今日金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，全球市場(chǎng)同步降溫，無(wú)論是股市還是幣圈，投資者都在經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的混亂時(shí)期。這一現(xiàn)象背后，既有“吃藥”梗的調(diào)侃，也有“黃金坑”的警示，股市與幣圈的命運(yùn)緊密相連，共同見(jiàn)證著混亂紀(jì)元的到來(lái)。相關(guān)閱讀：《全球股市迎 50 年來(lái)最差 3 日行情，加密市場(chǎng)還撐得住嗎？》美聯(lián)儲(chǔ)降息遲疑不決，市場(chǎng)普遍猜測(cè)其“托底”能力正在減弱，而特朗普則以關(guān)稅博弈加劇市場(chǎng)信心撕裂，外部不確定性進(jìn)一步升級(jí)。與此同時(shí)，加密市場(chǎng)在技術(shù)面與情緒面的雙重壓力下持續(xù)下探，多個(gè)關(guān)鍵支撐位岌岌可危。本文將從宏觀、政策、市場(chǎng)數(shù)據(jù)與技術(shù)分析等多維度出發(fā)，總結(jié)交易員們對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的觀察，為讀者提供參考。

### 宏觀分析：@AnnaEconomist

我認(rèn)為這輪拋售仍存在下行空間，主要原因之一在于缺乏“美聯(lián)儲(chǔ)托底”或“特朗普托底”的可能性。以下是詳細(xì)解釋：

1. **美聯(lián)儲(chǔ)托底的可能性降低**：本輪市場(chǎng)下跌的前提是假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息五次。然而，所有FOMC成員都表示，在再次降息前需要看到更多“確定性”。即便到了6月，美聯(lián)儲(chǔ)也未必能得到足夠“清晰”的通脹指引。如果企業(yè)繼續(xù)囤貨到6月（我認(rèn)為確實(shí)會(huì)如此），即使最終出現(xiàn)更廣泛的漲價(jià)行為，也要等到下半年才會(huì)顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)必須等待更明確的通脹信號(hào)。

2. **美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期與判斷**：如果美聯(lián)儲(chǔ)仍將當(dāng)前情形視為類似2022年的情況，擔(dān)心通脹預(yù)期“脫錨”，那么即使股市再跌20%，也不會(huì)動(dòng)搖他們的立場(chǎng)。從美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議中對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估來(lái)看，他們確實(shí)還是將目前情況當(dāng)作另一個(gè)2022。

3. **華爾街主要投行的通脹預(yù)測(cè)**：目前已有幾家大行預(yù)測(cè)核心PCE將升至4%-5%。這些預(yù)測(cè)會(huì)進(jìn)一步打消美聯(lián)儲(chǔ)的降息意愿。

4. **美聯(lián)儲(chǔ)更看重“硬數(shù)據(jù)”**：例如DOGE裁員這類消息，直到三季度末或四季度才可能反映在非農(nóng)數(shù)據(jù)中。但通脹數(shù)據(jù)的上行卻更容易、也更快體現(xiàn)出來(lái)。換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)本身就是一個(gè)滯后的調(diào)節(jié)者。

5. **鮑威爾的歷史定位與獨(dú)立性**：鮑威爾希望被視為新一代的沃爾克，同時(shí)也在小心翼翼地維持美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，所以他言辭上保持中立，以避免惹怒白宮。我說(shuō)“試圖”，是因?yàn)槿绻阕屑?xì)聽(tīng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他其實(shí)是在刻意淡化FOMC和美聯(lián)儲(chǔ)幕僚系統(tǒng)內(nèi)部的鷹派立場(chǎng)。

6. **宏觀環(huán)境更像70、80年代**：在1970年代和1980年代的衰退中，名義長(zhǎng)期利率直到經(jīng)濟(jì)觸底才見(jiàn)底。而在其他周期中，利率往往更早見(jiàn)底。當(dāng)前的宏觀環(huán)境更像70、80年代，而不是其他更溫和的衰退。

### 政策分析：@Cato_CryptoM1

1. **特朗普關(guān)稅談判期**：特朗普的對(duì)等關(guān)稅最終版本是9號(hào)，所以9號(hào)之前，更多的是談判期，此時(shí)過(guò)多定義本次關(guān)稅的整體幅度與對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響為時(shí)過(guò)早，更不要匆忙定義特朗普是否會(huì)被彈劾。

