芝加哥式做市商，如何變成鏈上基礎(chǔ)設(shè)施推動(dòng)者？

作者：加密無畏

網(wǎng)上有個(gè)火了很久的話題：DeepSeek 為何來自于一個(gè)量化公司？

鮮有話題，像量化公司一樣，長(zhǎng)年被討論卻依然充滿爭(zhēng)議：

鐮刀莊家+印錢機(jī)器 vs 技術(shù)頂流+基建狂魔

從科技角度，正是 DeepSeek 背后幻方量化這樣的頂級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)高頻交易的微秒級(jí)優(yōu)勢(shì)的極致追求，對(duì)低延遲高效能交易系統(tǒng)的鉆研，再加上龐大的資金優(yōu)勢(shì)，直接催生了算法、AI 等科技在交易領(lǐng)域的應(yīng)用，從而推動(dòng)了人類科技的范式進(jìn)步。

人類在貨幣交易和科技進(jìn)步聯(lián)動(dòng)的范式變化，還有兩次。量化公司 Jump Trading 則恰好是這兩次范式變化的參與者和推動(dòng)者。

第一次是，是人類的金融交易活動(dòng)，從線下的柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)向線上的電子交易。交易互聯(lián)網(wǎng)化，讓通過算法進(jìn)行套利和高頻交易得以實(shí)現(xiàn)。彼時(shí)在芝加哥商品交易所的三位交易員，嗅到了機(jī)會(huì)于 1999 年創(chuàng)立了 Jump Trading 前身，并迅速成為全球頂級(jí)量化公司。

第二次是，加密幣的迅猛發(fā)展，讓眾多機(jī)構(gòu)看到了這個(gè)全球化、分布式的加密交易市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，于是就有了 Jump Crypto 的成立。Jump 在加密交易、做市、投資、項(xiàng)目開發(fā)等各方面，帶來了華爾街式系統(tǒng)級(jí)的操盤坐莊的玩法，以期在 Crypto 的新版本中延續(xù)傳統(tǒng)交易的上一個(gè)版本的輝煌 ，主宰加密市場(chǎng)。

然而由于上個(gè)周期的崩潰，Jump Crypto 因操縱 Terra（UST& LUNA）被監(jiān)管調(diào)查、盟友 FTX 轟然倒塌、Solana 價(jià)格大幅腰斬等事件，旋即沉寂。

近日，沉寂許久了 Jump Crypto @jump_首次高調(diào)發(fā)聲，宣布由流動(dòng)性提供者，全面轉(zhuǎn)型為鏈上基礎(chǔ)設(shè)施的核心推動(dòng)者，并罕見披露其參與美國(guó)加密政策游說的進(jìn)展，試圖通過技術(shù)創(chuàng)新與監(jiān)管合作在加密新周期中重建市場(chǎng)信任。[1]

本文將分三個(gè)章節(jié)講述 Jump Trading 以及 Jump Crypto 系的前世今生，全文大約 4000 字，無廣告植入，閱讀大約 10 分鐘。

一、交易！交易！為了交易而生的 Jump

2022 年，《財(cái)新》一篇《中國(guó)期市“房間里的大象”：外資高頻交易翻云覆雨》報(bào)道，將神秘的外資高頻交易機(jī)構(gòu)以及 Jump Trading 公開介紹在國(guó)人面前。

JumpTrading 通過控制十幾家“馬甲”公司做市，以貿(mào)易公司的名義，從事專業(yè)化的高頻交易，在中國(guó)的期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期占據(jù)某商品交易所某些品種合約的交易量榜首。2020 年，Jump Trading 在中國(guó)期貨市場(chǎng)的盈利同比翻倍達(dá) 20 億元。現(xiàn)貨市場(chǎng)，JumpTrading 實(shí)名成為上海黃金交易所第一大會(huì)員，其 2020 年的成交金額超過工行和中行的總和。

這僅是 Jump Trading 在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的交易規(guī)模和盈利。Jump Trading 在全球主要金融市場(chǎng)均設(shè)有團(tuán)隊(duì)，確保其能夠參與全球主要交易所的交易，涵蓋外匯、股票、期貨、期權(quán)、加密貨幣等多種資產(chǎn)類別。

在這些資產(chǎn)類別中，Jump Trading 最早發(fā)家、規(guī)模最大的是外匯市場(chǎng)交易。而外匯市場(chǎng)和加密市場(chǎng)有著許多共性：交易量巨大、近乎 7*24 小時(shí)的全球市場(chǎng)、分布式去中心化、沒有主流統(tǒng)一的持牌交易所（外匯交易所大都是在離岸司法轄區(qū)或小國(guó)家注冊(cè)拿牌）、參與主體眾多等。

