在特朗普政府加密監(jiān)管政策的重大調(diào)整下，美國加密市場的格局正迎來深刻變革，而作為本土頭部交易所的 Coinbase 正經(jīng)歷一系列前所未有的新變局。從監(jiān)管環(huán)境的緩和到公司業(yè)務(wù)的擴張，Coinbase 近期動作頻頻，展現(xiàn)出其在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)力和前瞻性。2 月，證券交易委員會（SEC）撤銷了對該公司的訴訟，標志著美國監(jiān)管者對加密市場強硬執(zhí)法的階段性結(jié)束。這一積極變化與白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會上 Coinbase CEO Brian Armstrong 享受的「VIP」級待遇相得益彰，進一步彰顯了該公司在華盛頓的游說影響力。與此同時，Coinbase 計劃在 2025 年于美國擴招約 1000 名員工，并重啟 COIN 股票代幣化計劃，市場還傳出該公司或?qū)⒂瓉聿①?，成為傳統(tǒng)交易所收購的潛在目標。

白宮峰會：Coinbase CEO 享「VIP」待遇，計劃美國擴招 1000 人
特朗普連任后，美國首次白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會成為加密行業(yè)關(guān)注的焦點，而 Coinbase CEO Brian Armstrong 無疑是峰會上最受矚目的高管之一。作為加密交易所代表，Armstrong 坐在特朗普左起第四位的位置，展現(xiàn)出其在此次峰會出席代表中的影響力。峰會前一天，特朗普簽署行政令，宣布建立戰(zhàn)略比特幣儲備和數(shù)字資產(chǎn)儲備。Armstrong 隨后接受媒體采訪時表示，「絕對」愿意在國家儲備的背景下?lián)握募用苜Y產(chǎn)托管方，并補充說該公司已經(jīng)與政府的多個部門在加密資產(chǎn)托管和交易方面展開合作。Coinbase 的業(yè)績同樣亮眼。2024 年全年營收增長超過一倍，達到 65.64 億美元，凈收入達 26 億美元。其中，第四季度營收 22.7 億美元，環(huán)比增長 88%。Armstrong 在白宮峰會結(jié)束后發(fā)推稱，白宮數(shù)字資產(chǎn)峰會是歷史性的一天，美國現(xiàn)擁有戰(zhàn)略性比特幣儲備和新興的監(jiān)管清晰度。這直接轉(zhuǎn)化為美國的經(jīng)濟增長。鑒于這種新的增長，Coinbase 計劃今年在美國招聘約 1000 名員工，并將繼續(xù)在美國建設(shè)，以確保美國在技術(shù)和金融領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。截至 2024 年，Coinbase 已有 3772 名員工，此次擴招預(yù)計將有助于進一步鞏固其市場地位。

SEC 撤銷對 Coinbase 的訴訟，最大監(jiān)管阻礙破除
盡管 Coinbase 早在 2021 年已成功上市納斯達克，但過去幾年間，其發(fā)展一直受到 SEC 的監(jiān)管阻力。2023 年 3 月 22 日，Coinbase 收到美國證券交易委員會（SEC）的 Wells 通知，表明 SEC 計劃對 Coinbase 的質(zhì)押產(chǎn)品采取執(zhí)法行動。Coinbase 隨后回應(yīng)稱該調(diào)查「草率」，并表示將繼續(xù)正常運營。次月，Coinbase 起訴 SEC，要求聯(lián)邦法院強制 SEC 對 Coinbase 在前一年的請愿作出回應(yīng)，該請愿要求 SEC 明確加密貨幣相關(guān)法規(guī)。2023 年 6 月，SEC 宣布起訴 Coinbase，指控其自 2019 年以來一直充當未注冊的經(jīng)紀商、交易所和清算機構(gòu)，并要求 Coinbase「永久禁止」相關(guān)業(yè)務(wù)。此外，SEC 還指控 Coinbase 未按照美國證券法的要求注冊其質(zhì)押服務(wù)。然而，特朗普政府上臺后，SEC 高層人事變動。2025 年 2 月，SEC 撤銷了針對 Coinbase 的訴訟，結(jié)束了雙方的法律糾紛，Coinbase 未來的業(yè)務(wù)發(fā)展少了許多障礙。

