這次變革不僅是一次人事調(diào)整，更像是一場圍繞以太坊未來走向的戰(zhàn)略博弈。撰文：Sam @IOSG

2025 年 3 月，以太坊基金會（Ethereum Foundation，簡稱 EF）宣布了一項重大領(lǐng)導(dǎo)層變動：執(zhí)行董事 Aya Miyagotchi 卸下執(zhí)行董事職責(zé)，轉(zhuǎn)任基金會主席；同時，Hsiao-Wei Wang 與 Tomasz Stańczak 被任命為新的聯(lián)席執(zhí)行董事；前 EF 研究員 Danny Ryan 加入 Etherealize。面對激烈競爭，以太坊正面臨轉(zhuǎn)型時刻。這次變革不僅是一次人事調(diào)整，更像是一場圍繞以太坊未來走向的戰(zhàn)略博弈。

長期以來，Aya 以理想化的愿景推動以太坊構(gòu)建「無限花園」。但隨著市場競爭加劇和高 Gas 費、網(wǎng)絡(luò)擁堵等問題顯現(xiàn)，社區(qū)對其保守的資源分配與文化推廣策略產(chǎn)生了諸多質(zhì)疑。甚至曾出現(xiàn)針對 Aya 的極端批評與攻擊，促使 Vitalik Buterin 出面呼吁冷靜。在這種背景下，EF 通過調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)層，既試圖回應(yīng)外界的不滿，也力圖在理想主義與市場現(xiàn)實之間找到新的平衡。本文將從三個維度切入：EF 組織架構(gòu)的變革、Etherealize 的定位，以及 EF 近期的調(diào)整與未來展望，探討其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迄今取得的成效。

雙重領(lǐng)導(dǎo)：權(quán)責(zé)新格局

Aya 任期自 2018 年起，Aya Miyaguchi 擔(dān)任 EF 的執(zhí)行董事。Aya 的領(lǐng)導(dǎo)恰逢以太坊從工作量證明向權(quán)益證明的重大轉(zhuǎn)型。在戰(zhàn)略層面上，Aya 倡導(dǎo)并實施了被稱為「減法哲學(xué)」的指導(dǎo)原則。這一原則要求基金會有意識地避免膨脹為一個高度集中的權(quán)力機(jī)構(gòu)，將更多機(jī)會和責(zé)任分散到整個社區(qū)。同時，EF 堅守開放、可信中立與去中心化的核心價值，避免了追逐利潤或采取激進(jìn)市場營銷策略。

在內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，Aya 主導(dǎo)了多個新團(tuán)隊和項目的設(shè)立。以 2022 年啟動的 EF Fellowship 計劃為例，基金會通過該項目扶持新興社區(qū)中的建設(shè)者，助力「下一個十億」的愿景。此外，自 2021 年起推出的 Devconnect 等新型會議形式，也顯示出 EF 在會議組織和社區(qū)建設(shè)上的新嘗試。

EF 架構(gòu)與近期變動

以太坊基金會作為一家非營利組織，其內(nèi)部并非金字塔式層級結(jié)構(gòu)，而是演化為一個「團(tuán)隊社區(qū)」?；饡楸姸喟胱灾螆F(tuán)隊提供支持，這些團(tuán)隊在各自擅長的領(lǐng)域內(nèi)獨立運作，同時又在共同的價值觀指導(dǎo)下有機(jī)協(xié)作。EF 的組織架構(gòu)可劃分為四大職能板塊：協(xié)議研發(fā)（PR&D）、生態(tài)發(fā)展（EcoDev）、運營保障（Ops）與隱私與擴(kuò)展探索（PSE）。各板塊既各司其職，又在「Protocol Guild」與「Protocol Support」團(tuán)隊的協(xié)調(diào)下，與外部社區(qū)、研究機(jī)構(gòu)及開發(fā)團(tuán)隊協(xié)作。

基金會會在協(xié)調(diào)跨團(tuán)隊合作方面發(fā)揮著橋梁作用，例如組織客戶端互操作性研討會、推動網(wǎng)絡(luò)升級以及承辦全球性活動如 Devcon。同時，EF 的管理層始終避免對每個項目進(jìn)行微觀管理，而是鼓勵各團(tuán)隊在「以自我為主、各盡其責(zé)」的氛圍下開展工作。