2. **高開(kāi)高打的目的**：特朗普關(guān)稅高開(kāi)高打的核心目的是在談判桌上有籌碼，有主動(dòng)權(quán)，所以并非一定要真的提高這么多關(guān)稅來(lái)搞自爆，或者毀掉自己的支持率。

3. **損敵一千，自損八百**：損的不是特朗普，不是MAGA，而是之前的美國(guó)老錢(qián)，也就是美元資本集團(tuán)，所以他們第一時(shí)間著急，然后推動(dòng)全美游行，從而以名族大義來(lái)裹挾特朗普妥協(xié)。但是，誰(shuí)告訴你特朗普非要加這個(gè)關(guān)稅，非常要加這么高？如果期間談判的目的達(dá)到了，特朗普不建議讓關(guān)稅提升幅度降低。

4. **特朗普的豪賭**：如果我們站在上帝視角來(lái)看，特朗普提出看似離譜甚至草率的對(duì)等關(guān)稅，讓全世界都認(rèn)為他瘋了，或者傻了，借此機(jī)會(huì)完成談判桌上的談判，對(duì)內(nèi)，刺激對(duì)手出手鼓動(dòng)民意來(lái)裹挾自己，讓隱藏的敵人全部暴露，然后再9號(hào)宣布一個(gè)合理的關(guān)稅對(duì)等政策，那是不是可以一石多鳥(niǎo)？

5. **關(guān)稅帶來(lái)的通脹壓力**：鮑威爾一直說(shuō)的要看關(guān)稅帶來(lái)的通脹傳導(dǎo)到商品上是否一次性的漲價(jià)，如果是，那么通脹可能并非那么可怕，因?yàn)槎唐诟邼q的物價(jià)會(huì)導(dǎo)致人們放棄消費(fèi)，或者找平替。確實(shí)如此，如果真的是這樣，那么通脹可能短期反彈較弱，但是卻會(huì)帶來(lái)需求端的減弱，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，最大可能持出現(xiàn)滯脹，而滯脹的下一步就是經(jīng)濟(jì)衰退。而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，政策上是必須要滯后性的，畢竟不能超過(guò)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行速度，要看發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題在調(diào)整策略。但是政策滯后，我們的鮑師傅的預(yù)期管理可以提前，如果真的發(fā)生滯脹，那么市場(chǎng)會(huì)預(yù)期衰退，而這個(gè)時(shí)候鮑師傅可以再次利用自己的預(yù)期管理大師的稱號(hào)來(lái)調(diào)整市場(chǎng)的信心，從而在關(guān)鍵時(shí)候出手，既不讓經(jīng)濟(jì)真的衰退，也更能彰顯美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

6. **特朗普支持率下降**：這是必然的短期反應(yīng)，甚至是被彈劾的可能性也有，但是我認(rèn)為概率不大。特朗普目前的很多動(dòng)作都讓我感覺(jué)是一場(chǎng)豪賭，而一旦賭贏了，支持率自然會(huì)來(lái)，“叛逃”的共和黨成員也會(huì)回歸，彈劾可能只是一個(gè)短期的危險(xiǎn)信號(hào)，未必可以真的走上彈劾流程。而賭輸了，自然就是一個(gè)爛攤子，就算是被彈劾了，還有誰(shuí)能力挽狂瀾？面對(duì)這個(gè)爛攤子，你不要指望民主黨來(lái)接盤(pán)背鍋吧？我估計(jì)這個(gè)階段，就算是民主黨也不希望接手，畢竟一個(gè)燙手山芋就怕接不住。所以，我們就只能看最后幸運(yùn)女神是否站在特朗普這一邊了。

