本輪周期中，加密領(lǐng)域表現(xiàn)最為出色的頂級一級投資機(jī)構(gòu)非AllianceDAO莫屬，至少在業(yè)內(nèi)口碑中，它始終被視為那個(gè)成功孵化出10億美元營收應(yīng)用的”黑馬VC”。當(dāng)前加密市場一級市場陷入低迷，基金管理人在社交媒體上頻繁曬出IRR和DPI數(shù)據(jù)相互攀比慘淡業(yè)績，面對未來，有的基金”槍口轉(zhuǎn)向”二級市場，有的則選擇停止運(yùn)營不再募資。在這個(gè)特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，AllianceDAO的創(chuàng)始合伙人Qiao Wang卻表示：我們要加大投資力度，變得更加激進(jìn)。當(dāng)然，AllianceDAO并非盲目樂觀，也不是簡單的”他人恐懼我貪婪”，他們面前的是一個(gè)敘事崩塌的Web3世界，以及一個(gè)人才不斷流失的加密行業(yè)。在Crypto與AI的十字路口，一家垂直領(lǐng)域VC如何做出選擇？如何重新定位自己？這并非一個(gè)簡單的問題，也是Qiao Wang需要深入思考并解決的課題，不過幸運(yùn)的是，他清楚地認(rèn)識到：”這個(gè)行業(yè)里大多數(shù)VC，并不懂得如何投資應(yīng)用層。”

作為業(yè)內(nèi)最懂中國的美元加密VC，AllianceDAO在短短5分鐘內(nèi)就能決定是否對某個(gè)項(xiàng)目”扣扳機(jī)”，這種效率令人驚嘆。從”川普吹”到”川普黑”，過去幾個(gè)月美國政界態(tài)度變化最大的群體，可能就是幣圈人了。自從特朗普發(fā)行meme幣$TRUMP后，行業(yè)流動(dòng)性開始逐漸枯竭，從11月特朗普當(dāng)選后便持續(xù)升溫的看漲情緒也逐漸消弭，而解放日的”關(guān)稅黑天鵝”更是成為幣圈180度態(tài)度大反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。現(xiàn)在，許多幣圈人已經(jīng)成為了宏觀經(jīng)濟(jì)的忠實(shí)愛好者，沒有人再關(guān)心市場上被低估的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，或者”未來的加密敘事”，據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)報(bào)道，一級市場的投融資活動(dòng)也將降至幾年來的歷史冰點(diǎn)。但AllianceDAO卻決定加大投資力度，為了做到這一點(diǎn)，他們現(xiàn)在和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)聊5分鐘就能給出自己的判斷。

BlockBeats：作為一家加密領(lǐng)域的頭部機(jī)構(gòu)，您近來會經(jīng)常考慮宏觀環(huán)境變化對自身公司造成的影響嗎？
Qiao Wang：作為一家精益的初創(chuàng)企業(yè)，外部環(huán)境對我們的影響其實(shí)并不大。我們原本就不怎么花錢，精力有限時(shí)還是那些必要開支。只要管理理念保持精益，影響就很小。但我認(rèn)為，中美之間最大的問題是互相不理解。這種不理解是根本性的。比如，美國對中國的加稅政策，以為能迫使中國讓步，但這完全誤判了形勢。2018年這種策略可能有效，但現(xiàn)在中國對美國出口的依賴已大幅降低，經(jīng)濟(jì)也在轉(zhuǎn)型，主動(dòng)減少了對美依賴。此外，貿(mào)易戰(zhàn)反而讓國內(nèi)更團(tuán)結(jié)。經(jīng)濟(jì)可能有壓力，但外部威脅讓大家凝聚起來。美國把這件事完全搞砸了。當(dāng)然，我不是專家，只是基于觀察的理解，希望大家多學(xué)習(xí)。

