DeFiance Capital創(chuàng)始人兼首席投資官Arthur近日在社交媒體上發(fā)布重要觀點，指出加密市場可能已進(jìn)入“胖協(xié)議理論”的終結(jié)階段。這一理論長期以來對比特幣以外加密資產(chǎn)的投資價值造成了顯著負(fù)面影響。Arthur強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場存在嚴(yán)重估值失衡現(xiàn)象：成功的應(yīng)用型項目估值普遍維持在收入的5至15倍區(qū)間，而過去兩年內(nèi)缺乏增長的基礎(chǔ)設(shè)施項目卻以高達(dá)收入的150至1000倍估值，這種不合理溢價已形成嚴(yán)重泡沫。
Arthur認(rèn)為，加密基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投機(jī)性溢價泡沫已進(jìn)入破裂臨界點。他指出，這種估值泡沫的形成主要源于市場對新興技術(shù)的不理性炒作，而非基于實際發(fā)展前景的理性評估。隨著市場逐漸回歸理性，這種過度估值現(xiàn)象必將得到修正。他警告投資者，當(dāng)前市場環(huán)境已發(fā)生根本性變化，盲目追高高風(fēng)險項目可能導(dǎo)致嚴(yán)重?fù)p失。
這一觀點引發(fā)了加密行業(yè)廣泛關(guān)注。分析人士指出，Arthur的判斷與近期市場表現(xiàn)高度吻合。隨著監(jiān)管環(huán)境日益規(guī)范，投資者風(fēng)險偏好逐漸降低，此前被過度炒作的資產(chǎn)估值正面臨全面回調(diào)壓力。業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，未來加密市場將更加注重項目實際應(yīng)用價值，而非單純依賴概念炒作。這一轉(zhuǎn)變將促使市場優(yōu)勝劣汰，最終形成更加健康可持續(xù)的發(fā)展生態(tài)。
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