idea2003.cn 最新報(bào)道 6 月 19 日,被譽(yù)為”美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的《華爾街日?qǐng)?bào)》資深記者 Nick Timiraos 指出,當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整利率的核心目標(biāo)已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。不再是為了控制聯(lián)邦借貸支出,而是聚焦于在保持勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁的同時(shí),將通脹率穩(wěn)定在 2% 的理想?yún)^(qū)間。這一政策轉(zhuǎn)向的背后,是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻洞察。
美聯(lián)儲(chǔ)之所以選擇維持當(dāng)前利率水平,是出于對(duì)多重風(fēng)險(xiǎn)的全面考量。盡管通脹率在連續(xù)四年高于目標(biāo)后,已接近 2% 的基準(zhǔn)水平,但尚未完全達(dá)標(biāo)。過(guò)早降息可能引發(fā)新一輪通脹浪潮。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),隨著進(jìn)口成本持續(xù)上升,企業(yè)或?qū)⒚媾R價(jià)格上調(diào)壓力。此時(shí)降息反而可能錯(cuò)失時(shí)機(jī),刺激過(guò)度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)最不希望看到的情況是:一年后通脹率再次突破 3% 并長(zhǎng)期維持高位。
另一方面,等待時(shí)間過(guò)長(zhǎng)同樣蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)不確定性加劇,加上關(guān)稅帶來(lái)的成本上升,可能?chē)?yán)重?cái)D壓企業(yè)利潤(rùn)空間,最終導(dǎo)致裁員潮和經(jīng)濟(jì)衰退。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的放緩趨勢(shì),正是利率敏感性經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域面臨的主要阻力。借貸成本上升持續(xù)抑制著相關(guān)領(lǐng)域的活力。
維持利率穩(wěn)定的另一個(gè)重要原因,是中東地區(qū)沖突可能引發(fā)的能源價(jià)格波動(dòng)。這一地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能逆轉(zhuǎn)近期能源價(jià)格的下跌趨勢(shì),為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的不確定性。在關(guān)稅已經(jīng)造成供應(yīng)鏈沖擊的基礎(chǔ)上,能源領(lǐng)域的任何波動(dòng)都可能形成疊加效應(yīng),進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)狀的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。這一系列復(fù)雜因素共同構(gòu)成了美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前政策選擇的邏輯基礎(chǔ)。
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