BlockBeats：這種不理解在英文加密社區(qū)有體現(xiàn)嗎？對加密行業(yè)的影響大不大？
Qiao Wang：這種不理解確實(shí)根深蒂固。美國過去十幾年，從政府到媒體再到社會，普遍把中國視為”敵人”而非競爭對手。這種零和思維——”中國贏我們就輸”——主導(dǎo)了政策、文化和社會決策，短期內(nèi)難以改變。這從上到下都存在，是一時(shí)半會改不了的。加密行業(yè)的情況好一些。大多數(shù)從業(yè)者更聰明，對世界的認(rèn)知比普通美國人更全面。我接觸的人中，他們通常把中國視為值得尊敬的競爭對手，而非敵人。這與美國主流媒體和政府的看法不同，普通美國人多受媒體影響，把中國當(dāng)成威脅。中長期看，宏觀經(jīng)濟(jì)對加密行業(yè)的直接影響不大。短期會有波動(dòng)，因?yàn)槭袌鰰S美股波動(dòng)。但特朗普之前簽署的幾個(gè)行政命令對加密行業(yè)非常利好，整體是積極的。對我們的事業(yè)來說，重點(diǎn)還是尋找好項(xiàng)目，宏觀波動(dòng)不會改變我們的投資邏輯。

BlockBeats：很多人認(rèn)為美股走勢很大程度上決定了BTC的走勢，也有很多人認(rèn)為全球M2是BTC價(jià)格的主導(dǎo)要素。您對加密市場今年的表現(xiàn)有何預(yù)期？
Qiao Wang：我對加密市場的短期走勢沒有強(qiáng)烈判斷，因?yàn)榇嬖趦晒上喾戳α俊Ｒ环矫?，美股短期?-6個(gè)月）可能因經(jīng)濟(jì)衰退或通脹數(shù)據(jù)顯現(xiàn)而下跌，拖累加密市場。尤其是美股當(dāng)前估值很高，3-6個(gè)月可能下行。另一方面，全球流動(dòng)性在增加，比如印錢，這可能推高加密資產(chǎn)價(jià)格。這兩股力量誰更強(qiáng)，我無法預(yù)測。所以，我對加密短期沒明確看法，但美股大概率會跌。M2的計(jì)算方式因人而異，比如是否包括中國或其他國家的數(shù)據(jù)。但整體來看，全球M2在上漲，加密資產(chǎn)的長期走勢與M2高度相關(guān)。短期內(nèi)，其他因素如美股波動(dòng)可能更主導(dǎo)市場。

BlockBeats：從媒體報(bào)道的數(shù)據(jù)看，近幾個(gè)月以來加密市場一級投資活動(dòng)已降至冰點(diǎn)。AllianceDAO本身能感受到這種”降溫變化”嗎？
Qiao Wang：過去一兩年，加密行業(yè)一級市場的VC投資基本持平。如果二級市場（比如幣價(jià)）上漲而一級市場不動(dòng)，說明一級市場表現(xiàn)不如二級市場。一旦二級市場下跌，一級市場可能跌得更慘，未來一兩個(gè)季度可能繼續(xù)下行。但Alliance的孵化營不受其他VC投資數(shù)量影響。如果市場投資減少，我們反而可能投更多。關(guān)鍵是有沒有好項(xiàng)目，沒有好項(xiàng)目我們不會盲目投資。

BlockBeats：在產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)和孵化方面，AllianceDAO一直有獨(dú)特的方法論，尤其在此前MEME熱潮時(shí)表現(xiàn)突出?，F(xiàn)在，MEME周期似乎已被判定為”過去式”，您會反思自己之前的投資和孵化策略嗎？
Qiao Wang：我們每天都在復(fù)盤和反思，但整體投資方法不會因某個(gè)賽道衰退而改變。我們關(guān)注優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)和有潛力的方向。過去一年，我們優(yōu)化了決策流程：以前會與團(tuán)隊(duì)聊一小時(shí)，分兩次深入討論?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，仔細(xì)審閱申請材料后，20分鐘溝通就夠，24小時(shí)內(nèi)決定。因?yàn)樵缙谛畔⒂邢蓿庇X和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)更重要。核心是團(tuán)隊(duì)的邏輯清晰度、表達(dá)能力，以及對成功的渴望，這些往往5分鐘就能感知。

