Base 將在引導(dǎo)新公司和用戶(hù)方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，從長(zhǎng)期來(lái)看，Solana 將成為穩(wěn)定幣支付的主要平臺(tái)。

在唐納德·特朗普總統(tǒng)就職之際，穩(wěn)定幣市值達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 2100 億美元，這一數(shù)字僅僅是穩(wěn)定幣如何重塑全球資金流動(dòng)的一個(gè)縮影。隨著這一增長(zhǎng)，企業(yè)之間圍繞將穩(wěn)定幣及其支付基礎(chǔ)設(shè)施整合到產(chǎn)品和服務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。2024 年 10 月，Stripe 以約 11 億美元的價(jià)格收購(gòu)了穩(wěn)定幣支付平臺(tái) Bridge，成為加密領(lǐng)域有史以來(lái)最大的一筆收購(gòu)。同年，穩(wěn)定幣支付公司獲得了超過(guò) 3.09 億美元的融資，這反映出市場(chǎng)對(duì)該領(lǐng)域的信心不斷增強(qiáng)。

區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)競(jìng)相將自己定位為支付用例的理想基礎(chǔ)，每種生態(tài)系統(tǒng)都有其獨(dú)特的權(quán)衡，影響著實(shí)施成本、用戶(hù)體驗(yàn)和市場(chǎng)覆蓋范圍。本報(bào)告探討了企業(yè)和開(kāi)發(fā)者在選擇構(gòu)建穩(wěn)定幣支付解決方案的區(qū)塊鏈平臺(tái)時(shí)應(yīng)考慮的關(guān)鍵因素，并指出 Solana 和 Base 是當(dāng)今最適合支付的兩大區(qū)塊鏈。

### 鏈上支付格局

正如我們之前的報(bào)告所述，穩(wěn)定幣正從一種加密原生工具演變?yōu)橹髁鹘鹑诨A(chǔ)設(shè)施，從根本上重塑了資金的流動(dòng)方式：

– 穩(wěn)定幣年度交易量從 2023 年的 5.7 萬(wàn)億美元激增至 2024 年底的 8.3 萬(wàn)億美元。
– 活躍的穩(wěn)定幣用戶(hù)遍布各大區(qū)塊鏈，總計(jì) 2900 萬(wàn)個(gè)地址。
– 穩(wěn)定幣如今驅(qū)動(dòng)著 32% 的每日加密活動(dòng)，僅次于去中心化金融（DeFi）。

加密原生公司、傳統(tǒng)企業(yè)以及初創(chuàng)公司紛紛擁抱穩(wěn)定幣及其支付軌道，其應(yīng)用范圍已擴(kuò)展到多個(gè)主要行業(yè)，如電子商務(wù)（25 萬(wàn)億美元以上）、B2B 支付（1.3 萬(wàn)億美元以上）和跨境匯款（7000 億美元以上）。例如，SpaceX 將 Starlink 的部分全球收入?yún)R總為穩(wěn)定幣，從而規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。2024 年 9 月下旬，PayPal 使用其穩(wěn)定幣 PYUSD 通過(guò) SAP 的數(shù)字貨幣平臺(tái)完成了與安永的首筆商業(yè)交易。此外，Overstock、Chipotle、Whole Foods 和 GameStop 等美國(guó)主要零售商現(xiàn)已接受穩(wěn)定幣支付。

企業(yè)采用率的激增突顯了一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：選擇合適的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施已不再是一個(gè)無(wú)關(guān)緊要的選擇，而是一項(xiàng)戰(zhàn)略必要性，它將決定企業(yè)在快速演變的數(shù)字支付生態(tài)系統(tǒng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

### 評(píng)估區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣支付能力

將穩(wěn)定幣及其支付軌道成功集成到產(chǎn)品或服務(wù)中，需要區(qū)塊鏈滿(mǎn)足以下四個(gè)關(guān)鍵要求：

1. 高性能架構(gòu)
2. 低/可預(yù)測(cè)費(fèi)用
3. 市場(chǎng)需求
4. 監(jiān)管清晰度

我們將以 Solana 和 Base 兩大公鏈為例，分析這些要求的實(shí)現(xiàn)情況。

你可能會(huì)問(wèn)，為什么我們選擇了這兩條區(qū)塊鏈？畢竟，以太坊在穩(wěn)定幣總鎖定價(jià)值（TVL）上遙遙領(lǐng)先，波特（Tron）是最受歡迎的穩(wěn)定幣支付區(qū)塊鏈之一，而 Celo 通過(guò) Minipay（Opera 的移動(dòng)錢(qián)包，在非洲吸引了超過(guò)百萬(wàn)用戶(hù)）推動(dòng)了顯著的穩(wěn)定幣采用。

