2025年6月30日，對于坡縣Web3圈而言，無疑是一個具有里程碑意義的日子。根據(jù)新加坡《金融服務與市場法案》（FSMA）第137條的規(guī)定，所有在坡縣設有營業(yè)場所并提供數(shù)字代幣相關服務的個人或公司，無論服務對象是否為新加坡居民，都必須獲得數(shù)字代幣服務提供商（DTSP）牌照，否則將面臨刑事責任。這一嚴格監(jiān)管措施自5月30日新加坡金融監(jiān)管局（MAS）發(fā)布的監(jiān)管回應文件中明確宣布以來，被廣泛視為「史上最嚴加密監(jiān)管」。

在與北京策略律師事務所數(shù)字經(jīng)濟專委會主任郭亞濤律師的深入交流中，ChainCatcher揭示了FSMA文件中幾個被忽視的核心要點，并通過采訪五位在新加坡base的從業(yè)者，還原了當?shù)豔eb3er的真實現(xiàn)狀，探討了他們眼中的新加坡監(jiān)管變化。

一、被忽視的法案核心要點

在與郭亞濤律師的采訪過程中，我們發(fā)現(xiàn)了以下幾個值得讀者注意的法案內容：

1. FSMA不是境外補丁，而是全面升級，境內外業(yè)務皆受約束

許多業(yè)內人士誤以為FSMA只是為了彌補原《支付服務法》（PSA）未能監(jiān)管的新加坡企業(yè)服務境外客戶的漏洞，但郭律師強調：「FSMA是一部統(tǒng)籌監(jiān)管的框架性法律，其多個部分適用于在新加坡境內提供金融服務的實體」，這意味著，無論業(yè)務是面向境內還是境外，只要在坡縣設有營業(yè)場所或是新加坡注冊的公司，都必須遵守FSMA。這一穿透式監(jiān)管邏輯標志著MAS對本地Web3從業(yè)者的全面監(jiān)管正式開啟。

2. 監(jiān)管重心從「機構牌照」轉向「個人審查」

PSA主要聚焦企業(yè)與機構的合規(guī)性，而FSMA則新增了對人的監(jiān)管機制。郭律師指出：「FSMA讓MAS得以繞開傳統(tǒng)的機構許可框架，直接干預和隔離金融市場中的高風險人員，實現(xiàn)人的穿透式監(jiān)管。」這意味著，即便是非管理層的自由職業(yè)者、遠程開發(fā)者、顧問或KOL，只要在坡縣境內從事相關服務，都可能被MAS認定為監(jiān)管對象。「要求充分理解FSMA框架、具備相關從業(yè)經(jīng)驗」，從而大幅提高個人從業(yè)門檻。

3. FSMA的門檻顯著抬高，合規(guī)要求遠超PSA

即便已經(jīng)持有PSA牌照，也不能自動通用。郭律師指出：「目前市場上大多數(shù)已核準的加密業(yè)務牌照仍是基于PSA發(fā)放的，F(xiàn)SMA在合規(guī)門檻上顯著抬高。MAS明確表示，即使是已獲得PSA牌照的企業(yè)，也需重新提交補充材料以滿足FSMA要求。」申請DTSP牌照不僅需具備25萬新幣初始資本、常駐的合規(guī)官，還必須建立獨立審計機制、定期提交合規(guī)報告，并滿足反洗錢與反恐融資的流程與配套管理體系。

二、看看在坡縣的Web3從業(yè)者怎么說？

從覆蓋面廣，到要求更細致，到門檻抬高，監(jiān)管的趨嚴的確為Web3er造成許多壓力和恐慌。然而紙面上的條例歸紙面，真正能反映一國政策是否歡迎Web3，還得看實際落地的企業(yè)和從業(yè)者怎么說。在ChainCatcher的采訪中，我們也聽到了截然不同的聲音——從無奈搬離的初創(chuàng)團隊，到選擇觀望的個人工作者，再到依舊看好坡國長遠潛力的老移民，他們的故事拼湊出了一幅真實的政策落地圖景：

1. 代幣化運營項目方創(chuàng)始人Chari：小企業(yè)有自己的生存之道，河水總會找到出路

「我們確實受到了影響，在當下的幣圈，幾乎所有有意義的產(chǎn)品最終都繞不開交易這個核心。而一旦涉及交易，就必然會觸碰到DTSP監(jiān)管紅線?！笴hari坦言，「監(jiān)管本應服務于商業(yè)模式成熟、結構清晰的公司，而對我們這種小團隊來說，投入大量時間和資源與監(jiān)管打交道，幾乎是——不可承受的負擔。」顯然新加坡如今已經(jīng)不再適合初創(chuàng)期項目的發(fā)展，「可能新加坡一直都沒有想過，要成為初創(chuàng)企業(yè)的搖籃，他們只希望成為成熟企業(yè)的總部?！鼓壳耙膊⒉慌懦磥韽氐装犭x坡國的可能。「不過，我會持樂觀的態(tài)度面對變化，畢竟『小企業(yè)一定有其自己的生存之道』?！?/p>

