鏡頭前 Gary Gensler 微笑著以經(jīng)典的「Manba out」姿勢結(jié)束他在推特上最后一段推文視頻，這個動作仿佛在宣告著什么。兩天后，即 2025 年 1 月 20 日，這位在圈內(nèi)聲名顯赫的 SEC 主席正式結(jié)束了他的職業(yè)生涯。接替他臨時代管主席職務(wù)的，是日裔 SEC 委員 Mark Uyeda。Gensler 的監(jiān)管手段直接而有力，上任三個月內(nèi)就提出大幅增加 SEC 員工，以應(yīng)對「狂野西部」的監(jiān)管難題；將審查新興技術(shù)及虛擬資產(chǎn)列為優(yōu)先任務(wù)，并將大多數(shù)加密貨幣定義為納入 SEC 監(jiān)管的「證券」；對幣安、Coinbase、Ripper 等行業(yè)巨頭提起訴訟，將內(nèi)控順理成章地轉(zhuǎn)化為法規(guī)。這些舉措讓他在加密行業(yè)留下了深刻的印記。

時間倒回六年前，MIT 的教室里，盡管同學(xué)們早已介紹過新來的教授——這位曾是高盛最年輕的合伙人之一，還曾為 NFL 簽訂了 36 億美元的電視轉(zhuǎn)播合同。但誰能想到，這個笑瞇瞇講授比特幣、鼓勵學(xué)生在鏈上搞 Uber 的禿頭教授，會成為 SEC 主席，更會成為加密行業(yè)的「殺手」。同樣，特朗普對比特幣的牛市期待，也在他上任前一天開始逐漸破滅。無論評價如何，Gary Gensler 的名字至今仍被頻繁提及。

《巴爾的摩的金融警察》在 2012 年的一篇專訪中這樣描述他：「對于讓厚顏無恥的銀行家心生恐懼的人來說，Gensler 是個相當(dāng)和藹的人。這位 55 歲的單身父親笑口常開，經(jīng)常開玩笑，并自嘲自己在使我們的金融系統(tǒng)更安全方面所扮演的角色。在妻子 Francesca 于 2006 年因癌癥去世后，他獨自撫養(yǎng)三個女兒（Anna、Lee 和 Isabel）的故事，充滿了危險與喜悅。」作為 CFTC 主席的 Gensler，大部分時間居住在巴爾的摩附近，一邊幫忙洗女兒的臟衣服，一邊監(jiān)管著價值 400 萬億美元的場外衍生品市場——這個曾經(jīng)是華爾街最賺錢的業(yè)務(wù)線之一，最終引爆了 2008 年的金融危機。

2012 年 5 月，奧巴馬提名 Gensler 擔(dān)任第 11 屆 CFTC 主席，承諾為場外衍生品市場帶來急需的透明度和監(jiān)管。然而，不少人認為這只是一句場面話。畢竟在千禧之交的兩年，他在財政部就因推動放松銀行監(jiān)管規(guī)則而聞名，并在時任財政部長 Lawrence Summers 的領(lǐng)導(dǎo)下促成了《商品期貨現(xiàn)代化法案》的通過。該法案取消了 CFTC 對場外衍生品的監(jiān)管，正是《大空頭》中被主角們用來做空次貸市場的 CDS。CFTC 長期在 SEC 的陰影下，只能管理農(nóng)產(chǎn)品等少數(shù)場內(nèi)期貨合約，而 Gensler 早年推動的法案讓 CFTC 在場外衍生品中始終扮演旁觀者角色。命運的捉弄讓回旋鏢時隔多年再次回到他的手上。

盡管如此，Gensler 上任后迅速行動，提議限制市場參與者（如 ETF）在能源期貨市場的持倉規(guī)模。2010 年 7 月 21 日，《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》通過，正式賦予 CFTC 監(jiān)管場外衍生品的權(quán)力。之后，他又主導(dǎo)了對金融機構(gòu)操縱 Libor 的執(zhí)法，多家銀行因此支付了巨額罰款。Gensler 始終強調(diào)擴充人手的重要性，這個執(zhí)念最終在他擔(dān)任 SEC 主席時得以實現(xiàn)。

2014 年初，Gensler 離開 CFTC，先后擔(dān)任馬里蘭州金融消費者保護委員會主席、MIT 教授，講授貨幣歷史、支付寶、比特幣和區(qū)塊鏈。直到 2020 年 11 月，他被任命為拜登總統(tǒng)過渡機構(gòu)的志愿成員，負責(zé)金融部門過渡工作。四個月后，參議院投票通過了他的提名，Gary Gensler 正式成為 SEC 主席。

十幾年前，《時代周刊》的專訪中，有內(nèi)部人士認為：「如果他沒有在行業(yè)內(nèi)樹敵那么多，他可能會有更大的成就，比如 SEC 主席或者財政部部長。」Gensler 勇于樹敵，長期對抗華爾街的經(jīng)歷最終讓他成為 SEC 主席。民主黨也需要他來整頓特朗普放松的監(jiān)管政策。前任 SEC 主席 Jay Clayton 的「旋轉(zhuǎn)門」背景導(dǎo)致其在任期內(nèi)對加密貨幣政策持續(xù)松綁，并在離職前起訴 Ripple 出售未經(jīng)許可的證券（XRP）。