BlockBeats：5分鐘判斷團(tuán)隊(duì)潛力，您主要看哪些細(xì)節(jié)？
Qiao Wang：首先是邏輯清晰，能把復(fù)雜問題講得簡單。其次是熱情，感受到他們真心想把事情做成。剩下時(shí)間主要是了解我們不熟悉的領(lǐng)域或項(xiàng)目細(xì)節(jié)，但團(tuán)隊(duì)的整體感覺5分鐘基本就能確定。在最早期，團(tuán)隊(duì)的方向或賽道可能不明確，這些不是關(guān)鍵因素。

Crypto創(chuàng)業(yè)者”逃”向AI
前段時(shí)間，IOSG創(chuàng)始合伙人Jocy在社交媒體發(fā)文，表示自己投資組合里又一個(gè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)型去做AI，并表達(dá)了對加密行業(yè)前景的擔(dān)憂。”Crypto創(chuàng)業(yè)者正逃向AI”，這是一句令人傷心的話，但它的確是事實(shí)。Qiao Wang也不否認(rèn)這種情況的存在，在最新一期AllianceDAO孵化營中，有三分之一的項(xiàng)目是純AI創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，而在此前一期孵化營，純AI項(xiàng)目還只是很小的一部分，在這期間，還有不少項(xiàng)目都轉(zhuǎn)向AI領(lǐng)域。加密VC”被迫”入局AI領(lǐng)域投資或許正成為行業(yè)愈發(fā)普遍的現(xiàn)象，當(dāng)自己的投資組合里莫名多出不少AI創(chuàng)業(yè)者時(shí)，基金管理人們似乎必須思考：自己在AI領(lǐng)域有什么優(yōu)勢？又該如何定位自己的基金？

BlockBeats：這輪周期，很多基金管理人提到自己投資組合中的許多項(xiàng)目都轉(zhuǎn)型做了AI。AllianceDAO有類似的情況嗎？
Qiao Wang：我們最新一期孵化營有25個(gè)項(xiàng)目，約1/3與AI相關(guān)。一部分團(tuán)隊(duì)一開始就做純AI項(xiàng)目，另一部分原本做加密項(xiàng)目，后來轉(zhuǎn)型。他們選擇我們，主要是因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)有加密行業(yè)背景，了解我們的孵化模式。

BlockBeats：純AI項(xiàng)目為何會選擇加密領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)作為孵化平臺？
Qiao Wang：這些團(tuán)隊(duì)之前在加密行業(yè)工作或創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)在想做AI，恰好知道我們，就申請了我們的項(xiàng)目。他們做的AI項(xiàng)目多是垂直領(lǐng)域應(yīng)用，比如教育、法律或廣告，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)比AI技術(shù)背景更重要。

BlockBeats：這種轉(zhuǎn)型現(xiàn)象從什么時(shí)候開始頻繁出現(xiàn)？
Qiao Wang：過去半年左右，從去年底開始。

BlockBeats：這個(gè)轉(zhuǎn)型的過程，是團(tuán)隊(duì)自己做出決定后給您通知，還是在與您的交流中一起做決定？
Qiao Wang：有些團(tuán)隊(duì)他們自己有非常強(qiáng)的想法，先做了決定，然后再來和我溝通。而有一些團(tuán)隊(duì)，他們會先想和我商量下一步該怎么做，我也會給他們一些意見，甚至如果我覺得他們在某個(gè)領(lǐng)域?qū)τ脩?、市場非常了解，我會給他們一些AI的idea。然后我們一起商量下一步該做什么。所以，基本上兩種情況都有。