盡管這些區(qū)塊鏈各有優(yōu)勢(shì)，但它們最終被排除在我們的分析之外，原因如下：

– **以太坊**：雖然適合高價(jià)值轉(zhuǎn)賬，但其高昂的 gas 費(fèi)用和緩慢的交易速度限制了其在穩(wěn)定幣支付中的應(yīng)用。這導(dǎo)致了一個(gè)分化的生態(tài)系統(tǒng)：以太坊保留了高余額持有者，而將支付應(yīng)用和主流用例委托給了側(cè)鏈或應(yīng)用鏈。
– **波特（Tron）**：該區(qū)塊鏈在穩(wěn)定幣支付領(lǐng)域非常活躍，尤其服務(wù)于無(wú)法接觸傳統(tǒng)金融軌道的用戶(hù)。然而，正如我們之前的報(bào)告所述，其在受制裁地區(qū)的普遍性、與孫宇晨的爭(zhēng)議性關(guān)聯(lián)以及被恐怖組織使用的報(bào)道，加劇了監(jiān)管審查。隨著 Circle 在 2024 年 2 月停止對(duì)原生 USDC 的支持，波特吸引主要穩(wěn)定幣發(fā)行者的能力逐漸減弱，因此不太可能成為新穩(wěn)定幣和支付應(yīng)用的基礎(chǔ)。
– **Celo**：盡管通過(guò) Minipay 在非洲展現(xiàn)了良好的用戶(hù)采用率，但該區(qū)塊鏈面臨重大阻力：低 TVL、有限的機(jī)構(gòu)采用、短暫的歷史記錄以及 2024 年轉(zhuǎn)型為 L2 后仍在演化的技術(shù)路線圖。Celo 是一個(gè)值得關(guān)注的區(qū)塊鏈，但尚未準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)主流的穩(wěn)定幣支付應(yīng)用。

當(dāng)然，還有其他區(qū)塊鏈在穩(wěn)定幣支付應(yīng)用中表現(xiàn)出色，例如 BNB、Arbitrum、Avalanche 和 TON。盡管這些區(qū)塊鏈潛力巨大，但它們未能達(dá)到 Solana 和 Base 已實(shí)現(xiàn)的主流支付采用的核心標(biāo)準(zhǔn)。

除了公鏈，SphereNet 和 Payy 等應(yīng)用鏈也在穩(wěn)定幣支付領(lǐng)域嶄露頭角。然而，目前還沒(méi)有任何應(yīng)用鏈證明自己是穩(wěn)定幣和支付的主導(dǎo)平臺(tái)，它們面臨著開(kāi)發(fā)者與用戶(hù)基礎(chǔ)設(shè)施有限、長(zhǎng)期中立性疑問(wèn)以及難以吸引機(jī)構(gòu)采用和穩(wěn)定幣發(fā)行者等重大挑戰(zhàn)。

推出一個(gè)應(yīng)用鏈就像開(kāi)設(shè)一家 Shopify 商店并吸引流量，但在金融領(lǐng)域，流動(dòng)性會(huì)吸引更多流動(dòng)性，因此挑戰(zhàn)要大得多。

基于以上分析，讓我們看看 Solana 和 Base 如何在當(dāng)前滿(mǎn)足穩(wěn)定幣支付的條件。

#### 高性能架構(gòu)

穩(wěn)定幣支付用例需要快速的交易，通常以每秒交易量（TPS）和區(qū)塊鏈最終性為衡量標(biāo)準(zhǔn)。Solana 和 Base 在功能上實(shí)現(xiàn)了高 TPS 和快速最終性，使其成為穩(wěn)定幣支付的理想選擇。

TPS 反映了一個(gè)網(wǎng)絡(luò)的容量和效率，更高的 TPS 意味著能夠處理更大的實(shí)時(shí)活動(dòng)量。最終性是指交易被不可逆確認(rèn)所需的時(shí)間。支付系統(tǒng)中快速且安全的最終性對(duì)于確保交易不可逆和防止雙花至關(guān)重要。如果區(qū)塊鏈無(wú)法防止雙花，其作為賬本的意義就蕩然無(wú)存。最終性還使用戶(hù)確信他們的交易已結(jié)算，并可以用于財(cái)務(wù)協(xié)議。

