周末的 Aave 協(xié)議遭遇了一場風(fēng)波。3 月 13 日，Aave 聯(lián)合創(chuàng)始人 Stani 公布了推出 RWA 產(chǎn)品 Horizon 的計(jì)劃，但暗示可能伴隨新代幣的發(fā)行，這一消息立即引發(fā)了社區(qū)的強(qiáng)烈質(zhì)疑，迅速掀起了激烈討論。

Aave 進(jìn)軍 RWA 領(lǐng)域的新戰(zhàn)略 Horizon 計(jì)劃的核心目標(biāo)是通過允許機(jī)構(gòu)使用代幣化的貨幣市場基金（MMF）作為抵押品，借入 USDC 和 GHO 等穩(wěn)定幣，從而釋放流動性并推動機(jī)構(gòu)采用 DeFi。該計(jì)劃將在 Aave V3 的許可實(shí)例下運(yùn)行，并計(jì)劃未來遷移至 Aave V4。Aave Labs 希望借此填補(bǔ)其在 RWA 領(lǐng)域的空白，順應(yīng)代幣化資產(chǎn)市場的高速增長趨勢——據(jù)預(yù)測，未來十年，鏈上 RWA 規(guī)?？赡苓_(dá)到 16 萬億美元。Aave 協(xié)議的無許可設(shè)計(jì)是其核心優(yōu)勢，但集成許可的 RWA 帶來了超越智能合約開發(fā)的挑戰(zhàn)，需要鏈下法律結(jié)構(gòu)、監(jiān)管協(xié)調(diào)和主動監(jiān)督——這些功能在 Aave DAO 基礎(chǔ)設(shè)施中并不容易獲得。為在保持 Aave 中立性和可組合性的同時擴(kuò)展 DeFi 中的 RWA 采用，Horizon 的 RWA 產(chǎn)品將作為 Aave V3 的許可實(shí)例推出，保持與 Aave DAO 的一致性。Horizon 通過使機(jī)構(gòu)能夠訪問無許可的穩(wěn)定幣流動性同時滿足發(fā)行人要求來彌合這一差距。代幣化資產(chǎn)發(fā)行人將能夠在代幣級別強(qiáng)制執(zhí)行轉(zhuǎn)移限制并保持資產(chǎn)級別控制，同時保留 DeFi 的可組合性。經(jīng) RWA 發(fā)行人許可的合格用戶將能夠借入 USDC 和 GHO。在 Aave DAO 批準(zhǔn)后，單獨(dú)的 GHO Facilitator 將支持使用 RWA 抵押品鑄造 GHO，提供為機(jī)構(gòu)優(yōu)化的可預(yù)測借款利率。這增強(qiáng)了 DeFi 中 RWA 的安全性、可擴(kuò)展性和機(jī)構(gòu)采用。

為推動計(jì)劃實(shí)施，Horizon 設(shè)計(jì)了一套利潤分享機(jī)制：第一年將 50% 的收入分配給 Aave DAO，此后逐年遞減至第四年及以后的 10%。此外，若發(fā)行新代幣，僅 15% 將分配給 Aave DAO（10% 進(jìn)入資金池，3% 用于生態(tài)激勵，2% 空投給 stkAAVE 持有者）。