為了在各種復(fù)雜多變的交易環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，Jump Trading 長(zhǎng)期在算法開發(fā)、數(shù)據(jù)分析和高性能計(jì)算（HPC）領(lǐng)域投入大量資源，并通過全球招聘，吸納數(shù)學(xué)、物理和計(jì)算機(jī)科學(xué)領(lǐng)域的頂尖人才，支持其在量化交易和金融科技創(chuàng)新中的領(lǐng)先地位。

某種程度上，這也可以解釋為什么 DeepSeek 會(huì)來自于一個(gè)量化公司。

值得一提的是，另一家以衍生品知名的加密交易所 Bybit 也是靠做外匯起家的，只不過 Jump Trading 是做交易機(jī)構(gòu)、Bybit 是開交易所。

另一個(gè)有意思的是，由于外匯市場(chǎng)和加密市場(chǎng)相似度非常高。Jump Trading 最初只在加密領(lǐng)域試探性地投入，并將加密貨幣業(yè)務(wù)作為供實(shí)習(xí)生放手嘗試的一個(gè)“測(cè)試場(chǎng)”，就像一個(gè)玩具市場(chǎng)，同時(shí)將該部分業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)隔離開來。

但隨著比特幣的暴漲、加密市場(chǎng)的迅猛爆發(fā)，這個(gè) Jump 給實(shí)習(xí)生練手的玩具市場(chǎng)，悄然改變了一切。

二、Jump Crypto ——第一代華爾街加密黑幫

今年小紅書上有一個(gè)討論度很高的帖子，一中國(guó)留學(xué)生的家長(zhǎng)，說他孩子在美國(guó)量化機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)，實(shí)習(xí)生的日薪是 7,500 美元，引得大家震驚。你沒看錯(cuò)，是日薪！

而且這還不是薪水最高的實(shí)習(xí)生，還有 NYU 等名校的金融實(shí)習(xí)生累計(jì)賺數(shù)百萬美元的。這家量化機(jī)構(gòu)就是 Jump Crypto。

更有意思的是，2021 年，Jump Trading 新成立 Jump Crypto 部門時(shí)，新總裁 Kariya 是一個(gè) 25 歲的印度裔小伙。幾個(gè)月前， 他還是只是一名 Jump Trading 的實(shí)習(xí)生。

當(dāng)時(shí)在 Jump 與 Terra（UST）的談判中，Kariya 給出的救市方案，為 Jump 足足賺了 10 億美元。幾個(gè)月后他升遷總裁。

Jump Crypto 部門成立后，有三個(gè)核心業(yè)務(wù)：交易/做市、投資、開發(fā)，每一塊都對(duì)加密行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。有人總結(jié)它是：一個(gè)芝加哥式的高頻交易公司、一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司、一個(gè)開發(fā)工作室。

交易與做市這塊，Jump Crypto 在上個(gè)周期是各家主要加密幣交易所，交易規(guī)模最大的做市機(jī)構(gòu)之一。

此外 Jump Crypto 的主動(dòng)做市能力，絕對(duì)是行業(yè)頂級(jí)。在 LUNA、SOL 等多個(gè)項(xiàng)目上明牌或暗牌坐莊，通過行業(yè)頂級(jí)的市值管理能力，配合項(xiàng)目巨額獲利。依靠雄厚的資本金，將山寨幣流通籌碼收回，然后拉盤至更高處，配合衍生品獲利；或是憑借主觀交易能力直接進(jìn)行主流幣交易，獲取大量資金盈利。

Jump Crypto 還是眾多鏈上流動(dòng)性的主要提供者，除了為算穩(wěn) UST 提供近十億美元的流動(dòng)性，還在 DeFi 和鏈上世界中投入了大量資金用于挖礦和沖 TVL 成為挖礦中最大的巨鯨之一，極大擴(kuò)充了其行業(yè)影響力。

投資這塊，Jump Capital 直接投資了數(shù)百個(gè)項(xiàng)目主要涉及科技、AI 和區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，其中超過 40%為區(qū)塊鏈項(xiàng)目，部分明星項(xiàng)目有：Solana 上最大的錢包 Phantom、領(lǐng)先的區(qū)塊鏈軟件公司 ConsenSys、機(jī)構(gòu)級(jí)數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)提供商 Bitgo、價(jià)格圖表和分析軟件 TradingView 等。

