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根據(jù)Glassnode最新發(fā)布的深度分析報告，比特幣（BTC）正步入一個關(guān)鍵的長期分配階段，市場動量與資金流向同步呈現(xiàn)負向轉(zhuǎn)變，需求萎縮的信號愈發(fā)明顯。這一周期性調(diào)整疊加投資者信心的顯著下滑，可能預(yù)示著市場即將進入更深層次的震蕩整理期。

分配階段全面主導(dǎo)，價格承壓加劇
Glassnode在3月13日發(fā)布的周報中明確指出，比特幣市場結(jié)構(gòu)已進入歷史峰值后的分配階段。自2025年1月BTC從10.8萬美元的峰值暴跌至9.3萬美元以來，市場正式進入典型的“牛熊轉(zhuǎn)換期”——大量資本正從長期持有者流向短期交易者，形成持續(xù)的拋壓。關(guān)鍵指標(biāo)顯示：

積累趨勢評分跌破0.1：這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了2020年以來的新低，直觀反映出投資者更傾向于拋售而非增持。
全錢包類別同步減持：過去兩個月內(nèi)，無論是散戶還是鯨魚地址，都在大幅減持比特幣，賣方壓力創(chuàng)下年內(nèi)峰值。
虧損拋售占比激增：超過35%的交易來自成本價下方的割肉行為，這一現(xiàn)象清晰地反映了市場恐慌情緒的蔓延。

投資者情緒跌入冰點，宏觀風(fēng)險加速信心崩塌
Glassnode特別強調(diào)，除了鏈上指標(biāo)的持續(xù)惡化外，市場情緒正遭受雙重打擊：宏觀不確定性急劇升溫，美國關(guān)稅政策的收緊以及地緣沖突的升級，均削弱了機構(gòu)投資者的增持意愿；同時，Bybit交易所被盜事件引發(fā)的連鎖反應(yīng)，進一步加劇了市場對中心化交易所安全性的普遍擔(dān)憂。盡管在2024年12月至2025年2月期間，投資者曾在9.5萬至9.8萬美元的區(qū)間內(nèi)嘗試抄底，但2月下旬流動性的急劇收緊導(dǎo)致反彈失敗。Glassnode發(fā)出警告：“缺乏低位買盤的支撐，市場可能陷入長期震蕩尋底階段?！?

長期持有者動向現(xiàn)轉(zhuǎn)機，牛市根基未完全動搖
在市場普遍悲觀的氛圍中，鏈上分析師Axel Adler卻捕捉到了一絲積極信號：“長期持有者的比特幣分配量已降至近3年來的最低水平，積累活動開始呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。這可能預(yù)示著供應(yīng)壓力的逐步緩解，為下一輪周期奠定基礎(chǔ)?！边@一觀點與Glassnode的“市場周期理論”不謀而合——每次深度調(diào)整之后，籌碼集中度的提升都將為新一輪牛市積蓄能量。盡管當(dāng)前BTC仍受困于8萬美元的關(guān)口（現(xiàn)報83,424美元，24小時微漲2%），但若能守住7萬美元的心理支撐位，仍存在重啟上漲趨勢的可能性。