BlockBeats：過去Web3熱潮剛出現(xiàn)時(shí)，許多互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)很多團(tuán)隊(duì)追風(fēng)口，現(xiàn)在Crypto的創(chuàng)業(yè)者又追逐AI熱潮，您如何判斷一個(gè)項(xiàng)目是否在進(jìn)行”風(fēng)口套利”？對那些認(rèn)真轉(zhuǎn)型做AI的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，又是否會對其成功率有擔(dān)憂？
Qiao Wang：我們非常警惕這個(gè)問題。2021年Web2轉(zhuǎn)Web3時(shí)，我們投了一些項(xiàng)目，后來發(fā)現(xiàn)部分團(tuán)隊(duì)只是追風(fēng)口。現(xiàn)在與AI團(tuán)隊(duì)溝通，我們會深入探討產(chǎn)品細(xì)節(jié)、目標(biāo)市場、用戶痛點(diǎn)，以及他們?yōu)楹巫鲞@個(gè)項(xiàng)目。核心是判斷他們是否真正理解行業(yè)，是否解決真實(shí)問題。最好是團(tuán)隊(duì)為自己解決痛點(diǎn)，這種動(dòng)機(jī)最真實(shí)。創(chuàng)業(yè)失敗的最大原因是解決的問題不存在。Web2轉(zhuǎn)Web3的團(tuán)隊(duì)常假設(shè)市場有需求，但實(shí)際未必?，F(xiàn)在與AI團(tuán)隊(duì)溝通，我們最關(guān)注的是：目標(biāo)用戶是誰？痛點(diǎn)是什么？如何驗(yàn)證痛點(diǎn)？最理想的情況是團(tuán)隊(duì)解決自身問題，因?yàn)樗麄冏盍私馔袋c(diǎn)的真實(shí)性。比如我們投的一個(gè)團(tuán)隊(duì)，背景是Uniswap的產(chǎn)品經(jīng)理，發(fā)現(xiàn)TikTok廣告成本高，用AI大幅降低成本，這就是痛點(diǎn)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)業(yè)。而且有的人他覺得如果我這個(gè)問題不解決的話就非常難受，因?yàn)槲易约壕陀羞@個(gè)問題，所以他必須得去解決這個(gè)問題。

BlockBeats：有創(chuàng)業(yè)者擔(dān)憂大模型迭代可能讓垂直應(yīng)用失去價(jià)值。您如何看待對AI項(xiàng)目的投資邏輯，它與加密投資有何不同？
Qiao Wang：關(guān)鍵是項(xiàng)目能否提供大模型無法替代的價(jià)值，比如獨(dú)特用戶體驗(yàn)或獨(dú)家數(shù)據(jù)。以Cursor為例，它用AI輔助寫代碼，盡管依賴大模型，但通過開發(fā)者數(shù)據(jù)和優(yōu)化的用戶體驗(yàn)，價(jià)值隨大模型迭代而提升。我們投資AI應(yīng)用時(shí)，關(guān)注團(tuán)隊(duì)對行業(yè)的深入理解和解決真實(shí)痛點(diǎn)的能力，而非單純技術(shù)背景。主要是圍繞產(chǎn)品和市場：目標(biāo)用戶是誰？解決什么痛點(diǎn)？為何選擇這個(gè)市場？市場有哪些未解決的問題？每個(gè)項(xiàng)目不同，問題很具體，目的是確認(rèn)他們是否深入思考，是否真正理解用戶需求。

BlockBeats：在您看來，大多數(shù)轉(zhuǎn)型做AI的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，最主要的驅(qū)動(dòng)力是什么？
Qiao Wang：是的，主要是對機(jī)會和風(fēng)口的把握。而且他們做這個(gè)事情本身也覺得非常有意思，這一點(diǎn)非常重要。