負(fù)責(zé)協(xié)議核心研發(fā)的研究團(tuán)隊也在 2024 年底至 2025 年初經(jīng)歷了顯著變革。以太坊基金會研究部（EFR）于 2025 年初由原有單一研究團(tuán)隊重組為應(yīng)用研究組（ARG）、共識研發(fā)組（Consensus R&D）、密碼學(xué)組（Cryptography）、協(xié)議安全組（Protocol Security）和激勵機(jī)制組（Robust Incentives Group, RIG）等五個專責(zé)小組。此番拆分源于基金會在密碼學(xué)與安全領(lǐng)域的快速擴(kuò)張，需要更專業(yè)化的團(tuán)隊聚焦不同研究方向，提升研發(fā)效率與透明度。同時，長期研究員 Alex Stokes 和 Barnabé Monnot 的上任聯(lián)席研究負(fù)責(zé)人，共同領(lǐng)導(dǎo)研究方向。

PSE 團(tuán)隊作為專注于零知識證明和隱私技術(shù)研究的關(guān)鍵小組，前身為 EF 內(nèi)部的 AppliedZKP 團(tuán)隊，現(xiàn)已獨立為跨學(xué)科「團(tuán)隊社區(qū)」模式，與基金會其他半自治團(tuán)隊平行運營。通過工作坊、夏令營、實驗網(wǎng)（如 Alphanet、Testnet）等多種形式助力以太坊網(wǎng)絡(luò)朝著「隱私與擴(kuò)展并重」的方向演進(jìn)。PSE 的成立源于以太坊基金會對隱私與擴(kuò)展技術(shù)實踐的迫切需求。過去零知識與 MPC 研究多停留在學(xué)術(shù)層面，PSE 應(yīng)運而生以「應(yīng)用驅(qū)動」方式推動技術(shù)成熟，填補(bǔ)研究與工程之間的鴻溝。在 2024 年，團(tuán)隊經(jīng)歷了一次重大重組。原有成員在當(dāng)年晚些時候大批離職，團(tuán)隊幾乎實現(xiàn)了「重啟」。

在最新的人事變動后，EF 的管理架構(gòu)為：Aya 轉(zhuǎn)任主席，負(fù)責(zé)推動戰(zhàn)略合作及維護(hù)關(guān)系，將減少具體事務(wù)的直接參與；管理層方面，Hsiao-Wei Wang 和 Tomasz 擔(dān)任聯(lián)席執(zhí)行董事，以平行協(xié)同的方式共同處理管理工作；在研究領(lǐng)域，Barnabé Monnot 與 Alex Stokes 將共同擔(dān)任聯(lián)席研究負(fù)責(zé)人，同時，Tju Liang Chua 繼續(xù)擔(dān)任 EF 的總法律顧問，而 Bastian 與 Josh Stark 則持續(xù)承擔(dān) EF 的管理和運營職責(zé)。

現(xiàn)在 EF 主要的領(lǐng)導(dǎo)層如下：

Hsiao-Wei Wang 與 Tomasz：技術(shù)與管理的雙引擎

EF 在此次變革中引入了雙重領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)，分別任命了兩位具備深厚技術(shù)背景和豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗的執(zhí)行董事：Hsiao-Wei Wang（王筱薇）自 2017 年加入 EF 以來，王筱薇一直擔(dān)任核心研究員。她畢業(yè)于臺灣交通大學(xué)網(wǎng)絡(luò)工程專業(yè)，擁有堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。她深耕分片與信標(biāo)鏈相關(guān)技，并在 2022 年的 The Merge 中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。如今，擔(dān)任執(zhí)行董事的王筱薇不僅負(fù)責(zé)引領(lǐng)研發(fā)方向，還肩負(fù)著推動社區(qū)建設(shè)的重要任務(wù)，她的任命被視為以太坊重拾技術(shù)革新與草根精神的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

