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Solana生態(tài)內(nèi)戰(zhàn)升級(jí) Raydium與Pump.fun搶奪Meme幣市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)

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Solana生態(tài)內(nèi)戰(zhàn)升級(jí) Raydium與Pump.fun搶奪Meme幣市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)

在加密貨幣的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，Solana 生態(tài)最近上演了一場(chǎng)激烈的內(nèi)部沖突，將這場(chǎng)爭(zhēng)奪生態(tài)主導(dǎo)權(quán)的較量推向了新的高潮。上個(gè)月，備受矚目的 Solana Meme 幣發(fā)射平臺(tái) Pump.fun 宣布將開發(fā)自家的自動(dòng)做市商（AMM）系統(tǒng)，以此減少對(duì) Raydium 的依賴。然而不到一個(gè)月后，Raydium 宣布推出名為 LaunchLab 的代幣發(fā)射平臺(tái)，這一舉動(dòng)幾乎宣告了 Pump.fun 與 Raydium 之間非正式合作關(guān)系的終結(jié)。據(jù)悉，LaunchLab 將提供創(chuàng)新的線性、指數(shù)和對(duì)數(shù)結(jié)合曲線，以更精準(zhǔn)地匹配代幣供需和價(jià)格波動(dòng)。此外，該平臺(tái)還將允許第三方用戶界面自定義費(fèi)用設(shè)置。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)迅速，截至最新消息，RAY 代幣在 24 小時(shí)內(nèi)暴漲 16.2%，短暫觸及 2.05 美元的歷史高點(diǎn)。

Pump.fun 的“背叛”與 Raydium 的“反擊”背后，隱藏著一段復(fù)雜的合作歷史。Pump.fun 作為 Solana 生態(tài)中最熱門的 Meme 幣發(fā)射平臺(tái)，其代幣發(fā)行分為兩個(gè)階段。首先，在“內(nèi)盤”階段，Pump.fun 依賴自家的 Bonding Curve 機(jī)制進(jìn)行交易撮合。當(dāng)交易量突破 6.9 萬(wàn)美元時(shí)，平臺(tái)將進(jìn)入“外盤”階段，將流動(dòng)性遷移至 Raydium 上構(gòu)建流動(dòng)性池，繼續(xù)開放交易。Raydium 作為 Solana 生態(tài)的主流去中心化交易所（DEX），通過(guò)每筆交易收取 0.25% 的手續(xù)費(fèi)盈利，其中 0.22% 分配給流動(dòng)性提供者（LP），剩余的 0.03% 用于回購(gòu) RAY 代幣，支持生態(tài)發(fā)展。因此，Raydium 的交易量直接決定了其手續(xù)費(fèi)收入，進(jìn)而影響 RAY 代幣的價(jià)值。

然而，Pump.fun 自建 AMM 流動(dòng)性池的舉動(dòng)徹底改變了這一格局。如果 Pump.fun 成功截胡代幣，這些代幣將不再流向 Raydium，而是被鎖定在自家協(xié)議內(nèi)。這對(duì) Raydium 來(lái)說(shuō)無(wú)異于釜底抽薪。根據(jù) Blockworks Research 的數(shù)據(jù)，過(guò)去 30 天內(nèi)，Pump.fun 的 Meme 幣占 Raydium 交易費(fèi)用收入的 41%。今年二月份，Raydium 的原生代幣 RAY 暴跌 25%，主要原因是投資者預(yù)期 Pump.fun 將開始將代幣遷移至其內(nèi)部 AMM，導(dǎo)致 Raydium 收入大幅縮水。