BlockBeats：”有意思”具體是指什么？
Qiao Wang：”有意思”是指他們覺得這個(gè)技術(shù)本身很有趣，而且它能解決用戶的痛點(diǎn)。比如說，Crypto過去十年最大的一個(gè)問題就是，很多團(tuán)隊(duì)并沒有解決一個(gè)真正的問題。但在AI領(lǐng)域，他們可能會看到一些真正的痛點(diǎn)，覺得AI能夠幫助解決這些問題，這就是他們覺得有意思的地方。

BlockBeats：創(chuàng)業(yè)隊(duì)友或友軍”投靠AI”是否會影響您投資組合中其他加密創(chuàng)業(yè)者的氣勢和信心？
Qiao Wang：是的，這肯定是會有影響的。每一個(gè)在Crypto領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的人，都會受到這方面的影響?？赡苁巧磉吪笥训挠绊?，也可能是輿論的影響。這種時(shí)候大家都會想一想：我為什么還在做Crypto？為什么沒有去做AI？這種心理其實(shí)很正常。

BlockBeats：Crypto創(chuàng)業(yè)者似乎正對AI展現(xiàn)出當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者對”Web3″和”元宇宙”所展現(xiàn)出相似的熱情。
Qiao Wang：是的，上一輪周期有兩個(gè)主流敘事，一個(gè)是元宇宙，一個(gè)是Web3元宇宙。我一直覺得那是一個(gè)『假敘事』，對我來說并沒有什么真正有意思的東西。不過，Web3當(dāng)時(shí)我覺得是非常有意思的，現(xiàn)在我仍然覺得很有意思。Web3做了一個(gè)我認(rèn)為最核心的事情，就是去中心化的社交媒體。這本質(zhì)上是非常有意思的，因?yàn)樗荒馨堰@么大的權(quán)力交給像Twitter或Facebook這樣的公司。不過，可能當(dāng)時(shí)用戶并沒有真正感受到對這個(gè)事情有特別大的需求，或者說技術(shù)還沒有發(fā)展到能解決用戶痛點(diǎn)的層次。從Crypto垂類到泛科技，Alliance重新思考Branding問題

BlockBeats：在所投項(xiàng)目轉(zhuǎn)型AI后，它們在融資模式和金額上是否需要有調(diào)整？
Qiao Wang：在應(yīng)用層面，其實(shí)融資模式并沒有太大不同。但我覺得AI在過去這幾年，真正的第一個(gè)killer app，是顯著提升了開發(fā)者的工作效率。你可能看到我最近發(fā)的一些文章，我從ChatGPT剛出來那會兒——大概是2021年11月開始，就陸續(xù)問我們投資的團(tuán)隊(duì)一個(gè)問題：AI對你們的工程效率提升有多大？在剛開始那幾個(gè)月，他們的回答是效率提升大概在20%到50%之間。但我每年都會追蹤這個(gè)問題，最近一次是一兩個(gè)月前，我再問他們，他們的回答是：提升到了2到4倍。從最初的20%-50%到現(xiàn)在的2-4倍，這是一個(gè)非常驚人的變化。所以，如果這個(gè)趨勢持續(xù)下去，那未來5到10年里，創(chuàng)業(yè)者所需要的資金其實(shí)會越來越少。因?yàn)橐粋€(gè)工程師，可能能完成過去四個(gè)工程師才能完成的工作。基于這個(gè)判斷，我們現(xiàn)在的投資理念也變得很簡單：我們給你50萬美金，你帶著兩三個(gè)人去做，兩三個(gè)人可以堅(jiān)持個(gè)兩年左右，應(yīng)該就足夠你找到product-market fit。然后當(dāng)你找到了product-market fit，要么你已經(jīng)開始賺錢了，可以開始招更多的人。要么你去融資也會更容易，融一輪Series A或者偏后期一點(diǎn)的種子輪，再去招人、做規(guī)模化。在這方面，無論是AI項(xiàng)目還是Crypto項(xiàng)目，只要是做應(yīng)用層的，本質(zhì)上是沒有什么區(qū)別的。當(dāng)然，如果你做的是更底層、更基礎(chǔ)設(shè)施類的東西，那確實(shí)可能需要更多的錢，對吧？

