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HUSD如何顛覆穩(wěn)定幣壟斷反哺Hyper生態(tài)增長

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HUSD如何顛覆穩(wěn)定幣壟斷反哺Hyper生態(tài)增長

HUSD：重塑穩(wěn)定幣生態(tài)的革新力量

在價值數(shù)十億美元的穩(wěn)定幣市場中，HUSD 正在掀起一場顛覆性的變革。作為 Hyperliquid 推出的公共穩(wěn)定幣項目，HUSD 不僅僅是一種數(shù)字貨幣，更是一種全新的生態(tài)經(jīng)濟模型，致力于將穩(wěn)定幣利息回流至自身生態(tài)系統(tǒng)，從而實現(xiàn)可持續(xù)的增長與價值共創(chuàng)。

Hyperliquid 的崛起之路

Hyperliquid 最初以領先的永續(xù)合約去中心化交易所（perp DEX）身份進入市場，憑借卓越的性能超越了 DYDX 和 GMX 等傳統(tǒng)玩家。隨著產(chǎn)品持續(xù)吸引新用戶，并逐步拓展至現(xiàn)貨市場，Hyperliquid 已經(jīng)逐漸成長為 Binance 和 Coinbase 的有力競爭者。而其真正的挑戰(zhàn)目標，則是法幣穩(wěn)定幣領域的雙頭壟斷——Circle 和 Tether。

目前，大約有 25 億美元的跨鏈 USDC 鎖定在 HyperCore 的訂單簿中，每年為 Circle Internet Financial 帶來約 1.075 億美元的收入，持續(xù)流入其私人資產(chǎn)負債表。然而，如果這些價值能夠反向流入 Hyperliquid 生態(tài)，又會產(chǎn)生怎樣的化學反應？

打破傳統(tǒng)模式的機會成本

隨著 Hyperliquid 在鏈上交易影響力的不斷擴大，法幣穩(wěn)定幣的凈存款持續(xù)增長，為永續(xù)合約市場和現(xiàn)貨市場提供了充足的流動性。在一個 Hyperliquid 實現(xiàn)十倍、百倍甚至千倍增長的未來里，繼續(xù)使用傳統(tǒng)穩(wěn)定幣的機會成本將越來越高。這些來自穩(wěn)定幣層的價值，要么繼續(xù)流向 Circle 和 Tether 的資產(chǎn)負債表，要么回流到 Hyperliquid 自身生態(tài)中。

為 Hyperliquid 量身打造的新穩(wěn)定幣模型

HUSD如何顛覆穩(wěn)定幣壟斷反哺Hyper生態(tài)增長

「援助基金」（Assistance Fund）通過自動回購 HYPE 的實踐已經(jīng)證明，協(xié)議產(chǎn)生的現(xiàn)金流完全可以、也應該直接回饋給社區(qū)。僅過去 30 天，援助基金就從市場中回收了數(shù)百萬美元的 HYPE。HUSD 延續(xù)這一策略，只不過它是在穩(wěn)定幣層面展開：HUSD 所帶來的利息收入中，大部分將用于購買 HYPE，然后再將這些 HYPE 部署到 Hyperliquid 生態(tài)的各個增長方向上。

每一次使用 HUSD，都在為 HYPE 增加買壓，并將價值重新投入 Hyperliquid 的發(fā)展中。被回購的 HYPE 將被用于以下幾個方面：

HUSD：為 Builder Code 未來提供燃料

HUSD 在推動「Builder Code」商業(yè)模式的爆發(fā)中起著關鍵作用。Builder Code 是 Hyperliquid 的原生功能，允許一個界面運營者（interface operator）在代表用戶提交的現(xiàn)貨或合約交易中收取一定費用。它的目標是為 Hyperliquid 的「最后一公里分發(fā)」提供變現(xiàn)方式——也就是說，任何能有效吸引并留住用戶的人，都可以通過 Builder Code 建立起一個不受技術或流動性限制的交易業(yè)務。

這類業(yè)務的單位經(jīng)濟效益可能非常可觀，但在目前這個早期階段，新品牌仍面臨「冷啟動」問題，而不同接口之間的護城河也還不明顯。HUSD 的出現(xiàn)，可以幫助這些「Hyperliquid 混合體」完成啟動，同時提供一種方法讓它們之間形成差異化。通過 HUSD 補貼 Builder Code 的費用，接口可以向用戶收取比原本更高的費用，卻不增加用戶成本。接口能實時獲得收入，并進一步將這些資金用于增長策略。

舉個例子：假設 Interface XYZ 獲得了 100 HUSD 的返利預算。所有帶有其 Builder Code 的合約交易都會被系統(tǒng)統(tǒng)計，相應用戶的返利余額也會不斷增長。在用戶真正開始承擔費用之前，該接口至少可以處理約 $100,000 的合約交易量（即 100 HUSD 除以 0.1% 的手續(xù)費率）。與此同時，接口運營者也可以把 Builder Code 帶來的收入再投入到拉新或用戶留存中。這就是 HUSD 為 Hyperliquid 生態(tài)「實時增長」提供動力的方式。

總結(jié)

HUSD 融合了兩個核心洞察：將交易使用的計價資產(chǎn)（穩(wěn)定幣）以及由它產(chǎn)生的現(xiàn)金流，統(tǒng)一納入交易平臺體系內(nèi)。最終結(jié)果，就是一個「公共產(chǎn)品」性質(zhì)的穩(wěn)定幣，它將原本靜態(tài)的儲備利息，轉(zhuǎn)化為 Hyperliquid 生態(tài)的主動式、復利式增長。

HUSD 是一個由 Felix 運營、社區(qū)成員支持的公共產(chǎn)品項目，它將通過 Felix Points 系統(tǒng)上線。這一部署也建立在 @m0foundation 打下的基礎之上，正是其對「全球穩(wěn)定幣平臺」的愿景，才讓 HUSD 成為可能。Hyperliquid 已經(jīng)顛覆了中心化交易所的格局，而 HUSD 正準備對傳統(tǒng)法幣穩(wěn)定幣做同樣的事。

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