在技術(shù)開發(fā)這塊，Jump Crypto 延續(xù)了交易的思路，內(nèi)部開發(fā)了諸如 Solana 下一代客戶端 Firedancer，還有預(yù)言機(jī) Pyth、跨鏈橋 Wormhole 這樣的項(xiàng)目。

可以說 Jump Crypto 涵蓋了幾乎從投資、交易/做市、項(xiàng)目開發(fā)所有的環(huán)節(jié)，除了沒開交易所，和交易相關(guān)的都涉及了。

而它帶來的華爾街式系統(tǒng)級(jí)的操盤坐莊的玩法，在上一個(gè)周期里，依靠強(qiáng)大的資本運(yùn)作，結(jié)合做市與交易能力，開辟了恐怖、多樣化現(xiàn)金流渠道，堪稱第一代華爾街加密黑幫。

三、由交易驅(qū)動(dòng)建設(shè)，轉(zhuǎn)型為鏈上基礎(chǔ)設(shè)施的核心推動(dòng)者

今年 5 月 22 日，美國(guó)紐約舉行的 Solana Accelerate 2025 活動(dòng)上，Jump Crypto 旗下 Firedancer 工作室的首席科學(xué)家?guī)砹酥黝}為《Increase Bandwidth Reduce Latency》的分享，意為增加帶寬 降低延遲。

Firedancer 的支持者認(rèn)為，Jump 開發(fā)多年的這款軟件將使 Solana 在加密貨幣吸引全球金融市場(chǎng)進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈的競(jìng)賽中占據(jù)無可匹敵的優(yōu)勢(shì)。Firedancer 的理論速度為：每秒 100 萬筆交易，比當(dāng)今任何基于區(qū)塊鏈的系統(tǒng)都要快幾個(gè)數(shù)量級(jí)。

然后目前為止，F(xiàn)iredancer 仍只上線了部分功能，最終版也尚未確定發(fā)布日期。目前只有一小部分驗(yàn)證者采用了它的早期版本。

但這也讓大家關(guān)注到一個(gè)事實(shí)：Jump 在圍繞加密交易，瘋狂的做基建。

2022 年，Jump Crypto 受監(jiān)管調(diào)查后，當(dāng)時(shí)從實(shí)習(xí)生晉升為總裁的 Kariya 也很快從 Jump 離職。Jump Crypto 也逐漸退出了大部分加密做市業(yè)務(wù)。

之后加密做市行業(yè)初步形成 GSR、Wintermute、Flow Trader 三分天下局面，同時(shí)還有 DWF、Presto Labs 等多家知名做市商也有一定市場(chǎng)份額。

此后盡管陸續(xù)有消息傳來，Jump Crypto 正在全面恢復(fù)加密市場(chǎng)業(yè)務(wù)，但一直都是只見其聲。Jump Crypto 要再想占回加密做市領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，估計(jì)還要面臨一番廝殺。

因此 Jump Crypto 把全面回歸切入的重點(diǎn)，選擇了鏈上基礎(chǔ)設(shè)施的核心推動(dòng)者。

這其實(shí)是 Jump 一貫的思路，用交易打開局面，用工程方案解決的交易挑戰(zhàn)。正如 Jump Crypto 宣稱：現(xiàn)在是構(gòu)建一套新的金融軌道和一個(gè)新的組織協(xié)調(diào)層的最佳時(shí)機(jī)。

它們都源于現(xiàn)實(shí)世界中鏈上交易或構(gòu)建過程中遇到的限制或挑戰(zhàn)。我們不會(huì)接受這些限制，而是基于我們的動(dòng)機(jī)和信念去解決它們。

此外，Jump 除了參與開發(fā) Firedancer、Pyth、Wormhole 等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的開發(fā)，還布局了安全類基礎(chǔ)設(shè)施，包括自研的自托管錢包操作平臺(tái) Cordial Systems 可為 Jump 和多個(gè)中心化交易所提供企業(yè)級(jí)數(shù)字資產(chǎn)錢包解決方案；內(nèi)部孵化的安全團(tuán)隊(duì) Asymmetric Research 已協(xié)助挽回超 50 億美元潛在風(fēng)險(xiǎn)，并處理過超過 100 起安全事件。

值得一提的是，Jump Crypto 罕見披露其參與美國(guó)加密政策游說的進(jìn)展，試圖通過技術(shù)創(chuàng)新與監(jiān)管合作在加密新周期中重建市場(chǎng)信任。

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