近期,Sui治理代幣及其生態(tài)系統(tǒng)經(jīng)歷了一場(chǎng)引人注目的飆升,SUI代幣在一周內(nèi)漲幅超過(guò)75%,遠(yuǎn)超同期市場(chǎng)表現(xiàn)。這一現(xiàn)象背后是復(fù)雜的驅(qū)動(dòng)因素交織,既有市場(chǎng)傳聞引發(fā)的投機(jī)熱情,也有資金流動(dòng)的顯著變化,更有生態(tài)系統(tǒng)基本面的持續(xù)改善。本文將深入剖析SUI此輪上漲的資金面動(dòng)向、關(guān)鍵消息催化劑、鏈上數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及潛在風(fēng)險(xiǎn),力圖全面解讀這場(chǎng)生態(tài)狂歡背后的邏輯。
交易所熱錢(qián)涌入,合約持倉(cāng)激增
從近幾個(gè)月的鏈上資金流動(dòng)來(lái)看,Sui的資金變化并不明顯,在三個(gè)月的周期內(nèi),Sui的資金呈現(xiàn)出凈流出3200萬(wàn)美元,這個(gè)金額不算高。而在進(jìn)一步觀察近一個(gè)月和近一周的鏈上資金流變化,Sui的資金流動(dòng)更是變化甚微,在公鏈當(dāng)中甚至未能排進(jìn)前二十。不過(guò),在交易所的資金流動(dòng)上,Sui生態(tài)的資金涌入較為明顯。根據(jù)Coinglass的數(shù)據(jù)顯示,近七天內(nèi)SUI的現(xiàn)貨資金流入達(dá)到6286萬(wàn)美元,排名所有幣種的第四位,僅次于USDT、ETH、FUSD。而在近七天的合約的資金流入排行榜當(dāng)中,WAL、MEMEFI、CETUS等幾個(gè)Sui網(wǎng)絡(luò)的生態(tài)代幣也都躋身前十,也進(jìn)一步反映出Sui生態(tài)的資金活躍度。
在合約的持倉(cāng)數(shù)據(jù)上,SUI代幣的持倉(cāng)量從4月21日開(kāi)始迎來(lái)暴漲,短短一周時(shí)間從7億美元增長(zhǎng)至14.19億美元,這一數(shù)據(jù)已經(jīng)逼近此前的高點(diǎn)15億美元。除了SUI,其生態(tài)中多數(shù)代幣在一周內(nèi)也都迎來(lái)大幅上漲。在CoinGecko收錄的Sui生態(tài)代幣當(dāng)中,近一周內(nèi)有35代幣的漲幅超過(guò)100%,占Sui生態(tài)項(xiàng)目的20%,有37.5%的代幣漲幅超過(guò)50%,可謂是全面開(kāi)花。從資金的層面來(lái)看,這次上漲是一次對(duì)Sui生態(tài)全面的集體拉升,雖然多數(shù)項(xiàng)目并沒(méi)有什么實(shí)際利好進(jìn)展,但盤(pán)面的價(jià)格異動(dòng)卻表現(xiàn)的十分明顯。
多重利好助推市場(chǎng)情緒
4月21日,幾乎所有主流代幣開(kāi)始同步反彈,Sui的最初反彈上漲也同樣隨著大盤(pán)的節(jié)奏開(kāi)始啟動(dòng),并隨后有不少的利好消息傳出。但這些消息很難確認(rèn)究竟是Sui大漲的“發(fā)動(dòng)機(jī)”,還是為了配合價(jià)格拉升發(fā)布的“煙霧彈”。一方面,Sui傳出多個(gè)生態(tài)合作消息。比如,Pokémon合作傳聞:該傳聞始于2025年4月23日,當(dāng)時(shí)PokémonHOME應(yīng)用更新了其隱私政策,將“Parasol Technologies”列為允許接收用戶(hù)數(shù)據(jù)的授權(quán)開(kāi)發(fā)者之一。Parasol Technologies是一家區(qū)塊鏈游戲工作室,已于2025年3月被Sui的核心開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)Mysten Labs收購(gòu)。這一直接聯(lián)系迅速點(diǎn)燃了市場(chǎng)的想象力,加密意見(jiàn)領(lǐng)袖和社交媒體用戶(hù)紛紛猜測(cè)Pokémon可能計(jì)劃將其IP整合到Sui區(qū)塊鏈上。市場(chǎng)敘事集中在潛在的NFT集成或基于區(qū)塊鏈的收藏品,甚至可能與PokémonHOME新推出的“獎(jiǎng)牌”功能有關(guān)。
值得注意的是,Sui基金會(huì)于4月23日發(fā)布的關(guān)于Parasol在Sui上推出集換式卡牌游戲的官方博客文章中,并未提及Pokémon。然而,有用戶(hù)聲稱(chēng)該博客的早期版本曾提及PokémonNFT,但隨后被編輯刪除,這進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的猜測(cè)。再例如,xMoney/xPortal合作:4月24日,Sui宣布與金融平臺(tái)xMoney及加密超級(jí)應(yīng)用xPortal達(dá)成合作。此次合作的核心是在歐洲推出一款Sui品牌的虛擬萬(wàn)事達(dá)卡(Mastercard),該卡集成在擁有250萬(wàn)用戶(hù)的xPortal應(yīng)用內(nèi)。用戶(hù)可以將該虛擬卡添加至ApplePay或GooglePay,在數(shù)萬(wàn)家商戶(hù)處使用SUI及其他加密貨幣進(jìn)行支付,如同使用現(xiàn)金一樣便捷。實(shí)體卡計(jì)劃于2025年晚些時(shí)候推出。
