Kraken 加密交易平臺正式進軍股票代幣化市場，攜手 Backed Finance 推出創(chuàng)新服務「xStocks」，首批將覆蓋蘋果、特斯拉、英偉達等 50 余種美國上市股票及 ETF。這一戰(zhàn)略布局標志著區(qū)塊鏈技術(shù)與傳統(tǒng)金融融合進程的加速，加密交易平臺正成為這場變革的引領者。相較于以往代幣化美元、國債的嘗試，Kraken 將目光投向美國股票市場，這一舉措不僅彰顯了其雄心勃勃的擴張計劃，更預示著跨界融合的深遠影響。

Kraken 自 2011 年成立以來，始終以安全性與合規(guī)性為核心競爭力，在全球加密貨幣交易平臺中樹立了標桿。近年來，面對日益激烈的市場競爭，Kraken 不斷拓展業(yè)務邊界，2024 年更是通過收購期貨交易平臺 NinjaTrader，并在美國部分州推出 11,000 余種美股與 ETF 的傳統(tǒng)交易服務，展現(xiàn)了其多元化發(fā)展的決心。xStocks 服務基于 Solana 鏈，計劃面向非美國客戶開放，覆蓋歐洲、拉丁美洲、非洲與亞洲市場，這一戰(zhàn)略布局不僅有助于擴大用戶群體，更將推動全球金融市場的互聯(lián)互通。

代幣化股票通過區(qū)塊鏈技術(shù)將傳統(tǒng)股票或 ETF 的權(quán)益轉(zhuǎn)化為數(shù)字代幣，每個代幣代表底層資產(chǎn)的一部分所有權(quán)。這些代幣可在區(qū)塊鏈上進行 24/7 全天候交易，徹底突破傳統(tǒng)股市的交易時間與地域限制，為投資者提供更便捷的投資體驗。Backed Finance 負責收購并托管底層股票，確保每枚代幣與真實資產(chǎn) 1:1 掛鉤，持有人可隨時贖回代幣的現(xiàn)金價值，這種透明且安全的機制為用戶提供了可靠的投資保障。

這一舉措并非孤立事件，而是全球加密交易平臺加速向傳統(tǒng)金融滲透的縮影。例如，Bybit 近期宣布支持 USDT 交易 78 只全球優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)，覆蓋微軟、谷歌、可口可樂、?？松梨诘戎髽I(yè)，用戶可使用穩(wěn)定幣 USDT 進行交易，享受低門檻與高流動性的優(yōu)勢。這些創(chuàng)新實踐表明，代幣化資產(chǎn)正成為連接加密世界與傳統(tǒng)金融的橋梁，為投資者提供更多元化的投資選擇。

代幣化股票的概念并非新生事物，早在 2020 年前后，加密交易平臺便開始試水這一領域，其中 FTX 與 Binance 的實踐最具代表性。FTX 成立于 2019 年，以創(chuàng)新產(chǎn)品著稱，2020 年推出代幣化股票交易，允許用戶通過其平臺交易特斯拉、蘋果等美股的數(shù)字代幣。這些代幣由 FTX 瑞士子公司 Canco GmbH 提供，與第三方經(jīng)紀商托管的真實股票掛鉤，并支持分數(shù)化交易，用戶可以低至 1 美元的成本購買部分股票，極大降低了投資門檻。此外，F(xiàn)TX 還嘗試代幣化 ETF，如 SPDR S&P 500 ETF（SPY）。然而，F(xiàn)TX 的代幣化股票業(yè)務因合規(guī)問題與市場波動而受限，2022 年 11 月，F(xiàn)TX 因資金管理不當與欺詐丑聞破產(chǎn)，其代幣化股票業(yè)務隨之終止。盡管如此，F(xiàn)TX 的嘗試證明了代幣化股票的市場需求，尤其是在新興市場與年輕投資者群體中。

2021 年，Binance 也曾推出代幣化股票交易，首批包括 Coinbase、特斯拉等股票。這些代幣以 Binance 穩(wěn)定幣 BUSD 結(jié)算，支持分數(shù)化交易，旨在為全球用戶提供便捷的美股投資渠道。然而，Binance 的代幣化股票業(yè)務很快遭遇監(jiān)管阻力，多個國家的金融監(jiān)管機構(gòu)質(zhì)疑其合規(guī)性，認為代幣化股票可能繞過了傳統(tǒng)證券市場的監(jiān)管框架。同年，Binance 宣布終止該業(yè)務，專注核心加密交易。FTX 與 Binance 的經(jīng)驗表明，代幣化股票在技術(shù)上可行，但在合規(guī)性、資產(chǎn)托管與市場接受度方面面臨挑戰(zhàn)。Kraken 此次推出 xStocks，顯然吸取了前人的教訓，強調(diào)與監(jiān)管機構(gòu)合作，并通過 Backed Finance 確保資產(chǎn)透明性與安全性。