Tomasz StańczakTomasz 因在 Nethermind 的領(lǐng)導(dǎo)而廣為人知。經(jīng)過七年多的努力，Nethermind 在 Execution client 市場中目前僅次于 Geth，市場份額約為 35%。與此同時，Nethermind 不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推出各類產(chǎn)品并積極開展合作與研究，為以太坊生態(tài)系統(tǒng)貢獻(xiàn)力量。Tomasz 不僅帶領(lǐng) Nethermind 在客戶端開發(fā)上屢創(chuàng)佳績，他還積極探索 MEV 和 PBS 等前沿議題。Tomasz 在 Nethermind 積累的豐富經(jīng)驗，為 EF 注入了管理經(jīng)驗和戰(zhàn)略眼光。

新架構(gòu)旨在實現(xiàn)以下目標(biāo)：

分散決策責(zé)任：兩位執(zhí)行董事各自擁有獨立的全權(quán)決策空間，不僅降低了單點故障風(fēng)險，也便于利益相關(guān)者根據(jù)自身偏好選擇對接對象。例如，身在歐洲的機(jī)構(gòu)或開發(fā)者可根據(jù) Tomasz 4–7 月的巡訪行程，直接與他會面、溝通。同時，這也讓利益相關(guān)者能夠靈活對接不同地區(qū)事務(wù)，自主把握合作節(jié)奏。

技術(shù)與管理優(yōu)勢互補(bǔ)：王筱薇在以太坊核心創(chuàng)新（如信標(biāo)鏈、分片技術(shù)及 ETH 2.0）方面的深入研究，與 Tomasz 在組織擴(kuò)展與運營管理上的成熟經(jīng)驗形成了強(qiáng)有力的互補(bǔ)。

Aya 轉(zhuǎn)任主席，Vitalik 回歸研究

與此同時，原執(zhí)行董事 Aya Miyagotchi 轉(zhuǎn)任主席，更側(cè)重于外部戰(zhàn)略合作與關(guān)系維護(hù)。擔(dān)任七年執(zhí)行董事的 Aya 現(xiàn)已專注于戰(zhàn)略指導(dǎo)與對外聯(lián)絡(luò)，而日常運營管理則由王筱薇和 Tomasz Stańczak 全面掌控。

據(jù) Tomasz 披露，本次領(lǐng)導(dǎo)層更迭后的目標(biāo)之一是讓 Vitalik 更多地投入到研究和探索中，而非日常協(xié)調(diào)或危機(jī)應(yīng)對。Vitalik 近期關(guān)于 RISC-V、zkVMs 的文章開辟了有希望的研究方向，而他在隱私方面的論述也幫助社區(qū)重新對齊了 EF 的核心價值。同時，Vitalik 的提案雖具有重要分量，但更多是為了引發(fā)討論、推動艱難研究領(lǐng)域的進(jìn)展；社區(qū)評審可能大幅改動甚至否決這些提案。

社區(qū)反響

在新任命公布之后，以太坊社區(qū)對 Hsiao-Wei 和 Tomasz 表示祝賀與歡迎。Paradigm 的首席技術(shù)官 Georgios Konstantopoulos 直言 Tomasz 達(dá)到了「新高度」：他智慧且經(jīng)驗豐富，善于把握技術(shù)細(xì)微之處，具備建設(shè)并領(lǐng)導(dǎo)高效大團(tuán)隊的能力。社區(qū)中普遍認(rèn)為 Hsiao-Wei 對協(xié)議的深入理解將確?；饡募夹g(shù)方向始終掌握在專業(yè)人士手中。Sassal 對此次聯(lián)合執(zhí)行董事任命給予高度評價，并將這一領(lǐng)導(dǎo)層調(diào)整視為推動 Ethereum 進(jìn)入下一階段的「重大變革」。許多建設(shè)者都樂觀地預(yù)期，由一位來自研究領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)與一位來自工程及客戶端團(tuán)隊的領(lǐng)導(dǎo)搭檔，將有助于在治理層面實現(xiàn)良好的平衡。

部分社區(qū)成員對 Danny Ryan 未能擔(dān)任 EF 主要領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)表示驚訝。但就在同一周末，EF 宣布新任聯(lián)合執(zhí)行董事的同時，Danny Ryan 也宣布作為聯(lián)創(chuàng)加入 Etherealize。即便是曾持批評意見的聲音，如 Evan Van Ness，也在事后承認(rèn) Vitalik 的決策；他認(rèn)為盡管他曾期望看到 Danny 在 EF 中發(fā)揮更大作用，但新任聯(lián)合執(zhí)行董事憑借扎實的資歷和經(jīng)驗，平息了此前的領(lǐng)導(dǎo)層爭議。