Coinbase 重啟代幣化 COIN 股票計劃，調(diào)整上幣機制
美國監(jiān)管環(huán)境的變化為 Coinbase 帶來了新的市場機會。3 月 6 日，有市場消息稱，Coinbase 正在重新推動將其股票 COIN 代幣化，作為將證券型代幣引入美國市場的更廣泛努力的一部分。該公司曾在 2020 年首次嘗試這一舉措，但因監(jiān)管障礙而放棄。隨著美 SEC 新成立的加密貨幣特別工作組的成立，該公司看到了將基于區(qū)塊鏈的證券整合到傳統(tǒng)金融中的新機會。Coinbase 首席財務(wù)官 Alesia Haas 在摩根士丹利 TMT 會議上對監(jiān)管進展表示樂觀。Haas 表示：「我現(xiàn)在相信，我們的美國監(jiān)管機構(gòu)正在尋求產(chǎn)品創(chuàng)新并希望向前推進。」Haas 透露，Coinbase 最初計劃通過發(fā)行代表其 COIN 股票的證券型代幣上市，這與其將區(qū)塊鏈整合到傳統(tǒng)金融的愿景一致。Coinbase 首席執(zhí)行官 Brian Armstrong 強調(diào)了代幣化證券的潛在好處，稱它們可以為消費者提供全天候交易的能力。3 月 10 日，據(jù) Backed 官方公告，Coinbase 股票 $COIN 的代幣化版本 $wbCOIN 已上線 Base 網(wǎng)絡(luò)。該代幣 1:1 由 $COIN 股票支持，可自由轉(zhuǎn)讓，并具備對 $COIN 股票價值的合法索賠權(quán)。不過，Backed 強調(diào)，其與 Coinbase 無關(guān)聯(lián)，僅對該股票感興趣。與此同時，Coinbase 正在調(diào)整其上幣機制，以適應(yīng)迅速變化的加密市場。CEO Brian Armstrong 已經(jīng)提議改用「屏蔽名單」模式，讓用戶和自動掃描工具篩選詐騙項目，而不是事先審批代幣。Armstrong 表示，由于新代幣數(shù)量過于龐大——每周接近一百萬個，Coinbase 的人工審核流程已無法持續(xù)。「逐個評估已經(jīng)不可行，」他寫道，并補充說，即使是監(jiān)管機構(gòu)也無法跟上新資產(chǎn)的增長速度。這一機制本質(zhì)上類似于 Twitter 的「社區(qū)筆記」系統(tǒng)，但應(yīng)用于加密行業(yè)。

并購傳聞：Coinbase 或成頂級交易所收購目標
除了業(yè)務(wù)擴展和監(jiān)管突破，Coinbase 還被市場視為潛在的收購目標。3 月 8 日，據(jù) Barrons 報道，Coinbase 已具備成為收購目標的條件，如果能與傳統(tǒng)交易所合并，將能打造一家既具備專業(yè)知識，又擁有行業(yè)影響力的企業(yè)，進而在當前碎片化的加密貨幣市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。目前 Coinbase 的市盈率約為 22 倍，總市值約 520 億美元，然而美國大型交易所有能力讓這筆交易成真。紐約證券交易所的母公司——洲際交易所（ICE）市值高達 1000 億美元，市盈率為 36 倍，其首席執(zhí)行官 Jeffrey Sprecher 的妻子 Kelly Loeffler 正是特朗普政府內(nèi)閣成員。全球期貨交易巨頭芝加哥商品交易所集團（CME Group）市值 930 億美元，市盈率為 26 倍。納斯達克交易所則以其技術(shù)實力和全球網(wǎng)絡(luò)見長，市值 470 億美元，市盈率 41 倍。如果能與美國主要交易所合作，Coinbase 將能打開權(quán)力和市場的大門，而目前這些資源可能對其而言仍然遙不可及。大型投資者或?qū)⑼苿幽臣翼敿壗灰姿召?Coinbase，新公司將能在加密貨幣由金融前沿逐步邁向主流的過程中最大化投資回報。

現(xiàn)在看來，隨著特朗普政府的加密政策調(diào)整，加密行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境發(fā)生劇變，而 Coinbase 正是這一變化的直接受益者。白宮峰會、SEC 訴訟撤銷、代幣化股票計劃重啟，以及潛在的并購傳聞，都預(yù)示著這家全球領(lǐng)先的加密交易所可能進入一個全新的增長階段，為未來發(fā)展打開了想象空間。