6 月 17 日，眼藥數(shù)位科技公司 Eyenovia (股票代碼：EYEN) 突然宣布了一項震撼市場的戰(zhàn)略決策——通過簽署證券購買協(xié)議，以 5000 萬美元向機構(gòu)合格投資者進行 PIPE「公開股權(quán)私募」。這筆巨額資金的全部用途，將用于建立其首個加密貨幣儲備計劃，目標直指 Hyperliquid 原生代幣 HYPE。更令人矚目的是，5000 萬美元的投資金額竟遠超該公司 2000 萬美元的市值，這一舉動無疑為瀕臨困境的 Eyenovia 注入了強心劑。

為推動這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型落地，公司同步宣布任命 Hyunsu Jung 為新任首席投資官（CIO）兼董事會成員，并預(yù)告公司名稱將更名為 Hyperion DeFi，股票代碼亦將更新為 HYPD。作為首個使用鏈上交易所代幣做「微策略」計劃的美股上市公司，Eyenovia 的這一系列動作究竟意味著什么？其背后推手 Hyunsu Jung 又是誰？而現(xiàn)今越來越多的公司利用 Crypto 代幣「重生」，$Hype 是否會成為更好的選擇？

瀕臨退市，Eyenovia 的救命稻草

隨著 Hyperliquid 近期的活躍，其主網(wǎng)的 TVL 已經(jīng)躍升至公鏈前 10，而 $HYPE 市值也已躍升至所有加密貨幣第 11 名，參與人數(shù)逐步上升，平臺單日手續(xù)費能夠維持在每日 200-300 萬美元，平臺年收入已經(jīng)接近 1 億美元。然而，合作的另一位主角 Eyenovia 就沒這么好過了。自從 2018 年 2 月以 800 美元的價格上市，到 2025 年 4 月份最低跌至 1 美元，Eyenovia 的股價經(jīng)歷了斷崖式下跌。

Eyenovia 主營業(yè)務(wù)是以設(shè)備驅(qū)動微劑量給藥平臺為核心的眼科公司，產(chǎn)品方向涵蓋瞳孔擴張、術(shù)后炎癥減輕及兒童近視治療。然而，Eyenovia 的主要產(chǎn)品 Optejet公司在 2024 年全年營收僅 56000 美元，凈利潤更是負 5000 萬美元，負債超 1000 萬美元?，F(xiàn)金流枯竭，加之新產(chǎn)品的試驗失敗，多方面原因讓 Eyenovia 即將面臨退市。而 HYPE 儲備的策略讓 Eyenovia 獲得了「續(xù)命」的機會，相關(guān)消息流出后 Eyenovia 股價單日飆漲 134%。

空降的幣圈高管，Hyunsu?Jung

此前 Eyenovia 與區(qū)塊鏈或相關(guān)產(chǎn)業(yè)并無關(guān)聯(lián)，因此這位讓 Eyenovia 用 50 萬股普通股作為激勵獎勵換來的首席投資官（CIO）則引起了眾人的注意。根據(jù)公開資料了解，Hyunsu?Jung 此前在安永帕特農(nóng)公司擔任高級顧問，除此之外還曾擔任 GoldenTree Asset Management 的投資分析師和紐約市的資產(chǎn)管理分析師。而其正式踏入?yún)^(qū)塊鏈的職場是在 DARMA Capital，這是由 Andrew Keys（Consensys 聯(lián)合創(chuàng)始人之一）在 2018 年創(chuàng)立的投資顧問公司，DARMA 的理念是幫助客戶長期持有 ETH 的同時，通過 DeFi 工具提升收益并控制風險。

它提供以太坊質(zhì)押托管與驗證節(jié)點服務(wù)，結(jié)合 restaking 和 LST 等策略獲取額外收益。而在 2023 年 12 月，他以合作伙伴的身份加入 Aligned，Aligned 是一個解決挖礦和高性能計算、質(zhì)押和流動性供應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施，其創(chuàng)始人 Neal Kaufman 此前就職于麥肯錫，與 Hyperliquid 的主創(chuàng)團隊相同也畢業(yè)于哈佛大學(xué)，并以 Baker Scholar（成績位列畢業(yè)班前 5%）的身份畢業(yè)。

