原文標(biāo)題：《3.3 萬億減稅、5 萬億債務(wù)上限、馬斯克怒了：解析特朗普「大而美法案」》原文來源：深潮 TechFlow

3.3 萬億美元減稅、1.13 萬億削減支出、1118 頁法案文本… 一項(xiàng)被稱為「大而美法案」（the One Big Beautiful Bill Act of 2025，縮寫為 OBBBA）的超級(jí)法案正在重塑美國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖，同時(shí)也引發(fā)了兩黨新的紛爭(zhēng)，甚至讓馬斯克「怒不可遏」。7 月 1 日，馬斯克在社交平臺(tái) X 上發(fā)文表示，如果當(dāng)前「瘋狂的支出法案」獲得通過（「大而美法案」），他將在次日成立「美國(guó)黨」(America Party) 抗議此法案。

作為特朗普第二任期的標(biāo)志性政策，這部法案稱得上是「包羅萬象」，它承載了共和黨的雄心壯志，也點(diǎn)燃了激烈的社會(huì)爭(zhēng)議。本文將深入剖析「大而美法案」的核心內(nèi)容、引發(fā)的討論及其對(duì)加密行業(yè)的潛在影響，一探這場(chǎng)立法風(fēng)暴的全貌。

大法案

「大而美法案」是美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普于 2025 年推動(dòng)的一項(xiàng)大規(guī)模稅收與支出法案，內(nèi)容涵蓋稅制改革、醫(yī)療改革、移民政策、國(guó)防預(yù)算、能源政策以及教育與福利改革等六大領(lǐng)域。

作為特朗普第二任期內(nèi)的標(biāo)志性立法，它試圖通過大規(guī)模減稅、增加支出和政策調(diào)整來刺激經(jīng)濟(jì)，同時(shí)解決財(cái)政、移民和國(guó)家安全等問題。法案文本長(zhǎng)達(dá) 1118 頁，包含 237327 字，涉及多項(xiàng)復(fù)雜條款，參議院審議法案期間逐字逐句宣讀全文就耗時(shí) 16 小時(shí)。根據(jù) 6 月 28 日 BBC 報(bào)道總結(jié)，「大而美法案」的核心內(nèi)容包括以下九個(gè)方面：

根據(jù) Tax Foundation 的測(cè)算，「大而美法案」預(yù)計(jì)在 2025-2034 年間通過減稅政策減少聯(lián)邦稅收收入約 3.3 萬億美元（動(dòng)態(tài)估算），同時(shí)增加約 1500 億美元的國(guó)防支出，主要用于導(dǎo)彈防御、彈藥和艦船建造；與此同時(shí)，法案也將大幅削減支出約 1.13 萬億美元，其中包括 Medicaid 削減 8000 億美元和學(xué)生貸款計(jì)劃改革節(jié)省 3300 億美元。

經(jīng)濟(jì)方面，該法案將使長(zhǎng)期 GDP 增長(zhǎng) 0.6%，但資本存量和稅前工資分別減少 0.2% 和 0.1%，就業(yè)增加約 79.4 萬個(gè)全職崗位。最終，法案預(yù)計(jì)在 2025-2034 年間增加 3.3 萬億美元赤字，長(zhǎng)期可能因高利率和私人投資擠出效應(yīng)帶來財(cái)政可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。

此外，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）估計(jì)，若法案以眾議院版本實(shí)施，將使美國(guó)債務(wù)增加 2.4 萬億美元，底層 10% 家庭的購(gòu)買力在 2026-2034 年間減少 4%，而頂層 10% 家庭的購(gòu)買力增加近 3%，引發(fā)「劫貧濟(jì)富」的爭(zhēng)議。

