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比特幣重回9萬(wàn)，哪些山寨值得期待？

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原文標(biāo)題：《WOO X Research: 比特幣重回 9 萬(wàn)！哪些山寨值得期待？》原文來(lái)源：WOO

背景：比特幣回神，山寨仍在低點(diǎn)

比特幣在 4 月 23 日重新站回 90000 大關(guān)，一方面因關(guān)稅戰(zhàn)情況逐漸明朗，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特表示，關(guān)稅僵局不可持續(xù)，預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)，情況將有所緩和。

另一方面，日前川普不斷公開(kāi)向聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席鮑位爾施壓，強(qiáng)烈要求降息，甚至出現(xiàn)不降息就要開(kāi)除他 (鮑威爾) 的言論，此舉讓全球市場(chǎng)懷疑聯(lián)準(zhǔn)會(huì)的獨(dú)立性，從而引發(fā)對(duì)美元的不信任。而目前最新情形是當(dāng)媒體詢(xún)問(wèn)川普相關(guān)事宜，川普表示：「我沒(méi)有要解雇他 (鮑威爾) 的打算。我只是希望他在降息這件事上能更積極一些。」

比特幣在先前川普要求鮑威爾下臺(tái)時(shí)，難得發(fā)揮了「數(shù)字黃金」的避險(xiǎn)功用，走勢(shì)與實(shí)體黃金高度相關(guān)，而現(xiàn)在鮑威爾的職業(yè)生涯危機(jī)解除，美股大幅反彈，比特幣依舊續(xù)漲，此時(shí)比特幣又享受了流動(dòng)性資產(chǎn)溢價(jià)的紅利，近七天上漲 12%。

我們?cè)谏弦黄恼轮刑岬?，此次的比特幣上漲，山寨幣并未跟上，當(dāng)前比特幣市占率高達(dá) 64.2%，創(chuàng)下四年來(lái)新高。雖說(shuō)目前仍不確定山寨季何時(shí)降臨，但我們可以觀察在市場(chǎng)動(dòng)蕩的周期，有哪些山寨幣走勢(shì)強(qiáng)于比特幣，以此找出資金偏好，未來(lái)高機(jī)率有可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。

近七天市值前 100 名走勢(shì)強(qiáng)于 BTC 幣種

下列表格為整理出市值前 100 名代幣，且近七天走勢(shì)強(qiáng)于 BTC 之幣種，其實(shí)不僅僅只有下列 11 個(gè)代幣，因 4 月 23 日比特幣大漲的同時(shí)，比特幣市占率有微幅下跌 (0.2%)，代表山寨幣種部分普遍漲幅，因此有許多原先下跌許久的幣種，在一夜之間超車(chē)比特幣七日漲幅，但這種上漲應(yīng)該解讀為流動(dòng)性外溢，而非資金選擇之下的結(jié)果。

因此在代幣選擇上排除一夜暴漲幣種，而是選擇在這七天漲幅穩(wěn)定超越 BTC 之山寨幣。

比特幣重回9萬(wàn)，哪些山寨值得期待？

比特幣重回9萬(wàn)，哪些山寨值得期待？

應(yīng)該關(guān)注那些賽道？

由上述代幣找賽道交集，重點(diǎn)關(guān)注的會(huì)是：AI、L1、Meme 以及 DeFi

· AI：上一波的敘事便是由 AI 啟動(dòng)，從 GOAT 與迷因的結(jié)合開(kāi)始，后來(lái)紛紛探索更多可能性與應(yīng)用，在 AI 狂熱之下帶來(lái)了泡沫，而泡沫也在川普家族接連發(fā)幣之下破裂，最終大多數(shù) AI 代幣下跌 90% 以上，重塑估值。

泡沫破裂并不代表賽道終結(jié)，而是淘汰市場(chǎng)上良莠不齊項(xiàng)目的機(jī)制，意思是，隨著 Web 2 AI 的持續(xù)發(fā)展，Web 3 AI 項(xiàng)目已經(jīng)過(guò)一輪洗牌，若相信 Web 2 AI 能傳導(dǎo)至 Web3，那么現(xiàn)在 AI 賽道的估值相對(duì)便宜，且留存下來(lái)的項(xiàng)目基本面經(jīng)過(guò)考驗(yàn)，若未來(lái)山寨季來(lái)臨，該賽道有望承接比特幣所外溢的流動(dòng)性。