而在 DARMA 產(chǎn)品部門和 Aligned 的工作也為其執(zhí)行 Hyperliquid DeFi 的「微策略」累積了大量的相關(guān)經(jīng)驗及人脈。在公開網(wǎng)站上并不能查到太多 Hyunsu 的信息，但 Hyperliquid 生態(tài)的核心成員 Max「@fiege_max」分享了自己與 Hyunsu?Jung 相識 10 年的緣分：「自從我和 Hyunsu 在愛丁堡做身無分文的交換生以來，已經(jīng)過去了近十年；自從在圣胡安做室友冒險嘗試加密貨幣以來，也過去了五年。」疑似 Hyperion 的賬號，由社區(qū)成員 Max 轉(zhuǎn)發(fā)。

鏈上 Hyper 微策略，質(zhì)押 HYPE 躺賺

Eyenovia 表示本次交易僅面向機構(gòu)投資人開放，公司將發(fā)行 1,540 萬股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股及 3,080 萬股普通股認股權(quán)證，兩者的轉(zhuǎn)換價與行權(quán)價皆為每股 3.25 美元。若所有權(quán)證最終被完全行使，Eyenovia 有望進一步募集高達 1.5 億美元的資金。雖然并不能保證所有認股權(quán)證都會被行使，但如果順利在這筆交易完成后，Eyenovia 能獲取并質(zhì)押超過 100 萬枚 $HYPE。

官方宣布本次資金購買超過 100 萬枚 HYPE 將委由 Anchorage Digital 托管。而幾天前的 6 月 12 日 加拿大上市公司 Tony?G Co?Investment 在購買 1 萬枚 $Hype 后股價一小時內(nèi)暴漲超 800%，用僅僅 43 萬美元直接撬動了 5700 萬美元的市值。Eyenovia 首席執(zhí)行官 Michael Rowe 表示：「我們很高興能加入越來越多采用類似戰(zhàn)略的公司，以實現(xiàn)加密貨幣所代表的多元化、流動性和長期資本增值潛力。在全面審查了所有可用方案后，董事會和我一致認為，這筆交易符合我們股東的最佳利益?！笿ung 補充道：「我很榮幸能夠加入 Eyenovia 團隊，幫助領(lǐng)導(dǎo)這項開創(chuàng)性的加密貨幣資金戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略圍繞我們認為最穩(wěn)健的數(shù)字資產(chǎn) HYPE 構(gòu)建。我們認為 Hyperliquid 是全球增長最快、收入最高的區(qū)塊鏈之一?！?/p>

這兩個聲明提到了，Eyenovia 的策略可能不單單是購買 Hype 而是想要圍繞其構(gòu)建一個完整的策略體系，而他們?nèi)绻x擇將。而根據(jù) Hyperliquid 上的 HIP-3 協(xié)議，讓節(jié)點可以「上幣」則正好需要質(zhì)押至少 100 萬枚$Hype，作為代幣部署者可以獲得市場總費用的 50% 并可以在此基礎(chǔ)上配置自定義費用。

而關(guān)于如何構(gòu)建 Hyperliquid 版的微策略，社區(qū)成員 Telaga「_Telaga_」給出了他的設(shè)想，他認為 HyperStrategy 的鏈上結(jié)構(gòu)正逐漸浮出水面，成為繼 MicroStrategy 持幣邏輯之后的去中心化延伸版本。與其說它是一個單純的資產(chǎn)配置模型，不如說它是一套將流動性、收益、杠桿與資本結(jié)構(gòu)嵌入鏈上金融基礎(chǔ)設(shè)施的「策略協(xié)議體系」。Telaga 的 HyperStrategy 理念是將 Hyperliquid 上的原生代幣 $HYPE 視為一種類似于 BTC 的高波動性數(shù)字資產(chǎn)。不同的是，$HYPE 并非以數(shù)字黃金的敘事存在，而是作為一個帶有內(nèi)生現(xiàn)金流的鏈上經(jīng)濟引擎參與整個協(xié)議生態(tài)。

