穩(wěn)定幣市場：龐大而隱秘的財富游戲
撰文：LEO SCHWARTZ / BEN WEISS 編譯及整理：比推 BitpushNews
特朗普家族與加密貨幣的聯(lián)系日益緊密，最近的一次交易更是將這一關(guān)系推向了風口浪尖。上周，特朗普之子埃里克·特朗普宣布，阿聯(lián)酋風投公司 MGX 將使用 World Liberty Financial（特朗普家族旗下區(qū)塊鏈公司）發(fā)行的穩(wěn)定幣，支付其對加密貨幣交易所 Binance（幣安）20 億美元的投資。這筆交易不僅讓特朗普家族及其商業(yè)伙伴有望獲得豐厚回報，但其具體收益卻因信息不透明而難以估量。幣安方面未回應置評請求，World Liberty Financial 的發(fā)言人也僅透露公開信息。
盡管細節(jié)模糊，《Fortune》通過采訪穩(wěn)定幣領(lǐng)域?qū)＜遥⒔Y(jié)合對當前加密生態(tài)的分析，給出了特朗普家族可能獲利的上限估算。這一數(shù)字背后，是穩(wěn)定幣市場的龐大與隱秘。
穩(wěn)定幣：加密行業(yè)的隱形巨人
穩(wěn)定幣早已成為加密行業(yè)的重要組成部分，Tether、Circle、PayPal、Ripple 等巨頭都通過發(fā)行穩(wěn)定幣賺得盆滿缽滿。Tether 最近一個季度的營收達到 56 億美元，Circle 在 2024 年的總營收也達到了 17 億美元。正是這一背景，讓 World Liberty Financial 在今年 3 月下旬發(fā)行了自己的美元穩(wěn)定幣 USD1。
USD1 與大多數(shù)錨定美元的穩(wěn)定幣一樣，由短期國債和其他類似美元的資產(chǎn)支持，通?？僧a(chǎn)生約 4% 的年化收益，而大部分利息則歸發(fā)行機構(gòu)所有。如果 Binance 持有 USD1，World Liberty Financial 將收取其背后儲備資產(chǎn)的利息，按 4% 計算，一年內(nèi)可能帶來高達 8000 萬美元的收益。
然而，這一數(shù)字并非板上釘釘。如果 World Liberty 獨享全部利息收益，Binance 就沒有動力長期持有 USD1，可能會將其兌換為 BNB 或其他可獲得收益的資產(chǎn)。此外，根據(jù)發(fā)言人說法，USD1 的儲備資產(chǎn)中除了國債，還有各種「現(xiàn)金等價物」，但具體構(gòu)成并未公布，其中可能存在不產(chǎn)生收益的現(xiàn)金成分。
潛在風險與收益分配
哥倫比亞大學商學院的加密學者 Omid Malekan 指出，MGX 實際可能尚未將資金發(fā)送至 Binance，若 Binance 收到后直接清算 USD1，World Liberty 就無法賺取任何利息。此外，Binance 也可能將這些 USD1 用于平臺上的交易清算或員工薪資支付。Zero Hash（穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施提供商）聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO Edward Woodford 也表示：「供應商和員工需要付款，所以這些代幣可能會很快被銷毀?！?/p>
佐治亞州立大學法學教授 Todd Phillips 指出，Binance 可能與 World Liberty Financial 簽訂了某種利潤分成協(xié)議。他舉例稱，Binance 此前就與 Circle 達成類似協(xié)議，后者除了支付一次性 6000 萬美元外，還每月向 Binance 支付費用，用于推廣 USDC，并承諾將部分資金留存在該穩(wěn)定幣中。若 Binance 與 World Liberty 也有此類合作安排，那么后者的收益可能大幅縮水，但其穩(wěn)定幣的流動性和市場能見度將顯著提升。
Binance 與穩(wěn)定幣發(fā)行商 Paxos 曾合作推出 BUSD，但該幣已在 2023 年初遭監(jiān)管叫停。而 USD1 目前大部分是基于 Binance 自家區(qū)塊鏈發(fā)行的。Malekan 認為，「可能他們只是給了 Binance 最好的合作條件?！?/p>
理論上，特朗普家族可能通過 USD1 獲利 8000 萬美元，但這還取決于代幣是否會被銷毀，或利潤是否需要共享。
政治風波：利益沖突的爭議
無論 Binance 和 World Liberty 之間的具體協(xié)議為何，民主黨議員已將這筆交易視為特朗普家族與加密行業(yè)之間利益沖突的新證據(jù)。眾議院金融服務委員會的資深民主黨人、加州議員 Maxine Waters 在一場區(qū)塊鏈聽證會上憤然離場，抗議特朗普家族一邊牟利一邊參與監(jiān)管立法。她在發(fā)給《Fortune》的聲明中表示：「我極度擔憂，共和黨人不僅對特朗普的腐敗視而不見，甚至在幫助他和家人合法化他們借加密貨幣自肥的行為。」
這場風波也影響到了原本在國會中獲得兩黨支持的《穩(wěn)定幣監(jiān)管法案》。一組此前曾支持該法案的民主黨參議員在上周末集體反對最新版本，原因正是對特朗普與 USD1 的關(guān)聯(lián)感到擔憂。馬薩諸塞州參議員 Elizabeth Warren 更是直言：「這就是赤裸裸的腐敗，沒有任何一位參議員應該支持它。」
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