### 市場(chǎng)數(shù)據(jù)與技術(shù)分析

#### @Phyrex_NiBTC
BTC跌5.5%，ETH跌超10%。沒(méi)有明確利空，成交量也不高，不像機(jī)構(gòu)砸盤(pán)，更像是短線避險(xiǎn)。可能是對(duì)周一歐美關(guān)稅反制的預(yù)期情緒釋放，鏈上沒(méi)看到大恐慌，結(jié)構(gòu)沒(méi)被破壞，賣的更多是交易所內(nèi)存量。如果美股期貨今晚繼續(xù)走弱，亞盤(pán)可能會(huì)接力恐慌，但只要不經(jīng)濟(jì)衰退，我認(rèn)為70K依然是合理支撐。這輪我會(huì)繼續(xù)抄底，但小倉(cāng)+謹(jǐn)慎，等關(guān)稅落地和GDP數(shù)據(jù)再做加倉(cāng)決策。下跌沒(méi)理由的時(shí)候，其實(shí)反而最值得留意。

#### @chetangurjar642
加密貨幣總市值最新走勢(shì)更新：目前已經(jīng)跌破了周線圖上的虛線趨勢(shì)線，如果這次確認(rèn)跌破，下一道合理的支撐位在1.91萬(wàn)億美元，那里是紅色牛市趨勢(shì)線和長(zhǎng)期趨勢(shì)線的交匯處（都是斜向支撐）。當(dāng)然，也有可能會(huì)進(jìn)一步下探到1.61萬(wàn)億美元的位置（可能只是插針，但說(shuō)實(shí)話也不確定）。如果真的走到這個(gè)位置，那市場(chǎng)的痛苦程度將難以想象，請(qǐng)務(wù)必提前做好準(zhǔn)備……順帶一提，如果這種情況發(fā)生，可能的底部時(shí)間點(diǎn)就在4月。我已經(jīng)開(kāi)始在遠(yuǎn)低于當(dāng)前價(jià)格的區(qū)間掛一些山寨幣的抄底單了。另外，目前這根K線還有將近5小時(shí)才收盤(pán)，所以我還在觀望中。走一步，看一步吧。

#### @biupa
實(shí)際這個(gè)周末和前幾個(gè)周末沒(méi)區(qū)別，甚至和2月3號(hào)那個(gè)周末也沒(méi)區(qū)別，都是周六周日山寨陰跌，周日晚上小轉(zhuǎn)大暴跌，跌到周一下午-晚上止跌。

#### @YSI_crypto
下跌趨勢(shì)中緩慢的反彈，后面只會(huì)引出更劇烈的下殺。66-72k，誰(shuí)認(rèn)同？誰(shuí)反對(duì)？最近一直持看跌的想法，兩天前說(shuō)的72K-66K準(zhǔn)備要到了，屆時(shí)看一下反彈的情況，決定是否進(jìn)多單。

#### @market_beggar
黑色星期一：BTC補(bǔ)跌ETH失守1600、臺(tái)股和日股皆觸發(fā)熔斷機(jī)制，我們?cè)僖淮我?jiàn)證了歷史。我知道如此下跌，多數(shù)人的心理是不太好受的，本文會(huì)針對(duì)BTC，從鏈上數(shù)據(jù)分析的角度，直接整理出之前反復(fù)提及的重要位置，供各位參考。首先是“偏離度調(diào)整后的STH-RP”模型，目前：綠色線=77,156藍(lán)色線=67,554并且71K~79K仍是URPD的相對(duì)真空區(qū)域，因此從鏈上數(shù)據(jù)的角度，個(gè)人更傾向等待71K以下的位置。由于大級(jí)別趨勢(shì)向下，因此做多操作都會(huì)被我視為“逆勢(shì)操作”。我不確定有多少讀者能理解我的意思，但這就是市場(chǎng)的最小阻力方向。我知道多數(shù)人更青睞去嘗試操作波段，但逆勢(shì)操作確實(shí)是多數(shù)散戶最容易犯的錯(cuò)誤之一，而這也是幾年前身為初生之犢的我吃過(guò)的虧，希望各位能引以為戒。交易，是“認(rèn)知變現(xiàn)”的過(guò)程；在市場(chǎng)難度明顯提升的時(shí)候，“不操作”也是一種操作。沒(méi)必要去追逐每一個(gè)小級(jí)別的波段，級(jí)別越小，價(jià)格的走勢(shì)就會(huì)更像是布朗運(yùn)動(dòng)；看準(zhǔn)大趨勢(shì)，堅(jiān)守?fù)羟騾^(qū)，剩下的交給耐心和紀(jì)律。

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