Solana 和 Base 通過(guò)兩種不同的機(jī)制實(shí)現(xiàn)最終性：

– **Solana**：交易達(dá)到兩種承諾（最終性狀態(tài)）級(jí)別：確認(rèn)和最終化。確認(rèn)的交易在 800 毫秒內(nèi)實(shí)現(xiàn)超級(jí)多數(shù)（66% 的權(quán)益權(quán)重）共識(shí)，而最終化的交易需要額外的 31 個(gè)確認(rèn)區(qū)塊（約 13 秒）以確保最大安全性。實(shí)際上，在 Solana 存在的四年中，沒(méi)有任何樂(lè)觀確認(rèn)的區(qū)塊被回滾。
– **Base**：通過(guò) Coinbase 運(yùn)營(yíng)的排序器采取不同的方法，提供接近即時(shí)的預(yù)確認(rèn)，區(qū)塊時(shí)間為 2 秒。這些預(yù)確認(rèn)依賴(lài)于 Coinbase 的聲譽(yù)而非經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，真正的最終性需要約 15 分鐘，因?yàn)榻灰自谝蕴簧辖Y(jié)算。集中式排序器設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了快速迭代、快速確認(rèn)并減少了有毒的 MEV，但也引入了審查風(fēng)險(xiǎn)和單點(diǎn)故障。

#### 低/可預(yù)測(cè)費(fèi)用

對(duì)于任何支付用例來(lái)說(shuō)，費(fèi)用低廉且可預(yù)測(cè)是必不可少的，這樣企業(yè)和用戶(hù)可以在沒(méi)有顯著波動(dòng)的情況下預(yù)估交易成本。

Solana 支付能力的一個(gè)關(guān)鍵組成部分是，與以太坊 L1/L2 不同，它通過(guò)本地費(fèi)用市場(chǎng)分割數(shù)據(jù)庫(kù)熱點(diǎn)。本地費(fèi)用市場(chǎng)和 Jito 的交易分段引擎使 Solana 的交易對(duì)普通用戶(hù)來(lái)說(shuō)既便宜又可預(yù)測(cè)，這是穩(wěn)定幣支付應(yīng)用的關(guān)鍵要求。Solana 的原生并行化通過(guò)同時(shí)而非順序執(zhí)行多個(gè)交易進(jìn)一步提高了吞吐量。

此外，別忘了 Firedancer。Firedancer 是由 Jump Crypto 開(kāi)發(fā)的獨(dú)立 Solana 驗(yàn)證器客戶(hù)端，在測(cè)試環(huán)境中實(shí)現(xiàn)了 100 萬(wàn) TPS，預(yù)計(jì)將在今年分階段推出。

與此同時(shí)，Base 在單線程的 EVM（以太坊虛擬機(jī)）上運(yùn)行，通過(guò)軟件優(yōu)化和硬件擴(kuò)展來(lái)提升性能。其性能正在穩(wěn)步提升，并承諾在 2025 年每周將 Base 的區(qū)塊容量提高 1 Mgas/s。

此外，Base 的排序器交易在最終化到以太坊之前會(huì)在鏈下批量處理。這種方法將用戶(hù)費(fèi)用與以太坊的擁堵情況解耦，盡管 Base 消耗了以太坊 40% 以上的 blob 空間，但僅將 8% 的費(fèi)用收入用于結(jié)算。這種設(shè)計(jì)使得 Base 能夠?yàn)橛脩?hù)提供更穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)的交易費(fèi)用，同時(shí)減輕以太坊主鏈的負(fù)擔(dān)。

Solana 和 Base 的另一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別在于費(fèi)用收入的受益者。在 Solana 上，費(fèi)用支付給去中心化的驗(yàn)證者集合，而在 Base 上，費(fèi)用直接流向 Coinbase。僅 2024 年，Coinbase 就通過(guò)其排序器收取的費(fèi)用生成了至少 5600 萬(wàn)美元的收入。

Solana 培養(yǎng)了一個(gè)多元化的公司生態(tài)系統(tǒng)，這些公司致力于擴(kuò)展解決方案，從驗(yàn)證者客戶(hù)端優(yōu)化到 ZK 狀態(tài)壓縮。Base 缺乏這種多樣性；相反，它利用 Optimism 的 OP 堆棧，并依賴(lài) Coinbase 來(lái)制定其技術(shù)路線圖。

這減少了 Base 的創(chuàng)新面，但由于協(xié)調(diào)成本顯著降低，它能夠更快地采用突破性技術(shù)。Base 可以以比其去中心化對(duì)手（如 Solana）更快的速度實(shí)施未來(lái)的升級(jí)和 EVM 研究（例如 Monad 對(duì)并行化和 EVM 數(shù)據(jù)庫(kù)優(yōu)化的實(shí)驗(yàn)）。