加密交易平臺紛紛布局代幣化股票，背后既有技術(shù)驅(qū)動，也有市場與戰(zhàn)略考量。根據(jù) 2025 年 4 月數(shù)據(jù)，美股總市值約為 52 萬億美元，占全球股市規(guī)模的 45% 以上，如此龐大的市場份額，讓一眾交易平臺為了拓展用戶群體，搶占傳統(tǒng)金融市場。加密交易平臺的用戶群體以年輕、風險偏好較高的投資者為主，但傳統(tǒng)金融市場的規(guī)模遠超加密市場。代幣化股票為交易平臺提供了切入傳統(tǒng)金融的入口，吸引對股票、ETF 感興趣的傳統(tǒng)投資者。例如，Kraken 的 xStocks 面向非美國客戶，精準定位了新興市場中對美股需求旺盛但受限于傳統(tǒng)渠道的投資者群體。

此外，區(qū)塊鏈技術(shù)的核心優(yōu)勢在于去中心化、透明性與高效性。代幣化股票利用區(qū)塊鏈實現(xiàn) 24/7 全天候交易、即時結(jié)算與低成本操作，解決了傳統(tǒng)股市交易時間受限、中介費用高昂等問題。此外，區(qū)塊鏈支持分數(shù)化交易，讓小額投資者也能參與高價值資產(chǎn)的投資，增強了金融包容性。在加密交易平臺競爭白熱化的背景下，代幣化股票成為差異化競爭的利器。Kraken 的 xStocks 不僅提供交易功能，還允許用戶將代幣用作 DeFi 協(xié)議的抵押品，增強了資產(chǎn)的流動性與應用場景。這種跨界整合為用戶提供了更多元化的投資選擇，也能鞏固交易平臺的生態(tài)粘性。

Kraken 等交易平臺的代幣化股票業(yè)務，對傳統(tǒng)股票交易平臺（如納斯達克、紐交所）構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)，同時也帶來了合作與轉(zhuǎn)型的機遇。傳統(tǒng)股票交易平臺的交易時間通常局限于工作日的特定時段，且跨境投資涉及高昂的手續(xù)費與結(jié)算周期。代幣化股票的 24/7 全天候交易與即時結(jié)算特性，直接挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)交易平臺的運營模式。尤其在新興市場，投資者可能更傾向于通過加密交易平臺獲取美股敞口，而非傳統(tǒng)經(jīng)紀商。面對區(qū)塊鏈技術(shù)的沖擊，傳統(tǒng)交易平臺并非毫無對策。納斯達克等機構(gòu)已開始探索區(qū)塊鏈在證券結(jié)算、清算領域的應用。例如，納斯達克與 R3 合作開發(fā)基于 Corda 區(qū)塊鏈的資產(chǎn)管理平臺。未來，傳統(tǒng)交易平臺可能與加密交易平臺合作，推出自己的代幣化產(chǎn)品，或通過技術(shù)升級提供更高效的交易服務。

代幣化股票的興起，促使監(jiān)管機構(gòu)重新審視區(qū)塊鏈金融的合規(guī)框架。這為傳統(tǒng)交易平臺提供了與監(jiān)管機構(gòu)合作的機會，通過制定行業(yè)標準，維護市場公平性與穩(wěn)定性。例如，美國 SEC 近期對加密交易平臺的執(zhí)法行動趨于緩和，顯示出監(jiān)管層對區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新的開放態(tài)度。

Kraken 的 xStocks、Bybit 的 USDT 股票交易，以及 FTX 與 Binance 的早期嘗試，共同勾勒出代幣化股票的演進軌跡。這一趨勢不僅是區(qū)塊鏈技術(shù)與傳統(tǒng)金融融合的產(chǎn)物，也是全球投資需求多元化、技術(shù)驅(qū)動化的縮影。對于投資者而言，代幣化股票提供了更靈活、低成本的資產(chǎn)配置方式；對于交易平臺而言，它是搶占市場、差異化競爭的戰(zhàn)略武器；對于傳統(tǒng)股票交易平臺而言，它既是挑戰(zhàn)，也是技術(shù)升級與市場拓展的契機。然而，代幣化股票的普及仍面臨合規(guī)、技術(shù)與市場教育的多重考驗。Kraken 等交易平臺需要在創(chuàng)新與監(jiān)管之間找到平衡，確保資產(chǎn)安全與用戶信任。未來，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟與監(jiān)管環(huán)境的明朗，代幣化股票有望成為全球金融市場的重要組成部分。