BlockBeats：現(xiàn)在AllianceDAO有轉(zhuǎn)型AI并成功找到PMF的案例嗎？
Qiao Wang：我對product-market fit的定義其實(shí)是比較嚴(yán)格的。在我看來，真正的product-market fit是指你的產(chǎn)品每周或者每月的增長率能穩(wěn)定在10%到30%，甚至更高。同時(shí)，你已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)年收入七位數(shù)甚至更高。而且最關(guān)鍵的是，用戶的需求是源源不斷地涌進(jìn)來，甚至多到你團(tuán)隊(duì)都很難應(yīng)對，這種狀態(tài)我才認(rèn)為是達(dá)到了PMF。如果按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來看的話，目前從Crypto轉(zhuǎn)型做AI，并且真的達(dá)到這種level的項(xiàng)目，我目前還沒有見過。

BlockBeats：是因?yàn)檫@些團(tuán)隊(duì)剛剛起步？還是說多少遇到了一些問題？
Qiao Wang：我覺得主要還是因?yàn)閯倓偲鸩?。其?shí)從Crypto轉(zhuǎn)型去做AI，是最近半年左右才開始的趨勢，所以他們可能還需要更多時(shí)間去真正找到product-market fit。而且現(xiàn)在AI的競爭也非常激烈，可以說是”卷”得不得了。幾乎每一個(gè)垂直領(lǐng)域，都有幾十個(gè)甚至上百個(gè)團(tuán)隊(duì)在做類似的事情，競爭非常激烈。

BlockBeats：回到AllianceDAO本身，這是一個(gè)專注加密領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)，但現(xiàn)在投資組合里有了一批純AI創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)后，您是否會思考一些關(guān)于品牌定位的問題？
Qiao Wang：會思考一些branding的問題，然后我們正在正在逐漸改進(jìn)我們的branding。最終我們想做一個(gè)加速器繼續(xù)做Crypto，但是也會做Crypto以外的。因?yàn)槠鋵?shí)科技它永遠(yuǎn)都是就是一浪接一浪的那種感覺，然后每一浪可能會5到10年，可能更長一些，但是這一浪過去了，這個(gè)投資機(jī)會可能就沒有在最早期的時(shí)候多了，所以你這時(shí)候要看下一浪是什么，于是最終我們會做各個(gè)領(lǐng)域的加速器。

BlockBeats：當(dāng)加密VC涉足AI領(lǐng)域，您是否會覺得自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)變高了？另外，這種創(chuàng)業(yè)者”出逃”的現(xiàn)象是否也會影響你個(gè)人對行業(yè)的信心？
Qiao Wang：我并沒有覺得風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高，雖然AI確實(shí)競爭激烈，但它畢竟是一個(gè)很大的趨勢。我覺得這個(gè)趨勢可能比加密貨幣要大一個(gè)量級。所以，從整體上看，我并沒有覺得風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高。至于AI對加密貨幣的影響，肯定是有的，因?yàn)槲矣H眼見到很多加密貨幣的創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)向做AI了。就我個(gè)人的感覺以及從數(shù)據(jù)上來看，確實(shí)有不少人才流失到了AI領(lǐng)域。”每一個(gè)從AI轉(zhuǎn)向Crypto的創(chuàng)業(yè)者，我們都投了”