Raydium 并未坐以待斃，其早已對(duì) Pump.fun 的“背叛”有所準(zhǔn)備。數(shù)據(jù)顯示，Raydium 的資產(chǎn)負(fù)債表上仍有約 1.68 億美元的資金，足以支持產(chǎn)品升級(jí)和戰(zhàn)略布局。擁有充足的資金讓 Raydium 能夠迅速采取行動(dòng)，例如突然開發(fā)一個(gè)類似 Pump.fun 的代幣發(fā)射平臺(tái)。據(jù)報(bào)道，Pump.fun 的內(nèi)部 AMM 在消息泄露前已在 Solana 社區(qū)流傳數(shù)月。LaunchLab 的推出實(shí)際上是 Raydium 憋了好幾個(gè)月的“大招”，表明這并非臨時(shí)起意，而是精心策劃的反擊戰(zhàn)。Raydium 憑借多年積累的技術(shù)實(shí)力和用戶基礎(chǔ)，試圖從源頭上搶奪 Pump.fun 的市場(chǎng)份額。這場(chǎng)對(duì)決堪稱“針尖對(duì)麥芒”，雙方都不肯退讓。

Solana生態(tài)內(nèi)戰(zhàn)升級(jí) Raydium與Pump.fun搶奪Meme幣市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)

Pump.fun 與 Raydium 突然反目，或許與今年 Meme 市場(chǎng)的慘淡有關(guān)。自總統(tǒng)幣、老婆幣熱潮退去后，市場(chǎng)遭遇莊家內(nèi)幕盤、低價(jià)囤積、拉盤后跑路的連續(xù)打擊，導(dǎo)致散戶投資者對(duì)這類高風(fēng)險(xiǎn)的 PVP 大戰(zhàn)失去信心。Pump.fun 和 Raydium 的沖突，本質(zhì)上是一場(chǎng)流量和用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)。Pump.fun 希望通過(guò) DEX 將用戶“鎖定”在自家生態(tài)，而 Raydium 則利用 Meme 發(fā)射器從 Pump.fun 手中搶奪用戶。

這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是 DeFi 老戲碼的翻版——垂類整合的歷史重演。Pump.fun 和 Raydium 的策略都是完善技術(shù)棧，并實(shí)現(xiàn)代幣創(chuàng)建到交易的整條流水線垂直整合。這種“全業(yè)務(wù)線一條龍”的模式在上一輪 DeFi 周期中早已屢見不鮮。當(dāng)時(shí)，DeFi 協(xié)議熱衷于打造“三件套”——交易、借貸、穩(wěn)定幣，力求將整個(gè)金融邏輯包攬。無(wú)論是 Near、Tron 等公鏈，還是 Aave、Curve 等協(xié)議，都紛紛進(jìn)軍穩(wěn)定幣賽道，有的甚至將其作為初始功能嵌入生態(tài)。公鏈通過(guò)發(fā)行原生穩(wěn)定幣“自造流動(dòng)性”或減少對(duì)外部依賴，DeFi 協(xié)議則構(gòu)建自己的 AMM 和借貸平臺(tái)，鞏固流動(dòng)性護(hù)城河。背后的邏輯是，誰(shuí)掌握了“三件套”，誰(shuí)就能在加密金融生態(tài)中占據(jù)戰(zhàn)略高地。無(wú)論是新公鏈用穩(wěn)定幣吸引用戶，還是老協(xié)議嵌套借貸和交易組件“肥水不流外人田”，垂直整合的最終目標(biāo)都是規(guī)模化和獨(dú)立性。

Pump.fun 和 Raydium 現(xiàn)在走的也是這條路。Pump.fun 在代幣創(chuàng)建領(lǐng)域擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，Raydium 的 AMM 池根基深厚，雙方都擁有各自的殺手锏。樂觀來(lái)看，這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能推動(dòng) Solana 生態(tài)更上一層樓；悲觀來(lái)看，可能導(dǎo)致本就流動(dòng)性不足的 Meme 板塊注意力和資金更加分散，最終無(wú)人受益。這場(chǎng) Solana 生態(tài)的“內(nèi)戰(zhàn)”，究竟是各自分出一片天地，還是最終兩敗俱傷？結(jié)局如何，還需市場(chǎng)和用戶來(lái)評(píng)判。Pump.fun 和 Raydium 的“蛋糕”爭(zhēng)奪戰(zhàn)，或許正是 Solana 生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)加劇的縮影。未來(lái)是各立門戶還是資源內(nèi)耗？誰(shuí)又能笑到最后？讓我們拭目以待。

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