總的來說，圍繞 Aya Miyaguchi 離任的過渡期，社區(qū)內(nèi)的討論雖曾激烈，但最終匯聚成了建設(shè)性的共識。社區(qū)成員認(rèn)可 Aya 為 EF 作出的貢獻(xiàn)，并有不少關(guān)鍵人物公開表達(dá)了對她的感謝；與此同時，對于新任 Hsiao-Wei Wang 與 Tomasz Stańczak 的引入，大家既寄予厚望，也期待新的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)能回應(yīng)過去在溝通與技術(shù)協(xié)作方面的不足。

生態(tài)重構(gòu)：Etherealize 的崛起

此前，社區(qū)內(nèi)普遍期待 Danny Ryan 能直接接管 EF 執(zhí)行董事的職位。然而，出乎預(yù)料的是，Danny Ryan 并未重返 EF，而是以 Etherealize 聯(lián)合創(chuàng)始人的身份重返以太坊生態(tài)。這一選擇也暗示了另一種可能：組建一個類似 EF 的新型組織，以彌補(bǔ) EF 的不足，專注于推動以太坊技術(shù)與商業(yè)潛力的真正落地。

正如 Danny Ryan 所言：「與其空談以太坊愿景，不如展示如何讓機(jī)構(gòu)切實利用以太坊。」在這一理念的指引下，他選擇了 Etherealize —— 一個專注于以太坊生態(tài)商業(yè)擴(kuò)展和市場營銷的平臺。

核心使命Etherealize 不僅僅是一個市場推廣工具，而是一個多維度的平臺，其核心使命體現(xiàn)在以下 4 個方面：

機(jī)構(gòu)接入與產(chǎn)品化：正如貝萊德 10 億美元鏈上美債和富蘭克林鄧普頓的共同基金，Etherealize 為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供「從概念設(shè)計到鏈上部署的全程護(hù)航」，顯著降低機(jī)構(gòu)的試錯成本。

技術(shù)與市場結(jié)合：打通研發(fā)（R&D）與業(yè)務(wù)拓展（BD），快速迭代零知識證明、隱私模塊和跨 Rollup 橋接方案，并在真實客戶環(huán)境中即時驗證與優(yōu)化。

政策倡導(dǎo)與監(jiān)管對話：深度參與政策圓桌會議與參議院區(qū)塊鏈聽證會，發(fā)布《通俗版監(jiān)管政策解讀》系列報告，分析穩(wěn)定幣立法、代幣化證券規(guī)則及市場結(jié)構(gòu)改革等議題。近期推動的「監(jiān)管沙盒認(rèn)證計劃」已吸引瑞士 FINMA 與新加坡 MAS 參與共建。

反饋與透明度：Etherealize 數(shù)據(jù)儀表盤實時追蹤鏈上核心指標(biāo)（L2 總鎖倉價值、代幣化資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)算延遲）與鏈下機(jī)構(gòu)動態(tài)（合規(guī)認(rèn)證進(jìn)度、合作伙伴增長）。每月發(fā)布的《機(jī)構(gòu)洞察》報告將客戶實操痛點直接轉(zhuǎn)化為協(xié)議層優(yōu)化需求。

雙軌架構(gòu)Etherealize 已正式分拆為雙法律實體架構(gòu)，以同步推進(jìn)市場交付與生態(tài)治理。

營利實體 Etherealize Inc.（注冊于特拉華州的 C 類公司）專注于「為銀行與資管機(jī)構(gòu)等提供端到端代幣化服務(wù)、Layer2 部署方案與合規(guī)工具鏈」，其核心使命是通過標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)設(shè)施降低傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的上鏈門檻。

非營利實體 Etherealize Foundation 則著力「開放式研發(fā)、隱私工具開發(fā)與政策倡導(dǎo)架設(shè)現(xiàn)實世界與以太坊的橋梁」，重點維護(hù)以太坊的可信中立性與監(jiān)管適配性。