但爭(zhēng)端遠(yuǎn)不止如此。

大爭(zhēng)端

「大而美法案」于 2025 年 5 月 12 日由美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)首次公布，5 月 22 日在眾議院以 215 比 214 票的微弱優(yōu)勢(shì)通過，并于 6 月 28 日在參議院以 51 比 49 票通過程序性投票，進(jìn)入正式審議階段，預(yù)計(jì)在 7 月 4 日美國(guó)獨(dú)立日假期前由特朗普簽署成為法律。因其規(guī)模龐大、內(nèi)容復(fù)雜且影響深遠(yuǎn)，成為美國(guó)政壇和社會(huì)輿論的焦點(diǎn)，引發(fā)了廣泛爭(zhēng)議和激烈討論。

法案的推動(dòng)者將該法案視為特朗普政府的核心議程之一。支持者認(rèn)為，通過減稅和增加國(guó)防支出，法案將刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并增強(qiáng)國(guó)家安全，尤其是強(qiáng)硬的移民和邊境政策得到了部分選民的支持。

然而，共和黨內(nèi)部分歧明顯，部分強(qiáng)硬派要求進(jìn)一步削減社會(huì)福利開支，而溫和派則希望保留醫(yī)療補(bǔ)助等項(xiàng)目，擔(dān)憂法案可能導(dǎo)致赤字增加并對(duì)低收入群體造成沖擊。5 月 22 日和 6 月 28 日的兩次表決中，法案均以微弱優(yōu)勢(shì)通過，顯示了黨內(nèi)意見的分裂。

不止黨內(nèi)分歧，更廣為人知的其實(shí)是前政府效率部（DOGE) 負(fù)責(zé)人、特斯拉創(chuàng)始人伊隆·馬斯克對(duì)該法案的強(qiáng)烈反對(duì)?；谠摲ò福R斯克與總統(tǒng)特朗普的隔空罵戰(zhàn)被視作二人公然決裂的標(biāo)志性事件。自 6 月 3 日，他就稱之為「規(guī)模龐大、荒唐可笑、令人厭惡至極」，6 月 28 日最近一次程序性表決結(jié)束后仍然堅(jiān)定地認(rèn)為這是一場(chǎng)共和黨的」政治自殺」。

馬斯克批評(píng)法案將導(dǎo)致預(yù)算赤字大幅增加，預(yù)計(jì)下一財(cái)年赤字將增加 6000 億美元，未來十年可能累計(jì)達(dá)到 2.5 萬億美元，這與特朗普政府此前宣稱削減政府開支的目標(biāo)背道而馳。

此外，法案中逐步取消電動(dòng)車稅收抵免的條款可能對(duì)特斯拉造成不利影響，這加劇了馬斯克的不滿。他還提議將聯(lián)邦航空總署（FAA）的空中交通管制系統(tǒng)交由其「星鏈」（Starlink）運(yùn)營(yíng)，但這一提議未被采納，也引發(fā)了進(jìn)一步爭(zhēng)議。馬斯克甚至威脅資助反對(duì)法案的共和黨人競(jìng)選挑戰(zhàn)，凸顯其與特朗普的分歧。

民主黨一致反對(duì)該法案，認(rèn)為其通過削減低收入群體的醫(yī)療和福利支持為富人減稅，是一種典型的「劫貧濟(jì)富」。民主黨領(lǐng)袖舒默在參議院要求逐字朗讀法案全文以拖延投票，顯示了強(qiáng)烈的抵制態(tài)度。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯曼也批評(píng)該法案為史無前例的劫貧濟(jì)富，并指出其與特朗普的關(guān)稅政策結(jié)合將進(jìn)一步損害底層 80% 家庭的利益。

公眾和媒體的反應(yīng)則呈現(xiàn)出兩極化。支持者認(rèn)為法案兌現(xiàn)了特朗普的競(jìng)選承諾，例如減稅和強(qiáng)硬的移民政策，而反對(duì)者則擔(dān)憂其可能加劇社會(huì)不平等和債務(wù)負(fù)擔(dān)。部分用戶還關(guān)注到法案通過后可能帶來的數(shù)字身份和大數(shù)據(jù)監(jiān)控問題，引發(fā)了隱私保護(hù)方面的擔(dān)憂。