#### 市場(chǎng)需求

鏈上支付只有在有足夠需求將穩(wěn)定幣作為“貨幣”使用時(shí)才具有可行性。隨著 Solana 和 Base 的鏈上活動(dòng)達(dá)到歷史新高，這兩條區(qū)塊鏈在穩(wěn)定幣支付領(lǐng)域都處于有利地位。

區(qū)塊鏈的“真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值”（REV）是用戶(hù)需求的最佳指標(biāo)。每日或每月活躍用戶(hù)（DAUs/MAUs）是評(píng)估區(qū)塊鏈?zhǔn)褂玫牟豢煽恐笜?biāo)，因?yàn)樗鼈內(nèi)菀妆徊倏?。相比之下，夸?REV 的難度顯著更高，且在經(jīng)濟(jì)上不可行。高 REV（而非 DAUs/MAUs）向企業(yè)和開(kāi)發(fā)者表明，區(qū)塊鏈?zhǔn)菑?qiáng)大的商業(yè)平臺(tái)，從而引發(fā)強(qiáng)大的飛輪效應(yīng)。

**Solana**：截至 2025 年 1 月 23 日，Solana 在 REV 方面領(lǐng)先所有區(qū)塊鏈，僅在 2024 年第四季度就創(chuàng)造了 7.51 億美元的收入。Solana 的主導(dǎo)地位得益于其相對(duì)簡(jiǎn)單的入門(mén)流程、低廉的費(fèi)用以及強(qiáng)大的 DeFi 應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)，例如 Jito、Jupiter、Kamino、Drift、Moonshot 和 pump.fun。特別是 pump.fun，自 2024 年 3 月推出以來(lái)，它吸引了大量交易活動(dòng)和新用戶(hù)，并產(chǎn)生了超過(guò) 4.5 億美元的費(fèi)用。這清楚地表明，Solana 是一個(gè)能夠支持可行商業(yè)模式的平臺(tái)。

談到入門(mén)，2025 年 1 月 18 日，特朗普總統(tǒng)在 Solana 上推出了他的官方 meme 幣 $TRUMP，在 24 小時(shí)內(nèi)產(chǎn)生了超過(guò) 70 億美元的鏈上交易量。到 2025 年 1 月 19 日，Solana 的每日 REV 超過(guò)了 5600 萬(wàn)美元，而 Moonshot——一款允許用戶(hù)使用 Apple Pay 購(gòu)買(mǎi)加密貨幣的應(yīng)用——成為美國(guó) App Store 中排名第一的金融應(yīng)用。

其他關(guān)鍵指標(biāo)包括穩(wěn)定幣的可用性以及正在開(kāi)發(fā)的穩(wěn)定幣支付應(yīng)用的數(shù)量。截至 2025 年 1 月，Solana 的穩(wěn)定幣總鎖定價(jià)值（TVL）達(dá)到 107 億美元，創(chuàng)歷史新高。在 2025 年 1 月 15 日至 21 日期間，僅在 Solana 上就鑄造了超過(guò) 30 億美元的穩(wěn)定幣。這一顯著增長(zhǎng)表明，穩(wěn)定幣支付用例存在巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

因此，許多穩(wěn)定幣支付垂直領(lǐng)域已經(jīng)在 Solana 上得到了開(kāi)發(fā)，例如跨境支付、銷(xiāo)售點(diǎn)支付、借記卡、收益生成等。

**Base**：盡管 Base 的總鎖定價(jià)值（TVL）遠(yuǎn)低于以太坊和 Solana，但其在真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值（REV）和穩(wěn)定幣增長(zhǎng)方面表現(xiàn)突出。

今天，Base 已經(jīng)是全球最廣泛使用的 L2 網(wǎng)絡(luò)，Coinbase 越來(lái)越多地將用戶(hù)存款存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上——這是鏈上經(jīng)濟(jì)史上的一個(gè)重要里程碑。

Base 的用戶(hù)具有獨(dú)特性，因?yàn)榇蠖鄶?shù)用戶(hù)可能是直接從 Coinbase（美國(guó)最大的中心化交易所）引導(dǎo)過(guò)來(lái)的。Coinbase 在美國(guó)擁有 45% 的市場(chǎng)份額，因此 Base 的許多用戶(hù)可能是北美人群。這一指標(biāo)對(duì)希望整合鏈上支付的美國(guó)企業(yè)具有特別重要的意義。