這種雙軌模式推動 Etherealize 在運營前三個月內(nèi)完成跨越式發(fā)展：營利部門成功落地貝萊德及富蘭克林鄧普頓鏈上共同基金項目；非營利部門同步開展監(jiān)管圓桌會議，并試點基于零知識證明的隱私保護(hù)方案?！干虡I(yè)閉環(huán) + 生態(tài)筑基」的協(xié)同效應(yīng)，推動著以太坊機(jī)構(gòu)化進(jìn)程進(jìn)入加速階段。

Etherealize 起源Etherealize 的概念最初源于 2024 年 7 月 23 日以太坊 ETF 啟動時，Grant Hummer 觀察到，盡管 ETF 推出標(biāo)志著華爾街對以太坊的認(rèn)可，但實際采用效果遠(yuǎn)低于預(yù)期。這種落差促使他與投資人 James Fickle 合作尋找兼具華爾街經(jīng)驗和以太坊知識的領(lǐng)導(dǎo)者，最終鎖定 Vivek Raman。

在獲得 Vitalik Buterin 與以太坊基金會的資助后，團(tuán)隊于 2025 年 1 月正式成立，并迅速從純 BD 拓展到落地交付。隨后 Etherealize 意識到，撬動華爾街不僅需要理念傳播，更需提供無縫接入的實體工具。為此 Vivek Raman 引入其摯友 Zach Obront，以聯(lián)合創(chuàng)始人身份重構(gòu)技術(shù)基礎(chǔ)。最后，Danny Ryan 以首席戰(zhàn)略官，作為最后一名聯(lián)創(chuàng)加入。

2025 戰(zhàn)略藍(lán)圖在接受 Bankless 和 DeFi Dad 訪談時，Danny Ryan 分享了 Etherealize 的近期規(guī)劃，以下為 2025 年核心路線圖：

Q2 推出機(jī)構(gòu)級 SDK，集成托管接口、合規(guī)審查與 Gas 費優(yōu)化模塊

Q3 啟動基于 Noir 零知識編譯器的企業(yè)錢包試點

Q4 進(jìn)軍亞太與歐洲市場，通過與新加坡數(shù)字港、瑞士加密谷等合作定制監(jiān)管適配方案。

在被問及項目路線圖及未來挑戰(zhàn)時，Danny 與 Vivek 闡述了應(yīng)對策略：

以太坊 VS Solana：機(jī)構(gòu)爭奪暗流

傳統(tǒng)金融界長期聚焦于以太坊及其二層生態(tài)系統(tǒng)，相比 Solana，其技術(shù)應(yīng)用上線更早、市場接受度更高。據(jù) RWA.xyz 數(shù)據(jù)顯示，以太坊及其二層生態(tài)在 RWA 價值上占比超過 50%。

在與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作中，由于以太坊較早上線，其生態(tài)系統(tǒng)已建立眾多合作案例:

Fidelity：Fidelity 早在 2018 年成立了 Fidelity Digital Assets，開始布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)并提供比特幣托管服務(wù)。2019 年，其加密貨幣部門負(fù)責(zé)人 Tom Jessop 表達(dá)了對以太坊的濃厚興趣，指出公司在以太坊領(lǐng)域已投入大量資源。2024 年推出以太坊現(xiàn)貨 ETF（FETH）。

摩根大通：摩根大通于 2016 年推出了基于以太坊技術(shù)的開源企業(yè)賬本 Quorum，支持跨行信息網(wǎng)絡(luò)和 JPM Coin 等項目。2022 年 11 月，在與新加坡央行合作的 Project Guardian 中，利用 Polygon 網(wǎng)絡(luò)完成了首筆 DeFi 跨幣種交易。

高盛：2021 年，高盛在歐洲投資銀行（EIB）發(fā)行 1 億歐元數(shù)字債券時擔(dān)任聯(lián)合主承銷商，并利用以太坊智能合約實現(xiàn)證券和現(xiàn)金的代幣化。

匯豐：匯豐通過旗下的 HSBC Orion 平臺，利用分布式賬本技術(shù)支持債券發(fā)行、數(shù)字黃金以及托管服務(wù)，同時實現(xiàn)了私有鏈與以太坊等公開鏈的互聯(lián)互通。