社區(qū)爭議焦點(diǎn)：新代幣利潤分配機(jī)制

聽起來是一項(xiàng)順應(yīng)發(fā)展又能拓寬盈利來源的提案，為什么在社區(qū)引起如此之大的反對意見？社區(qū)認(rèn)為，新的代幣和品牌會帶走 Aave 的價(jià)值，以及不明確的利潤分配機(jī)制。L1D 投資合伙人 0xLouisT 對于推出 Horizon 有些氣憤，直接發(fā)文表示：為新業(yè)務(wù)線推出新代幣是一種騙局。利潤分配機(jī)制的設(shè)計(jì)受到的批評聲最多，尤其是利潤分享比例從首年的 50% 逐年遞減至 10% 的安排。@defiwhale 指出，初期收入可能有限，而在業(yè)務(wù)成熟、收入增加時，Aave DAO 的分成卻大幅減少，損害了長期持有者的利益。其次，社區(qū)成員普遍擔(dān)憂是新代幣的引入會稀釋 AAVE 代幣的價(jià)值和治理權(quán)。用戶 @cryptoenthusiast 有點(diǎn)氣憤：「為什么要稀釋 AAVE？如果需要新代幣，應(yīng)與 AAVE 保持 1:1 的比例分配給持有者?！勾送?，部分成員對 Aave Labs 的動機(jī)提出質(zhì)疑，認(rèn)為 Horizon 計(jì)劃更像是團(tuán)隊(duì)為自身利益打造的新實(shí)體，而非為社區(qū)服務(wù)。用戶 @skeptictrader 評論道：「這像是團(tuán)隊(duì)為自身利益打造新實(shí)體，而不是為社區(qū)服務(wù)?！股鐓^(qū)回顧了歷史教訓(xùn)，提及 MakerDAO 等案例，擔(dān)心新代幣的推出可能導(dǎo)致價(jià)格下跌和市場混亂。還有社區(qū)成員回顧 Aave Arc，認(rèn)為類似計(jì)劃難以兌現(xiàn)承諾，加劇了對 Horizon 的懷疑。@aaveholder 回憶道：「還記得 Aave Arc 嗎？承諾很多，但結(jié)果呢？這次會不一樣嗎？」還有成員批評 Aave Labs 在推出計(jì)劃時未充分溝通，導(dǎo)致誤解和不滿。用戶 @communityfirst 抱怨：「Labs 應(yīng)該先和我們商量，而不是直接拋出計(jì)劃?！褂杏脩舯硎荆骸窤ave Labs 提出如此離譜的方案，令人懷疑其對社區(qū)的忠誠?！古c此同時，技術(shù)和監(jiān)管方面的隱憂也加劇了社區(qū)的不安，尤其是 Horizon 的混合系統(tǒng)設(shè)計(jì)可能帶來安全漏洞和監(jiān)管壓力。

創(chuàng)始人 Stani：對社區(qū)意愿妥協(xié)

一片罵聲中，創(chuàng)始人 Stani Kulechov 本人于 3 月 14 日在治理論壇內(nèi)聲明：Horizon 計(jì)劃旨在填補(bǔ) Aave 當(dāng)前在 RWA 業(yè)務(wù)板塊的空白，并有望在五年后實(shí)現(xiàn)對 Aave 現(xiàn)有業(yè)務(wù)線的收入反超。然而，由于該計(jì)劃更適合以中心化模式運(yùn)作，因此與 Aave 當(dāng)前的 DAO 結(jié)構(gòu)并不完全契合。盡管如此，Aave DAO 不會因 Horizon 計(jì)劃承擔(dān)任何成本。為了推動業(yè)務(wù)發(fā)展，Horizon 計(jì)劃需要引入一個獨(dú)立的代幣。最關(guān)鍵的是，明確相關(guān)數(shù)字和細(xì)節(jié)，以確保 Aave DAO 能夠?qū)τ?jì)劃的推進(jìn)充滿信心，并為其解鎖更多收入來源。

但顯然，這份聲明并沒有放棄要單獨(dú)發(fā)幣的計(jì)劃，社區(qū)依舊不買賬。3 月 16 日，Stani 再次回應(yīng)了社區(qū)的種種質(zhì)疑和爭論。他最終妥協(xié)并澄清道，「Aave DAO 的總體共識對其他代幣不感興趣，共識將得到尊重；會找到正確的方式進(jìn)行 RWA 探索；只有 AAVE 代幣」。

這場圍繞 Horizon 計(jì)劃的風(fēng)波，從 3 月 13 日首次宣布到 3 月 16 日最終妥協(xié)，僅短短數(shù)日便在 Aave 社區(qū)掀起了軒然大波。在持續(xù)的反對壓力下，Stani 最終選擇擱置新代幣計(jì)劃，承諾以更符合社區(qū)期待的方式繼續(xù)探索 RWA。

面對鏈上 RWA 市場規(guī)?？赡芨哌_(dá) 16 萬億美元的潛力，Aave 會怎樣平衡機(jī)構(gòu)需求與社區(qū)利益，或許將成為其下一階段發(fā)展的關(guān)鍵命題。未來，Aave Labs 是否能找到一條既能推動業(yè)務(wù)增長又能贏得社區(qū)信任的路徑？社區(qū)又將在這一進(jìn)程中扮演怎樣的角色？這些問題的答案，或許只有時間能揭曉。