美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)于3月12日宣布,將多只基于Solana(SOL)、XRP、萊特幣(LTC)和狗狗幣(DOGE)的現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)推遲,這一舉動(dòng)迅速引發(fā)市場(chǎng)對(duì)加密貨幣監(jiān)管路徑的深度思考。盡管SEC官方將此解釋為”標(biāo)準(zhǔn)審查程序”,但市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為,其背后可能隱藏著更深層次的原因,包括內(nèi)部人事變動(dòng)和政策分歧,這些因素或?qū)⑦M(jìn)一步延長(zhǎng)審批周期。
一、SEC推遲申請(qǐng)的多重考量
監(jiān)管真空期的形成成為關(guān)鍵阻礙因素。當(dāng)前SEC正處于領(lǐng)導(dǎo)層交接的關(guān)鍵時(shí)期,新任主席尚未獲得參議院確認(rèn),導(dǎo)致機(jī)構(gòu)在以太坊質(zhì)押、實(shí)物贖回等關(guān)鍵議題上陷入決策停滯。分析師Eric Balchunas以生動(dòng)的比喻形容這一狀況:”如同周一早高峰開(kāi)往紐約的列車(chē)遭遇機(jī)械故障,整個(gè)系統(tǒng)陷入延誤。”在此期間,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作效率明顯下降,多項(xiàng)重要決策被暫時(shí)擱置。
SEC的謹(jǐn)慎態(tài)度也體現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性的重視。若短期內(nèi)批準(zhǔn)大量Altcoin ETF,可能引發(fā)加密市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)暫緩審批,實(shí)際上是在尋求創(chuàng)新支持與風(fēng)險(xiǎn)控制之間的平衡點(diǎn)。值得注意的是,同日富蘭克林鄧普頓提交的XRP ETF申請(qǐng)仍獲受理,這一細(xì)節(jié)揭示了SEC監(jiān)管態(tài)度的復(fù)雜性和矛盾性。
二、被推遲ETF申請(qǐng)的具體情況
此次涉及推遲的ETF產(chǎn)品涵蓋了Solana、XRP、萊特幣和狗狗幣四大類(lèi)資產(chǎn),共計(jì)6只ETF產(chǎn)品。具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)顯示,原定于3月12日截止的Solana ETF申請(qǐng)現(xiàn)已被延期至10月。在XRP ETF的申請(qǐng)中,Canary和灰度(Grayscale)的申請(qǐng)被推遲,而B(niǎo)itwise最新提交的提案則獲得了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的積極回應(yīng)。值得注意的是,Hedera(HBAR)和DOGE ETF的申請(qǐng)?jiān)谕斋@得了SEC的受理,顯示出監(jiān)管機(jī)構(gòu)在處理不同申請(qǐng)時(shí)的差異化策略。
三、市場(chǎng)與監(jiān)管的復(fù)雜博弈
機(jī)構(gòu)布局加速與行業(yè)施壓形成鮮明對(duì)比。2025年2月,市場(chǎng)出現(xiàn)ETF申請(qǐng)潮涌現(xiàn)象,Cardano(ADA)、XRP等Altcoin現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)數(shù)量激增,灰度、Canary等機(jī)構(gòu)密集提交19b-4文件。彭博分析師James Seyffart指出,盡管審批流程有所延遲,但10月前通過(guò)的可能性仍然較高。與此同時(shí),加密企業(yè)與傳統(tǒng)金融巨頭正聯(lián)合推動(dòng)SEC修訂ETF政策,以更好地容納Altcoin及Meme Coin相關(guān)產(chǎn)品。部分委員甚至公開(kāi)批評(píng)SEC近期的”親加密”轉(zhuǎn)向,反映出監(jiān)管內(nèi)部立場(chǎng)存在明顯分歧。
四、分析師解讀與風(fēng)險(xiǎn)提示
多位市場(chǎng)分析師對(duì)ETF審批前景表達(dá)了不同觀(guān)點(diǎn)。James Seyffart認(rèn)為,延遲屬于常規(guī)操作,主要與新主席Atkins尚未正式履職有關(guān),但整體批準(zhǔn)概率仍然”相對(duì)較高”。Eric Balchunas則指出,SEC當(dāng)前狀態(tài)如同”故障列車(chē)”,所有決策均被延后,但最終可能延續(xù)Gary Gensler時(shí)期的審慎監(jiān)管風(fēng)格。風(fēng)險(xiǎn)提示方面,加密ETF審批過(guò)程受到政策走向、市場(chǎng)流動(dòng)性等多重因素影響,投資者需高度警惕監(jiān)管不確定性風(fēng)險(xiǎn)。本文內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議,決策前請(qǐng)務(wù)必進(jìn)行審慎評(píng)估。
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