瑞銀：2024 年 11 月，瑞銀資產(chǎn)管理推出了首個在以太坊網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行的代幣化投資基金 —— 「UBS USD Money Market Fund Token」（uMINT），將資金市場基金份額轉(zhuǎn)化為鏈上代幣。2025 年初，瑞銀展示了基于以太坊二層 zkSync 的試驗成果，利用零知識證明技術(shù)實現(xiàn)部分黃金投資產(chǎn)品的拆分交易，并將零售黃金產(chǎn)品遷移至 zkSync 「Validium」網(wǎng)絡(luò)。

相比之下，Solana 與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作較少。同時，Solana 上的 RWA 主要集中在穩(wěn)定幣，其非穩(wěn)定幣資產(chǎn)的比例低于以太坊。目前，主流的國債和其他基金項目如圖所示，相關(guān)項目的數(shù)量和金額均較少；同時，項目的品類較為單一，還未覆蓋大規(guī)模的商品類 RWA 項目，以及私募信貸、私募股權(quán)等領(lǐng)域。

目前，以太坊平臺在 RWA 資產(chǎn)價值上依然領(lǐng)先，其二層生態(tài)系統(tǒng)同樣承載了大量 RWA 資產(chǎn)，遠(yuǎn)超其他公鏈項目。雖然市場上已有 6 只以太坊 ETF 獲批，而 Solana 相關(guān) ETF 尚未獲得批準(zhǔn)。但今年主流機(jī)構(gòu)如 BlackRock 旗下的 BUIDL 和富蘭克林鄧普頓的 BENJI 已相繼在 Solana 上線，競爭日趨激烈。EF 也已確立明確的戰(zhàn)略布局應(yīng)對挑戰(zhàn)，而 Etheralize 的成立更進(jìn)一步彰顯了以太坊在尋求機(jī)構(gòu)合作上的積極態(tài)度。

總結(jié)正如 _gabrielShapir0 在評論中指出：「Etherealize 基本上可被視為第二個 EF，這是一場文化和戰(zhàn)略上的分流，使以太坊變得更加社會化、多元化。」實際上，Etherealize 標(biāo)志著以太坊歷史上的一個關(guān)鍵政治時刻 —— 在此期間，文化分歧開始浮現(xiàn)。因此，以太坊的 L0 未來將更加注重社會化去中心化，就如同「客戶端多樣性」所體現(xiàn)的那樣。市場上也因此涌現(xiàn)出多種競爭的頂層戰(zhàn)略愿景，從如何推廣 ETH 到未來發(fā)展方向，各具側(cè)重。

Etherealize 采用雙層架構(gòu)，同時涵蓋盈利實體與非營利組織，為其運作提供了更大的靈活性。兩部分各司其職，通力協(xié)作。其另一大優(yōu)勢在于以技術(shù)為驅(qū)動，聚焦產(chǎn)品本身，而非僅僅依賴商務(wù)拓展。正是這些特質(zhì)，使 Etherealize 成為一個高效且專注于對接傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的平臺。

EF 的近期調(diào)整與展望盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，以太坊仍具備支撐其加密領(lǐng)域地位的深厚優(yōu)勢 —— 這些優(yōu)勢常被其領(lǐng)導(dǎo)層淡化，致使負(fù)面批評掩蓋了其核心敘事。系統(tǒng)梳理這些優(yōu)勢，有助于建立對以太坊潛力的客觀認(rèn)知框架。

EF Silviculture Society：多元咨詢與內(nèi)部革新EF 推出了 Silviculture Society —— 一個由外部專家組成的非正式智庫，旨在為基金會提供跨領(lǐng)域建議和多角度洞見。智庫成員來自技術(shù)、法律、學(xué)術(shù)和業(yè)界各領(lǐng)域，他們以一年為期、無償參與，通過專門渠道向 EF 董事會提交保密意見，探索一套靈活多元的內(nèi)部反饋機(jī)制。

疑問可能僅為表面上的文化實驗，難以提升決策效率。短期無償參與的模式或難以吸引具備長期深度洞見的專家，影響建議的持續(xù)性與專業(yè)性。外部建議如何真正轉(zhuǎn)化為內(nèi)部決策尚不明確，反饋機(jī)制的透明度與執(zhí)行力有待檢驗。

