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Ark參與研究的BTC新定價法Cointime Price原理詳解及抄底應(yīng)用

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Ark參與研究的BTC新定價法Cointime Price原理詳解及抄底應(yīng)用

《鏈上數(shù)據(jù)學(xué)堂（六）：全新Ark參與研發(fā)的$BTC神奇定價方法論（上）》

Cointime Price系列文章共分為三篇，本文作為開篇之作，將帶您深入探索這一創(chuàng)新性BTC定價模型的基礎(chǔ)原理及其抄底應(yīng)用價值。相較于前五篇內(nèi)容，本系列將呈現(xiàn)更進(jìn)階的鏈上數(shù)據(jù)分析知識，建議初次接觸此系列的讀者先閱讀前五篇文章建立基礎(chǔ)認(rèn)知。相關(guān)閱讀《鏈上數(shù)據(jù)學(xué)堂（五）：五分鐘掌握客觀情緒指標(biāo)PSIP，揭秘市場真實(shí)賺錢效應(yīng)》

長篇內(nèi)容較多，建議讀者可根據(jù)標(biāo)題選擇性閱讀。若對實(shí)際應(yīng)用場景更感興趣，可直接跳轉(zhuǎn)至第二、三部分進(jìn)行重點(diǎn)學(xué)習(xí)

TLDR
– 本文將系統(tǒng)介紹Cointime Price的核心理念與抄底策略
– Cointime Price是 Ark Invest與Glassnode聯(lián)合研發(fā)的創(chuàng)新性BTC定價方法
– 相較于傳統(tǒng)定價模型更嚴(yán)格，較LTH-RP更敏感

一、Cointime Price基礎(chǔ)解析

Cointime Price的概念雛形最早可追溯至2023年8月23日，由Ark Invest與Glassnode聯(lián)合提出的”Cointime Economics”研究框架。這一創(chuàng)新定價模型基于BTC獨(dú)特的UTXO結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，其計(jì)算邏輯相較于傳統(tǒng)方法更為復(fù)雜，但本文將通過通俗化解讀幫助讀者理解其核心原理。

Cointime Price的核心特征在于采用”時間加權(quán)”的計(jì)算機(jī)制。在傳統(tǒng)定價方法中，無論是區(qū)塊生成還是交易轉(zhuǎn)移，BTC都需經(jīng)過驗(yàn)證流程。而Cointime Price突破性地引入時間維度作為關(guān)鍵參數(shù)，其計(jì)算曲線（如圖二所示綠色線）呈現(xiàn)出獨(dú)特的動態(tài)變化特征。

Cointime Price的計(jì)算涉及三個核心概念：

Ark參與研究的BTC新定價法Cointime Price原理詳解及抄底應(yīng)用

1. Coin Blocks Created（CBC）：指在區(qū)塊N生成時流通的BTC總量
2. Coin Blocks Destroyed（CBD）：當(dāng)BTC發(fā)生轉(zhuǎn)移時，按其持有時間（經(jīng)歷區(qū)塊數(shù)量）乘以轉(zhuǎn)移數(shù)量計(jì)算，體現(xiàn)時間加權(quán)的BTC數(shù)量
3. Coin Blocks Stored（CBS）：即CBC-CBD，代表”未被花費(fèi)的BTC時間加權(quán)總量”

在公式計(jì)算中，分子部分Cointime Value Destroyed將CBD乘以轉(zhuǎn)移時的BTC價格，得出”交易時的BTC U本位價值”。這一設(shè)計(jì)充分體現(xiàn)了Cointime Price的時間加權(quán)特性。

Cointime Price的主要特性包括：

1. 時間加權(quán)設(shè)計(jì)：當(dāng)長期持有者集中轉(zhuǎn)移BTC（派發(fā)）時，Cointime Price會更快作出反應(yīng)
2. 買方視角分析：公式中的分子代表市場”時間加權(quán)后的花費(fèi)總額”，除以CBS可得出市場籌碼的時間加權(quán)平均成本
3. 排除丟失籌碼影響：通過CBD計(jì)算轉(zhuǎn)移行為，未轉(zhuǎn)移的BTC不計(jì)入統(tǒng)計(jì)，因此不受遠(yuǎn)古丟失BTC的干擾

二、Cointime Price與LTH-RP的對比

在之前的文章中曾詳細(xì)介紹LTH-RP（長期持有者平均持倉成本），對此感興趣的讀者可參考此推文：[LTH-RP介紹](https://x.com/market_beggar/status/1864600434129948724)

LTH-RP與Cointime Price的主要差異體現(xiàn)在：

LTH-RP計(jì)算方式：
– Glassnode將持有時間超過155天的BTC定義為LTH
– LTH-RP等于這些LTH BTC的平均成本
– 局限性：僅針對長期持有者，定義相對粗略

Ark參與研究的BTC新定價法Cointime Price原理詳解及抄底應(yīng)用

Cointime Price計(jì)算方式：
– 直接考慮每個BTC發(fā)生轉(zhuǎn)移時的持有時間
– 比LTH-RP更精準(zhǔn)、更敏感

Cointime Price與LTH-RP在市場走勢中的表現(xiàn)對比（如圖三所示），每次市場主升浪到來前，Cointime Price總是比LTH-RP更早作出反應(yīng)，能實(shí)時反映籌碼派發(fā)行為。因此，在個人市場研判中，作者更傾向于使用Cointime Price。在每周發(fā)布的市場周報中，作者設(shè)計(jì)的頂部模型也包含這一關(guān)鍵指標(biāo)。

三、抄底應(yīng)用策略

Cointime Price作為時間加權(quán)后的BTC公允定價指標(biāo)，當(dāng)市價跌破Cointime Price時，通常意味著市場價格低于BTC的真實(shí)價值，構(gòu)成了理想的抄底機(jī)會。

歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證（如圖四所示），作者標(biāo)注出BTC價格低于Cointime Price的時間點(diǎn)，這些時刻往往成為較好的進(jìn)場時機(jī)。這一策略在多個歷史周期中得到了有效驗(yàn)證。

四、結(jié)語

本篇文章作為Cointime Price系列的開篇，系統(tǒng)介紹了其基礎(chǔ)概念及抄底應(yīng)用。接下來的兩篇文章將重點(diǎn)探討Cointime Price在逃頂方面的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，敬請期待。

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