從國(guó)際視角來看，外資對(duì)法案持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為其刺激措施可能在一定程度上抵消關(guān)稅政策對(duì) GDP 約 1% 的負(fù)面影響。然而，法案中的第 899 條款「執(zhí)行針對(duì)不公平外國(guó)稅收的補(bǔ)救措施」涉及報(bào)復(fù)性稅收，引發(fā)了對(duì)外國(guó)投資動(dòng)機(jī)和美元穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

整體來看，「大而美法案」的通過不僅在美國(guó)國(guó)內(nèi)引發(fā)了政治和社會(huì)層面的廣泛爭(zhēng)議，也對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和投資信心產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，盡管白宮出具了一份針對(duì)當(dāng)前多數(shù)爭(zhēng)議的傳言與事實(shí)文章回應(yīng)，其未來實(shí)施效果仍有待觀察。

加密何干？

從字面上看，目前大而美法案廣為人知的條款可能削弱聯(lián)邦法院權(quán)力、重創(chuàng)醫(yī)療體系、增加債務(wù)負(fù)擔(dān)、加劇移民執(zhí)法、限制外資投資、空氣污染加重及國(guó)防預(yù)算提升，雖然影響廣博，但實(shí)在跟加密沾不上邊。

事實(shí)可能并非如此?！复蠖馈狗ò福∣BBBA）的通過極有可能對(duì)加密貨幣和金融行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。2024 年美國(guó)共和黨的政黨綱領(lǐng)，就已經(jīng)明確寫入支持加密貨幣的條款、反對(duì)過度監(jiān)管、支持公民自主管理數(shù)字資產(chǎn)的權(quán)利，體現(xiàn)了政府對(duì)加密行業(yè)的積極態(tài)度。同時(shí)，政府設(shè)立「戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備」的行政命令，將比特幣納入國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)，標(biāo)志著比特幣地位的根本性提升。

該法案預(yù)計(jì)將導(dǎo)致美國(guó)政府新增赤字約 5 萬億美元，這種規(guī)模的財(cái)政擴(kuò)張可能削弱市場(chǎng)對(duì)美元和美債的信任。外資減持美債已成為結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)，資金流出后可能流入亞洲股市、黃金以及比特幣（BTC），進(jìn)一步提升比特幣作為全球儲(chǔ)值資產(chǎn)的地位，尤其是在比特幣被納入美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)的背景下。

與此同時(shí)，法案中的減稅政策和財(cái)政刺激措施為加密資產(chǎn)創(chuàng)造了更為寬松的宏觀環(huán)境。資本利得稅的優(yōu)惠政策鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有數(shù)字資產(chǎn)，這不僅為加密貨幣市場(chǎng)注入了長(zhǎng)期資金，也進(jìn)一步鞏固了美國(guó)作為全球加密貨幣中心的地位。

2025 年 6 月 11 日，Cahill 發(fā)布了一個(gè)關(guān)于即將提出的加密資產(chǎn)立法修正案的分析報(bào)告。報(bào)告稱：這一「預(yù)計(jì)將由懷俄明州共和黨參議員 Cynthia Lummis 提出」、「尚未公開的數(shù)字資產(chǎn)立法方案」，「計(jì)劃作為大而美法案的修正案納入其中」。

這一法案涉及對(duì)挖礦、質(zhì)押、空投、跨境交易等細(xì)分領(lǐng)域的具體規(guī)定，以及對(duì) 600 美元最低限額、外國(guó)投資者稅收等普惠性政策的制定，反映出監(jiān)管層在平衡行業(yè)發(fā)展與稅收管理之間的審慎態(tài)度。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)顯示，自 5 月以來，Coinbase 等交易平臺(tái)流出了超過 10 萬個(gè) BTC，巨鯨持續(xù)吸籌表明市場(chǎng)對(duì)比特幣的長(zhǎng)期看漲情緒依然強(qiáng)烈。無論是減稅與赤字的權(quán)衡、移民政策的強(qiáng)硬轉(zhuǎn)向，還是對(duì)加密貨幣和金融市場(chǎng)可能帶來的影響，都將在未來數(shù)年持續(xù)塑造美國(guó)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)格局。

大已顯見，美待分曉。

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