財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算管理在財務(wù)管理上，EF 推出了「每年花費剩余資金 15%」的預(yù)算策略，以確保資金的長期可持續(xù)運作。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，EF 國庫法幣資產(chǎn)從 2022 年 3 月的 12.94 億美元降至 2024 年 10 月的 7.84 億美元，而以 ETH 計價的持倉僅下降約 11%。與此同時，EF 的年度支出從 2021 年的 4800 萬美元上升至 2023 年 的 1.35 億美元，表明在生態(tài)支持、研發(fā)投入和人員薪資等方面投入不斷加大。

疑問EF 持有大量 ETH，若 ETH 價格持續(xù)低迷，雖然 ETH 持倉下降幅度有限，但以美元計價的資產(chǎn)大幅縮水可能預(yù)示著財務(wù)健康存在隱患。「剩余資金 15%」策略雖具吸引力，但缺乏明確的執(zhí)行細(xì)則，過去幾年策略未能有效貫徹，反而導(dǎo)致年度支出不斷上升。年度開支急劇增加可能反映出資源分配效率低下，或顯示研發(fā)和資助成本持續(xù)攀升的問題。具體的開支明細(xì)和資金使用計劃尚未完全公開，難以對運營狀況進(jìn)行全面評估。盡管巨額投入，實際成效尚未達(dá)到預(yù)期，顯示出內(nèi)部管理與市場需求之間存在脫節(jié)。

跨足 DeFi 與生態(tài)創(chuàng)新EF 宣布投入 50,000 ETH 參與 DeFi 項目，并通過新設(shè)立的多重簽名錢包進(jìn)軍 DeFi 生態(tài)。同時，生態(tài)中涌現(xiàn)出 EtherStrategy 等全鏈上資產(chǎn)管理工具，以及「Second Foundation」新治理模式的討論，顯示出 EF 正探索多元化創(chuàng)新模式，推動生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)進(jìn)化。

問題與質(zhì)疑跨足 DeFi 同時質(zhì)押 ETH，可能迫使 EF 在未來硬分叉等敏感議題上被迫表態(tài)，進(jìn)而影響其作為全球中立平臺的定位。市場質(zhì)疑這種跨足行為是否符合非營利機(jī)構(gòu)的定位，是否會導(dǎo)致資源和戰(zhàn)略重心出現(xiàn)偏差，從而影響整體生態(tài)穩(wěn)定性。

社交媒體與市場推廣為回應(yīng)以往在社交媒體存在感不足的批評，EF 大力加強(qiáng)了各大平臺的投入。從今年 1 月起，EF 重新激活了多個官方賬號，通過大量原創(chuàng)內(nèi)容和動態(tài)轉(zhuǎn)發(fā)，及時傳遞內(nèi)部改革和戰(zhàn)略舉措。同時，Vitalik Buterin 等核心人物通過更換頭像和頻繁互動，提升了以太坊品牌形象，在與傳統(tǒng)金融和政策制定者對話中強(qiáng)化「以太坊第一」的理念。

疑問社交媒體上的活躍表現(xiàn)可能僅停留在表面公關(guān)，無法解決內(nèi)部治理和實際成果的問題。市場推廣的實際效果及與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和實際應(yīng)用的對接深度仍存在不確定性。

EF 資助EF 在 2025 年推出了兩輪定時、主題化的專項資助 —— Pectra 前瞻性專項和 2025 學(xué)術(shù)資助，現(xiàn)均已截止；與此同時，ESP 的 小額資助（≤ $30 000，約兩周內(nèi)決策）和 項目資助（無資金額上限、深度協(xié)作評審）繼續(xù)常年開放。

EF 戰(zhàn)略展望管理層調(diào)整塵埃落定后，Vitalik 得以重心回歸研究；EF 也隨即和社區(qū)同步了下一階段的主要方向：一是 Tomasz 轉(zhuǎn)發(fā)與補(bǔ)充的整體路線圖，二是 Vitalik 提出的隱私路線圖。