另一方面,ETF敘事也被認(rèn)為是推動(dòng)Sui上漲的重要因素之一。近期,21Shares設(shè)立“SUI ETF”法定信托實(shí)體的消息被傳播。這個(gè)消息實(shí)際上并不是新的動(dòng)態(tài),據(jù)特拉華州公司注冊(cè)信息,早已于2025年1月7日,編號(hào)10058451的“21SHARES SUI ETF”法定信托實(shí)體設(shè)立,注冊(cè)類(lèi)型為普通法定信托。隨著這一消息在近期被曝光,似乎也為Sui的上漲提供支持。除此之外,Sui網(wǎng)絡(luò)在近一兩個(gè)月內(nèi)還有不少利好消息傳來(lái),比如雅典證券交易所集團(tuán)于4月16日宣布,完成了在Sui上構(gòu)建鏈上募資平臺(tái)的技術(shù)設(shè)計(jì);Nautilus在4月15日推出為Sui帶來(lái)可驗(yàn)證的鏈下隱私解決方案;Canary Capital提交SUI ETF申請(qǐng)等等。
總體來(lái)說(shuō),Sui近期在Web3游戲、隱私、開(kāi)發(fā)環(huán)境等多個(gè)領(lǐng)域取得的進(jìn)展匯集成一個(gè)整體的利好面。在這一點(diǎn)上,與Sui之前的單一消息引發(fā)爆發(fā)有所區(qū)別。
空投事件帶動(dòng)DEX交易量暴增,面臨代幣解鎖和應(yīng)用建設(shè)雙重壓力
自4月份以來(lái),Sui網(wǎng)絡(luò)的DEX交易量始終保持高位水準(zhǔn),尤其是在3月29日創(chuàng)下9.98億美元的歷史峰值,隨后多日突破4億美元的日交易量。而生態(tài)內(nèi)的DEX龍頭項(xiàng)目Cetus Protocol則帶動(dòng)了整個(gè)生態(tài)的增長(zhǎng),其交易量近一周內(nèi)增長(zhǎng)84.5%,且代幣CETUS也在一周內(nèi)接近翻倍。除此之外,另一個(gè)重要貢獻(xiàn)者是Kriya,在3月29日Sui網(wǎng)絡(luò)交易量突破記錄的當(dāng)天,Kriya貢獻(xiàn)了7.8億美元的份額,占據(jù)了當(dāng)日交易量的重要份額。而這一數(shù)據(jù)相較前一天的728萬(wàn)美元,增長(zhǎng)了100多倍。結(jié)合來(lái)看,這兩個(gè)DEX交易量在3月28日數(shù)據(jù)暴漲,主要原因可能是因?yàn)閃alrus的空投導(dǎo)致的交易量飆升。3月27日,融資1.4億美元的去中心化存儲(chǔ)項(xiàng)目Walrus發(fā)布空投,當(dāng)日該代幣的交易額就達(dá)到了3.8億美元。這或許成為Sui網(wǎng)絡(luò)近期交易量上漲的主要原因。
此外,開(kāi)發(fā)者的活躍也是Sui網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)的底層原因之一。在Github上,Sui網(wǎng)絡(luò)的代碼提交近期也較為頻繁,從2024年12月開(kāi)始,Sui網(wǎng)絡(luò)的代碼提交頻率就進(jìn)入高峰,基本都維持在每周500次以上,而此前的這一數(shù)據(jù)基本維持在250次左右。作為對(duì)比,Solana和Aptos的的代碼提交頻率基本維持在100左右。
不過(guò),在市場(chǎng)集體狂歡的過(guò)程中,還有幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能值得注意。一方面,SUI的代幣解鎖是一個(gè)持續(xù)的拋售壓力,基本每周都會(huì)釋放數(shù)千萬(wàn)枚代幣,使其成為市場(chǎng)上的最大供應(yīng)方,這些解鎖后的代幣始終是SUI代幣上漲周期中的一個(gè)不定時(shí)炸彈。另一方面,Sui生態(tài)的上漲結(jié)構(gòu)目前主要是由Dex或基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)項(xiàng)目引領(lǐng),但MEME代幣或者應(yīng)用/游戲等項(xiàng)目表現(xiàn)尚未突出,同時(shí)目前市值在1000萬(wàn)以上的代幣基本仍是早期項(xiàng)目。從這個(gè)角度來(lái)看,如果把Sui比作一個(gè)城市,在這個(gè)城市中,圍繞Walrus、Deepbook、Parasol等項(xiàng)目構(gòu)建了去中心化存儲(chǔ)、DeFi、游戲等主題的商場(chǎng)。但這些商場(chǎng)中現(xiàn)在還缺乏一些“網(wǎng)紅商戶(hù)”出現(xiàn),來(lái)進(jìn)一步吸引大規(guī)模用戶(hù)真正入場(chǎng)。
由此來(lái)看,近期UI代幣及其生態(tài)的飆升,是市場(chǎng)投機(jī)熱情、資金涌入和合約市場(chǎng)預(yù)期的推動(dòng),以及堅(jiān)實(shí)基本面進(jìn)展共同作用的結(jié)果。然而,在關(guān)注UI價(jià)格亮眼表現(xiàn)的同時(shí),也需警惕代幣持續(xù)解鎖帶來(lái)的拋售壓力,并關(guān)注其應(yīng)用生態(tài)能否進(jìn)一步繁榮,誕生出真正吸引用戶(hù)的爆款應(yīng)用,這將是決定SUI能否將當(dāng)前熱度轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵。
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