Ripple 首席執(zhí)行官 Brad Garlinghouse 認為這是特朗普政府的惡意，并預(yù)測拜登政府會更青睞行業(yè)。許多人通過 Gensler 的公開聲明和對加密項目的贊揚，認為他是個加密鴿派。然而，在接受華盛頓郵報采訪時，Gensler 質(zhì)疑數(shù)字資產(chǎn)能否成為公共貨幣的持久替代品，并贊同與國會合作。2018 年開始由美國司法部帶頭的針對幣安的調(diào)查，五年后終于有了定論：43.68 億美元的罰款，1.75 億的保釋金，以及 4 個月的監(jiān)禁，換來的是與多個美國監(jiān)管機構(gòu)的和解，但不包括 SEC。

特朗普再次上臺后，SEC 和幣安聯(lián)合請求法院暫停針對幣安的訴訟，等待特朗普政府制定新的數(shù)字資產(chǎn)框架。比特幣現(xiàn)貨 ETF 的通過也引發(fā)了市場的震動。盡管 Gensler 曾發(fā)表過反對批準純粹比特幣 ETF 的言論，并拒絕過多家公司的申請，但當(dāng)貝萊德在 2023 年 6 月提交 ETF 申請文件時，市場仍認為「這次穩(wěn)了」。2024 年 1 月 10 日凌晨，SEC 官方發(fā)布消息，稱比特幣現(xiàn)貨 ETF 被批準，比特幣受消息影響瞬間上漲至 48,000 美元附近。幾分鐘后，Gensler 在推特上發(fā)信息稱：「沒通過，SEC 的官方推特被盜了，剛才那條推文是黑客發(fā)的。」Gensler 的離職毫無意外，盡管離 2026 年的任期結(jié)束時間還有一年多，但新的特朗普政府里不可能有他的位置。

期待特朗普上臺的人，正如當(dāng)年期待 Gensler 一樣，認為新的執(zhí)政者「將有利于加密市場」。特朗普確實更有理由對行業(yè)表示友善：Coinbase、Jump Crypto、A16z 和 Ripple 均是支持特朗普的超級政治行動委員會（PAC）的大金主；他的次子推出了 DeFi 項目 World Liberty Financial，并邀請了包括孫宇晨在內(nèi)的一系列圈內(nèi)知名人士作為顧問；他還宣布要提名加密貨幣倡導(dǎo)者 Paul Atkins 擔(dān)任新的 SEC 主席，并「建立美國戰(zhàn)略性比特幣儲備」。

故事在特朗普宣布發(fā)布自己的 Meme 幣時達到高潮。1 月 18 日，特朗普在其社交賬號上發(fā)文，宣布推出個人 Meme 幣 TRUMP，并稱其為唯一的「官方特朗普 Meme 幣」。代幣發(fā)行 12 小時后，TRUMP 交易價格達到約 30 美元，F(xiàn)DV 高達 300 億美元。36 小時后，TRUMP 交易價格達到最高約 85.2 美元，F(xiàn)DV 最高 852 億美元。48 小時后，特朗普的夫人梅拉尼婭在社交媒體上發(fā)文稱，「Melania 官方 Meme 上線了」，市場除 Melania 上漲到 13.69 美元以外，其他幣種全線跳水，TRUMP 腰斬至 35 美元，比特幣價格觸及 11 萬美元新高后迅速下跌。16 天后，World Liberty Financial 清倉了幾乎所有 ETH 資產(chǎn)并轉(zhuǎn)入 Coinbase Prime，與此同時特朗普次子 Eric Trump 在社交平臺表示：「現(xiàn)在是增持 ETH 的最佳時機?！?7 天后，特朗普簽署行政命令，正式建立美國戰(zhàn)略性比特幣儲備，聯(lián)邦政府持有的約 20 萬枚比特幣將全部劃入該戰(zhàn)略儲備，且「既不對外出售，亦不會通過市場增持新幣」，比特幣回調(diào)至 7.7 萬美元。66 天后的今天，TRUMP 報價 11.3 美元，F(xiàn)DV 為 113 億美元；Melania 報價 0.677 美元，F(xiàn)DV 為 6.77 億美元；盡管比特幣仍處于 8.6 萬美元的高位，但 The Defi Report 的研究人員卻表示：「熊市可能需要 9-12 個月才能結(jié)束?！?/p>

紐約客雜志作者 John Cassidy 曾在特朗普上臺前這樣評論：「… 隨著支持加密貨幣的政府準備掌權(quán) + 加密貨幣投資者歡呼雀躍，這與上世紀 90 年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫有著一些相似之處。大規(guī)模投機事件依賴于’四駕馬車’：讓投資者興奮的新技術(shù)；他們可以用來交流的有效方法；金融業(yè)的積極參與；以及支持性的政策環(huán)境。… 最糟糕的情況是金融全面崩潰，加密貨幣也可能會出現(xiàn)類似的情況，而且政府可能會默許甚至支持這種炒作。」Gary Gensler 最終沒能像管控場外衍生品一樣管控加密行業(yè)，行業(yè)也并不歡迎和懷念他。對于參與者而言，缺乏監(jiān)管的寬松環(huán)境才是他們所渴望的，或者換句話說，「生死由命，富貴在天。」