就整體路線，簡化路線圖聚焦三大核心：通過基于 Blob 的擴(kuò)容提升數(shù)據(jù)處理能力；通過定向協(xié)議升級提升 L1 吞吐量；通過深化 L2 互操作性并聚焦應(yīng)用層，改善用戶體驗。同時 Tomasz 強(qiáng)調(diào)，除此之外，次要事項包括：始終在 L1 上鑄造資產(chǎn)贏得真實世界資產(chǎn)（RWA）和穩(wěn)定幣市場改進(jìn)溝通并明確社區(qū)與用戶的預(yù)期在千億級經(jīng)濟(jì)體下大幅提升安全標(biāo)準(zhǔn)在基金會內(nèi)部推動目標(biāo)驅(qū)動的研發(fā)與此同時，Vitalik 在最新的「A maximally simple L1 privacy roadmap (https://ethereum-magicians.org/t/a-maximally-simple-l1-privacy-roadmap/23459)」 文章中，提出了他對的以太坊隱私路線圖的構(gòu)想，覆蓋四種關(guān)鍵隱私形式：鏈上支付隱私，應(yīng)用內(nèi)活動的部分匿名化，鏈數(shù)據(jù)讀取隱和網(wǎng)絡(luò)層匿名化。

路線圖主要為：將 Railgun、Privacy Pools 等隱私工具原生集成到主流錢包，默認(rèn)啟用「屏蔽余額」與「從屏蔽余額發(fā)送」；推動「每個應(yīng)用一個地址」設(shè)計，配合隱私保護(hù)的「自發(fā)交易」默認(rèn)開啟；實施 FOCIL 與 EIP-7701，簡化零重放、免中繼的抗審查交易；在短期內(nèi)于錢包中引入基于 TEE 的 RPC 隱私解決方案，未來逐步切換為更具密碼學(xué)保證的 PIR；錢包同時連接多個 RPC 節(jié)點（可選混網(wǎng)訪問），并推進(jìn)輕客戶端支持，減少元數(shù)據(jù)泄露；研發(fā)零知識證明聚合協(xié)議，壓縮隱私交易的 Gas 成本；打造隱私感知的 keystore 錢包，讓用戶可在 L1/L2 間無縫升級簽名算法或驗證邏輯，同時保持私密性。

結(jié)語以太坊生態(tài)正經(jīng)歷一場由內(nèi)而外的范式革新。雙重領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)的引入實現(xiàn)了決策責(zé)任的分散，技術(shù)與管理優(yōu)勢的互補(bǔ)，同時也使得 Viltaik 能抽身于運營實務(wù)，專注前沿研究并引領(lǐng)以太坊。EF 一些列變動，包括研究部的拆分，新上任的研究聯(lián)席，務(wù)實與效率優(yōu)先的推行，以及積極參與 DeFi 和社交媒體運營等，都是很好的改變，展示了在激烈市場競爭中求變突破的決心。

Etherealize 的問世是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要里程碑。在與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的對接上，EF 因組織架構(gòu)，定位和歷史等等原因，往往并非最佳選擇，也未能滿足市場的緊迫需求。而專為機(jī)構(gòu)客戶定制的 Etherealize，憑借清晰的華爾街服務(wù)定位和靈活的組織架構(gòu)，有效彌補(bǔ)了 EF 的短板，協(xié)助 EF 的工作而不增加其負(fù)擔(dān)。至此，EF 和 Etherealize 已經(jīng)為以太坊帶來了組織架構(gòu)上的革新和換血，使其更好應(yīng)對在更激烈的競爭環(huán)境。而下一步的挑戰(zhàn)，是關(guān)于以太坊未來的核心挑戰(zhàn)：ETH 作為資產(chǎn)的定位與敘事，以太坊生態(tài)系統(tǒng)的整合，性能和體驗的提升等。這些關(guān)乎根本的戰(zhàn)略難題，遠(yuǎn)非組織調(diào)整或戰(zhàn)術(shù)性改進(jìn)所能應(yīng)對，將成為檢驗新一代領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)鍵試金石。盡管挑戰(zhàn)與疑慮依然存在，但這些變革無疑為以太坊開辟了一條探索新可能的道路，標(biāo)志著一個真正意義上面向未來的新紀(jì)元。歡迎加入深潮TechFlow官方社群 Telegram訂閱群：http://iy168.cn/TechFlowDaily Twitter官方賬號：http://iy168.cn/TechFlowPost Twitter英文賬號：http://iy168.cn/BlockFlow_News