特朗普曾高呼”讓美國(guó)再次偉大”,這一口號(hào)背后隱含著對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的深刻期待。本文將深入探討降息政策對(duì)市場(chǎng)的影響,特別是加密貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)與機(jī)遇。
前幾日我們?cè)匦聦徱暿袌?chǎng)發(fā)展趨勢(shì),當(dāng)前市場(chǎng)情緒中,降息(美聯(lián)儲(chǔ))預(yù)期正逐漸成為新的焦點(diǎn)?;仡櫄v史,加密市場(chǎng)上次大規(guī)模受益于降息是在2020年新冠疫情爆發(fā)初期。當(dāng)時(shí)聯(lián)邦基金利率(美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整的利率)僅為1.5%—1.75%,但為應(yīng)對(duì)疫情沖擊,美聯(lián)儲(chǔ)在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次緊急降息:首次降息50個(gè)基點(diǎn)(0.5%),隨后更大幅降息100個(gè)基點(diǎn)(1%)。這一系列操作將聯(lián)邦基金利率直接降至0%—0.25%,使得借貸成本降至歷史最低水平。隨著借貸門(mén)檻的降低,大量流動(dòng)性涌入市場(chǎng),包括加密市場(chǎng)在內(nèi),各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格被迅速推高,成為2021年大牛市的重要推手。
特朗普的降息情結(jié)尤為值得關(guān)注。據(jù)BBC2020年3月16日?qǐng)?bào)道,當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)將利率緊急降至零時(shí),特朗普罕見(jiàn)地轉(zhuǎn)而稱(chēng)贊此舉”太棒了””非常好的消息”,展現(xiàn)出對(duì)降息政策的強(qiáng)烈支持。這一轉(zhuǎn)變反映出特朗普對(duì)降息始終抱有特殊情結(jié)。五年后的2025年,特朗普重新上任總統(tǒng)后,更公開(kāi)宣稱(chēng)自己比美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾更懂利率。近期特朗普的一系列舉動(dòng)及對(duì)市場(chǎng)(包括美股、加密市場(chǎng)等)產(chǎn)生的巨大波動(dòng),似乎暗示美聯(lián)儲(chǔ)并未聽(tīng)從其建議。市場(chǎng)普遍猜測(cè),特朗普當(dāng)前的一系列行動(dòng),正是為了”逼迫”美聯(lián)儲(chǔ)降息。
降息對(duì)市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)。2020年的降息不僅帶來(lái)了極低的借貸成本,更催生了大規(guī)模流動(dòng)性,為新一輪牛市埋下伏筆。但歷史數(shù)據(jù)顯示,降息效果并非立竿見(jiàn)影——加密市場(chǎng)的大牛市直到2021年才爆發(fā)。這一現(xiàn)象印證了我們之前的觀(guān)點(diǎn):降息帶來(lái)的流動(dòng)性首先會(huì)涌入美股等傳統(tǒng)市場(chǎng),過(guò)剩部分才會(huì)流向加密市場(chǎng)這類(lèi)次級(jí)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。不過(guò),隨著越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者近年來(lái)深度參與加密市場(chǎng),兩者聯(lián)動(dòng)性日益增強(qiáng),未來(lái)大規(guī)模流動(dòng)性可能更早流入加密市場(chǎng)。
2022年,降息(零利率)政策卻引發(fā)了通脹飆升,CPI創(chuàng)下40年來(lái)最高紀(jì)錄。為應(yīng)對(duì)通脹,美聯(lián)儲(chǔ)在2022年年內(nèi)加息6次,至2023年7月累計(jì)加息11次,將利率提升至4.33%—5.50%,創(chuàng)下20年來(lái)最高水平。這一時(shí)期恰好對(duì)應(yīng)加密市場(chǎng)的新一輪熊市。進(jìn)入2024年,美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息周期(9月開(kāi)啟),為市場(chǎng)注入流動(dòng)性,疊加ETF等宏觀(guān)敘事推動(dòng)、BTC生態(tài)等內(nèi)部敘事炒作,加密市場(chǎng)迎來(lái)新一輪牛市。穩(wěn)定幣的持續(xù)增長(zhǎng)也印證了資金大規(guī)模流入市場(chǎng)的趨勢(shì),隨后MemeCoin的繁榮、BTC突破10萬(wàn)美元等事件相繼上演。
展望未來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)下周(3月19日)的議息會(huì)議將成為關(guān)鍵觀(guān)察點(diǎn)。盡管6月份降息預(yù)期較高,但本輪降息與2020年的差異顯著:起始利率不同,且降息速度和幅度將更為溫和,除非出現(xiàn)更大規(guī)模黑天鵝事件(如美股熔斷)。加密市場(chǎng)對(duì)過(guò)剩流動(dòng)性的依賴(lài)性仍存,但若降息過(guò)程緩慢漸進(jìn),市場(chǎng)行情也將呈現(xiàn)漸進(jìn)特征,對(duì)普通投資者而言交易難度加大,需更加謹(jǐn)慎。利好方面,需關(guān)注加密市場(chǎng)內(nèi)部創(chuàng)新或美國(guó)政策重大利好;利空方面,則需警惕可能引發(fā)市場(chǎng)崩盤(pán)的極端事件。
韭菜們或許會(huì)調(diào)侃:”偉哥都可以,只要能降息就行!”這一說(shuō)法道出了市場(chǎng)對(duì)降息政策的普遍期待。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,降息預(yù)期已成為市場(chǎng)波動(dòng)的重要驅(qū)動(dòng)力,而其走向?qū)⒅苯佑绊懓用苁袌?chǎng)在內(nèi)的各類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)。投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向,審慎評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。
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