Base 成功的一個(gè)重要因素是其與 Circle 的獨(dú)特合作關(guān)系。2018 年，USDC 由 Circle 和 Coinbase 共同推出，成為第一個(gè)由中心化交易所支持的穩(wěn)定幣。此外，Coinbase 起初作為 Circle Consortium（現(xiàn)已解散）的關(guān)鍵成員，負(fù)責(zé) USDC 背后的美元儲(chǔ)備。作為 Coinbase 的子公司，Base 為開(kāi)發(fā)者和用戶(hù)提供了無(wú)與倫比的優(yōu)勢(shì)，例如為應(yīng)用程序提供免費(fèi)的 Gas 額度、用戶(hù)使用 USDC 支付時(shí)享受的 Gas 費(fèi)用折扣，以及 USDC 上鏈的零費(fèi)用。

因此，在 Base 上出現(xiàn)了新的原生穩(wěn)定幣支付應(yīng)用程序，例如 Peanut、LlamaPay、Superfluid 和 Acctual，這并不令人意外。不過(guò)，Base 上的整體穩(wěn)定幣支付生態(tài)系統(tǒng)規(guī)模仍顯著小于 Solana，值得注意的是 Base 的生態(tài)系統(tǒng)還處于較年輕的階段。

#### 監(jiān)管清晰度

從監(jiān)管角度來(lái)看，Solana 和 Base 目前都處于良好的狀態(tài)，且即將上任的特朗普政府可能會(huì)進(jìn)一步提升監(jiān)管清晰度。

與 other 區(qū)塊鏈相比，Base 的獨(dú)特之處在于它沒(méi)有原生代幣，因此尚未面臨任何監(jiān)管調(diào)查。然而，Coinbase 就沒(méi)有這個(gè)運(yùn)氣，仍然陷入與 SEC 的訴訟爭(zhēng)議之中。

此外，Base 的設(shè)計(jì)在面對(duì)不斷變化的監(jiān)管時(shí)限制了其中立性。根據(jù)目前的設(shè)計(jì)，Base 可以單方面對(duì)用戶(hù)進(jìn)行地理圍欄限制、要求鏈上操作的 KYC 數(shù)據(jù)、黑名單代幣或應(yīng)用程序、凍結(jié)錢(qián)包，或要求通過(guò) Coinbase 的驗(yàn)證才能在其區(qū)塊鏈上操作。Coinbase 的認(rèn)證功能已經(jīng)上線，為執(zhí)行這些規(guī)則提供了必要的工具。

相比之下，Solana 通過(guò) 1000 多個(gè)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)運(yùn)行，確保監(jiān)管要求不是由中心化機(jī)構(gòu)管理，而是通過(guò)前端或代幣擴(kuò)展來(lái)執(zhí)行。

穩(wěn)定幣和鏈上支付的監(jiān)管挑戰(zhàn)并非不可克服，銀行（如法國(guó)興業(yè)銀行和德意志銀行）或公司（如 Visa、Stripe、Venmo、PayPal、Robinhood、Nubank 和 Revolut）對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的采用表明，這些技術(shù)的優(yōu)勢(shì)可能大于暫時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

### 結(jié)論

希望整合穩(wěn)定幣和鏈上支付的傳統(tǒng)企業(yè)和初創(chuàng)公司無(wú)法忽視 Solana 和 Base 的崛起。Solana 在需求、多樣化生態(tài)系統(tǒng)和抗審查性方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。而 Base 則憑借其在美國(guó)的強(qiáng)大影響力、與 Coinbase 的緊密聯(lián)系、USDC 補(bǔ)貼以及快速發(fā)展的步伐占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵的區(qū)別在于可信中立性。我們相信 Base 將在引導(dǎo)新公司和用戶(hù)（尤其是在美國(guó)）方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，Solana 將成為穩(wěn)定幣支付的主要平臺(tái)。

推動(dòng)無(wú)國(guó)界資金流動(dòng)的應(yīng)用程序?qū)A向于選擇 Solana 的中立基礎(chǔ)設(shè)施，該基礎(chǔ)設(shè)施建立在分布式創(chuàng)新之上，而不是依賴(lài)于由單一激勵(lì)機(jī)制驅(qū)動(dòng)的中心化排序器。Solana 為企業(yè)和開(kāi)發(fā)者提供了一個(gè)公平且面向未來(lái)的環(huán)境，用于創(chuàng)建創(chuàng)新的穩(wěn)定幣支付應(yīng)用程序。

構(gòu)建下一個(gè)鏈上支付超級(jí)應(yīng)用的競(jìng)賽正在加劇——現(xiàn)在正是開(kāi)始行動(dòng)的最佳時(shí)機(jī)。

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