摩根士丹利最新報(bào)告揭示美聯(lián)儲(chǔ)盈利拐點(diǎn)或已到來
idea2003.cn 消息，3 月 25 日，摩根士丹利分析師在最新發(fā)布的研究報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能即將結(jié)束長達(dá)數(shù)年的歷史性虧損局面，重新開啟向美國財(cái)政部返還現(xiàn)金的進(jìn)程。這一轉(zhuǎn)變的核心在于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)特的資金運(yùn)作模式——即通過其資產(chǎn)負(fù)債表操作來維持短期利率穩(wěn)定，而這一平衡點(diǎn)的微妙變化正引發(fā)市場高度關(guān)注。
三年前開始的激進(jìn)加息政策使美聯(lián)儲(chǔ)賬目陷入嚴(yán)重赤字，但當(dāng)前隨著短期利率的逐步下調(diào)，摩根士丹利認(rèn)為該機(jī)構(gòu)已接近盈利臨界點(diǎn)。報(bào)告特別強(qiáng)調(diào)，其測算顯示美聯(lián)儲(chǔ)的損益平衡點(diǎn)利率約為4.8%，這一關(guān)鍵指標(biāo)的突破將意味著資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模收縮與政策利率降低的雙重利好，足以扭轉(zhuǎn)虧損局面。分析師進(jìn)一步指出，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減債券持有規(guī)模以及降息前景的增強(qiáng)，”共同構(gòu)成了美聯(lián)儲(chǔ)重新實(shí)現(xiàn)盈利的明確信號(hào)”。
根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)上周五公布的2024年財(cái)務(wù)狀況報(bào)告，該機(jī)構(gòu)在2023年創(chuàng)下1,146億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄赤字后，2024年綜合凈虧損已大幅收窄至775億美元。值得注意的是，這是自2022年以來的首次年度虧損規(guī)模顯著下降。這一積極變化不僅反映了貨幣政策正?；某尚?，也預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來幾個(gè)季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，從而重新啟動(dòng)其傳統(tǒng)的現(xiàn)金返還機(jī)制。
市場分析師認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制具有重要影響。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開始向財(cái)政部返還盈余資金時(shí)，將有助于進(jìn)一步優(yōu)化美國的宏觀財(cái)政政策環(huán)境，同時(shí)也可能為后續(xù)的利率決策提供更多靈活性。隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步走出虧損周期，其政策工具箱的運(yùn)用也將進(jìn)入新的階段，這對(duì)全球金融市場而言無疑將帶來深遠(yuǎn)影響。
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