美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)在2025年上半年經(jīng)歷了一場(chǎng)前所未有的內(nèi)部變革,從高層人事調(diào)整到部門重組,再到超過500名員工的離職潮,這場(chǎng)劇烈的內(nèi)部動(dòng)蕩正深刻影響著全球加密市場(chǎng)的監(jiān)管走向。本文將深入剖析SEC半年來(lái)的關(guān)鍵變化,探討這場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴背后是否預(yù)示著加密行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
2025年上半年的美國(guó)證券交易委員會(huì),見證了三位主席的快速更迭。繼拜登政府任命的Gary Gensler因強(qiáng)硬的加密監(jiān)管立場(chǎng)而備受爭(zhēng)議后,代理主席Mark T. Uyeda和現(xiàn)任主席Paul Atkins的相繼上任,標(biāo)志著SEC監(jiān)管態(tài)度的重大轉(zhuǎn)變。與Gensler不同,Uyeda和Atkins均展現(xiàn)出對(duì)加密行業(yè)的開放態(tài)度。Uyeda在代理期內(nèi)迅速落實(shí)了特朗普政府的親加密承諾,不僅成立了由Hester Peirce領(lǐng)導(dǎo)的”加密貨幣特別工作組”,還撤銷了備受詬病的SAB 121會(huì)計(jì)政策,并設(shè)立了”網(wǎng)絡(luò)與新興技術(shù)單位(CETU)”以替代原有的”加密資產(chǎn)與網(wǎng)絡(luò)部門”。2025年4月,Paul Atkins正式接任SEC主席,其豐富的加密行業(yè)背景為這一轉(zhuǎn)變提供了更強(qiáng)有力的支持。
Atkins并非加密領(lǐng)域的門外漢。早在2017年,他就擔(dān)任了數(shù)字商會(huì)Token Alliance的聯(lián)合主席,積極推動(dòng)代幣發(fā)行和交易的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定。據(jù)《財(cái)富》雜志披露,Atkins持有價(jià)值約600萬(wàn)美元的加密相關(guān)資產(chǎn),涉及Anchorage、Securitize等加密公司的股份或其他投資。上任后,Atkins多次公開表達(dá)對(duì)加密行業(yè)的友好立場(chǎng),強(qiáng)調(diào)要”回歸促進(jìn)而非抑制創(chuàng)新的根本使命”,并指出”加密市場(chǎng)多年來(lái)一直被困在SEC的監(jiān)管灰區(qū)”。
除了主席層級(jí)的更替,SEC的核心部門也經(jīng)歷了重大人事調(diào)整。年初至今,該機(jī)構(gòu)至少有10位高管職位發(fā)生變化。值得注意的是,投資管理部主任Brian T. Daly和交易與市場(chǎng)部總監(jiān)Jamie Selway這兩位新任高管,都擁有豐富的加密行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。Daly曾作為國(guó)際律所Akin Gump的合伙人,數(shù)字資產(chǎn)、加密貨幣與區(qū)塊鏈?zhǔn)瞧鋵iL(zhǎng)領(lǐng)域;Selway則曾在2018至2019年擔(dān)任加密公司Blockchain機(jī)構(gòu)市場(chǎng)的全球負(fù)責(zé)人。這兩個(gè)部門在SEC架構(gòu)中扮演著關(guān)鍵角色:投資管理部負(fù)責(zé)監(jiān)管共同基金、ETF等投資產(chǎn)品,而交易與市場(chǎng)部則掌控交易平臺(tái)等市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)作規(guī)則。這兩位高管的加入,無(wú)疑為加密ETF和加密交易環(huán)境的未來(lái)發(fā)展注入了新的變數(shù)。
與此同時(shí),SEC執(zhí)法部門這一關(guān)鍵權(quán)力中樞也完成了換血。長(zhǎng)期對(duì)加密行業(yè)持強(qiáng)硬態(tài)度的前執(zhí)法部主任Gurbir Grewal于2024年10月離任,其在任期間主導(dǎo)了包括Ripple與Coinbase在內(nèi)的多起重磅加密訴訟。根據(jù)Cornerstone Research的數(shù)據(jù),2024年,SEC共發(fā)起33起與加密相關(guān)的執(zhí)法行動(dòng),涉及90名被告或答辯人。Grewal離任后,由Sanjay Wadhwa接任代理主任,執(zhí)法力度明顯趨緩。今年2至3月間,SEC撤銷了對(duì)Coinbase、Consensys、Robinhood、Gemini、Uniswap和Kraken等多家知名加密公司的訴訟。
此外,SEC還推出了員工”買斷計(jì)劃”,向自愿離職員工提供5萬(wàn)美元補(bǔ)償,最終超過500人選擇提前退休或離職,占機(jī)構(gòu)總?cè)藬?shù)約10%。這一波”內(nèi)部瘦身”,為后續(xù)的結(jié)構(gòu)重組和政策轉(zhuǎn)向創(chuàng)造了寶貴空間。
在監(jiān)管動(dòng)向上,SEC正通過密集的會(huì)議與政策表態(tài),展現(xiàn)出對(duì)加密行業(yè)的重新定位。今年上半年,SEC已舉辦6場(chǎng)與加密相關(guān)的圓桌會(huì)議,涵蓋監(jiān)管框架、托管機(jī)制、資產(chǎn)代幣化和DeFi等核心議題。規(guī)則層面,SEC也在逐步邁出步伐。5月30日,SEC發(fā)布了關(guān)于PoS網(wǎng)絡(luò)質(zhì)押活動(dòng)的政策聲明,首次明確三類質(zhì)押行為不構(gòu)成證券發(fā)行:包括用戶自行質(zhì)押、非托管第三方質(zhì)押,以及合規(guī)托管質(zhì)押。這為當(dāng)前加密質(zhì)押服務(wù)提供了更清晰的合規(guī)路徑。
與此同時(shí),ETF審批開始提速。6月11日,SEC向擬發(fā)行Solana現(xiàn)貨ETF的多家機(jī)構(gòu)發(fā)出通知,要求其在7天內(nèi)重新提交修訂版S-1文件,并承諾將在提交后30天內(nèi)完成審查反饋。這一系列舉措表明,SEC正在積極調(diào)整監(jiān)管策略,以適應(yīng)加密行業(yè)的發(fā)展需求。
人事更迭、規(guī)則松動(dòng)、態(tài)度軟化。這個(gè)曾讓無(wú)數(shù)加密項(xiàng)目”如履薄冰”的機(jī)構(gòu),正在與行業(yè)重新對(duì)話。監(jiān)管并不會(huì)消失,但未來(lái)的監(jiān)管,也許不再是高壓之網(wǎng),而是通往共建的橋。這場(chǎng)由SEC內(nèi)部變革引發(fā)的監(jiān)管風(fēng)暴,正悄然重塑著全球加密市場(chǎng)的格局,為行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
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