美國(guó)是否真的能夠如特朗普所言，成為世界加密貨幣之都？政策的不確定性仍在，市場(chǎng)反應(yīng)亦較為謹(jǐn)慎，未來(lái)的監(jiān)管走向仍需持續(xù)關(guān)注。