2025年2月加密貨幣市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，中心化交易所（CEX）正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。盡管幣安（Binance）和Coinbase在2月迎來(lái)SEC訴訟可能終結(jié)等利好，但兩者流量仍暴跌近30%，現(xiàn)貨與衍生品交易量同步下滑，折射出散戶投資者信心疲軟。同期，Bybit遭遇史上最大規(guī)模黑客攻擊后用戶流失，進(jìn)一步加劇行業(yè)震蕩。

一、流量暴跌揭示市場(chǎng)寒意

頭部平臺(tái)集體失速 ：幣安與Coinbase的網(wǎng)站訪問(wèn)量單月驟降30%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均20%的跌幅。盡管兩者在現(xiàn)貨交易量上略優(yōu)于行業(yè)均值（幣安2月USDC周交易量達(dá)240億美元，占全球49%），但用戶活躍度的斷崖式下滑引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

交易量萎縮信號(hào) ：2月CEX現(xiàn)貨市場(chǎng)成交額環(huán)比減少23.7%，續(xù)創(chuàng)2025年新低，僅1.77萬(wàn)億美元，顯示投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低。

二、頭部交易所表現(xiàn)分化

三、SEC訴訟與市場(chǎng)信心博弈

Coinbase的矛盾信號(hào) ：盡管SEC可能結(jié)束對(duì)其長(zhǎng)達(dá)兩年的訴訟，但Coinbase市場(chǎng)份額從2024年3月的10.9%進(jìn)一步下滑，美國(guó)投資者主導(dǎo)的拋售潮中其平臺(tái)成為“重災(zāi)區(qū)”。

幣安的政策轉(zhuǎn)向 ：3月啟動(dòng)的Pi Network上幣社區(qū)投票被視作應(yīng)對(duì)監(jiān)管壓力的策略調(diào)整，但流量數(shù)據(jù)表明用戶黏性仍受沖擊，爭(zhēng)議性上幣政策或加劇信任危機(jī)。

四、Bybit黑客事件沖擊行業(yè)格局

162億美元資產(chǎn)遭攻擊 ：Bybit在2月23日損失約162億美元，日均交易量從360億美元銳減，直接導(dǎo)致用戶轉(zhuǎn)向幣安等平臺(tái)。盡管3月幣安流量小幅回升，但未能完全抵消市場(chǎng)整體頹勢(shì)。

安全危機(jī)連鎖反應(yīng) ：此次事件加劇市場(chǎng)對(duì)CEX安全性的擔(dān)憂，間接推動(dòng)去中心化交易所（DEX）交易量攀升。Solana鏈上DEX交易量連續(xù)5個(gè)月居首，2月達(dá)1058.5億美元。

五、熊市陰霾籠罩，市場(chǎng)收縮或持續(xù)

投資者情緒指標(biāo)惡化 ：美國(guó)散戶主導(dǎo)的拋售已持續(xù)四周，CME比特幣期貨未平倉(cāng)量下降12%，暗示機(jī)構(gòu)資金觀望。

行業(yè)未來(lái)展望 ：幣安研究院報(bào)告指出，2024年Q4 CEX交易量曾達(dá)6.4萬(wàn)億美元峰值，但當(dāng)前市場(chǎng)收縮可能延續(xù)至2025年中，需關(guān)注SEC政策動(dòng)向與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)提示 ：CEX流量與交易量下滑反映市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，投資者需警惕流動(dòng)性枯竭與平臺(tái)安全風(fēng)險(xiǎn)。本文內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，決策前請(qǐng)審慎評(píng)估。