在受監(jiān)管架構(gòu)的DeFi集成推動下，真實(shí)世界資產(chǎn)（RWAs）正迎來前所未有的增長浪潮，將傳統(tǒng)上流動性匱乏的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可組合的金融原語。2025年6月26日，RedStone Oracle發(fā)布的《Real-World Assets in On-chain Finance Report》標(biāo)志著其進(jìn)一步深入RWA生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略布局。這份最新報(bào)告深刻揭示了RWA代幣化在區(qū)塊鏈領(lǐng)域中的爆炸性增長和顛覆性潛力。自2022年僅有50億美元的規(guī)模以來，RWA市場已實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，至2025年中已突破240億美元大關(guān)，穩(wěn)居加密貨幣市場增長最快的細(xì)分領(lǐng)域。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，機(jī)構(gòu)采納已從早期試點(diǎn)階段成功躍遷至大規(guī)模部署階段，這一轉(zhuǎn)變得益于基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)完善，以及貝萊德、摩根大通、富蘭克林鄧普頓等頂級金融機(jī)構(gòu)的鼎力支持。隨著RWA代幣化逐漸成為連接傳統(tǒng)金融與區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臉蛄?，?chuàng)新的合規(guī)DeFi集成方案，特別是RedStone等領(lǐng)先企業(yè)推出的復(fù)雜定價(jià)預(yù)言機(jī)，正在為構(gòu)建一個(gè)高效透明、高流動性的全球資產(chǎn)市場奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。根據(jù)行業(yè)預(yù)測，私募信貸作為主要增長引擎，其代幣化比例有望在2030年代初達(dá)到30%，RedStone的洞察力預(yù)示著區(qū)塊鏈技術(shù)將釋放數(shù)萬億美元資產(chǎn)價(jià)值的廣闊前景。完整報(bào)告可通過以下鏈接查閱：https://blog.redstone.finance/2025/06/26/real-world-assets-in-onchain-finance-report/

目錄
1. 關(guān)鍵要點(diǎn)
4. 重點(diǎn)項(xiàng)目與組織
5. 什么是RWA?
7. 區(qū)塊鏈出現(xiàn)前的嘗試
8. 為什么區(qū)塊鏈改變了游戲規(guī)則？
9. 近期勢頭：完美風(fēng)暴
10. 為何美元和國債主導(dǎo)RWA領(lǐng)域？
3. 代幣化
12. 主流平臺通過創(chuàng)新和規(guī)模競爭
13. 國庫券市場：機(jī)構(gòu)需求爆發(fā)性增長
14. 私募信貸：發(fā)展為RWA代幣化最大板塊
16. 大宗商品代幣化：黃金主導(dǎo)下的多元萌芽
16. 股權(quán)代幣化市場的興起
17. 加密交易所推動融合敘事
17. 私募股權(quán)代幣化的全球浪潮
4. RWA+DeFi：連接、挑戰(zhàn)與破局
18. 如何使DeFi機(jī)構(gòu)化?
19. Ethena的USDtb：借力BUIDL驅(qū)動機(jī)構(gòu)采用
21. Maple Finance：加速鏈上機(jī)構(gòu)借貸
22. Morpho v2：DeFi學(xué)會了與機(jī)構(gòu)對話
23. Pendle Citadels：瞄準(zhǔn)萬億級機(jī)構(gòu)收益市場
23. Spark Protocol：金融垂直整合范式
25. Horizon：AAVE的RWA DeFi之路
25. Solana上的機(jī)構(gòu)化DeFi生態(tài)
26. sTokens革命：在DeFi中實(shí)現(xiàn)代幣化資產(chǎn)
27. sToken是什么？它是如何工作的？
27. 合規(guī)代幣化的法律框架
27. 高端代幣化DeFi的技術(shù)架構(gòu)
27. 未來應(yīng)用場景展望
28. DeFi中的杠桿化RWA頭寸
29. 將RWA引入DeFi：技術(shù)和結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)
29. DeFi自身的限制
29. 傳統(tǒng)金融遺留的限制
30. 突破性解決方案與市場基礎(chǔ)設(shè)施
30. Gauntlet的RWA增長戰(zhàn)略
30. 成功案例：Apollo ACRED策略
31. 未來擴(kuò)展計(jì)劃
31. 下一代RWA策略的演進(jìn)
