原文標(biāo)題:Korea’s Leverage wave is coming原文作者:@impalementd原文編譯:gpt,BlockBeats
編者按:目前韓國(guó)正在推動(dòng)韓元穩(wěn)定幣和杠桿交易合法化,數(shù)字資產(chǎn)稅收即將落地。盡管監(jiān)管嚴(yán)格,杠桿交易需求強(qiáng)烈,預(yù)計(jì)交易量將大幅增長(zhǎng)。政府高層支持加密,推動(dòng)現(xiàn)貨杠桿體系發(fā)展,但衍生品仍受限。Play-to-Earn 和 Web3 游戲監(jiān)管依舊嚴(yán)苛,行業(yè)信任受損,大廠轉(zhuǎn)向海外。Upbit 和 Bithumb 成為海外項(xiàng)目重點(diǎn)目標(biāo),杠桿開(kāi)放將引發(fā)市場(chǎng)新一輪競(jìng)爭(zhēng)。
以下為原文內(nèi)容(為便于閱讀理解,原內(nèi)容有所整編):
韓國(guó)的杠桿浪潮即將來(lái)襲,韓國(guó)正處于權(quán)力更替的關(guān)鍵階段,而在加密貨幣方面,新一屆政府正在嘗試一些相當(dāng)激進(jìn)的實(shí)驗(yàn)性想法。
目前最有可能落地的兩個(gè)熱門(mén)議題是:
由韓元支持的穩(wěn)定幣
合法化杠桿交易
執(zhí)政黨的國(guó)會(huì)議員 Min 于 6 月 10 日發(fā)布了《數(shù)字資產(chǎn)基本法》的草案,其中就包括了上述穩(wěn)定幣和杠桿交易的提案。
一旦相關(guān)政策真正開(kāi)始落地,韓國(guó)將在加密貨幣征稅方面全面推進(jìn)。Upbit 和 Bithumb 已經(jīng)在向海外項(xiàng)目宣傳自己是頂級(jí)交易所,因此若杠桿交易被放開(kāi),可能會(huì)引發(fā)韓國(guó)市場(chǎng)的第二輪交易量爆發(fā)。
韓國(guó)人和杠桿,幾乎就是劃等號(hào)的
這雖然是個(gè)老梗,但本地人確實(shí)喜歡自稱是「杠桿民族」。數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)——在韓國(guó),交易額排名前十的股票中,有六只是杠桿型 ETF。
再看持倉(cāng)數(shù)據(jù)——在韓國(guó)人最愛(ài)持有的海外股票榜單上,第六名是 TQQQ(一種三倍杠桿納指 ETF)。這種對(duì)激進(jìn)押注的偏好,不只是個(gè)網(wǎng)絡(luò)梗,幾乎成了一種國(guó)民性格。
也正因?yàn)槿绱?,即使?Upbit 上,比特幣交易對(duì)通常都進(jìn)不了前五,在 Bithumb 上也常年排在第四或第五的位置。
目前,Upbit 的 24 小時(shí)交易量是 20 億美元,而且這完全是現(xiàn)貨交易。如果杠桿交易被放行,交易量可能輕松翻三倍。畢竟現(xiàn)貨和合約市場(chǎng)的成交量通常差距在 3 到 4 倍之間。
為什么這次放開(kāi)杠桿的可能性更大?
過(guò)去也有不少法案試圖放寬監(jiān)管或推遲加密稅收,但區(qū)別在于,這次選舉之后,相關(guān)動(dòng)作終于「看得見(jiàn)」了。
目前執(zhí)政的共同民主黨一直支持對(duì)數(shù)字資產(chǎn)征稅。但稅收的前提是監(jiān)管機(jī)制到位,因此他們的策略是先推動(dòng)「韓元計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣」立法,并放寬對(duì)杠桿交易的限制,從而為后續(xù)征稅奠定基礎(chǔ)。
現(xiàn)任總統(tǒng)新任政策首席秘書(shū)金容范(Kim Yong Bum),曾負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)區(qū)塊鏈風(fēng)投機(jī)構(gòu) Hashed 旗下的智庫(kù) Hashed Open Research,一直積極推動(dòng)穩(wěn)定幣立法,并公開(kāi)支持放寬加密行業(yè)監(jiān)管。
可能不會(huì)是永續(xù)合約,但「杠桿民族」會(huì)被喚醒。
沒(méi)人能確定這項(xiàng)法案是否最終會(huì)通過(guò),但即使通過(guò),韓國(guó)的杠桿交易也不會(huì)是你在 Binance 上看到的那種永續(xù)合約形式。
草案中所寫(xiě)的,其實(shí)是基于「借貸模式」的現(xiàn)貨杠桿系統(tǒng),并沒(méi)有涉及任何衍生品或期貨選項(xiàng)——這類內(nèi)容在草案中完全沒(méi)有露面。換句話說(shuō),只能期待有抵押物支持的杠桿交易。
雖然現(xiàn)貨杠桿體系操作繁瑣、限制重重,但在韓國(guó),杠桿類產(chǎn)品依然主導(dǎo)著股市的交易量。這種「口味」很可能會(huì)延續(xù)到加密市場(chǎng)。預(yù)計(jì)可支持的杠桿倍數(shù)在 3 到 10 倍之間。
一旦某個(gè)代幣被納入可做杠桿的名單,其交易量將迅速飆升,而上線 Upbit 將只是第一步。
將杠桿系統(tǒng)與韓元穩(wěn)定幣結(jié)合,將進(jìn)一步放大這種效應(yīng)。
P2E 依然卡在監(jiān)管灰區(qū)
即便有這些引人注目的改革和一批支持加密的官員加入政府,也別指望 Play-to-Earn 或更廣泛的 Web3 游戲相關(guān)監(jiān)管在短期內(nèi)會(huì)放松。
無(wú)論是進(jìn)步派還是保守派政府,多年來(lái)都對(duì)游戲行業(yè)中的「投機(jī)」機(jī)制嚴(yán)加打擊,核心問(wèn)題在于類似賭博的特征。在加密稅收完全落實(shí)之前,Play-to-Earn 項(xiàng)目將繼續(xù)被擱置。
韓國(guó)游戲行業(yè)已連續(xù)三年下滑。開(kāi)箱機(jī)制引發(fā)的強(qiáng)烈反彈嚴(yán)重?fù)p害了玩家的信任,大型游戲廠商紛紛轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。他們幾乎沒(méi)有動(dòng)力在國(guó)內(nèi)嘗試 P2E。比如,MSU(@MaplestoryU)盡管在國(guó)際上熱度明顯,卻一次也沒(méi)有舉辦過(guò)韓語(yǔ) AMA 活動(dòng)。
海外項(xiàng)目已經(jīng)把 Upbit 和 Bithumb 當(dāng)作最終的上市目標(biāo)。各個(gè)團(tuán)隊(duì)紛紛飛來(lái)韓國(guó),不斷舉辦線下聚會(huì)。大家都知道,要順利通過(guò)上市流程并獲得支持,必須得到韓國(guó)用戶的認(rèn)可。
項(xiàng)目方不斷推出各種福利和利好舉措來(lái)吸引韓國(guó)持幣者。如果杠桿交易在 Upbit 和 Bithumb 開(kāi)放,爭(zhēng)奪韓國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。
一旦杠桿交易不僅限于比特幣,而是擴(kuò)展到山寨幣領(lǐng)域,我們將迎來(lái)「Upbit 時(shí)代」的黃金期。
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