2. 深耕OTC交易多年的極客少年（化名）：新加坡是「務實的渣男」，誰有價值誰留下

「我感受到Web3這行一直有些被排斥，無論是之前被中國驅趕，還是目前在新加坡小企業(yè)的邊緣化?！箻O客少年表示，「但是客觀來講，作為一名在新加坡從事OTC業(yè)務多年的從業(yè)者，我一直覺得務實是新加坡監(jiān)管的底色。說得直白一點，新加坡政府就像個『務實的渣男』：誰能帶來實質價值，誰就能留下；誰只是帶來泡沫，那就適當送客?！拱l(fā)過牌照的可以繼續(xù)做，其他的就得清退，這是非常明確的信號?！覆贿^，站在我的角度來看，這次的監(jiān)管并沒有那么鐵拳，更像是『雷聲大，雨點小』，主要是敲山震虎。真正需要牌照的企業(yè)早就已經(jīng)申請了，那些對政府有貢獻，或者真正有能力的老板，其實根本不會因為這輪新規(guī)而焦慮?！怪劣跒槭裁赐蝗槐O(jiān)管收緊，他認為這和幣圈在東南亞存在的灰產(chǎn)與空殼公司有關，「MAS現(xiàn)在的目標，其實是想通過這波法規(guī)，給一些不太規(guī)范的KOL和散亂群體敲個警鐘?！?/p>

3. 在新加坡Web3 AI領域深耕多年的從業(yè)者John：透過現(xiàn)象看本質，有因也必有果

「我想強調一個詞：務實。」John表示，「這是我對新加坡一直以來治理風格的核心理解。新加坡的高效、對規(guī)則的堅持，本質上是為了保障經(jīng)濟效益，以及在國際政治與金融博弈中爭取一個穩(wěn)定的位置。這一次監(jiān)管條款愈發(fā)嚴格，其實是因為Web3領域里出現(xiàn)了一些需要正視的問題，政府必須介入，來保障生態(tài)的健康發(fā)展?！顾捻椖磕壳安⑽词艿街苯佑绊?，但能看到，對于一些尚未獲得許可的交易所，以及與其合作的項目方、生態(tài)伙伴而言，這一輪政策調整確實帶來了不小的沖擊?！柑貏e是那些在Web3圈子中擔任金融顧問型角色的KOL們，政策的施壓已經(jīng)傳導到了他們身上，也起到了一定的震懾作用?！棺罱沧⒁獾?，越來越多的自由職業(yè)者和遠程工作者，開始更傾向于在家辦公，并避免在公開場合主動討論Web3相關話題，大家都在試圖降低風險，減少不必要的麻煩。

4. 在坡生活近20年Reddio創(chuàng)始人Neil：一切并沒有變，Web3依然是新加坡國家戰(zhàn)略的一部分

「其實新加坡這幾年在Web3領域的監(jiān)管政策，并沒有出現(xiàn)劇烈轉向，更多是對既有框架的明確和細化?！筃eil認為，「根據(jù)MAS最新的澄清和《聯(lián)合早報》的報道，這次監(jiān)管的重點在于數(shù)碼支付代幣（DPTs）以及具資本市場屬性的代幣，而我們常說的實用型代幣（Utility Tokens）和治理型代幣（Governance Tokens）目前并不在其監(jiān)管核心之列?！箤τ诖蠖鄶?shù)初創(chuàng)項目來說，新加坡依然是一個制度明確、路徑清晰、資源豐富的環(huán)境?！窶AS不僅長期保持高透明度，還設有開放的咨詢機制，企業(yè)若想評估自身的合規(guī)情況，其實并不難。花幾千新幣就能獲得法律意見，成本也屬合理?！箯母L遠的視角來看，Web3依然是新加坡國家戰(zhàn)略的一部分?！刚€通過資金支持、人才培育、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等多種方式推動生態(tài)發(fā)展，新加坡教育部也非常鼓勵高校開設區(qū)塊鏈課程?！顾冀K認為，在全球范圍內，若要尋找一個能真正兼顧監(jiān)管合理性與產(chǎn)業(yè)活力的地方，新加坡依舊是最具包容性、也是最值得創(chuàng)業(yè)者信任的選擇。

5. GM Agents的創(chuàng)始人Chess：是洗牌期，但針對的是偏金融方向而非所有人

「對我們而言，目前的監(jiān)管變化并未帶來明顯沖擊，我們是AI初創(chuàng)公司，也仍計劃繼續(xù)留在新加坡持續(xù)建設?！笴hess表示，「我認為這輪監(jiān)管更多是針對金融屬性較強的企業(yè)與項目，而對于我們這樣的小型團隊，實際影響相對有限。幣圈大廠都還沒啥事情，其實輪不到小團隊擔心?！拐劦叫录悠碌膭?chuàng)業(yè)環(huán)境，他覺得這里非常適合小團隊，甚至是個人創(chuàng)業(yè)?！柑貏e是對像我這樣的海外華人來說，新加坡在語言和文化上有著天然的親和力，溝通成本低，落地也更快?！闺m然有人覺得新加坡在某些政策上偏保守，但在我看來，它相比許多地區(qū)依舊是一個公平、開放且理性看待創(chuàng)新的地方?！冈趫猿种刃虻幕A上，新加坡確實也愿意給創(chuàng)新者機會?！?/p>

結語

這次監(jiān)管收緊，本質上是新加坡作為國際金融中心的一次自我校準，而非對Web3行業(yè)的驅趕。Web3從業(yè)者并未被簡單地分為逃離與留守兩派，相反，他們正在重新選擇和考量：是留下來接受更高強度的監(jiān)管以換取長期的政策確定性，還是轉向那些看似更友好、但充滿更多不確定性的市場。