除表格外的代表幣種：VIRTUAL、ARC、ALCH、SWARMS、Zerebro

· L1：公鏈幣一直是山寨季來(lái)臨之時(shí)較為穩(wěn)健的選擇，整體邏輯在于公鏈的發(fā)展決定了旗下生態(tài)項(xiàng)目的天花板，同時(shí)也能夠捕獲到最多流動(dòng)性。

但與和 2021 不同的是，資金不再為「EVM 復(fù)制貼上」買(mǎi)單，而是尋找 TPS 與開(kāi)發(fā)者工具真正能帶來(lái)新應(yīng)用的公鏈。具體催化（交易平臺(tái)上架、機(jī)構(gòu)入庫(kù)）一旦出現(xiàn)，價(jià)格彈性明顯高于老牌 L1。

未發(fā)幣的新興公鏈：Monad、MegaETH

· Meme：比特幣便是全幣圈最大的迷因幣，迷因幣在此周期已經(jīng)成為顯學(xué)，也高機(jī)率在未來(lái)能夠持續(xù)存活，關(guān)鍵因素在于迷因幣是共識(shí)以及文化的載體，各公鏈的頭部迷因幣也能被視為是有杠桿版的公鏈幣。迷因幣大多在鏈上原生，訂價(jià)權(quán)并不被中心化交易平臺(tái)所壟斷，容易存在財(cái)富效應(yīng)。在幣圈只要有財(cái)富效應(yīng)，便有源源不決的流動(dòng)性以及參與者。

· DeFi：在幣圈當(dāng)中 DeFi 是難得具有真實(shí)商業(yè)模式的賽道，Perp Dex、Dex 賺取交易手續(xù)費(fèi);借貸可賺取存放款中間利差;Yield Farming 賺取存提款費(fèi)用;LaunchPad 賺取代幣發(fā)行費(fèi)用。而在表格當(dāng)中的 HYPE、JUP、AAVE 皆為 DeFi 領(lǐng)域的一方之霸，更重要的是，他們也都有代幣回購(gòu)機(jī)制，意思是隨著山寨季來(lái)臨，流動(dòng)性恢復(fù)使交易量增高，由于頭部 DeFi 協(xié)議有網(wǎng)路效應(yīng)，也會(huì)帶動(dòng)整體項(xiàng)目有著更高的營(yíng)利，而更高的營(yíng)利意味著更強(qiáng)的回購(gòu)力度，當(dāng)代幣的需求增加，價(jià)格能夠持續(xù)上漲的機(jī)率也隨之增高。

結(jié)語(yǔ)：密切關(guān)注比特幣市占率

山寨季的啟動(dòng)，意味著資金從比特幣流向更具風(fēng)險(xiǎn)、市值更小的山寨幣。因此，關(guān)鍵觀察指標(biāo)有兩個(gè)：第一，比特幣是否能站穩(wěn) 90000 以上，為市場(chǎng)提供穩(wěn)定的信心錨點(diǎn)；第二，也是更重要的，是比特幣市占率（BTC.D）能否開(kāi)始下滑，反映資金偏好開(kāi)始擴(kuò)散。

4 月 23 日比特幣大漲至 9 萬(wàn)，但 BTC.D 僅微幅下跌 0.2%，說(shuō)明當(dāng)前仍處于「資金集中于 BTC、本位穩(wěn)健增長(zhǎng)」的階段。然而若接下來(lái) BTC.D 開(kāi)始明顯下滑，例如重回今年初的 57% 水準(zhǔn)，將是資金正式向山寨市場(chǎng)外溢的訊號(hào)，屆時(shí)「輪動(dòng)行情」才有機(jī)會(huì)全面展開(kāi)。

換句話說(shuō)，山寨季的真正起點(diǎn)，不僅是比特幣持續(xù)創(chuàng)高，更是風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、資金從 BTC 向其他主題賽道擴(kuò)散的過(guò)程。當(dāng)這兩者同時(shí)發(fā)生，我們才有機(jī)會(huì)見(jiàn)到整體市場(chǎng)的全面活絡(luò)?，F(xiàn)在正是觀察、篩選、布局的時(shí)間，山寨熱潮是否來(lái)臨，BTC.D 的走勢(shì)會(huì)給出答案。

本文來(lái)自投稿，不代表 BlockBeats 觀點(diǎn)。

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