BlockBeats：會不會擔(dān)心這樣一種情況：越來越多的項(xiàng)目轉(zhuǎn)行去做AI，Crypto創(chuàng)業(yè)者越來越少，這會讓人們覺得行業(yè)好像沒什么希望了。
Qiao Wang：我確實(shí)會擔(dān)心這個(gè)問題。但其實(shí)我最擔(dān)心的，是我們投的這些創(chuàng)業(yè)者，他們最終能不能成功。如果他們想轉(zhuǎn)型去做AI，我會重點(diǎn)去確認(rèn)兩件事。第一，他是不是對現(xiàn)在做的事情已經(jīng)沒有熱情了？是不是覺得現(xiàn)在的方向長期來看看不到好結(jié)果？這個(gè)我要搞清楚。第二，他想做的新方向——比如AI，他有沒有做好準(zhǔn)備？他有沒有做成這件事所需要的能力和資源？更重要的是，他做的這個(gè)新項(xiàng)目，能不能真正解決用戶的痛點(diǎn)？如果這兩個(gè)問題的答案都是正面的，那我不會去阻止他們做新方向，我甚至?xí)膭?lì)他們?nèi)L試。

BlockBeats：您剛才提到，加密行業(yè)因?yàn)锳I流失了很多優(yōu)秀人才。這些人才主要是開發(fā)者，還是愿景家？
Qiao Wang：都有。我覺得Crypto領(lǐng)域的人才流失有兩個(gè)主要原因，一個(gè)是AI，這是我親眼看到的。另一個(gè)是過去四年美國政府對Crypto的打擊。這兩者加在一起，確實(shí)導(dǎo)致了很多人才的流失，無論是有愿景的創(chuàng)業(yè)者，還是開發(fā)者。

BlockBeats：我能否做一個(gè)判斷，大多數(shù)流失的這些創(chuàng)業(yè)者，是上一輪周期才進(jìn)入Crypto的？
Qiao Wang：嗯，對的。其實(shí)過去半年，還是有一些Web2的人，他們想進(jìn)來做Crypto。他們知道自己可以做AR，但他們不想做AR，而是選擇做Crypto，因?yàn)樗麄冇X得Crypto很有意思。其實(shí)還會有這樣的人，可能有四五個(gè)吧。我們也投了，我?guī)缀趺恳粋€(gè)過去半年到一年間從Web2轉(zhuǎn)做Crypto的人，我們幾乎都投了，因?yàn)槲覀冇X得這樣的人非常有意思。他們明明可以去做AI，但卻偏偏要做Crypto，而且他們有好的想法，我們就會去投他們。這種人往往都非常有意思。所以，還是有這樣的人，只不過反向轉(zhuǎn)向AI的人更多，可能這個(gè)方向的人數(shù)會多一兩個(gè)量級。

BlockBeats：也就是說4-5個(gè)Crypto垂類項(xiàng)目的出現(xiàn)，伴隨的是10-20個(gè)轉(zhuǎn)型AI的項(xiàng)目。
Qiao Wang：對，可能是高一兩個(gè)量級，不僅僅是10到20個(gè)，整個(gè)行業(yè)里可能會有幾十到幾百個(gè)這樣的，甚至更多。

BlockBeats：這些堅(jiān)定想做Crypto的少數(shù)創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)在都在做什么方向？
Qiao Wang：他們會做一些結(jié)合社交和投機(jī)的項(xiàng)目，比如他們看到像Palm Fantasy、Moonchat，還有一些社交化的項(xiàng)目，雖然這些產(chǎn)品可能失敗了，但他們覺得執(zhí)行上可能沒做好，但本質(zhì)上的原理是非常好的。所以他們想去做這個(gè)事情。同時(shí)，他們也覺得AI領(lǐng)域太競爭激烈了，不確定自己能不能在AI領(lǐng)域成功，因此他們更想做一個(gè)既有意思又不那么競爭激烈的項(xiàng)目。