HyperStrategy 因此設(shè)計出一套結(jié)構(gòu)性敞口與收益復(fù)合的金庫機制，允許用戶和機構(gòu)通過質(zhì)押、借貸、交易、做市等方式獲取長期穩(wěn)定的鏈上收益。具體而言，該金庫由外部用戶提供資金注入，主要以美元穩(wěn)定幣（USD）形式存入。資金存入后，用戶會收到兩類鏈上憑證：一類是可轉(zhuǎn)換債券代幣（CDT），代表本金權(quán)益；另一類是期權(quán)型 NFT（Options NFT），象征著未來的收益選擇權(quán)或回購權(quán)利。這種設(shè)計使用戶資產(chǎn)既具備流動性，又能通過合約結(jié)構(gòu)綁定長期價值增長預(yù)期。

資金進入金庫后，協(xié)議會將這部分穩(wěn)定幣部署到多個收益模塊之中。其中最主要的策略是通過鏈上借貸系統(tǒng)，將 $HYPE 借出給其他用戶，從中賺取利息。此外，金庫還可以在 Hyperliquid 平臺上參與交易與流動性提供，收取交易費用與平臺激勵。或是作為驗證者節(jié)點質(zhì)押 $HYPE，獲取網(wǎng)絡(luò)運行所產(chǎn)生的獎勵。在更高級的配置中，資金還能投入到 Nest 的交易協(xié)議中，通過 LP 做市與鎖倉 veNEST 的方式獲得額外分潤。同時，HyperStrategy 也整合了鏈上的衍生品協(xié)議，如 HIP-3 永續(xù)合約，進一步提升資金使用效率。

在收益回流機制中，金庫會周期性收集并歸攏來自質(zhì)押獎勵、交易手續(xù)費、借貸利息等渠道的收入。協(xié)議根據(jù)規(guī)則將收益用于回購、復(fù)投，或是執(zhí)行 CDT 的回償和 Options NFT 的履約。部分設(shè)計還可能引入 NAV（凈值）增長邏輯，使整個策略體系更貼近傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機構(gòu)的透明性與穩(wěn)定性。

緊隨著 Eyenovia，在 6 月 20 日 美國上市公司 Everything Blockchain Inc.（EBZT）也將 HYPE 納入自己的版圖，宣布計劃向包括 Hyperliquid 在內(nèi)的五大區(qū)塊鏈（另含 Solana、XRP、Sui、Bittensor）投入 1000 萬美元，打造面向機構(gòu)采用趨勢的多代幣質(zhì)押金庫。EBZT 官方聲明該戰(zhàn)略將使其成為首個將質(zhì)押收益直接返還股東的美股公司，預(yù)計部署后每年可產(chǎn)生約 100 萬美元質(zhì)押獎勵，并計劃未來通過分紅形式回饋投資者。

從這個角度看，似乎用復(fù)合收益的鏈上金庫回饋投資人會比單純用買幣炒作更具有可持續(xù)性。

為什么是 HYPE？

HyperStrategy 的玩法不同于 BTC，并非只是單點增持 $HYPE，而是構(gòu)建一個能長期跑出復(fù)合收益的鏈上金庫。這一結(jié)構(gòu)使得持幣行為不再只是「靜態(tài)持有」，而成為可配置、可管理、可分紅的鏈上資產(chǎn)運營模式。而對像 Eyenovia 這樣進入 Hyperliquid 的傳統(tǒng)上市公司而言，這類策略協(xié)議不僅提供了一個鏈上敞口的起點，更為其創(chuàng)造了一個具備流動性、現(xiàn)金流、治理權(quán)與潛在資本增值的完整金融模型。

而圍繞 $HYPE 所形成的協(xié)議經(jīng)濟體，似乎正在為企業(yè)財務(wù)操作、資金管理和資產(chǎn)負債表構(gòu)建的鏈上化提供基礎(chǔ)實驗場。當然也有社區(qū)成員認為，隨著 Coinbase 與 Robinhood 宣布在美國區(qū)域發(fā)行永續(xù)合約的衍生品，而主要大戶大部分都來自美國的 Hyperliquid 面對的壓力前所未有。Hyperliquid 是否還能持續(xù)保持當下的增長模式？而「鏈上微策略」能否成功或者僅僅是一種「退出流動性」的方式？idea2003 BlockBeats 將對此持續(xù)關(guān)注。