32. 市場增長展望
32. RWA預(yù)言機(jī)：鏈上市場的推動者
33. RWA預(yù)言機(jī)的困境：超越實(shí)時(shí)定價(jià)
33. RWA與傳統(tǒng)DeFi預(yù)言機(jī)：新定價(jià)范式
34. 清算影響與風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制
34. RWA預(yù)言機(jī)的終極形態(tài)是什么?
35. 主流RWA鏈對比分析
35. 各區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的RWA采用情況
35. 以太坊：機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)
37. ZKSync Era：私募信貸的強(qiáng)力陣地
38. Solana：高性能挑戰(zhàn)者
39. Aptos：另一個(gè)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)
39. Avalanche：另類投資中心
40. XRP Ledger：受監(jiān)管的新晉選手
41. Plume：面向散戶的RWA先驅(qū)
43. 被低估的RWA鏈：背后站著機(jī)構(gòu)力量
43. Canton Network：機(jī)構(gòu)金融的沉默巨人
44. DTCC AppChain：華爾街上鏈了
45. Stellar：通向代幣化現(xiàn)實(shí)的金融橋梁
45. 摩根大通與Kinexys：機(jī)構(gòu)區(qū)塊鏈的實(shí)際應(yīng)用
46. Ondo Chain：全棧RWA戰(zhàn)略平臺
46. 黑馬突圍：Hyperliquid
47. WA 的數(shù)據(jù)驅(qū)動前景是什么？
47. 引言
49. 代幣化美國國債
50. 概述
51. 前景
51. 私人信貸
53. 概述
53. 前景
54. 機(jī)構(gòu)基金與另類資產(chǎn)
55. 概述
56. 前景
58. X. 結(jié)論
59. Z. 作者
60. Y. 參考文獻(xiàn)
Key Takeaways:
● RWA（真實(shí)資產(chǎn)）代幣化市場從2022年的50億美元激增至2025年6月超過240億美元（增長380%），成為繼穩(wěn)定幣之后加密貨幣第二大增長最快的領(lǐng)域。雖然穩(wěn)定幣在技術(shù)上是代幣化的法定貨幣，但我們在本報(bào)告中將其排除，因?yàn)槲覀兊难芯繄F(tuán)隊(duì)已在深入研究相關(guān)內(nèi)容。行業(yè)預(yù)測顯示，到2030-2034年，全球資產(chǎn)的10%至30%可能被代幣化，RWA正成為將傳統(tǒng)金融行業(yè)超過400萬億美元資產(chǎn)連接到區(qū)塊鏈的橋梁——這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)前加密貨幣市場的約3萬億美元規(guī)模的130倍以上。
● 資產(chǎn)代幣化在2024-2025年已由試點(diǎn)實(shí)驗(yàn)階段，穩(wěn)步轉(zhuǎn)向規(guī)?；臋C(jī)構(gòu)采納。到2024年12月，代幣化的真實(shí)資產(chǎn)市場已達(dá)到152億美元（不包括穩(wěn)定幣），并持續(xù)增長，到2025年6月突破240億美元，實(shí)現(xiàn)了令人矚目的85%的年度增長。
● 目前的機(jī)構(gòu)采納浪潮，反映了多年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積累，最終促成了大規(guī)模生產(chǎn)部署。包括貝萊德、摩根大通、富蘭克林鄧普頓和阿波羅等主要金融機(jī)構(gòu)已從試驗(yàn)走向規(guī)模應(yīng)用。同時(shí)，各國政府也越來越將區(qū)塊鏈視為現(xiàn)代化傳統(tǒng)金融體系和應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。得益于監(jiān)管環(huán)境的逐步改善，RWAs正迎來快速發(fā)展。
● 通過受監(jiān)管架構(gòu)的DeFi集成，RWAs邁入了新一輪增長期，將歷史上流動性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可組合的金融原語。像Ethena、Maple、Spark、Morpho、Pendle Citadels、Drift Institutional、Kamino以及Securitize的sToken等平臺，使機(jī)構(gòu)資產(chǎn)能夠在保持合規(guī)的同時(shí)，獲得DeFi的流動性，創(chuàng)造收益放大和二級市場的潛在機(jī)會，這些都是傳統(tǒng)金融難以實(shí)現(xiàn)的。
● 截至2025年6月，私人信貸已成為最大的RWA代幣化細(xì)分市場，規(guī)模達(dá)140億美元，彰顯出機(jī)構(gòu)對原生區(qū)塊鏈信貸市場的強(qiáng)烈興趣。代幣化通過降低運(yùn)營成本、改善準(zhǔn)入和分配，解決了行業(yè)的主要限制，還為建立穩(wěn)健的二級流動性市場提供了可能——同時(shí)保持了機(jī)構(gòu)的承銷標(biāo)準(zhǔn)，并提供了之前只向合格投資者開放的高收益機(jī)會。
● RWA預(yù)言機(jī)代表了一場根本性的變革，需采用全新的技術(shù)體系——像RedStone這樣的專業(yè)供應(yīng)商在推動復(fù)雜定價(jià)機(jī)制方面走在前列，為機(jī)構(gòu)采納奠定了基礎(chǔ)。不同于DeFi的實(shí)時(shí)價(jià)格數(shù)據(jù)，RWA的定價(jià)需要融合凈資產(chǎn)值（NAV）、監(jiān)管合規(guī)和流動性調(diào)整等復(fù)雜架構(gòu)，為數(shù)萬億美元的代幣化資產(chǎn)集成到去中心化金融（DeFi）中提供了關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

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