BlockBeats：反過來，Alliance投資組合里的AI項(xiàng)目，當(dāng)前主要集中在哪些垂直領(lǐng)域？
Qiao Wang：我們現(xiàn)在投的AI項(xiàng)目不算多，大概在最近這一期中，AI項(xiàng)目占了大約1/3，也就是七八個(gè)項(xiàng)目。他們做的方向各式各樣的，比如有些是面向開發(fā)者的，類似之前的那種Y Coding，用語言直接生成代碼，這個(gè)非常有意思。還有我剛才提到的那個(gè)做AI視頻廣告的團(tuán)隊(duì)，還有做面向小孩、中小學(xué)生甚至更小年齡段的教育項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)。還有一些是用AI做游戲的，基本上是從語言生成直接轉(zhuǎn)化為一個(gè)游戲。各種各樣的都有了解，但是我們投的并不多。而且我們投的這七八個(gè)團(tuán)隊(duì)，全部都是從Crypto領(lǐng)域出來的。你看，他們都是之前在Crypto做過startup，或者是來自一些比較好的公司，比如Uniswap、Coinbase之類的。

BlockBeats：也就是說Crypto行業(yè)的背景很強(qiáng)。
Qiao Wang：這些團(tuán)隊(duì)雖然有很強(qiáng)的Crypto背景，但就像我剛才說的，做AI應(yīng)用的話，我覺得AI方面的經(jīng)驗(yàn)并不一定有太大幫助。

BlockBeats：這還挺傷感的，行業(yè)里最優(yōu)秀的人，現(xiàn)在都不打算留在這個(gè)行業(yè)里。
Qiao Wang：其實(shí)還是有一些背景很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)是純做Crypto的。不過，上一期的AI含量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一期。上一期基本上是零，但后來可能會有一兩個(gè)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型做AI。他們進(jìn)來時(shí)確實(shí)是做Crypto的，做了一段時(shí)間，可能半年左右，然后才轉(zhuǎn)型到AI。

Crypto+AI有未來嗎？
BlockBeats：目前Crypto+AI概念仍然火熱，您認(rèn)為這是一個(gè)”偽敘事”嗎？
Qiao Wang：我覺得90%是一個(gè)偽敘事，但可能有10%會做出一些有意思的事情。你可以把Crypto和AI想象成兩個(gè)大的圈，它們之間的交集其實(shí)非常小。雖然這兩個(gè)圈本身都很大，但中間的交集可能非常小。不過，在那小小的交集里，可能會有一些有意思的東西，比如去中心化訓(xùn)練，可能會挺有意思的。我們見過一些類似的項(xiàng)目，但大多數(shù)都是基礎(chǔ)設(shè)施類的，很多VC也在追這些項(xiàng)目，給他們非常高的估值，這使得我們很難參與。雖然這些項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)很強(qiáng)，我也很喜歡他們，但這類項(xiàng)目很難做，可能需要好幾年才能做好。目前來看，去中心化的訓(xùn)練還沒有取得太大進(jìn)展。最大的挑戰(zhàn)是，如何把每個(gè)數(shù)據(jù)中心訓(xùn)練出來的小模型聚合在一起。不同數(shù)據(jù)中心之間的數(shù)據(jù)傳輸是非常昂貴的，通過網(wǎng)絡(luò)傳輸這些信息的成本很高。因此，去中心化的訓(xùn)練是否能比中心化方式更便宜，仍然是一個(gè)未知數(shù)。

BlockBeats：當(dāng)前行情背景下，Crypto AI項(xiàng)目的一級市場估值和熱度是否有明顯下降？
Qiao Wang：其實(shí)還是有一些非常大的基金，他們也沒有太多選擇，只能集中投資這種類型的項(xiàng)目。所以，最終還是會有多個(gè)VC一起投資同一個(gè)大項(xiàng)目。我覺得很多VC并不真正懂Crypto的應(yīng)用層，所以他們只能投技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，但這些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目并沒有那么多有意思的東西。比如Layer 2，現(xiàn)在市面上已經(jīng)有幾百個(gè)了，你只能找到一些稍微有意思的賽道，然后集中力量去投。